<P>굶주린 여우가 어느 날, 많은 포도송이가 잘 익어 매달려 있는 포도밭으로 몰래 숨어들었다. 그런데 불행하게도 포도송이는 너무 높아서 여우에게는 닿기 어려울 만큼 높은 시렁 위에 매어져 있었다. 여우는 어떻게든 거기에 닿아 보려고 훌쩍 뛰고, 잠시 쉬었다가 다시 훌쩍 뛰었다. 하지만 모두 헛일이었다. 마침내 여우는 완전히 지치고 말았다.<BR>그리하여 여우는 외쳤다.<BR>"아무나 딸 테면 따라지, 저 포도는 시단 말이야."</P>
<P>- 이솝우화 -</P>
<P><BR>언제나처럼 레밍들은 주가의 하락과 기업 가치의 하락을 구분하지 못합니다. 다른 사람이 자신이 보유하고 있는 기업의 지분에 대해서 어떻게 판단하는지에 연연하면서 스스로를 가치투자자라고 위로하고 삽니다. </P>
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<P>단기간 하락한 기업의 주식을 들고 있지 않았다고 스스로를 현명하다고 위로한다던가 혹은 자신이 투자한 주식이 단기간 하락했다는 이유만으로 그동안의 판단이 잘못되었다고 반성하기도 합니다. 도대체 뭐가 달라졌길래 기존의 투자형태에 대해서 고민하는 걸까요? 이전까지는 기업의 가치를 최우선으로 생각해야한다고 주장하던 가치투자자들의 생각은 주가와 함께 변하고 있습니까?</P>
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<P>사실 그럴거라면 주가의 변화와 상관없이 기업의 가치변화를 근거로 판단해야할 겁니다. 자신이 판단한 것과 실제로 기업의 가치 변화가 다르게 움직인다면 그것은 쉽게 납득이 갑니다. 하지만 그것은 주가의 변화는 결코 아닙니다. 아주 간단한 진리인데도 이해하지 못하는 투자자들이 많습니다.</P>
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<P>다시 말해서 그들은 가치투자의 기본개념을 이해하지 못하고 일시적인 유행의 하나로 가치투자를 해왔던 것입니다. 결국 그들이 생각하는 기업의 가치라는 것은 다른 사람들이 그 기업을 어떻게 바라보는가였고 주가의 변동에 신경을 쓰고 있었던 것입니다. 다른 사람이 기업의 가치를 낮게 평가하면 스스로의 판단이나 확신은 모두 날라가버리고 공포에 휩싸여버리게 되는 것입니다. </P>
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<P>버핏이 파생상품이나 단기적 차익을 노리는 거래를 하지 않는 이유를 '주식이 너무도 쉽기 때문에'라고 밝혔습니다. 이렇게 쉬운 것을 놔두고 위험을 안을 필요가 없다고 얘기했습니다. </P>
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<P>"나는 지난 40여 년 동안 주식투자를 해왔지만 나처럼 가치투자를 하는 사람은 거의 보지 못했다. 쉬운 것을 어렵게 만들기를 좋아하는 괴팍한 성격의 소유자들이 있는 것 같다."라는 버핏의 말을 되새겨 보세요.</P>
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<P>자신이 진짜 가치투자를 하고 있다면 기업의 가치만을 생각하길 바랍니다. 만일 그렇지 못한다면 스스로가 가치투자자가 아니라고 생각하는 편이 자기 자신을 잘 파악한 사람일 것입니다. 다시 말해 자신이 투자한 기업의 가치는 오르지 않고 주가가 올랐다고 해서 그가 가치투자로 큰 수익을 올렸다고 생각할 수 있겠습니까? </P>
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<P>너무 당연한 질문이지만 사실 이렇게 생각하기까지도 너무 어려워하는 사람들이 대부분입니다. 그것도 가치투자를 하는 사람들이 모인 카페에서 말이죠. 생각한대로 행동하기가 어렵습니까? 그렇다면 정말 제대로 이해하고 있는 것이 아닙니다.</P>
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<P>저 이솝우화의 신포도 이야기처럼 자기 자신이 모른다고 해서 이해할 수 없다고 해서 좋지 않은 것은 아닙니다. 다만 자신이 못할 뿐이죠. 따라서 그것은 불가능하다라든가 좋지 않다든가라는 말로 스스로를 위로하는 어리석은 행위를 범하지 마시길 바랍니다.</P>
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문제는 자신의 판단에 자신이 없기 때문이지 않을까 싶습니다. 사실 나름대로 아무리 충실하게 스스로 분석했다고 하나 자신의 판단에 항상 의심이 드는 것은 어쩔 수 없는 것 같습니다. 그래서 자신의 종목이 갑자기 폭락하면, 사람들이 이성을 잃었다는 생각 못지 않게 자신이 놓친 다른 부분을 다른 사람들이 보았던 것은 아닐까 하고 자주 생각해 봅니다..
자신이 선택한 기업에 대한 확신을 가지고 가치투자에 임한다면 실패할 확률이 적을것 같습니다. 선택한 기업이 최초 본인이 생각한 방향대로 움직이는지를 투자자는 항상 검토하여야 함은 물론이고 그 기업을 직접 방문해 회사 분위기를 파악해보고 주담과 통화도 해보고 각종 정보를 얻고자 힘써야 만이 가치투자를 성공할수 있다 생각합니다.^^
옳은 말씀들입니다. 중요한 것은 투자하기 전에 신중하게 내가 투자한 이 기업의 가격이 떨어질 것을 한번 상상해보는 것입니다. 그렇게 될때도 지금 현재의 관점을 지킬 수 있을까를 고민해보는 것이죠. 또 최악의 시나리오를 예상하면서 그렇게 될 가능성을 한번 타진해보는 것도 도움이 됩니다. 설령 그렇게 된다고 하더라도 현재의 가격이 높은것이 아니라는 확신이 든다면 그때 투자하는 것이죠. 어떤 의미에서는 안전마진과도 비슷한 개념일 것입니다.
다시말하자면 주가 하락 시에 고민할 것들을 이미 투자 이전에 끝내놓는 것이 중요합니다. 물론 처음 투자하시는 분들이야 그런 경험을 하지 못해서 그럴 수 있겠지만 이미 많은 경험을 가지고도 번번히 같은 일을 되풀이한다면 어리석다고 말하지 않을 수 없겠죠. 그리고 안전마진을 지키는 것이 중요합니다. 이 안전마진이라는 것은 흔히 우리가 알고 있는 고위험 고수익이나 저위험 저수익과는 전혀 다른 차원으로 위험은 낮추고 수익을 높여줄 수 있는 매우 유용한 장치입니다. 그렇기 때문에 안전마진이 중요한 것이죠.
하지만 안전마진의 개념으로 다시 돌아와보면 역시 미스터 마켓이라는 것을 이용할 수 밖에 없습니다. 안전마진을 지키기 위해서는 미스터 마켓을 이용하지 않으면 안되는 것이죠. 시장이 어리석기 때문에 안전마진을 만들어내는 것입니다. 따라서 미스터 마켓의 노리개로 전락한다면 결코 안전마진을 이용할 수 없을 것입니다. 시장이 불안감과 공포감을 조성한다고 해서 거기에 동요되서는 결코 기업의 가치를 냉정하게 평가하지도 못할 것이며 낮은 가격임을 확신하고 매수하기는 더더욱 힘들 것입니다.
그렇다면 우리가 해야할 일은 1. 투자하기 전에 해당 기업의 비지니스를 정확히 파악하고 비지니스에 영향을 미치는 요소도 판단하며 그러한 일들이 나타날 가능성을 생각해본다. 또한 거기에 대처하는 경영진의 능력을 평가해보고 주주를 얼마나 중시하는지 판단한다. 2. 기업에 확신이 생기면 최악의 상황에서도 손해보지 않을 정도의 안전마진을 설정하고 그 가격 이하로 떨어지면 매수한다. 시장이 아무리 흔들려도 하락은 오직 매수할 기회를 만들어줄 뿐이다. 시장은 우리를 가르치기 위해 존재하는 것이 아니라 우리에게 이용당하기 위해 존재하는 것이다.
가치투자 카페의 회원으로 있는 저로서 생각을 해보면 기업의 가치를 판단하는 방법을 근 2년간 생각했습니다. 처음에는 간단하게 기업의 가치를 평가해 보았고. 어떤때는 주가에 역으로 기업의 가치를 평가도 해보았습니다. 아직까지 명확한 기업가치를 평가하는 방법을 찾지는 못했지만 조금씩 나아지고 있다고 생각합니다. 어떤 기준을 만들어 기업의 가치를 평가해보고 틀렸다면 하자를 찾아 보수를 해나가다보면 자신만의 기업가치평가법을 완성할 수 있을꺼라 생각합니다. 물론 그때 만들어지는 기업가치평가법은 땜질 보수 덧칠 삭제 추가 변경 조정 들로 누더기가 되어 있겠지만요.
히든카드님의 말씀이 옳습니다. 생각하는 사람이라면 투자방식에 자신의 생각이 들어가 있어야겠죠. 그렇지않고 생각없이 남의 공식만으로 뭔가를 얻을 수 있다고 생각한다면 그것은 착각에 불과합니다. 이치를 깨닫기 위해서는 많은 생각과 고민은 필수입니다. 투자자는 그런 재미에 투자를 하는 것이기도 하구요. 히든카드님의 고민 끝에 남는 것은 완벽한 기업가치평가방법이 아닌 기업의 가치에 대한 개념이 될 수 있을 것입니다. 그렇게 되었다면 변화된 환경에 맞게끔 투자방법을 손질하는 것은 그다지 어렵지 않을 것 같습니다. ^^
저는 원칙은 간단하게 세웁니다."가격은 주는 것이고 가치는 받는것이다."가 저의 원칙이고 기업을 알아가는 것은 매일 최선을 다할 뿐입니다.시간이 분명히 흘러야 겠죠.투자자의 최고의 기쁨은 자신이 투자한 회사가 매년 내재가치가 상승하는것이고,자신은 그걸 알았다는 만족감 아닐까요?^^물론 중간에 한번씩 투자기업에 대한 재평가도 필요합니다.처음의 자신의 투자근거가 지속적으로 유지되는가?바뀌었다면 여전히 투자할 근거가 있는가?계속 논리적인 근거를 마련하는 과정이 꼭 필요하지 않을까 생각합니다.정말 유익한 글 감사합니다!베스트글모음 추천입니다.^^
첫댓글 다시 기본을 생각해야 할 떄@@;
문제는 자신의 판단에 자신이 없기 때문이지 않을까 싶습니다. 사실 나름대로 아무리 충실하게 스스로 분석했다고 하나 자신의 판단에 항상 의심이 드는 것은 어쩔 수 없는 것 같습니다. 그래서 자신의 종목이 갑자기 폭락하면, 사람들이 이성을 잃었다는 생각 못지 않게 자신이 놓친 다른 부분을 다른 사람들이 보았던 것은 아닐까 하고 자주 생각해 봅니다..
기업의 가치 평가를 하는 자신만의 노하우가 중요할 것 같습니다. 언제라도 흔들리지 않는 자신만의 고집이 때론 중요하다고 봅니다. 하지만, 대부분의 사람들은 자신의 기업에 대한 평가가 확실치 않을수도 있다고 주저하며, 주변 상황에 흔들리는 것 같습니다.
자신이 선택한 기업에 대한 확신을 가지고 가치투자에 임한다면 실패할 확률이 적을것 같습니다. 선택한 기업이 최초 본인이 생각한 방향대로 움직이는지를 투자자는 항상 검토하여야 함은 물론이고 그 기업을 직접 방문해 회사 분위기를 파악해보고 주담과 통화도 해보고 각종 정보를 얻고자 힘써야 만이 가치투자를 성공할수 있다 생각합니다.^^
옳은 말씀들입니다. 중요한 것은 투자하기 전에 신중하게 내가 투자한 이 기업의 가격이 떨어질 것을 한번 상상해보는 것입니다. 그렇게 될때도 지금 현재의 관점을 지킬 수 있을까를 고민해보는 것이죠. 또 최악의 시나리오를 예상하면서 그렇게 될 가능성을 한번 타진해보는 것도 도움이 됩니다. 설령 그렇게 된다고 하더라도 현재의 가격이 높은것이 아니라는 확신이 든다면 그때 투자하는 것이죠. 어떤 의미에서는 안전마진과도 비슷한 개념일 것입니다.
다시말하자면 주가 하락 시에 고민할 것들을 이미 투자 이전에 끝내놓는 것이 중요합니다. 물론 처음 투자하시는 분들이야 그런 경험을 하지 못해서 그럴 수 있겠지만 이미 많은 경험을 가지고도 번번히 같은 일을 되풀이한다면 어리석다고 말하지 않을 수 없겠죠. 그리고 안전마진을 지키는 것이 중요합니다. 이 안전마진이라는 것은 흔히 우리가 알고 있는 고위험 고수익이나 저위험 저수익과는 전혀 다른 차원으로 위험은 낮추고 수익을 높여줄 수 있는 매우 유용한 장치입니다. 그렇기 때문에 안전마진이 중요한 것이죠.
하지만 안전마진의 개념으로 다시 돌아와보면 역시 미스터 마켓이라는 것을 이용할 수 밖에 없습니다. 안전마진을 지키기 위해서는 미스터 마켓을 이용하지 않으면 안되는 것이죠. 시장이 어리석기 때문에 안전마진을 만들어내는 것입니다. 따라서 미스터 마켓의 노리개로 전락한다면 결코 안전마진을 이용할 수 없을 것입니다. 시장이 불안감과 공포감을 조성한다고 해서 거기에 동요되서는 결코 기업의 가치를 냉정하게 평가하지도 못할 것이며 낮은 가격임을 확신하고 매수하기는 더더욱 힘들 것입니다.
그렇다면 우리가 해야할 일은 1. 투자하기 전에 해당 기업의 비지니스를 정확히 파악하고 비지니스에 영향을 미치는 요소도 판단하며 그러한 일들이 나타날 가능성을 생각해본다. 또한 거기에 대처하는 경영진의 능력을 평가해보고 주주를 얼마나 중시하는지 판단한다. 2. 기업에 확신이 생기면 최악의 상황에서도 손해보지 않을 정도의 안전마진을 설정하고 그 가격 이하로 떨어지면 매수한다. 시장이 아무리 흔들려도 하락은 오직 매수할 기회를 만들어줄 뿐이다. 시장은 우리를 가르치기 위해 존재하는 것이 아니라 우리에게 이용당하기 위해 존재하는 것이다.
오늘도 주가는 하락합니다만...현금이 부족한 것이 아쉽군요.^^
뛰어서만 포도를 따야하는것도 아닌데..약삭빠르고 헛약은 여우는 역시 포도먹기 힘들것 같아요..느려터진 나무늘보도 포도 잘 따먹던데...... 흑묘백묘론 나쁘지않자나요...
가치투자 카페의 회원으로 있는 저로서 생각을 해보면 기업의 가치를 판단하는 방법을 근 2년간 생각했습니다. 처음에는 간단하게 기업의 가치를 평가해 보았고. 어떤때는 주가에 역으로 기업의 가치를 평가도 해보았습니다. 아직까지 명확한 기업가치를 평가하는 방법을 찾지는 못했지만 조금씩 나아지고 있다고 생각합니다. 어떤 기준을 만들어 기업의 가치를 평가해보고 틀렸다면 하자를 찾아 보수를 해나가다보면 자신만의 기업가치평가법을 완성할 수 있을꺼라 생각합니다. 물론 그때 만들어지는 기업가치평가법은 땜질 보수 덧칠 삭제 추가 변경 조정 들로 누더기가 되어 있겠지만요.
가치투자를 생각한다면 이정도의 누더기 하나 또는 두개 혹은 그 이상의 누더기를 가지고 있어야 하지 않을까요..
히든카드님의 말씀이 옳습니다. 생각하는 사람이라면 투자방식에 자신의 생각이 들어가 있어야겠죠. 그렇지않고 생각없이 남의 공식만으로 뭔가를 얻을 수 있다고 생각한다면 그것은 착각에 불과합니다. 이치를 깨닫기 위해서는 많은 생각과 고민은 필수입니다. 투자자는 그런 재미에 투자를 하는 것이기도 하구요. 히든카드님의 고민 끝에 남는 것은 완벽한 기업가치평가방법이 아닌 기업의 가치에 대한 개념이 될 수 있을 것입니다. 그렇게 되었다면 변화된 환경에 맞게끔 투자방법을 손질하는 것은 그다지 어렵지 않을 것 같습니다. ^^
저는 원칙은 간단하게 세웁니다."가격은 주는 것이고 가치는 받는것이다."가 저의 원칙이고 기업을 알아가는 것은 매일 최선을 다할 뿐입니다.시간이 분명히 흘러야 겠죠.투자자의 최고의 기쁨은 자신이 투자한 회사가 매년 내재가치가 상승하는것이고,자신은 그걸 알았다는 만족감 아닐까요?^^물론 중간에 한번씩 투자기업에 대한 재평가도 필요합니다.처음의 자신의 투자근거가 지속적으로 유지되는가?바뀌었다면 여전히 투자할 근거가 있는가?계속 논리적인 근거를 마련하는 과정이 꼭 필요하지 않을까 생각합니다.정말 유익한 글 감사합니다!베스트글모음 추천입니다.^^
감사합니다. 저도 더욱 노력하겠습니다. ^^