저는 투자를 할 때 가장 중요하게 고려해야할 사항이 좋은기업, 안전마진, 시간 3가지라고 생각합니다. 이 3가지를 얼마나 잘 지키느냐에 따라 아래와같이 8가지의 시나리오와 결과를 예상해 볼 수 있습니다. 내용을 풀어서 설명드려야 하는데 시간 내기도 힘들고 글쓰는게 귀찮기도 하여 핵심내용만 요약해서 올립니다. 양해바랍니다. 자유롭게 상상해 보시고 많은 비판도 아울러 부탁드립니다...^^
⓵ 좋은기업 --> 안전마진 --> 시간
* 시나리오1 – 좋은기업을 싼(적정한) 가격에 매입하여 오랫동안 보유
* 결과 – 10배, 100배, 무한대 수익 가능
* 위험 – 좋은기업이 좋은기업이 아닐 가능성
* 가치투자자에게 가장 좋은 투자방법
⓶ 좋은기업 --> 안전마진 --> X
* 시나리오2 – 좋은기업을 싼(적정한) 가격에 매입하여 수익나면 매도
* 결과 – 적정한 수준의 수익 가능
* 위험 – 좋은기업을 싸게 살 수 있는 기회가 자주오지 않으므로
10배, 100배 수익을 올릴 수 있는 기회 상실
* 가치투자자가 큰 부자가 되지 못하는 가장 큰 이유
⓷ 좋은기업 --> X --> 시간
* 시나리오3 – 좋은기업이라면 가격에 상관없이 매입하여 오랫동안 보유
* 결과 – 큰 수익이 가능하나 그저 그런 수익이나 손실도 가능
* 위험 – 시장등락이 심해질 때마다 심리적으로 크게 흔들리게 되고
매수한 좋은기업에 대해서 지속적으로 의심하게 될 수 있음
- 너무 비싸게 매입한 경우, 작은 수익에 그칠 수 있음
* 어설픈 가치투자자가 실패를 보곤 하는 가장 큰 이유
⓸ X --> 안전마진 --> 시간
* 시나리오4 – 기업에 상관없이 싸게만 매입하여 오랫동안 보유
* 결과 – 큰 수익이 가능하나 그저그런 수익이나 큰 손실(상폐)도 가능
* 위험 – 보통이하의 기업을 매입한 경우, 은행이자보다 못한 수익 가능성
* 엄격한 분산투자를 할 경우 지수보다 높은 수익 가능
⓹ 좋은기업 --> X --> X
* 시나리오5 – 좋은기업이라면 가격에 상관없이 사고 팔고 반복
* 결과 – 손실
* 위험 – 고점매수 저점매도 가능성이 높아 투자를 할수록 자산이 0에 수렴
⓺ X --> 안전마진 --> X
* 시나리오6 – 기업에 상관없이 싸다면 사고 팔고 반복
* 결과 – 작은 수익
* 위험 – 수수료, 세금 때문에 배보다 배꼽이 커질 가능성
⓻ X --> X --> 시간
* 시나리오7 – 아무 기업이나 가격에 상관없이 사서 오랫동안 보유
* 결과 – 알 수 없음
* 위험 – 운에 전적으로 의존하므로 도박과 다를 바 없음
⓼ X --> X --> X
* 시나리오8 – 아무 기업이나 가격 상관없이 사고 팔고 반복
* 결과 – 0
* 위험 – 무한대