금 관련 경제 소식들(7/21)

[홍두깨]

유로권 구제 금융 기금인 ESM의 암울한 운명

ESM의 승인으로 나온다는 보장은 없지만 스페인 은행들은 독일 헌법 재판소의 평결이 나올9월 12일까지 버텨내야 합니다. 1년 전 그리스처럼 긴축 반대 시위가 거리를 점거하기 시작한 스페인과 이태리가 9월 12일 전까지 두 달 동안 별 탈없이 지낼 가능성이 그다지 높아 보이지는 않습니다.

텔레그라프의 에반스 프리차드 기자는 유럽 연합의 구제 금융 기금인 ESM이 독일에서 사망할 것으로 전망합니다. 목요일 독일 의회는 스페인 은행들에 대한 1천 억 유로 구제 금융을 승인했지만 메르켈 총리의 연립 정당의 22명 의원들이 반대표를 던졌고 야당의 찬성표로 통과하는 진통을 겪었습니다. 사회당 대표인 프랑크 발터 슈타인마이어는 “나의 의회 그룹들은 우리가 옳은 일을 하고 있다는 확신을 하지 못하고 있다. 독일이 구조를 거부한다면 그 결과가 너무 재앙적이라서 우리는 찬성표를 던졌을 뿐이다,”라고 말했습니다. 구제 금융의 피로도는 독일에서 파열점을 향하여 가고 있습니다.

스페인 발렌시아 지방은 중앙 정부에 구제 금융 요청

5월의 카탈루냐에 이어 금요일 스페인의 발렌시아 지방의 구제 요청 보도는 유럽 연합 재무장관들 스페인 은행들 구제자금 승인 약효를 단숨에 소멸시켰습니다. 2주 만에 캘리포니아 세 도시가 파산 보호 신청을 한 미국의 지방 도시들과 스페인의 지방들은 경쟁적으로 파산의 행렬에 가담하고 있습니다. 스페인 5년 만기 국채 금리는 경매에서 유로 시대 최고인 6.46%를 기록한 데 이어 6월 이후 3번째로 7%를 넘어서던 스페인의 10년 만기 국채 금리는, 발렌시아 지방의 부채 상환을 위해 중앙 정부에 구조 요청을 했다는 소식에 국채 시장에서 유로 시대 최고인 7.23%를 기록했습니다.

 

(사진: 목요일 마드리드 중심가에서 ‘이번 정부와 함께하면 우리 모두는 지옥으로 간다’는 구호를 들고 긴축 반대와 라호이 수상의 퇴진을 요구하며 시위하는 시민들)

스피로 국채 투자 회사의 니콜라스 스피로는 스페인 국채 수요가 봉괴되고 있다는 진단을 내렸으며 또 다른 시장 전문가는 말하기를 시장은 이미 스페인에 대한 4천 억 유로의 2차 구제 금융을 기대하고 있다며 몇 주 내에 스페인에 대한 전면적인 국가 구제 금융을 예상합니다. 그리고 “그때가 되면 유로 기금에 돈이 진짜 있는지 알게 될 것”이라며 유로 연합의 지도자들이 말로만 약속해온 유로 연합의 금고에 과연 돈이 얼마나 있는지 확인하겠다고 말합니다.

버냉키의 입만 바라보는 주식 시장

버냉키 연준 의장이 공식 발언을 하는 기회가 올 때마다 위험 자산 시장들은 달러 인쇄라는 선물 보따리를 내놓기를 기대하지만 이번 주 버냉키 의장의 의회 증언에서도 개선되지 않는 실업률을 비롯한 우울한 경제 전망만 내놓고 달러 인쇄의 언질은 하지 않았습니다. 점점 막다른 길에 다다르고 있는 미국 경제와 버냉키 의장의 입장에 대해 퍼시픽 유로 캐피탈의 피터 쉬프 대표는 이렇게 설명합니다.

“우리는 이미 캘리포니아에서 몇 군데 도시들 파산을 보았다. 앞으로 쓰러질 도미노들이 더 있으며 캘리포니아뿐만 아니다. 이들 50개 주들 전역에서 파산들을 여러분은 보게 된다. 값싼 돈들과 부채로 유지되어온 이런 전반적인 사기성 경제 모델은 우리 주변 모든 곳에서 파열하고 있다.

버냉키는 오늘 증언했으며 자신의 실수를 인정하기를 기본적으로 거부했다. 경제 회복이 되지 않는 변명에 변명을 그는 가지고 오고 있다. 문제가 되는 것이 그의 정책임을 그는 이해하지 못하고 있다.

2008년에 인플레이션을 비판가들은 예상했지만 아직 일어나지 않았기 때문에 그들은 틀렸다고 그는 말한다. 하지만 그들은 바로 연준이 주택 거품을 일으키고 있으며 그것이 터질 땐 재앙이 될 것이라고 몇 년 동안 예상했던 그 사람들이기 때문에 기다려봐라.

몇 년 동안 버냉키는 이들 비판가들이 틀렸다고 말했다. 그들은 같은 비판가들이다. 그들은 당시에 옳았으며 그들은 지금도 옳다. 틀린 사람은 버냉키다. 그는 계속 틀리고 있으며 미국 경제는 그 비용을 치를 것이다.”

‘지난 2주 동안 캘리포니아의 세 도시들에서 시작된 파산은 미 전역 많은 곳으로 확산된다’는 전망을 내놓은 미국 MSNBC방송

주류도 내놓기 시작한 하이퍼인플레이션 경고

향후 12개월 내에 일어날 가능성은 10% 이하라고 했지만 스위스 UBS는 하이퍼인플레이션을 경고하는 사실상 최초의 주류 금융 기관일 듯합니다. UBS는 “세계 위험 관찰”보고서에서 하이퍼인플레이션은 재정 현상으로 유지할 수 없는 적자에서 오며 역사적으로 중앙 은행들이 대대적인 부채를 현금화한 후 일어난다고 하이퍼인플레이션의 발생 원인을 설명했습니다.

그리고 긴축으로 일어난 디플레이션을 피하기 위해 돈을 인쇄하는 시도로서 하이퍼인플레이션은 간주되므로 이는 사실상 인플레이션보다는 디플레이션과 관련되어 있다는 설명도 했습니다. 또한 적자 차입이 정부 지출의 20% 이상을 넘을 때 하이퍼인플레이션이 일어나는 경향이 있다고 밝힌 UBS보고서는 이런 경로를 그대로 밟아가는 나라가 미국과 영국이라며 투자자들에게 비록 가능성은 크지 않지만 무시해선 안 된다는 경고를 하였습니다. 이제 주류에서도 심리적 금기 단어인 하이퍼인플레이션을 말하기 시작합니다.

공식적인 침체가 끝났으며 경제는 회복되어간다고 환호하던 때가 2년이나 지났는데 실상 경제 회복은 수 조 달러의 돈으로도 구하지 못하고 있으며 성장으로 올라야 할 주식 시장은 그와 반대로 붕괴를 막기 위해 애타게 공짜 돈을 원하고 있는 실정입니다. 당장의 눈 앞의 수익에 눈이 멀어 근거 없는 돈 인쇄의 잠재적 파괴력에 눈을 감은 위험 시장의 투기꾼들은 ‘적자 차입이 정부 지출의 20% 이상을 넘을 때 하이퍼인플레이션이 일어나는 경향이 있으며 이런 경로를 그대로 밟아가는 나라가 미국과 영국’이라고 한 UBS의 경고를 되새겨보아야 합니다.

유럽의 준비족

러시아 투데이 방송이 전하는 오스트리아 교외에 살고 있는 준비족의 모습입니다. 미국에서만 준비족이 있는 것이 아니라 유럽에서도 준비족들이 늘고 있음을 보여줍니다.

“우리가 대비하고 있는 최악의 상황은 총체적 경제 붕괴이다. 식품, 전기, 물 공급 등의 문제들이 있을 것이다. 돈이 쓸모가 없는 때를 견디어낼수 있도록 나는 확실히 해두고자 한다.

이런 전반적인 상황에서 새로운 단계들이나 새로운 해법은 없다. 난폭한 놀라움이 오고 있다. 이것이 지연되기를 원하지만 결국 그것은 올 것이다.”

계속되는 미국 중서부의 반세기만의 최악의 가뭄

(계속되고 있는 반 세기만의 최악의 미 중서부 가뭄. 수확량 0을 예상하는 경작지가 늘어나면서 곡물 흉작의 우려가 공포로 바뀌고 있다.)

 

(기록적인 수준으로 내려간 미시시피강.)

이번 주 내용 목록입니다. 필요한 부분만 선택해서 보셔도 됩니다.

(일주일간의 경제 소식과 평론들을 모아서 내용이 길며, 읽는데 보통 40분 이상 소요됩니다. 시간이 빠듯한 분은 관심 있는 부분만 선택해서 보거나 시간을 두고 조금씩 읽으면 됩니다.

일부 글들은 급변하는 경제 상황과 시차가 있어서 그 내용들이 현 상황과 조금씩 다른 경우도 있습니다.)

1. 주간 금 시세

2. 경제 소식

           독일 헌법 재판소, 구제 금융 평결은 9월 12일에-Telegraph

           IMF, 세계 GDP 전망 축소-Reuters

           무디스, 이태리 13개 은행들 강등-Telegraph

           버냉키, 우울한 경제 전망 내놔-Reuters

           완화될 기미가 없는 중서부 가뭄-Reuters

           유로권이 중요한 국면에 들어가면서 IMF는 행동 촉구-Telegraph

           UBS, 하이퍼인플레이션 위험은 영국과 미국에서 가장 크다-Business Insider

           미국 주택 판매 5.4% 하락, 10월 이후 최저-AP

           긴축 발표와 독일 의회의 구제 금융 승인에도 스페인 금리 급등-Telegraph

           스페인 발렌시아 지방도 중앙 정부에 구조 요청-Reuters

3. 달러의 몰락과 금

           1) 하이퍼인플이션에서 금 가격-Jeff Clark

           2) 스페인은 그리스의 전철 그대로 따르고 있다-Jack Crooks

           3) James Turk- 여름철의 침체는 끝났다-KWN

1. 주간 금 시세

급등 후 조정이 있었던 것이 지난 해 8월부터였으니 어언 1년 가까이 종이 금 시장은 뒤로 물러서서 제 자리 걸음을 하고 있습니다. KWN의 Dan Norcini의 대담 글에서 소개한 종이 금 시장에 새로운 선수들의 입장 소식과 기나긴 조정이 마무리되어 간다는 분석가들의 분석과 더불어 시스템 파열을 막기 위한 필사적인 누르기는 절정을 향해 가는 듯한 느낌입니다.

공화당의 대선 경선에 나섰던 론 폴 의원은 금 시장 가격 조작은 미국의 외환 안정 기금을 통해서 일어나고 있을 가능성이 높다고 증언했습니다.

http://www.gata.org/node/11588

주간 종이 금 차트입니다.

 

마치 무풍지대에 들어선 과거 범선들처럼 1580부근에서 몇 주 째 갇혀 있는 모습입니다. 눌려진 용수철처럼 엄청난 힘들이 누적되어 있습니다.

Leeb 케피탈 운영사의 Stephen Leeb이 설명하는 금 시장의 환경입니다.

Stephen Leeb-금 시장에서 순 공매도는 무너질 것이다.

http://kingworldnews.com/kingworldnews/KWN_DailyWeb/Entries/

2012/7/17_The_Naked_Shorts_Will_Be_Destroyed_In_The_Gold_Market.html

“지난 대담들을 보았는데 금 시장은 진정 이 세계의 커다란 분열의 중심이고 그것은 주류와 비주류의 대결이다.

달러는 통화가 되어야 한다고 주류는 믿고 있다. 그들은 달러가 기축 통화로서 지위를 유지한다는 것에 강한 이해관계를 가지고 있다. 금이 소유하기에 더 나은 통화라는 것이 경험이 풍부한 모든 투자자들에게 점점 분명해진다는 것이 문제이다.

금은 다른 주요 원자재에 비해 실적이 낫다. 주류 인물인 워렌 버핏도 금과 금 보유자들을 비웃지만 실상 금은 1970년대 초 이후 금은 달러에 비해 50배가 올랐다.

이 사실이 세계 곳곳의 초 부자들이 몰랐을 리가 없으며 그들 중에 더욱 더 많은 사람들이 달러를 포함한 종이 돈을 버리고 부의 보존을 위해 금으로 돌아서고 있다.

그래서 세계는 워렌 버핏과 제이피 다이먼과 같은 주류를 대표하는 이들과 금이야 말로 최종 부를 보존하는 것을 이해하는 론 폴과 다른 사람들로 대표하는 비주류로 급속히 양분되고 있다.

중국, 러시아와 다른 아시아 국가들은 더욱 더 금 보유량을 늘리고 있다. 요점은 금 시장이 계속 상승장을 이어간다는 것이다. 주류가 지고 있는 전투에서 싸우는 동안 금은 계속 상승할 것이다. 주류는 금 가격을 누르기 위해 그들이 할 수 있는 모든 것을 다 할 것이다.

주류는 고객들의 금이 있는 은행들을 가지고 있고 금 가격을 누르기 위해 금은 은행들에 금 금을 대여한다는 것을 지난 번에 말한 바 있다. 금 가격 억제 책략을 위해 금들이 은행들 문밖으로 나가버리고 없음에도 불구하고 이들 은행들은 고객들에게 할당된 고객들의 금의 보유에 대한 비용을 계속 물게 하고 있다.

이는 간단하고 단순한 사기이지만 주류들이 장려하고 있는 것이다. 나는 음모론을 믿지 않는다고 말하지만 만약 금을 갖기를 원한다면 실물 금을 가져야 한다고 나는 처음으로 말하고 있다. 나는 점점 ETF 금에 불안해지고 있으며 여러분은 GLD를 안전한 것으로 더 이상 받아들여서는 안 된다.

그래서 여러분은 주류와 비주류 사이에 일어나고 있는 전쟁을 보고 있다. 재미있게 되는 것은 비주류에 엄청난 큰 손인 중국이 있다는 것이다. 말하자면 중국에서 여러분이 계좌에 1천 만 달러가 있고 은행에 가서 금 50만 달러를 원한다고 말하면 은행은 여러분에게 금을 주게 될 것이다.

반면에 서구 은행들은 금을 빌려주고 있고 고객들은 그들을 신뢰하고 있다. 중국은 시민들이 금을 보유하기를 원한다. 중국의 총 금 양은 계속 늘어나고 있다.

그래서 금은 더 이상 큰 하락 위험이 없다고 내가 믿고 있는 것이다. 만약 유럽에서 파열이 일어나면 일부 큰 금 매각과 하락이 있을 수 있다고 한때 나는 KWN에서 말해왔다. 그런 경우가 있을 것이라고 나는 더 이상 믿지 않는다.

최근 금의 저점 부근에서 대단히 강한 매수자들이 있으며 상당히 의미 있는 상승 저항이 있다고 나는 생각하지 않는다. 은행들이 너무 많은 금이 부족할 때 그들은 결국 겁먹을 것이고 가격 폭등이 있게 될 것이다.

은은 더 높이 오를 것이고 이런 할인 가격에 모두들 실물 은을 모아야 한다. 사서 내버려두면 된다. 수 천 년 동안 은은 돈이었고 은 통장을 가지고 있는 것과 같다.”

주간 종이 은 차트입니다.

 

지난 주에 비해 조금 상승하긴 했지만 은 역시 27달러 대에서 에너지를 쌓아두고 갇혀 있는 모양새입니다.

주간 달러 인덱스입니다.

 

금요일 유로의 급락에 힘입어 지난 주와 비슷한 83.50에서 마감을 했습니다.

주간 텍사스 석유입니다.

 

이란을 둘러싼 위험들이 주기적으로 부각되면서 텍사스 석유 가격은 배럴당 90달러를 넘어서고 있습니다.

2. 경제 소식

독일 헌법 재판소, 구제 금융 평결은 9월 12일에

2012년 7월 16일, Telegraph

http://www.telegraph.co.uk/finance/financialcrisis/9402782/German-court-to-rule-on-bailout-fund-and-fiscal-pact-on-September-12.html

유로권 부채 위기에 맞설 새로운 수단이 독일 법에 일치하는지 혹은 국가 부채 발행을 결정하는 의회의 권리를 위반하는지 여부에 대한 평결을 독일 헌법 재판소는 유럽으로 하여금 9월 12일까지 기다리게 할 것이다.

항구적 구제 기구(ESM)와 예산 통제에 대한 재정협약의 신속한 승인을 두고 정치인들과 시장들의 압력에 저항하면서 독일 헌법 재판소는 월요일 말하기를 가의 두 달 내에 평결을 내릴 것이라고 했다.

독일 정부로부턴 즉각적인 반응은 없었지만 쇠블레 재무장관은 지난 주 공식 청문회 후에 말하기를 자신은 가을 전에 평결이 있기를 희망한다고 로이터는 보도했다.

헌법 재판소장인 안드레아스 보스쿨레는 지난 주 공식 청문회에서 말하기를 유로권 부채 위기 수단들은 재판소가 최대 3개월 가량 꼼꼼히 살펴보게 될 수 있는 위헌적인 것이라고 했다.

“헌법 재판소는 유로 위기에서 시간을 끄는 몇 안 되는 유럽 기관들 중 하나이다,”라고 ING의 Carsten Brzeski가 말했다. “9월은 시장이 혼란으로 빠지는 것을 막기에 충분히 빠른 것이라고 나는 믿는다.”

헌법 전문가들은 헌법재판소가 ESM과 재정 협약의 승인을 허용할 것으로 예상하면서도 국민 투표를 요구하는 헌법 개정 없이는 브뤼셀에 더 이상의 국권을 양도할 수 없다는 신호가 나올 것으로 보고 있다.

부채 위기 감염을 막는 방화벽을 7천 억 유로까지 보강하는 ESM은 7월 1일에 효력을 발휘하게 되어 있었다.

이것이 실행되려면 자본의 90%를 대표하는 나라들의 비준을 필요하고 이는 이미 의회가 승인한 독일 없이는 발족할 수 없다는 것을 의미한다.

헌법 재판소는 지난 주에 구제 금융 반대 진영의 항의를 경청하였었다.

위기를 종식시키려는 최근 수단들에 대하여 독일만이 의혹을 제기하는 것은 아니다. 재정적으로 보수적인 핀란드는 유로권에서 다른 나라 부채를 갚을 바에는 유로권을 떠날 것을 고려한다고 말했다.

IMF, 세계 GDP 전망 축소

2012년 7월 16일, Reuters

http://www.reuters.com/article/2012/07/16/us-imf-global-idUSBRE86F0JI20120716

월요일 IMF는 세계 경제 성장 전망을 축소하였고 유럽의 정책가들이 그들 지역의 부채 위기를 잠재우기 위해 충분한 힘과 속도로 대응하지 않으면 그 전망이 더욱 어둡다고 경고했다.

세계 경제의 1년의 중간 점검에서 IMF는 말하기를 오랫동안 세계의 빛나는 곳이었던 신흥 시장은 유럽에 의해 끌어내려지고 있다고 말했다. IMF는 이들 나라들 수출의 하락은 과열을 막고자 했던 앞서 정책들과 결합하여 성장을 더욱 급하게 하락시킨다고 말했다.

IMF는 2013년 세계 경제 성장을 4월의 4.1%에서 3.9%로 줄였으며 대부분 선진국과 신흥 경제들에 대한 전망을 줄였다. 2012년 전망은 3.5%로 변함없다.

“이런 허약한 세계 전망의 하락 위험은 계속 커지고 있다,”고 IMF는 말했다. “당장 임박한

선진국 경제는 올해에 겨우 1.4%, 내년에는 1.9%라고 IMF는 말했다.

IMF는 또한 신흥 시장들 전망도 낮추어서 2013년에는 5.9%, 2012년에는 5.6%로 하였다. 이는 4월보다 각각 0.1%씩 낮아진 것이다.

IMF는 유로권 2013년 전망을 07%로 줄였고 올해는 0.3%를 유지하였다. 스페인은 올해와 내년 모두 후퇴한다고 예상했다.

IMF는 6월의 유럽 정상 회담들이 채택한 위기 대응 수단들을 “올바른 방향으로 가는 단계들”이라고 칭찬을 하였지만 보다 더 많은 재정과 은행 통합을 요구했다.

IMF는 범 유럽 예금 보장 프로그램과 파산하는 은행들을 해결하는 기구의 창설을 촉구했으며 “충분히 관대한 조건”하에서 은행들을 지원하기 위한 풍부한 유동성을 ECB가 제공하라고 요구했다.

유럽만이 위험한 것이 아님을 분명히 했다.

미국 전망을 축소하면서 IMF는 내년에 자동지출의 삭감과 세금 인상을 피하는 방식을 두고 워싱턴에서 자라고 있는 정치적 싸움에 대한 우려들이 커지고 있다고 말했다.

미국은 부시 시대 세금 감면의 만료와 1.2조 달러 지출 자동 삭감으로 미국 경제가 다시 침체로 빠질 “재정 벼랑”에 직면하고 있다.

워싱턴은 연말 전에 부채가 16.4조 달러 부채 상한선에 이를 것으로 보고 있으며 의회가 한도를 늘릴 것으로 보고 있다.

금융 시장들은 의회와 백악관이 재정 파국을 막을 방법을 찾을 것으로 믿고 있지만 IMF는 일치된 시각들이 흔들리기 시작하면 “심각한 부정적 시장 반응의 가능성”을 경고하였다.

무디스, 이태리 13개 은행들 강등

2012년 7월 17일, Telegraph

http://www.telegraph.co.uk/finance/financialcrisis/9404574/Debt-crisis-Moodys-downgrades-13-Italian-banks.html

지난 주 이태리 신용 등급 강등 후 이태리 정부의 허약해진 차입 여건을 인용하면서 무디스는 13개 이태리 은행들의 등급을 강등했다.

유니 크레딧과 인테사 산파올로는 A3에서 Baa2로 강등된 것을 비롯하여 한 단계에서 두 단계 강등되었다.

“오늘의 조치는 이태리 정부의 신용 모습의 약화에 따른 것이다,”라고 무디스는 말했다.

“국채 디폴트 위험의 상승과 함께 이태리 장기 등급의 Baa2로 강등은 정부가 금융 압박에서 그들 은행들에 대한 재정 지원을 할 수 없을 수 있다는 것을 뜻한다.”

무디스는 말하기를 “공유된 노출과 감염의 여러 경로 때문에” 은행들은 보통 정부보다 높게 등급이 매겨지지 않는다고 했다.

이태리 은행들은 국내 경제에 대한 노출과 국채에 대해 높은 직접적 노출이 되었다고 무디스는 말했다.

버냉키, 우울한 경제 전망 내놔

2012년 7월 17일, Reuters

http://www.reuters.com/article/2012/07/17/us-usa-fed-idUSBRE86G0MM20120717

버냉키 연준 의장은 화요일 경제 전망의 우울한 시각을 내놓았지만 미국 중앙 은행이 새로운 통화 자극에 가까이 갔는지 여부에 대해선 구체적인 언질을 거의 주지 않았다.

버냉키는 상원 은행 위원회에 말하기를 경제 회복은 유럽 부채 위기와 미국 재정 정책의 경로에 대한 우려로 붙들려 있다고 했으며 정체된 일자리 시장에 대한 불편함을 표현하였다.

연준은 경제를 돕기 위해 동원할 수 있는 도구들의 범위를 고려하고 있지만 연준 정책 회의가 6월에 내놓은 것을 조심스럽게 지켜본다는 견해를 내비쳤다.

“실업 감소의 완만한 속도와 경제 성장의 하락 위험에 대한 우려를 반영하면서 위원회는 6월 회의에서 향후 조치들에 대한 준비를 하고 있다는 것을 분명히 했다,”고 연준의 반기 통화 정책 보고서에서 자신의 증언을 통해 버냉키는 말했다.

일부 투자자들은 버냉키 의장이 경제를 지원하기 위해 3차 양적 완화에 근접하고 있다는 신호를 내보낼 것이라고 기대했었다.

완화될 기미가 없는 중서부 가뭄

2012년 7월 17일, Reuters

http://www.reuters.com/article/2012/07/17/us-usa-drought-idUSBRE86F1D420120717

화요일 중서부의 상당 지역이 열파로 구워지면서 이 지역의 50년래 최악의 가뭄을 더욱 악화시키고 옥수수, 대두와 다른 작물들을 황폐화시키고 있다.

시카고에서 세인트 루이스 그리고 네브라스카의 오마하까지 기온은 화씨 100도를 넘어섰고 국립 기상국은 중서부와 중부 대서양 연안 주들에 걸쳐 열파 주의보를 내놓았다.

기상국의 많은 열파 주의보들이 다음 주까지 소멸되지 않을 것이다. 예들 들어 캔사스 시는 수요일 화씨 104도(섭씨 40도)가 될 것으로 예상된다.

국립 해양 대기청이 인터넷 홈페이지에 올린 보고서에 따르면 현재 가뭄은 1956년 이후 최악이다.

적절한 수분이 절대 필요한 옥수수 경작이 수분되어야 하는 시기에 미국의 55% 지역이 가뭄 상태이다. 미국은, 전분에서 알코올과 가축 사료까지 이르는 전 세계 옥수수 수출의 절반 이상을 차지하고 있다.

“우리는 위기에서 공포스러운 이야기로 옮아가고 있다,”고 Purdue 대학의 Tony Vyn이 말했다. “아무 것도 생산해내지 못하는 들판들이 느는 것을 나는 보고 있다.”

다음 주에 중서부에 비가 올 것이라고 AccuWeather 기상 전문가인 Jason Nicholls가 말했다.

건조한 날씨와 극심한 열기는 8월까지 이어질 것이고 옥수수 작황에 추가 손상을 줄 것이라고 AccuWeather는 말했다.

옥수수 가격은 13개월 이래 최고이고 올 여름에 45%올랐으며 가뭄이 계속되면서 추가 작물 피해가 있을 것으로 분석가들은 보고 있다.

월요일 미국 농무부는 주간 작물 보고서에서 일주 전에는 40%였던 대단히 좋은 상태의 옥수수 수확 예상이 겨우 31%로 되었다고 말했으며 이는 분석가들의 35% 예상을 밑도는 것이다.

콩의 상당히 좋은 수확 상태의 예상은 40%에서 34%로 하락했다.

“우리는 흠뻑 내리는 비가 지금 필요하고 2에서 3인치 강우가 필요하지만 예보에는 없다,”고 AgResource사의 분석가인 Dan Basse가 말했다.

유로권이 중요한 국면에 들어가면서 IMF는 행동 촉구

2012년 7월 18일, Telegraph

http://www.telegraph.co.uk/finance/financialcrisis/9410002/IMF-urges-action-as-eurozone-enters-critical-phase.html

유로권은 “심각한” 위험에 빠져 있으며 유럽 중앙은행은 위기에서 이를 끌어내기 위해 더 많은 것을 하여야 한다고 IMF는 경고했다.

유로권의 경제와 은행들을 안정화하려는 시도들은 지금까지 실패했으며 유로의 미래를 보호하기 위해 보다 총체적인 은행과 재정 통합을 향한 확고한 행동이 필요하다고 IMF는 말했다.

“유로권에 대한 당장의 최우선 순위는 은행 연합을 확립하고 더 많은 재정 통합으로 가는 행동이다,”라고 IMF의 유로권 담당 책임자인 Mahmood Pradhan가 말했다.

”이런 행동들은 이 지역을 삼키고 있는 신뢰 하락을 막는데 도움을 주고 시장 압박을 받고 있는 나라들에 대한 차입 비용을 낮추고 나라와 은행들간의 악순환을 끊으며 유로권 감염 위험을 줄이는데 도움을 줄 것이다.”

IMF의 직원 보고서는 말하기를 회원국들 사이에 믿음과 신뢰성을 회복하기 위해 행동에 대한 분명한 시간표가 나와야 한다고 말했다.

심각한 시장 압박을 완화하기 위해 추가적인 이례적인 수단들을 채택하고 차입 비용을 낮추어 유로를 보존하려는 시동들에서 ECB는 더 큰 역할을 하여야 한다고 IMF는 말했다. 

은행 연합은 비상 시에 ECB의 신용 공급과 함께 유럽권 예금 보호와 중앙 은행에 대한 보다 큰 규제 역할을 포함한다.

유로를 구하려는 IMF의 청사진은 공동 은행과 국채의 개념에 강하게 반대하고 ECB가 “최후의 대부자 역할”을 하여야 한다는 생각을 거부하는 독일 정책가들을 화나게 할 듯하다.

IMF는 올해 유로권 경제 성장을 마이너스 0.3%로 2013년은 플러스 0.7%로 예상하고 있다.

“주변국들의 상당히 강한 많은 역풍과 함께 중심국들에서도 훨씬 성장이 낮을 것으로 예상한다. 독일과 프랑스는 2012년에 약하지만 플러스 성장이 예상된다.”

유로권 위기는 이미 세계 경제에 타격을 주었으며 미국 재무부 가이트너 장관은 어제 말하기를 유로권의 “외상”은 미국 경제를 하락시키고 성장에 대한 가장 큰 위험이 되었다고 했다.

누리엘 루비니는 내년에 세계 경제가 대폭풍우를 맞이할 수 있다고 말했다.

뉴욕 대의 루비니 교수는 유로권 위기 상승을 포함한 몇 가지 불쾌한 요소들이 결합하여 2013년 세계 경제를 좌초시킬 수 있다고 말했다.

UBS, 하이퍼인플레이션 위험은 영국과 미국에서 가장 크다

2012년 7월 17일, Business Insider

http://www.businessinsider.com/hyperinflation-risk-major-currency-2012-7

분명히 하자면 UBS는 하이퍼인플레이션이 임박했다고 생각하지 않는다. 그들은 향후 12개월 내에 하이퍼인플레이션 가능성을 10% 이하로 보고 있다.

그러나 UBS의 Caesar Lack의 새 보고서에 따르면 하이퍼인플레이션의 위험은 미국과 영국에서 가장 크다.

“가까운 장래에 하이퍼인플레이션 가능성은 대단히 적지만 특히 세계적인 유지할 수 없는 지속적인 재정과 통화 확대를 볼 땐 위험을 무시해선 안된다,”고 Lack은 썼다.

UBS는 그들의 “세계 위험 관찰” 연재물의 최근 글에서 하이퍼인플레이션을 검토했다.

다음은 Lack 보고서의 요점이다.

- 하이퍼인플레이션은 재정 현상으로 유지할 수 없는 적자에서 온다. 역사적으로 중앙 은행들이 대대적인 부채를 현금화한 후 일어난다.

- 긴축으로 일어난 디플레이션을 피하기 위해 돈을 인쇄하는 실패한 시도로서 하이퍼인플레이션은 간주되므로 이는 사실상 인플레이션보다는 디플레이션과 관련되어 있다.

- 일부 주요 통화들이 가는 과정은, 대대적인 재정 적자가 긴축과 레버리지축소를 강제하고 나라들은 대대적인 통화 완화로 대응하는. 위에서 설명한 것과 정확하게 같기 때문에 하이퍼인플레이션은 이들 통화들에겐 우려이다.

- 여러 경제들에 대해 이제 경고 신호들이 나온다. 적자 차입이 정부 지출의 20% 이상을 넘을 때 하이퍼인플레이션이 일어나는 경향을 UBS 연구는 알아내었다. 인도, 미국, 일본, 스페인과 영국이 이런 모든 기준에 부합되고 있다.

- 유로권 전체를 볼 때 한계점 밑이고 일본은 채권 국가이며 인도 통화는 시장에 크게 필수적이지 않다.

- "우리는 그래서 세계 투자자들에 대한 하이퍼인플레이션 위험이 미국과 영국에서 가장 크다고 본다.”

"대규모 적자 국가들에서 재정 상황의 상당한 악화 혹은 통화 정책의 상당한 확대는 하이퍼인플레이션 위험 가능성을 높일 수 있다,”고 Lack은 쓰고 있다.

미국 주택 판매 5.4% 하락, 10월 이후 최저

2012년 7월 18일, AP

http://finance.yahoo.com/news/us-home-sales-drop-5-140239145.html

미국인들은 6월에 5월보다 적게 주택을 구입하였으며 허약한 경제가 주택 경기 회복의 기복을 만들 수 있음을 가리킨다.

전국 부동산 협회는 목요일 말하기를 기존 주택 판매는 5.4%하락하여 연간으로 437만 가구가 팔렸다고 했다. 이는 10월 이후 최저이다.

긴축 발표와 독일 의회의 구제 금융 승인에도 스페인 금리 급등

2012년 7월 19일, Telegraph

http://www.telegraph.co.uk/finance/financialcrisis/9413545/Spanish-debt-crisis-returns-as-Germany-nears-bailout-fatigue.html

(라호이 수상 퇴진을 요구하는 스페인 공무원들 시위가 있었던 7월 19일 마드리드 시가)

혹독한 재정 삭감과 독일 의회의 스페인에 대한 1천 억 유로 구제 꾸러미 승인에도 불구하고 스페인 차입 비용은 유로 시대 최고 수준으로 급등했다.

유럽 중앙 은행으로부터 새로운 부양과 ESM에 의한 스페인 은행들의 직접적인 자본 확충에 대한 희망이 시들면서 5년 만기 국채 금리는 시선이 집중된 경매에서 사상 최고인 6.46%를 기록하였다.

“단기 채권에 대해서도 스페인 국채 수요는 붕괴되고 있으며 대단히 우려되고 스페인의 시장 접근 상실의 망령을 키우고 있다,”고 스피로 국채 전략의 Nicholas Spiro가 말했다.

제프리즈 고정 소득 회사의 Marchel Alexandrovich는 말하기를 시장은 이미 4천 억 유로의 2차 구제 금융을 기대하고 있다고 했다. “몇 주 지나면 스페인은 더 이상 잃을 것도 없고 전면적인 국가 구제 금융을 요청할 것을 결정할 것이다,”라고 그는 말했다. “그때가 되면 유로 기금에 돈이 진짜 있는지 알게 될 것이다.”

“만약 ECB가 더 이상 아무 것도 하지 않고 휴가를 떠나면 이는 눈덩이가 될 것이다. 어떤 나라도 스스로 조달할 수 없는 지점을 우리는 통과했다. 그들이 무엇을 하든지 사람들은 이태리와 스페인 국채를 사지 않을 것이다. 이를 차단기가 있어야 할 것이다.”

공무원 급여를 7%까지 삭감하고 실업 수당을 낮추며 부가세를 3포인트 인상한 21%까지 올려서 현대사에서 가장 가혹한 현대사에서 사장 혹독한 절감을 추진하는 중에 투자자들을 다시 불러오는 데 실패한 것은 스페인 라호이 총리에겐 쓰디 쓴 타격이다.

은행 구제 금융 조건으로 EU가 부과한 650억 유로 긴축 꾸러미에 대하여 의회가 승인은 하면서 이날 공무원들은 스페인 전역에서 시위를 하였고 라호이 수상의 사임을 요구했다.

사회주의당 대표인 알프레도 루발카바는 말하기를 삭감은 나라를 벼랑으로 몰고 갈 것이라고 했다. “내년에 우리는 60만 개의 일자리 파괴를 볼 것이고 더 깊은 침체로 몰 것이다,”라고 그는 말했다. 실업률은 이미 24.4%이고 Extremadura에선 최고인 32%를 기록하고 있다.

“서비스에 지불할 돈이 없다,”고 크리스토발 몬토로 재무장관은 말했으며 몇 년간의 힘든 희생을 호소했다. “유럽에 머물려면 부가세를 올려야 한다. 다른 방안이 없다. 모든 대안들은 더 나쁘다. 이는 관념들을 넘어선 것이다.”

6월 말 정상 회담에서 나온 윤곽이 나오면서, 마드리드는 EU 구제 금융 조건들이 가벼울 것이고 은행들과 국가 사이의 위험한 연결 고리를 끊기 위해 ESM이 스페인 은행들에 직접 주입될 것이라고 생각했다. 

그 어느 것도 얻은 것은 없다. 비틀거리는 은행들 폐쇄와 부실 채권 전담 은행에 대한 요구뿐만 아니라 재정 정책 전반에 걸친 개입과 더불어 조건들은 혹독하다.

독일 의회는 구제 금융 안을 통과시켰다. “스페인은 요청했다. 스페인 국가는 그 돈을 보장했다,”고 볼프강 쇠블레 재무장관은 말했다.

EU 은행 감독관이 일단 임명되면 ESM은 부담을 떠안게 되어 있는 반면에 정상 회담 협상의 이 부분은 베를린에서 시들고 죽을 듯하다. “적어도 우리가 함께 하지 않으면 스페인 은행들에 대한 직접적인 자본 확충은 없을 것이다,”라고 사회당 대표인 프랑크 발터 슈타인마이어가 말했다.

“나의 의회 그룹들은 우리가 옳은 일을 하고 있다는 확신을 하지 못하고 있다. 독일이 구조를 거부한다면 그 결과가 너무 재앙적이라서 우리는 찬성표를 던졌을 뿐이다,”라고 그는 말했다.

메르켈 총리의 연립 여당의 22명 의원들은 스페인 구제 금융에 반대표를 던져서 메르켈 총리는 야당의 지지표에 의존하여야 했다.

채권 시장들은 스페인에 대한 구제 조항들에 대단히 혼란스럽다. 투자자들은 IMF을 이끌어서 이미 스페인 공공 부채에 대한 평가에 1천 억 구제 비용을 추가했다.  이런 총 부채는 1년 만에 GDP의 68%에서 90%로 올랐으며 공공 재정의 극심한 악화를 보여준다.

IMF는 유로권에 대한 연례 보고서에서 심화되는 위기는 “유로권의 생존력”에 대한 우려를 키운다고 했다. IMF는 경고하기를 “국가, 은행들과 실물 경제 사이의 불리한 연결고리가 그 어느 때보다 더 강하다,”고 했다.

보고서는 말하기를 유럽 단일 통화는 ECB의 통화 공세, 은행 연합과 부채 공동화를 포함한 정책에서 급진적인 변화와 설정이 요구되면서 지속적으로 유지될 수 없다고 했다.

이런 요청들은 독일 의회에서 격하게 부딪히고 있다. 구제 금융 피로는 기진맥진해졌다. “우리는 오직 넘기 위해서, 지켜야 할 경계선들을 만들고 있다. 이렇게 계속 할 수는 없는 것이다,”라고 슈타인마이어는 말했다.

“밑 빠진 독이다,”라고 자유 민주당 대변인 프랑크 쇠플러가 말했다. 대다수 독일인들은 이에 동의할 것이다.

스페인 발렌시아 지방도 중앙 정부에 구조 요청

2012년 7월 20일, Reuters

http://www.reuters.com/article/2012/07/20/us-markets-forex-idUSBRE86E0JJ20120720

스페인의 발렌시아 지역이 부채를 상환하는데 중앙 정부 도움을 요청할 것이라고 말한 후 유로는 달러에 대하여 하락했다.

이 소식은 스페인이 전면적인 구제 금융을 피할 수 없을 것이라는 우려를 고조시키면서 10년 만기 국채 금리는 감당할 수 없는 수준인 7% 위에서 거래되고 있다.

스페인 은행들에 대한 구제 금융을 유럽 연합 재무장관들이 공식 승인하였다는 발표도 암울한 전망을 상쇄하지 못했다.  유로는 달러에 대하여 1.2187달러로 하락하여 지난 주 2년래 최저인 1.2187달러보다 약간 높은데 불과하다.

“발렌시아는 분명 촉매이다. 시장이 격하게 반응한 것에 나는 약간 놀랐지만 이는 넓은 범위의 부정적 정서를 반영한 것이다,”라고 RBC 캐피탈의 Adam Cole이 말했다.

3. 달러의 몰락과 금

1) 하이퍼인플이션에서 금 가격

(How Does Gold Fare During Hyperinflationary Periods?)

2012년 6월 29일, Jeff Clark

http://lewrockwell.com/clark-j/clark-j40.1.html

인플레이션은 정부의 느슨한 통화 정책의 자연스러운 결과이다. 만약 이들 정책들이 너무 느슨하면 하이퍼인플레이션은 일어날 수 있다. 금 투자자들로써 우린 이런 극단적인 상황에서 금 가격은 어떻게 되는지 알고자 한다.

하이퍼인플레이션은 인플레이션의 대단히 빠른 기간의 것이지만 인플레이션이 언제 경계를 넘어서 통제불능의 하이퍼인플레이션으로 되는 것일까? 이 현상에 대한 가장 첫 번째 연구가 중 한 사람인 Philip Cagan은 하이퍼인플레이션을 정의하기를 보통의 투자자들은 대단히 상상할 수 없는 것인 “한 달 내에 50% 이상의 인플레이션”이라고 한다.

인플레이션에는 여러 이유들이 있을 수 있지만 하이퍼인플레이션은 한 가지 원인이 있다. 부채와 적자가 감당할 수 없는 수준에 도달하고 정치인들이 그들 비용에 대처하기 위해 통화 희석에 기대는 것이다. 그 전환점에 도달하면 투자자들은 통화에 대한 신뢰를 잃는다.

신뢰는 여기서 핵심 단어이다. 시간을 두고서 안정적이고 구매력을 보존한다는 믿음에 불환화폐는 구매력을 유지한다. 일단 이 믿음이 깨지면 통화에서 탈출이 일어난다. 그런 상황들에선 시민들은 통화들이 가치를 잃기 전에 통화들을 없애려는 필사적인 시도로 유형 자산들을 사들이는 것인, 가능한 빨리 돈을 쓴다. 이 과정은 돈의 속도를 올려서 구매력을 더욱 빠르게 파괴하는 악순환을 일으킨다.  

가장 유명한 하이퍼인플레이션의 예는 1919년과 1923년 11월 사이에 바이마르 공화국에서 일어난 것이다. 당시 “평균 물가는 200억 배 올랐고 28시간마다 두 배가 되었다.”

이런 극단적인 상황에서 금 가격 역시 잘 오를 것이라고 사람들은 예상을 하며 독일 마르크 가격으로 실제 그랬다. 1919년 1월 1온스에 170마르크에 거래되던 금 가격은 1923년 11월엔 87조 마르크가 되었다. 아래 차트를 보기 바란다.

 

(차트: 바이마르 공화국 당시의 마르크 표시 금 가격. 1921년 7월까지 디플레이션으로 안정적이던 금 가격이 이후 폭등하기 시작했다.)

인플레이션은 처음엔 온건하였지만 급속히 상승하기 시작하고 재빠르게 괴물이 되었다. 중요한 것은 금 가격이 통화 인플레이션보다 빠르게 상승했다는 것이다. 당시 5년간의 자료가 보여주는 것은 금 가격이 인플레이션 상승률보다 1.8배 상승한 것이다.

이것이 의미하는 것은, 하이퍼인플레이션은 하루 밤 사이에 대부분 사람들의 저축을 없애버리고 부자들을 가난하게 바꾸어버리지만 금으로 된 자산을 가진 사람들은 구매력 상실을 경험하지 않았다는 것이다. 사실상, 상품들과 서비스들을 구매하는 그들 능력은 주변의 물가 상승을 훨씬 앞질렀다.

당시 그들 부가 증발해버린 사람들은 어떤 느낌을 가졌을지 궁금하지 않을 수 없다. 사실 그들은 정부에 의해 자산을 빼앗긴 것이고 그들은 부의 대대적인 이전에서 패배한 것이다. 상당량의 금과 은을 보유했던 사람들은 부의 이전의 수혜자였다는 이야기의 다른 측면도 있다.

1920년-1921년의 조용했던 기간 동안에 대부분 시민들은 인플레이션의 생각을 일축해버렸는지 여부를 우린 궁금할 수밖에 없다. 저명한 경제 전문가들은 하이퍼인플레이션이 강타하기 전에 독일이 그러한 하이퍼인플레이션을 겪을 것이라는 생각에 콧방귀를 뀌었을까? 일부 정치인들은 “작은 인플레이션은 좋은 것이다,”라고 주장했을까?

오늘날 불쾌한 부채 수준, 급속한 적자 지출과 통화 인쇄 책략을 건전한 전략이라고 주장하며 그것들이 통제 불능의 인플레이션을 초래하지 않을 것이라고 믿는 사람들은 그들 믿음을 다시 생각해 볼 수 있다. 우리는 이런 영화를 이미 전에 보았다. 행복한 결말이 아닌 것이다.

오늘날 선진국들이 직면하고 있는 재정과 통화 경로를 나라들이 시작할 때 무슨 일이 일어났는가는 역사적 기록들이 분명이 알려준다. 현재 금 가격이 마치 독일 하이퍼인플레이션 폭풍 전처럼 조용한 것이라면 이는 더 많은 금을 모아야 할 때인 것이다.

하이퍼인플레이션은 드문 사건이 아니라는 점을 명심하여야 한다. 독일 바이마르 공화국 이후 오스트리아. 아르헨티나, 그리스, 멕시코, 브라질, 타이완과 짐바브웨를 포함한 29번의 하이퍼인플레이션이 있었다.

하이퍼인플레이션은 이를 겪는 이들에겐 파괴를 하지만 치유의 측면도 있다. 이런 종류의 재난의 책임은 정부에게 있기 때문에 하이퍼인플레이션에 대한 심판은 잘못된 경제의 재정과 통화 불균형을 추방한다. 바이마르 공확국의 하이퍼인플레이션 후에 1920년 대 후반기는 독일로선 낮은 인플레이션과 꾸준한 성장으로 강한 시기를 보냈다.

달러를 포함한 세계 곳곳의 많은 통화들이 인플레이션의 길을 택하고 있음은 비밀이 아니다. 만약 우리가 하이퍼인플레이션으로 빠지게 되면 대비하지 않은 사람들에겐 재앙 같은 결과가 될 것이다. 달러는 세계 기축 통화이기 때문에 그 문제들은 세계 곳곳에 미치게 된다. 하이퍼인플레이션은 달러에 대한 신뢰를 뒤흔들 뿐만 아니라 전체 지폐 시스템을 뒤흔들 것이다.

무엇이 올지는 우린 모른다. 우리가 아는 것은 하이퍼인플레이션을 치유하는 수단은 통화를 경화 자산에 묶어두거나 대체하는 것을 포함한다는 것이다. 불환 화폐의 신뢰성이 소멸될 때 금은 살아남는 유일한 대안이 될 수 있다.

투자 지침은 명확하다. 금을 모으는 것이다.

얼마가 충분할까? 전체 자산에 비해 얼마만큼 가지고 있는가? 높은 인플레이션 환경에서 5% 미만은 그다지 충분한 보호 수준이 되지 못한다.

다른 방식으로 보자. 월간 비용을 감당하는데 얼마만큼의 온스가 필요한가? 바이마르 공화국에선 인플레이션이 2년간 대단히 올랐고 다음 2년간은 더 극심하여 통제 불능의 파괴적인 하이퍼인플레이션에 빠졌다. 여러분 생활 수준을 몇 달이 아닌 몇 년간 유지하라면 무엇을 하여야 할 것인지 생각해보라.

그리고 주류 매체들의 금 시장에 대한 소란스럽고 자주 틀리는 설명들과 더불어, 현 시스템에 대한 정부의 신뢰에 대한 어떤 계속되는 발표들에도 귀 기울이지 말아야 한다. 진짜 돈에 대해 무지한 세계에서 혼란에 빠지지 않으려면 여러분은 관련 역사를 공부하여야 하고 여러분이 판단을 해서 밀고 나가야 한다.

이런 예는 하이퍼인플레이션 때 금이 얼마만큼 수익성을 낼까를 보여준다. 만약 최악의 경우가 올 경우 여러분 가정의 재정 상태는 어떤 상태가 될것인가?

2) 스페인은 그리스의 전철 그대로 따르고 있다

(Troika Sending Spain Down Same Dismal Path as Greece)

2012년 7월 14일, Jack Crooks

http://www.moneyandmarkets.com/troika-sending-spain-down-same-dismal-path-as-greece-50022

트로이카(ECB, EU, IMF)에 의한 또 다른 반복되는 일에서 보여지듯, 그들은 스페인의 유로 이탈을 확실하게 하는 듯하다.

이유는? 트로이카가 지속적으로 내놓은 경제 정책 특효약은 그리스에 치명적이라는 것임이 입증되고 있다. 똑 같은 공식을 그들은 스페인에게 적용하고 있다.

스페인이 직면하고 있는 주요 문제들:

1) 은행 위기

2) 예산 적자

3) 급증하는 실업률

다음 차트는 2)와 3)의 문제들을 설명한다.

 

트로이카 정책 처방의 문제들은 그것들이 너무 단순하고 경제를 성장하기 위한 수익 장려의 강력한 영향을 고려하지 않는다는 데에 있다. 간단하게 말해서, 유럽의 관료들은 미국의 관료들처럼 아담 스미스가 말한 시장의 보이지 않는 손을 결코 이해하지 못하는 듯하다.

스미스에 따르면 자유 시장에서 그들 수익을 최대화하려고, 욕망들이 호의적인 의도가 없다고 하더라도, 개별 욕망들은 사회에 득을 준다. 다르게 표현하면, 한 사람에게 경제적 동기를 부여하면 좋은 일들이 일어나는 것이다. 이들 동기들을 없애고 경제를 단지 자료 모음으로만 보면 무엇이 경제를 성장하는지를 놓치게 되는 것이다. 트로이카는 자료 모음만 보는 듯하다.

그래서 그들의 모든 지혜에서 트로이카는. 우리가 너희 나라 은행들을 구제하기를 원한다면 너희 경제를 망가뜨려야 한다고 스페인에 말하고 있다. 정확하게 그런 식으로 말하지는 않았지만 스페인 정부가 서명을 하여야 했던 양해 각서의 실제 영향은 그런 것이다.

트로이카가 좋아하는 두 단어는 “구조적 개혁”이다. 이는 정부가 예산을 혹독하게 삭감하여야 하고 동시에 세금을 인상하여야 하는 것이다. 글로서는 이것이 그럴 듯하다. 하지만 실제 세계에선 경제가 위기에 이미 빠져 있을 때 이것이 작용하지 않는다.

스페인에게 구조조정은 이미 18%인 부가세를 21%로 인상하는 것과 650억 유로 공공 적자를 삭감하는 것을 의미한다. 게다가 그들은 실업 수당과 공무원 급여도 삭감할 것이다.

이는 그리스 경제가 성장의 궤도로 복귀하도록 고안된 구제 금융을 받기 위해 그리스가 따라야 했던 바로 그 정책이다. 구제 금융 전에 그리스 경제는 연간 1.6% 가량 성장을 하였었다.

트로이카 전망에 따르면 부채 수준을 줄이고 열반의 길을 닦기 위해 그들이 이 정책을 실행할 때 그리스 성장에 일부 반응이 있게 된다. 그리고 그리스 GDP는 1.1% 가량 하락할 것으로 내다보았다. 반면에 2010년에는 6.9%의 마이너스 성장이 있었다.

트로이카 정책들은 신용을 고갈시키고 실업률을 상승시키며 또한 상승하는 세금 부담으로 사업활동을 훼손하였기 때문에 그리스 경제를 망가뜨렸다. 그 결과는 국채 금리는 더 높아졌고 그리스는 더 이상 공개 시장에서 돈을 빌릴 수 없었다.

게다가….

스페인은 그리스가 했던 것보다

더 열악한 입장에서 시작하고 있다!

트로이카 개혁을 시행하기도 전에 스페인 성장은 이미 연간으로 마이너스 1.2%이다. 그리고 스페인 실업률은 트로이카의 구조적 개혁이 실업률을 더 높이 올리기 전인 그리스 실업률보다 더 높다.

 

(차트: 그리스 실업률 )

그리스는 완전히 제어하기 어려운 상황 직전에 있다. 트로이카가 스페인에 동일한 경로를 떠안기면서 스페인은 다음과 같은 상황을 맞이할 수 있다.

• 상승하는 실업률

• 성장률 하락

• 상승하는 국채 금리

이 모든 것들을 합하면 스페인의 유로 이탈을 이끌게 될 것이다.

달러 가치를 훼손하고 있는 미국 연방 정부의 정책들에 의해 서서히 강탈당하는 수 백 만 가구에 여러분 가정이 속하지 않아야 한다. 이제 대비를 시작하면 여러분과 여러분 가족은 살아남을 수 있을 것이다.

- Jeff Clark은 Casey의 일일 보고서의 BIG GOLD 편집자이다.

3) James Turk- 여름철의 침체는 끝났다

(Turk - Summer Doldrums Over, Gold & Silver To Explode)

2012년 7월 16일, KWN

http://kingworldnews.com/kingworldnews/KWN_DailyWeb/Entries/2012/7/16_Turk_-_Summer_Doldrums_Over,_Gold_%26_Silver_To_Explode.html

세계 금융 시장의 변동성이 있는 가운데 KWN은 유럽의 제임스 터크와 대담을 하였다.

“지금 몇 주 동안 금과 은에 대한 감정 지표들은 대단히 낮다. 이 기간 동안 실적이 좋지 않은 것을 감안하면 이해할 수 있는 것들이다.

그러나 이는 자기도취의 때가 아니다. 금융, 통화와 경제 여건들은 너무 나빠서 상황은 언제라도 통제 불능에 빠질 수 있다. 이들 문제들은 해결되고 있는 것이 아니기 때문에 모든 것이 통제 불능에 빠지게 될 것이다.

이 일이 일어나면 여러 차례 이곳에서 이야기 하였듯이 여러분과 여러분 가족을 보호하는 것은 유형 자산을 보유하는 것이다.

다른 말로 하자면 실물을 보유하는 것이다. 이는 농장, 삼림지, 여러분 주택, 유정 혹은 다른 유형의 자산들이다. 이들 중 가장 유동성이 뛰어난 것이 수 천 년간 돈으로 사용되어 온 금과 은이다.

최근 가장 중요한 소식은 무디스가 이태리 부채를 다시 강등한 것이다. 이런 부채 품질의 하락 추세는 불길한 것이며 무엇 때문에 이태리 부채를 들고 있어야 하는지 의문을 가져야 한다. 이태리 국채는 신용 등급 최고 등급에서 8단계 아래에 있으며 쓰레기 등급보다 2단계 위일 뿐이다. 그리고 이태리 정부 총 부채는 2조 유로에 이르고 있다.

이런 부채 산더미는 쓰레기 등급에서 겨우 2단계 위라는 것을 생각하여야 한다. 모든 은행들, 중앙 은행들, 연금과 다른 기관 투자자들이 이 부채를 보유하고 있다는 것을 생각해보라. 이태리 경제가 계속 하락하고 부채 갚는 것이 어려워진다면 무슨 일이 일어날까? 이 부채들이 최종 쓰레기로 다시 강등되면 그들은 무엇을 할까?

유럽 은행들은 많은 이태리 국채를 들고 있다. ECB도 직접 혹은 담보로 이를 들고 있으며 ECB는 믿을 수 없을 정도로 이 부채를 100% 액면가로 받아들이고 있다.

이것이 유럽에서 진행되고 있는 것들이다. 진행되고 있는 은밀한 뱅크 런으로 어떤 이태리 은행은 예금이 빠져나가고 있다. 대출 장부의 불확실한 품질 때문에 다른 은행들은 이 은행에 대출해주려 하지 않는다. 이 이태리 은행은 소유하고 있는 이태리 국채를 담보로 사용하여 빠져나간 돈을 채우려, ECB로부터 돈을 빌리고 있다.

유로는 높은 품질의 차용인들이 보장하는 것 대신에 이태리와 같은 과도 레버리지된 채권에서 뒷받침되고 있으며 무디스는 그런 이태리 국채 가치가 하락하고 있으며 거의 쓰레기와 같다고 말한다. 관련된 회계 때문에 이런 은밀한 진행들은 은행 대차대조표를 이해하지 못하는 사람들에겐 감추어져 있는 것이다. 

그러나 간단한 유사성이 있다. 과거 왕들과 로마 황제들이 사용했던 것처럼 주화를 깎아내는 것과 같다. 유로는 같아 보이고 깎아내기는 회계 책략에서 오기 때문에 이런 현대의 깎아내기는 찾아내기가 더 어렵지만 그럼에도 불구하고 깎아내기는 틀림없이 있는 것이다. 유로의 함량- 품질은 훼손되고 있다.

중요한 점은 모든 불환 화폐들이 어느 정도 깎아지고 있으며 지폐에선 그것이 대단히 위험한 것이다. 가장 큰 위험은 실물 금과 은을 보유하지 않고 있는 것이다.

미국을 보면 지난 몇 주 동안 캘리포니아의 세 곳 도시들이 파산 신청을 했다. 이들과 이태리와의 차이점은 이들 도시들은 그들을 살릴 중앙 은행이 없다는 것이다.

약세론자들과 정책가들은 1600달러와 27달러 밑에서 지지선을 무너뜨릴 수 있는 기회를 여러 번 가졌었다. 그러나 귀금속은 굳건하게 지켰다. 대단히 인상적인 내용이지만 지난 주에 금광 은이 시작한 상승을 개인적으로 더욱 인상 깊게 보았다.

사람들이 알아차리지 못하는 귀금속에 불을 붙이는 새로운 요소가 등장했는데 그것은 식량인플레이션이다. 이는 2010년 여름의 주요 요소들 중 하나로 결국 은과 금을 거의 50달러와 1900달러 위로 올려놓은 강한 상승장을 이끌었었다. 식품 인플레이션은 2007년과 2008년 초, 높은 식품 가격으로 세계 곳곳에서 폭동들이 일어났을 때 귀금속들의 상승 요소이기도 했다.

중서부의 악화되는 가뭄은 식품 인플레이션이 다시 금과 은 상승의 요소들 중 하나가 될 것임을 뜻한다. 여름철 침체는 끝났다. 금과 은은 다시 흥미로워질 태세를 갖추었다.”

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매주 토요일 다음 아고라에서 소개하던 1주일간의 “금 관련 경제소식들”은 분별없는 댓글들로 인해, 정보의 교환을 원하는 곳으로 기대를 하던 많은 독자들에게 극심한 불편과 실망을 주어서 부득이 “달러와 금 관련 경제소식들” 카페를 신설하여 2011년 9월 3일부터 카페에서 소개하고 있습니다.

카페 주소는 http://cafe.daum.net/DollarnGold 입니다.

한편, “금 관련 경제 소식들”은 카페의 회원들에게만 필요한 것이 아니라 필요한 정보를 원하는 모든 분들을 위한 것이기도 하므로 아고라 경제방에서도 계속 소개합니다.

http://agora.media.daum.net/my/list?key=Z2N6sB9jFoo0&group_id=1

여름철 휴가 기간인 8월 4일과 11일은 주요 기사 위주로 간략하게 소개합니다.

[다람쥐]

이번 주도 홍선생님의 노고에 감사드립니다. ^^

[망할놈]

피가 되고 살이 되는 글입니다!
수고에 감사드립니다!

[라벤다]

어제 결석하고 오늘에야 읽었네요. 감사합니다. 편안한 일요일 저녁 되세요.

[산트]

님의 노고에 늘 감사합니다.

[세림아빠]

좋은 글 감사합니다

[여리]

..가게는 아내에게 맡기고 취업을 하다보니 자주 못들르게되네요..늦게나마 감사드립니다..

[그냥좋은사람]

홍두깨 선생님 늘 귀한글 감사드립니다. 항상 건강하시고 행복하시길 바랍니다.^^;;

[sharon]

귀한 글 감사히 잘 읽고 갑니다....좋은 화요일 보내세요.......

[들바람]

홍두깨님 글 너무 감사합니다.......펌해도 될런지요?