금 관련 경제 소식들(5/28)

[홍두깨]

일주일간의 경제 소식과 평론들을 모아서 내용이 길며, 읽는데 많은 시간이 소요됩니다.

1. 주간 금 시세

2. 경제 소식

           디폴트는 이미 원자재 밖으로 확산 중-Bloomberg

           미국 제조 구매관리자 지수는 2009년 저점으로 붕괴(연준이 금리 인상 준비?)-zero hedge

           도이체 방크의 CEO, "무디스에 의한 강등에 실망"-zero hedge

           미국 서비스 구매관리자 지수 하락-zero hedge

           "청산의 날이 오면서 시스템 자체가 위험에 처해 있다"고 빌 그로스는 경고-zero hedge

           옐렌은 말하기를 수 개월 안에 금리 인상이 적절할 듯하다고-Reuters

3. 달러의 몰락과 금

           1) 전력을 다하는 연준 개입-David Kranzler

           2) Greyerz의 무서운 예상

           3) 사업체 부채 체납은 2008년 리만 붕괴 때보다 더 높다-Michael Snyder

           4) 2016년 5월: 도이체 방크는 살아남을까 아니면 다음 리만브라더스가 될까?-Michael Snyder

           5) 50년 경력의 John Embry는 왜곡된 환상이 무섭게 끝날 것을 경고

           6) Bix Weir, 가을 붕괴에 사라진 모든 전자 자산들

           7) 파생 시장들은 다시 시스템을 파열시킬 것인가?-Graham Summers

1. 주간 금 시세

주간 종이 금 차트입니다.

주간 종이 은 차트입니다.

 주간 달러 인덱스 차트입니다.

주간 텍사스 원유가격 차트입니다.

2. 경제 소식

미국 제조 구매관리자 지수는 2009년 저점으로 붕괴(연준이 금리 인상 준비?)

2016년 5월 23일, zero hedge

http://www.zerohedge.com/news/2016-05-23/us-manufacturing-pmi-collapses-2009-lows-fed-readies-rate-hike

세계 곳곳으로 확산되는 엄청난 중국의 신용 충격은 일단 젖혀두자. 오늘 아침 극히 실망스러운 유럽 자료들 후에 5월 미국 제조업의 구매관리자 지수는 실망스러운 50.5를 보도하였고 이는 2009년 이후 가장 낮다. 수면 아래서 미국 제조업은 마킷의 보도보다 더 재앙과 같다. 생산은 금융 위기 정점 이후 처음으로 하락하고 있고 공장들은 감속하는 주문 성장과 하락하는 수출에 타격을 받고 있다.

금리 인상의 시기이다. 5월엔 4개월 연속 하락하는 미국 제조업체들에서 눈에 띄는 일과 더불어 작업 가동률에 대한 압박의 일반적인 결여는 최근 연구 자료들에 의해서 신호되고 있다.

마킷의 미국 제조업 구매관리자 지수

하락속도는 보잘것없기는 하지만 5월의 미국 제조업체들은 2009년 9월 이후 처음으로 생산에서 하락을 보였다. 다수의 관찰된 기업들은 일반적인 경제 전망에 대한 불확실성이 고객들로 하여금 지출 결정을 미루게 하였고 이는 기업들로 하여금 그들 생산 일정들을 줄이게 하였다고 말하였다.

제조업 생산

마킷의 크리스 윌리암슨이 경고하는 것처럼 약한 제조 구매관리자 지수의 자료는 미국 경제가 올해 2분기 실망스러운 출발에서 반등하는 능력에 대한 의혹을 던진다.

"그 조사 내용은 제조업이 2분기에 경제 성장에서 끌어내리는 것으로 행동할 것을 신호하고 있으며 경제를, 성장 유지 하기 위해, 다시 서비스 분야 그리고 특히 소비자들에 의존하게 하고 있음을 신호하고 있다.

생산은 금융 위기 정점 이후 처음으로 하락하고 있고 공장들은 감속하는 주문 성장과 하락하는 수출에 타격을 받고 있다.

일들의 잔량들 역시 침체 이후 가장 빠른 속도로 하락하고 있으며 그것은 새로운 일들의 유입이 다시 속도를 내기 시작하지 않는 한 기업들이 생산 용량을 줄일 것임을 의미한다.

그 조사의 고용 측정은 공장 급여 숫자들의 공식 측정에서 추가 하락하는 것과 일치하는 수준으로 이미 움직이고 있다.

가격들의 상승은 보다 높은 원자재 가격들, 특히 크게 석유 때문이다. 주요 가격 압력은 약한 수요에 의해 다시 완화된 것으로 보인다."

금리 인상에 최고의 시기로 보이는가?

시장이 보는 6월 금리 인상 가능성

디폴트는 이미 원자재 밖으로 확산 중

2016년 5월 23일, Bloomberg

http://www.bloomberg.com/news/articles/2016-05-23/defaults-have-already-spread-outside-commodities

미국 디폴트 비율의 최근 상승은 역사적 추세에 도전하고 그 산업에 국한되고 있다고 많은 사람들이 단정하는 가운데 채권 투자자들은 원자재 예외에 신뢰를 두어온 것으로 보여진다.

도이체 방크의 새로운 연구는 그런 생각에 찬물을 끼얹고 있으며 원자재 영역 밖에서 쓰레기 등급 채권의 감염 신호가 이미 있다는 주장을 한다.

디폴트 비율의 이전 정점을 보면 보다 퍼지고 있는 기업 스트레스에 대한 잠재성을 보여준다. 디폴트 비율은 특별한 부분들에서- 2000년 초반의 통신 혹은 2008년 위기의 금융들과 같은-더 높았지만 이들 특별한 산업을 제외한 쓰레기 등급의 비율 역시 상당히 증가하였다.

"과거의 디폴트 주기들은 한 부분이나 부분들의 작은 그룹에 대한 것이 아니었다"고 도이체 신용 전략가들인 올렉 멜레티에브와 다니엘 소리드가 보고서에서 말하였다. "그렇다. 주기들은 항상 집중된 곤궁에 의해 움직이지만 그것들은 항상 시장의 다른 영역들에 영향을 미쳤다."

그들 전략가들은 디폴트들이 이미 원자재들 밖에서 자리를 차지하고 있다는 증거로 퀵실버, 아메리칸 어패럴과 에어포스탈의 진통을 포함하여 소매 부분의 최근 압박을 강조한다.

 한편 세계 곳곳의 저금리는 기업의 자금 조달 압력을 완화하는데 도움을 주고 기업들에 그들 부채를 재처입하는 것을 허용하면서 예외에 대한 일부 희망을 제공한다. 유럽 중앙 은행의 계획되어 있는 기업 부채 재매입 프로그램은 회사채에 대한 높은 수요를 부추기는데 이미 도움을 주었다.

여전히 도이체는 이번에 부채 주기는 그렇게 다르지 않다고 전망을 한다.

"어떻게 모든 문제들이 원자재 부분에 제한될 것인가 하는 것에 대하여 빈번한 논쟁이 되고 있다"고 그 분석가들은 결론지었다. "자본 상품 부분과 소매에서 신흥시장 신용 압박과 결합되어, 이런 증거는 제한된 주기는 약한 출발 가정이라는 것을 말하고 있다."

도이체 방크의 CEO, "무디스에 의한 강등에 실망"

2016년 5월 24일, zero hedge

http://www.zerohedge.com/news/2016-05-24/deutsche-bank-ceo-very-disappointed-moodys-downgrade

어제 보도한 바와 같이, 모기지 조사가 이루어진 것과 동시에 모든 것을 조작한 것에 더하여 주식 시장 기만에 개입한 것이 포착된 것을 시인한 은행의 상처를 더 건드리는 것으로, 도이체 방크의 부채 등급은 무디스에 의해 쓰레기 등급 보다 두 단계 위인 Baa2로 강등되었다. 수 십조 달러의 파생상품을 안고 있는 은행에게, 점점 더욱 더 곤궁에 처한 거래 상대방으로선 좋게 보이지 않는 소식으로 여겨지고 왜 CEO가 강등 뒤에 자신의 회사를 방어하기 위한 예상 밖의 단계를 취한 것을 말하고 있다.  

블룸버그는 보도하기를 도이체 방크의 CEO인 존 크라이언은 말하기를 자신은 무디스의 결정이 마음에 들지 않는다고 했으며 자신의 은행은 충분한 자본을 가지고 있으며 여러 차례 부채를 쉽게 상환할 수 있었다고 했다.

"우리는 대단히 실망스럽다"고 크라이언은 마드리드에서 있는 국제 금융 연합회의 회의 한쪽 옆에서 가진 대담에서 말하였다. "우리는 우리의 부채를 네 배 상환할 충분한 자본을 보유하고 있다."

부채에 그가 수 십조 달러 가치인 이 은행의 전체 파생상품 채무들을 포함한 것인지는 분명하지 않다.

미국 서비스 구매관리자 지수 하락

2016년 5월 26일, zero hedge

http://www.zerohedge.com/news/2016-05-25/us-services-pmi-tumbles-misses-most-record-dealing-blow-q2-rebound-hopes

죽은 고양이의 잠깐의 꿈틀거림 후에 미국 서비스 경제는 다시 3개월 저점으로 하락하여 대부분의 예상을 빗나가게 하였다. 2014년 12월 이후 가장 완만한 속도의 고용과(5월 신규 고용은 겨우 12만 8천 개 상승) 함께 경기 낙관론은 2009년 10월 조사 시작 이후 기록적인 저점으로 하락했다.

희망이 시들 때...

5월의 자료는 서비스 경제에 걸친 경기 낙관론에서 새로운 하락을 강조하였다. 이것을 반영하여 서비스 분야의 기업들이 향후 경기 활동의 상승을 내다보는 비율은 2009년 10월 조사가 시작된 이후 가장 낮은 수준으로 하락하였다.

그런 내용은 말하기를 대통령 선거와 관련된 불확실성과 실물 경제에 대한 우려는 경기 심리에 계속 부담을 주고 있다는 것이다. 

"청산의 날이 오면서 시스템 자체가 위험에 처해 있다"고 빌 그로스는 경고

2016년 5월 26일, zero hedge

http://www.zerohedge.com/news/2016-05-26/system-itself-risk-bill-gross-warns-shorts-credit-day-reckoning-coming

다른 사람이 아닌 전설적인 채권 투자자인 빌 그로스가 지난 밤, 블룸버그의 에릭 샤츠커에게 자신은 "투자자로서 자신의 본능과 훈련에 상반되어 운영되고 있는 포지션"인 신용을 매도하기 시작하고 있음을 인정했다는 것을 듣고 우리는 놀랐다.

마리오 드라기가 직접 뒷받침하고 있는 자산 분류에 대하여 그로스가 비관론으로 전환한 그 이유는 특이하다: 그는 중앙 은행의 지배가 거의 끝났다고 생각한다. 13억 달러의 채권 펀드를 운영하는 그로스는 말하기를 자신은 장기 부채를 매입하기 보다는 신용 위험과 시장 변동성에 대한 보험을 매도하는 쪽으로 이동하고 있다고 말하였다. 중앙 은행들이 더 이성 자산 가격들을 부추길 수 없고 투자자들이 시장들에서 철수하는 청산의 날이 오고 있다고 그는 믿기 때문이다.

"여러분의 심리적 구성을 변경하고 매도를 하면서 편안한 헷지 운영자가 된다는 것은 진정 어려운 것이다"고 그는 블룸버그의 에릭 사츠커와의 대담에서 말하였다. "나는 그것을 하고 있다. 나는 궁극적으로 시스템을 믿지만 그 시스템 자체가 위험에 처해 있다고 믿는 투자자이기 때문이다."

그로스의 약세론의 이면에 있는 근원적인 주제는 간단하다: 세계의 중앙 은행들의 부양은 주식과 신용의 가치를 인위적으로 밀어 올렸고 그것은 그런 자산들에 대한 주의를 환기시켰다고 그는 말하였다.

투자로서 신용을 제거하는 것은 "주식을 사는 것도 고수익률 채권을 사는 것을 의미하는 것이 아니다"고 그로스는 말하였다. "그것은 다른 방식으로 가는 것을 의미하며 그것은 불리함을 감수하는 것이다."

...

옐렌은 말하기를 수 개월 안에 금리 인상이 적절할 듯하다고

2016년 5월 27일, Reuters

http://www.reuters.com/article/us-usa-fed-yellen-idUSKCN0YI1TX

경제가 예상대로 상승하고 일자리들이 계속 창출된다면 "몇 달 안에" 연준은 금리를 인상할 것이라고 연준의장인 옐렌은 금요일 말하였고 6월이나 7월의 금리 인상의 경우를 강화하였다.

"연준으로선 시간을 두고 우리의 하룻밤 금리를 점진적으로 그리고 조심스럽게 올리는 것이 적절하고 아마도 몇 달 안에 그런 움직임이 적절하게 될 것이다"고 옐렌은 하버드 대학에서 말하였다.

비록 옐렌은 미국 금리의 너무 가파른 상승에 대하여 조심스러움을 표현하였음에도 그녀는 과거보다 더 미국 경제는 약한 겨울에서 재반등하였고 인플레이션은 연준의 2% 목표를 향하여 더 높이 다가가고 있다는 것에 믿음을 두고 있는 것으로 들린다.

"경제는 계속 개선되고 있으며 성장은 속도를 내는 것으로 보인다"고 옐렌은 하버드 대학에서 교수들과 졸업생들 단체에 말하였다. 많은 진전에도 불구하고 "추가 증가가 가능하기 때문에" 그녀는 노동 시장이 계속 개선될 것으로 예상하고 있다.

옐렌의 발언 후에 미국 국채 가격은 하락하였고 주식은 상승했다. 달러 인덱스는 통화 바스킷에 대하여 더 높이 올라 거래되었다.

선물 계약들이 거래되는 CME그룹에 따르면 6월 14-15일의 연준 공개 시장 회의에서 금리 인상 가능성은 연준의 발언 전의 30%에서 34%로 올랐다.

7월 26-27일의 회의에서 금리 인상에 대한 내기는 60%로 올라서 한 달 전의 예상보다 두 배 이상이다.  

3. 달러의 몰락과 금

1) 전력을 다하는 연준 개입-David Kranzler

(Federal Reserve Intervention In Full Force)

2016년 5월 20일, IRD

http://investmentresearchdynamics.com/sot-market-update-federal-reserve-intervention-in-full-force/

이제 연준은 전력을 다하는 시장 개입에 있다. 연준은 필사적으로 S&P 500을 2,000위로 금은 1200아래를 유지하고 있다. 6월 연준 공개 시장 회의에서 금리를 올릴 것이라는 심해지는 위협에도 불구하고 주식 시장은 계속 상승을 하고 금은 끌어내려지고 있다. 노골적인 조작인 것이다. 연구에 따르면 흥미롭게도 연준 금리 인상 주기는 금에 대한 긍정적인 것이라는 점이다.

더구나 비계절적 조정, 비개입 경제 자료는 경제가 "비공식적인 침체"로 미끄러진 것을 계속 보여주고 있다. 분명 금리 인상은, 상업과 기업 은행들에 대한 연간 체납 비율의 변화를 보여주는, 이 차트에서 반영된 문제를 더욱 가속시킬 것이다.

다른 말로 하자면 우리는 사업 파산들과 연체가 가속될 것으로 예상할 수 있다. 만약 엘렌이 그런 업적으로 꼬리표가 붙기를 원한다면 연준은 6월에 추가 25bp 금리 상승을 해보기 바란다.

2) Greyerz의 무서운 예상

(Legend Makes A Terrifying Prediction Plus A Chart That Will Blow Your Mind!)

2016년 5월 22일, KWN

QE를 정확이 예측하였던 Egon von Greyerz는 무서운 예상을 내놓았고 정신이 번쩍 들게 하는 차트 하나를 소개하였다.

Egon von Greyerz:  “터지게 되어 있는 거품으로 가득 찬 세계에서 어떤 것이 먼저 세계 경제에 재난을 일으킬 것인지 예측하는 것은 불가능하다. 그러나 금융 시스템을 무너뜨릴 최대 거품들 중 하나가 채권 시장이다. 지난 25년간 폭발적으로 커진 100조 달러 시장을 우리는 안고 있으며 그것은 사실상 200-2009년 이후 수직 상승했다.

필사적인 정부들은 몇 년 더 세계를 지탱할 수 있을 것이라는 희망 속에 내일이 없는 것처럼 돈을 조성하고 있다. 그러나 여러 차례 내가 강조해왔듯이 돈 인쇄나 부채를 늘려서는 경제 안정도 부의 창출도 이루어낼 수 없다.

정상적인 여건들 하에선 정부들이 일으킨 부채의 높은 수준으로 정부들은 완전히 지불 불능이 될 것이다. 그러나 일본은 20년 전에 금리를 영%로 하면서 문제를 풀었다. 그 추세는 지난 몇 년간 가속되었고 이제 세계 곳곳에 마이너스 금리의 국채들이 약 8조 달러이다. 그러나 정부들은 갚는데 더 많은 돈을 발행하면서 이자를 지불하는데 문제가 없다.

세계 곳곳의 정부들은 금리를 낮추는데 경쟁을 하고 있는 동안 연준은 금리 인상의 위협을 계속 하고 있다. 그러나 우리는 완전히 상호 의존적인 세계 금융 시스템 안에 살고 있다. 그래서 세계 최대의 경제는 금융 시스템과 달러에 대한 큰 결과 없이 금리를 인상할 수는 없는 것이다. 또한 미국 자체로 지금 단계에서 금리 인상은 완전히 실물 경제에 반대되는 추세가 된다. 기업 수익은 하락하고 있으며 산업 생산도 화물, 수송과 컨테이너 물류와 같은 많은 주요 지표들과 함께 하락하고 있다. 그리고 실질 실업률은 5%가 아니라 23%이다. 더 중요한 것은 미국 연방 부채로 이제 19조 달러이고 다음 10년 안에 적어도 28조 달러가 될 것으로 의회 예산국은 내다보고 있다. 그러나 부채는 만약 미국 성장이 부진하면, 그렇게 될 가능성이 높다, 2025년까지 쉽게 35조 달러가 될 수 있다. 이런 압력들과 함께 미국 정부가 현재 나오고 있는 소음에도 불구하고 6월에 금리를 올릴 것 같지는 않다.

세계의 딜레마는 230조 달러 부채와 함께 더 높은 금리는 디폴트와 헬리콥터 돈을 틀림없게 한다는 것이다. 이는 바닥으로 향하는 통화 경쟁을 가속시킬 것이고 하이퍼인플레이션과 훨씬 더 높은 금리를 일으킬 것이다.

현재 세계는 하이퍼인플레이션의 위험을 보지 못한다. 그러나 이는 정부가 일으킨 부채의 분명한 결과이다. 정책가들은 세계 경제가 세계적 디플레이션 파열로 가도록 놔두지 않고 무한한 가치없는 인쇄된 돈을 먼저 던질 것이다.

오늘날 돈으로 이 부채를 어느 정부도 갚지 않을 것임이 완전히 분명한 때에 영%나 마이너스 금리로 정부들에 누군가가 돈을 빌려줄 수 있다는 것은 이해 불가이다. 50년이나 100년 동안 지불 불능의 정부들에 누군가가 돈을 빌려줄 수 있다는 것은 더욱 이해 불가이다. 벨기에, 프랑스, 스페인과 이태리 같은 나라들은 모두 50년 만기 국채를 발행해왔다. 스페인과 이태리 이 두 나라들은 분명 이들 대출들을 갚을 수 없을 것이고 벨기에 프랑스도 그럴 가능성이 있다. 그러나 유럽 중앙 은행이 파산한 유로권 부채의 유일한 매수자이기 때문에 이들 부채들을 사기 위해 엉터리 돈을 계속 발행할 것이므로 그것은 문제는 아니다.

100년 만기 국채를 발행하는 벨기에와 멕시코, 아일랜드가 있다. 예를 들어 아일랜드는 몇 년 전 사실상 파산하였고 2011년 당시에 그들은 그들 10년 만기 채권에 14%를 지불하였다. 이제 그들은 2.3%로 100년 만기 돈을 조성하였다. 이 채권 가치뿐만 아니라 유로 가치는 100년이 되기 한 참 전에 0으로 갈 것이 분명하다. 제 정신이 있는 자금 운영자가 이 채권을 어떻게 살 수 있는 것인가? 그는 만기까지 살아있지 않을 것이기 때문에 그는 분명 걱정하지 않는 것이지만 활동적인 그의 전문직 삶 동안 그 채권이 가치 없게 될 가능성이 높다.

정신이 번쩍 들게 하는 차트

아래 차트는 10년 만기 미국 국채를 보여주는데 채권 가격보다는 금리를 보여준다. 채권의 가파른 상승을 보여주고 있고(수익률에서 하락), 1980년 16%에서 오늘날 2%는 2차 대전 종전 때의 사상 최저 수준으로 되돌리고 있다. 이는 2016년 어느 시기엔가 멈추게 될 가능성이 있는 36년 주기이다. 수익률의 그 상승은 대대적 돈 인쇄와 붕괴하는 달러 때문에 대단히 빠르게 될 수 있다. 향후 5-7년 안에 그 수익률은 적어도 16%에 이를 것으로 나는 예상하고 있으며 아마도 더 높을 것이다(10년 만기 미국 국채 수익률의 아래 있는 226년 차트를 보기 바란다).

(225년 이상의 10년 만기 미국 국채 수익률 차트)

향후 12-18개월 안에 수익률을 다른 방향으로 끄는 두 힘들이 있을 것이다. 정부들과 중앙 은행들은 단기 금리를 0이나 마이너스로 계속 만들 것이다. 그러나 50년 만기나 100년 만기 국채들이 상환되지 못하고 그 보다 짧은 국채들도 상환되지 못한다는 것을 장기 국채 보유자들이 깨달을 것이기 때문에 이는 그들이 지게 되는 싸움이다. 미국 부채의 큰 보유자들인 일본, 중국과 러시아는 그들의 급속하게 악화되는 종이를 없애려고 경쟁할 것이다. 공포가 오기 전에 먼저 움직이는 자가 유리한 것은 분명하다.

훨씬 더 높은 금리의 결과들은 물론 은행들과 대출자들에만 영향을 주는 것이 아니게 된다. 1.5조 달러 파생상품 시장들은 전적으로 금리에 연결되어 있으며 일단 금리가 오르면 대부분 파생상품들은 완전히 가치가 없게 될 것이다. 그리고 이는 헬리콥터 돈조차도 풀 수 없는 정도의 문제이다.

이것은 우리에게 위험을 일으킨다. 여러 차례 언급한 것처럼 오늘날 세계의 경제, 금융과 지정학적 위험은 그 어느 때보다 더 크다. 최악의 경우가 일어나지 않기를 희망하자. 그 이유는 만약 일어난다면 지구 위의 생활은 대단히 오랫동안 크게 달라질 것이기 때문이다. 지난 100년간 역사상 최대의 거품을 우리가 안아왔기 때문에 그 막판 시합은 세계 경제와 금융 시스템의 역사에서 최대의 파열이 될 가능성이 있다는 것을 우리는 기억하여야 한다.

향후 몇 년 안에 세계가 보게 될 위기의 결과가 어떻든 절대 필요한 것은 이런 위험들에 대한 자산 보전을 하는 것이다. 구할 수 있으며 가장 값싼 금융 보험은 은행 시스템 밖에서 보관되고 있는 실물 금과 은이다. 이는 웃돈이 더 높은 금리로 연간으로 지불될 필요가 없고 대신에 위험이 증가하면서 가치가 상승하는, 구할 수 있는 유일한 보험인 것이다."

3) 사업체 부채 체납은 2008년 리만 붕괴 때보다 더 높다

(Business Debt Delinquencies Are Now Higher Than When Lehman Brothers Collapsed In 2008)

2016년 5월 22일, Michael Snyder

http://theeconomiccollapseblog.com/archives/business-debt-delinquencies-are-now-higher-than-when-lehman-brothers-collapsed-in-2008

새로운 경제 위기가 이미 시작되었다는 보다 더 분명한 증거를 우리는 보게 된다. 경제 회복 중에 사업체 부채 체납은 보통 하락하며 경제 침체기 동안 사업체 부채 체납은 보통 상승한다. 사실 지난 두 번의 침체에 앞서 사업체 부채 체납이 극심하게 상승하였다는 것을 여러분은 아래에서 보게 될 것이고 똑같은 일이 지금 다시 일어나고 있다. 2008년에 리만 브라더스가 붕괴하기 전에 사업체 부채 체납은 대단히 놀라운 속도로 증가하였고 이는 큰 문제가 앞에 있다는 분명한 신호였다. 우리들에겐 불행하게도 2016년에 사업체 부채 체납은 이미 리만 브라더스의 붕괴 전의 수준을 넘어섰으며 부채 체납이 이렇게 오를 때마다 미국 경제는 항상 침체로 빠졌다.

여러 글에서 나는 미국 경제가 2014년 말이나 2015년 어느 시점에서 하락하기 시작하였다는 주요 지표들을 보여주었다. 사업체 부채 체납은 이런 현상의 또 다른 예이다. 울프 릭터에 따르면 사업체 부채 체납은 2014년 4분기 이후 무려 137% 치솟았다.

모든 은행들에서 상업과 산업 대출의 체납은 2014년 4분기에 117억 달러로 저점을 기록한 후 풍선처럼 부풀어 올랐다(만기일을 30일 이상 지나면 체납이 된다). 처음엔 이것은 석유와 휘발유의 실패 때문이었는데 점점 소매를 포함한 많은 다른 부분에서의 문제들 때문이다.

2014년 4분기와 2016년 1분기 사이에 체납은 137% 치솟아 278억 달러가 되었다.

미국 경제가 침체로 가지 않는 한 이런 상승을 우리는 결코 보지 못한다. 울프 릭터의 글이다.

연준 총재단 위원회의 이 차트는 상업과 산업 대출의 체납이 침체 전에 상승하기 시작하는 것을 보여준다. 나는 리만 사태와 관련된 곳에 우리가 처해 있다는 것을 보여주기 위해 붉은 색 표시를 추가하였다.

2016년 1분기 상업과 산업 대출의 체납

사업체 부채 체납은 큰 경제 곤경의 선도 지표이다.

나에게 이것은 더 이상 분명할 수 없다.

미국 정부와 미국 소비자들처럼 미국 사업체들은 진정 부채에 익사하고 있다.

사실 방금 나온 한 보고서는 미국 기업들의 부채가 현금의 성장 속도보다 50배 빠르게 커 온 것을 보여준다.

여러분 부채가 여러분 은행 계좌보다 50배 빠르게 성장한다면 여러분 가족들에게 어떤 의미가 되는 것인지를 상상해보라. 말할 것도 없이 이는 극히 곤란한 전개이다.

S&P의 세계적 등급에 따르면 미국 기업들은 산더미 같은 문제들을 안고 있을 수 있다.

“지난 해 우리기 보고한 현금과 체납 부채 사이의 불균형은 더욱 심해졌다. 체납 부채는 2015년 현금의 증가보다 50배 더 증가하였다"고 창과 테셔는 썼다.

“작년에 총 부채는 대략 8천 5백억 달러 늘어서 6.6조 달러가 되었으며 1% 현금 성장(170억 달러)를 초라하게 만들었다."

그리고 진정 나쁜 소식은 미국 전역의 은행들이 사업체들에 대한 신용을 조이기 시작하고 있다는 것이다.

다른 말로 하자면 그들은 부채가 놀라운 속도로 악성으로 되고 있기 때문에 사업체들에 돈을 빌려주는 것을 더욱 더 주저하기 시작한 것이다.

기업체들에 대한 신용 흐름이 감속하기 시작할 대 전반적인 경제도 감속하는 것은 불가피하다. 그것은 기초 경제학이다. 그래서 우리가 지금까지 보아왔던 미국 경제의 악화는 한참 전개될 과정의 시작일 뿐인 것이다.

세계의 나머지들은 이미 우리보다 더한 상태에 처했다는 것을 우리는 잊어선 안 된다. 대부분 세계 금융 시장들은 공식적으로 이제 약세장에 들어섰고 일부 국가들은 이미 전면적 경제 불황을 겪고 있다.

다음 위기의 첫 장은 이미 와 있으며 대부분 미국 가족들은 또 다른 큰 하강을 다루는데 잘 대비되어 있자 않음을 알고 있다. 사실 유에스에이 투데이는 보도하기를 미국의 약 3분의 2가 현재 그날 벌어 그날 살고 있다고 한다.

...

자신들 일자리를 잃거나 사업체가 파산할 때 그 사람들은 무엇을 할가?

미국 경제가 이미 침체에 있다는 것을 의심하는 사람은 이 차트를 여러 번 보기 바란다.

이전 침체를 선행했던 똑 같은 형태들이 다시 일어나고 있음을 몇 달 동안 나는 경고해왔으며 이번 부채 체납의 상승은 이 현상의 또 다른 강력한 예이다.

이것은 복잡한 것이 아니다. 자신에게 정직하고자 하는 이는 그것을 볼 수 있을 것이다. 사회로서 우리는 대단히 오랫동안 잘못된 결정을 해왔고 지금 우리가 보고 있는 것은 그런 결정들에 대한 결과들이다."

4) 2016년 5월: 도이체 방크는 살아남을까 아니면 다음 리만브라더스가 될까?

(May 2016: Will Deutsche Bank Survive This Wave Of Trouble Or Will It Be The Next Lehman Brothers?)

2016년 5월 23일, Michael Snyder

http://theeconomiccollapseblog.com/archives/may-2016-will-deutsche-bank-survive-this-wave-of-trouble-or-will-it-become-the-next-lehman-brothers

세계 금융 시스템이 대대적 공포로 하락하게 할 다음 리만 브라더스 사태를 여러분이 기다리고 있다면 독일의 은행 거인 도이체 방크를 주시하기 바란다. 그것은 리만 브라더스보다 대략 3배 더 크며 만약 유럽의 가장 강한 은행이 파열한다면 그것은 즉각 지구 전체에 충격파를 보낼 것이다. 내 글을 정기적으로 보는 사람들은 지난 9월에 내가 도이체 방크에 대한 경고를 시작한 것을 알고 있다. 그 이후 도이체 방크로부터 나쁜 소식은 그치지 않고 나오고 있다. 그들은 2015년에 68억 유로의 손실을 발표하였으며 무디스는 그 부채 등급을 두 단계 낮추어서 쓰레기 등급 위로 올려놓았고 그들은 추문에 이은 추문에 휩싸여 있다. 최근 몇 달 동안 그들은 귀금속 가격들을 조작 시도, 주식 거래 사기와 모기지 담보 증권들의 거래에 대하여 곤경에 처해있다. 다음은 제로 헷지의 글이다.

귀금속 시장을 조작한 것을 인정한 후 한 달이 지나 도이체방크는 더 많은 사기 행위로 타격을 받아왔고 주식은 하락하고 있다. 우선, 로이터가 보도하기를 이 은행은 주식 거래 사기로 4억 5천만 유로 청구 당하였고 블룸버그가 보도하기를 증권거래위원회는 도이체 방크의 위기 후 모기지 포지션을 조사하고 있다.

이는 돈을 계속 출혈하고 있는 은행이며 가장 원하지 않는 것은 정부 기관들이 엄청난 압력을 도이체 방크에 가하는 것이다. 도이체 방크에겐 불행하게도 증권 거래 위원회는 은행이 하락하고 있는 동안에 그 은행을 차기로 결정을 한 듯하다.

월가의 곤경에 처한 거인 도이체 방크는 또 다른 조사를 받고 있으며 이번에는 모기지 담보 증권의 가격 매김과 보고에 대한 증권거래위원회에 의한 것이다.

증권 거래위원회는 독일 프랑크푸르트에 본사가 있는 이 은행이 2013년에 모기지 담보 증권의 가치를 인위적으로 올렸는지 여부와 나중에 상당기간 동안 그들 손실을 숨겼는지 여부라고 이 일을 잘 아는 사람을 인용하여 블룸버그는 보도하였다.

추문이 없고 정부 조사가 없다고 해도 사실 도이체 방크는 어쨌든 심한 곤경에 처한 은행이 되었을 것이다.

한때는 도이체 방크가 64조 달러의 파생상품들에 노출된 것으로 평가되었다. 이는 독일 전체 GDP의 16배 가량되는 금액이다.

그래서 어느 누구도 도이체 방크가 파산하는 것을 원하지 않는다. 그것은 이전에 경험해 본 적이 없었던 금융 재난일 것이다.

그러나 지금 일들은 좋아 보이지 않는다. 이 차트에서 보는 것처럼 도이체 방크 주식 가격의 꾸준한 하락은 최종 붕괴되었던 때까지 앞서 몇 달 동안 리만브라더스에 일어났던 것과 무시무시하게 유사하다.

Deutsche Bank Lehman Brothers - Zero Hedge

올해 초, 도이체 방크의 주식 가격은 새로운 저점을 기록하였고 이후 그 기록적 저점 바로 위에서 맴돌고 있다.

도이체 방크가 큰 문제를 안고 있다는 것은 비밀이 아니며 당장의 미래에 대한 전망은 좋지 않다. ...

결국 도이체 방크는 파열할 것으로 나는 믿지만 그것은 하나만이 아닐 것이다.

한편, 우리는 아시아에서 더 불안한 소식을 들었다. 블룸버그에 따르면 일본 수출은 7개월 연속 하락하였다.

엔의 강세로 일본의 수출은 4월에 7개월 연속 하락하였으며 경제 성장을 회복하려는 아베의 노력에 커지는 도전을 강조하고 있다.

4월 해외 선적은 1년 전에 비하여 10.1% 하락하였다고 재무성은 월요일 말하였다. 블룸버그가 조사한 경제전문가들의 평가의 중간 값은 9.9%하락이었다. 수출은 23.3% 하락하여 무역 흑자는 8천 235억 엔으로(75억 달러) 2010년 3월 이후 최고이다.

1년 전보다 23% 덜 수입을 할 때 그것은 소비자 수요가 줄고 있으며 여러분 경제는 파열의 과정 중에 있다는 명확한 신호이다.

그래서 내가 전에 여러 번 말했던 것을 나는 되풀이 할 것이다.

독일을 지켜보고 일본을 지켜보라.

이번 새로운 금융 위기가 전개되면서 두 나라들은 가장 중요한 이야기들이 될 것으로 나는 믿는다.

5) 50년 경력의 John Embry는 왜곡된 환상이 무섭게 끝날 것을 경고

(50-Year Veteran Warns This Twisted Fantasy Is About To Come To A Frightening End)

2016년 5월 25일, KWN

금과 은 시장에서 전쟁이 격화되는 가운데 50년 경력의 John Embry는 이런 왜곡된 환상이 끝날 태세라고 하였다.

John Embry:  “우리가 살고 있는 이런 환상의 세계는 시간이 갈수록 더욱 우스꽝스럽게 되고 있다. 하지만 세계 시스템의 문제들의 깊이를 생각해볼 때 그것은 놀라운 일도 아니다.

에곤의 KWN 대담은 뛰어난 것이고 오늘날 우리가 시장에서 겪고 있는 것들이 지속유지 될 수 있다고 생각하는 사람은 그것을 읽어보아야 할 것이다.

무한한 양의 유동성을 공급하고 가짜 경제 통계를 내놓으며 모든 것이 좋다는 인상을 만들기 위해 시장을 조작하는 것 말고는 권력자들이 본질적으로 무력하다는 것을 사람들이 깨달을 때, 투자자들은 이제 아무리 조심해도 과하지 않다는 것을 알게 된다. 오늘 다우의 강력한 상승은 지수의 변동성을 올리는 것이고 변동성의 급격한 증가는 종종 시장 방향에서 큰 변화에 선행한다. 그래서 주식 시장 참여자들은 조심하는 것이 최선이라고 나는 생각한다.

6월의 금리 인상의 불가피성을 장황하게 강조하는 수많은 연준 관료들과 함께 주식 시장이 그렇게 움직이고 있다는 것은 약간 특이하다. 하지만 금과 은, 놀랄 일도 아니지만, 연준의 말장난에 뭉개졌다. 그러나 Comex의 엄청난 미결제 거래잔고와 대대적인 상업은행의- 즉 금은 은행-공매도 포지션과 함께 이것은 놀랍지도 않다. 최근에 내가 말한 것처럼 금과 은 가격들은 대부분 관찰자들을 충격하게 할 가격으로 폭발에 앞서 이성적 생각이 버틸 수 있는 것보다 더 오래 그들 거래 범위 안에서 머물 수 있었다. 그것이 일어나고 있는 것으로 보인다.

세계 경제와 금융 문제들에 대한 해법이 없으면서 당국자들의 연장하고 할 수 있는 척 하는 시합과 함께 그들이 가장 보고 싶지 않은 것은 귀금속 가격들의 폭발이다. 이는 세상에 그들 통화 부조리의 정도를 드러낼 것이다. 그래서 우리는 기다린다. 비록 분위기와 시장 여건에서 대대적인 변화가 다가오고 있음을 나는 계속 믿고 있지만.

끝으로 나는 달러의 취약성에 대하여 궁금해한다. 세계적으로 과다 보유되고 거래 관점에서 높게 가격이 매겨진 달러와 함께 그것은 분명 위험에 처해 있다. 세계는 달러 집중이 아닌 다른 통화로 석유를 가격 매기려고 움직임이면서, 석유 달러 지위의 손상은 중국과 러시아가 달러로부터 멀어지기 위한 행동들이 있으면서 어떤 사안인 것이다.

현재 많은 움직이는 부분들이 있으며, 그 많은 세계 시장들의 잘못된 가격 매김과 함께, 격렬한 변화는 언제든 일어날 수 있다. 금, 은과 그들 각각의 주식들은 지구 상에서 가장 값싼 자산으로 머물고 있다. 실상이 현재의 환상을 침범할 때 그것은 갑작스럽게 드러나 보이기 시작할 것이다."

6) Bix Weir, 가을 붕괴에 사라진 모든 전자 자산들

(All Electronic Assets Wiped Out in Fall Crash)

2016년 5월 22일, USA Watchdog

http://usawatchdog.com/all-electronic-assets-wiped-out-in-fall-crash/

금융 분석가인 Bix Weir는 진행 중에 있다고 그가 말하는 다음 금융 붕괴의 일정을 내놓았다. 그는 설명한다, "그것은 지금 일어나고 있으며 연초 이후 일어나고 있다. 일정표에 있으며 지켜보아야 할 큰 것들 중 하나는 도이체 방크 파열이다. 도이체 방크가 세계 최대의 파생상품 보유자이기 때문에 그것은 엄청난 것이 될 것이다. 그들 주식은 추락하고 있고 그들은 티어 1 자본을 간청하고 있다. 그것은 지금 일어나고 있는 일이다. 문제는 도이체 방크가 손을 들고 우리는 지불불능이라고 말하는 날이 언제일까 하는 것이다. 그것은 또한 미국 시장들을 파괴할 것이다. 우리의 최대 은행들은 유럽 국가들의 국채에 투자를 하고 있기 때문이다. 그것이 바로 어떻게 시작되는 것인지에 대한 것이며 나는 그 끝의 끝이 도이체 방크의 파열이라고 믿는다. 도이체 방크는 티어 1 자본을 조성하여야 하기 때문에 그들은 엄청난 이자를 지불하고 있다. 그들은 2분기에 대한 보고를 하기 전에 티어 1 자본을 조성하여야 한다. 그들은 대대적인 곤경에 처해 있다. 그들 티어 1 자본은 이들 손실과 소송으로 파괴되고 있다. 작년에 그들은 70억 유로를 손실보지 않았던가? 그들은 막대한 양의 자본이 필요하고 그들은 2분기를 보내기 위해 5% 금리를 기꺼이 지불하고 있다. 그것은 놀라운 일이다. 도이체 방크는 3분기 말까지 맛이 가버릴 것이다."

...

Weir는 자신의 일정이 9월/10월 시간대에서 금융 고조를 이룰 것으로 보고 있다. 그는 말한다, "연준과 재무부는 컴퓨터 프로그램들로 모든 시장들을 통제하고 있다. 나는 이것을 셀 수 없을 정도로 입증해왔다. 그들은 알랜 그린스펀이 1960년대와 1970년대에 쓴 프로그램으로 그것을 하고 있다. 그것은 항상 달러를 파괴하고 금본위로 돌아가는 계획이었다. 모든 것이 감금 상태에 있다. 손을 뗄 때까지 거친 흔들림과 붕괴를 여러분은 보지 못할 것이다. 이제 그들은 모든 것을 선에 정렬하고 있다. 그들이 마우스를 클릭하고 시스템을 붕괴하기 전에 모든 것들이 제 자리에 놓이고 있다. 그렇게 하기란 쉬운 것이다. 컴퓨터는 놀랄 만큼 강력하다. 그것들은 우리가 아는 것보다 더 강력하다. 실리콘 밸리는 가장 강력한 컴퓨터들을 가지고 있지 않다. 가장 강력한 컴퓨터를 가지고 있는 것은 연준, 재무부와 군이다. 그들은 눈깜짝할 사이에 그것을 끝낼 수 있다."

Weir는 이렇게 말을 맺는다, "이제 그 생각은 우리가 여름 중간에서 늦여름으로 갈 때까지 그것을 통제하고 시스템이 굴러가게 하자는 것이다. 그리고 나쁜 놈들은 드러날 것이고 그러면 우리는 더 큰 문제를 안는다. 우리는 이것으로 단합되어야 하기 때문에 그들은 트럼프와 샌더스가 미국을 위해 함께 나오게 할 것이다. 그 붕괴는 전자적인 것이 될 것이다. 모든 전자 자산들은 동결되고 나가떨어질 것이다. 거래소는 다시 열리지 않을 것이다. 어느 것도 열리지 않을 것이고 그 어느 것도 다시 열리지 않을 것이다. 우리는 과보호국가를 제거할 것이다. 이 부채를 갚을 방법은 없는 것이다. 시장에 붕괴가 있고 모든 부채들과 전자 자산들이 깨끗이 사라지면 우린 이기는 것이다. 미국은 세계 최대의 부채 국가이다. 그것이 항상 그 계획이었다."

7) 파생 시장들은 다시 시스템을 파열시킬 것인가?

(Is the Derivatives Markets About to Implode the System Again?)

2016년 5월 25일, Graham Summers

http://www.marketoracle.co.uk/Article55303.html

2008년 붕괴는 규제되지 않는 파생 시장들에 의해 일어났다. 그리고 그 문제가 고쳐졌다고 여러분이 생각한다면 여러분은 실수한 것이다.

도이체 방크(DB)를 생각해보라.

DB는 세계 최대의 파생상품 장부 꼭대기에 앉아 있다.

이 은행은 그 장부에 75조 달러가 넘는 파생상품들을 안고 있다. 이는 독일 GDP의 20배가 넘는 것이고 대략 세계 GDP와 같은 크기이다.

이 규모에서 이들 파생상품들의 0.01%만 위험에 있다면 도이체 방크의 전체 자본은 사라진다.

이 은행의 CEO는 무디스가 신용등급을 최근 강등했을 때 "대단히 실망했다".

개인적으로 우리는 도이체 방크의 주식에 더욱 실망스럽다.

도이체 방크의 주식들은 거의 20년 동안 아무 데도 가지 못했다. 더구나 이것은 아마도 지금까지 단일 최대의 헤드 앤 숄더의 꼭지 형태일 것이다. 이 글을 쓰고 있을 때 우라는 바로 목 선에 있다.

도이체 방크는 파생 상품들 문제의 가장 좋은 사례일 수도 있지만 결코 그것 하나만 아니다.

미국 은행들 역시 그들 장부에 앉아 있는 200조 달러 이상의 파생상품들을 안고 있다.

그리고 이들 파생상품들의 77% 이상이 금리에 기초하고 있다.

이는 너무 커서 망해서는 안 되는 은행들의 대차대조표에 앉아 있는... 대략 156조 달러의 금리에 기반한 파생상품들이 된다.

이 돈의 0.1%만 위험에 처하면 그것은 대형 은행들 자산의 10%를 날려버릴 것이다. 만약 1%가 위험에 처하면 이들 대형 은행들 자산의 전부를 날려버리게 된다.

연준이 대형 은행들을, 지탱하기 위해 수 존 달러를 투입했던 그 은행들을, 파열시키지 않고 금리를 올릴 수 없다고만 말해두자.

어느 시점에 이 전체 난장판은 2008년에 그랬던 것처럼 붕괴되어 무너질 것이다. 그 파생상품 시장들은 600조 달러의 시한 폭탄으로 그대로 있다.

이 거품 파열에 대한 준비의 시간은 지금이다. 2007년 당시에 여러분이 2008년 붕괴에 대비를 하였다면 어땠을까 상상을 해보라. 우리는 대비를 했고 고객들은 시장이 파열했을 때 세 자리 수 실적을 거두었다.

우리는 오늘날 유사한 상황에 대하여 최근 대비를 하고 있다.

-------------------------------------------------------------

매주 토요일 다음 아고라에서 소개하던 1주일간의 “금 관련 경제소식들”은 분별없는 댓글들로 인해, 정보의 교환을 원하는 곳으로 기대를 하던 많은 독자들에게 극심한 불편과 실망을 주어서 부득이 “달러와 금 관련 경제소식들” 카페를 신설하여 2011년 9월 3일부터 카페에서 소개하고 있습니다.

카페 주소는 http://cafe.daum.net/DollarnGold 입니다.

한편, “금 관련 경제 소식들”은 카페의 회원들에게만 필요한 것이 아니라 필요한 정보를 원하는 모든 분들을 위한 것이기도 하므로 아고라 경제방에서도 계속 소개합니다.

http://agora.media.daum.net/my/list?key=Z2N6sB9jFoo0&group_id=1

[조그만공간의주인]

감사합니다. ^^

[브레이크]

감사합니다

[커피나무]

으음

[골드정]

감사합니다 ^~^

[텐텐]

감사합니다.

[시은맘]

감사합니다 ^*^

[사랑나누기]

고맙습니다.

[인생기행]

감사합니다.

[현무]

감사합니다

[토스카수동]

지표면 아래에 싱크홀이 형성되고있는 거 같습니다. 좋은 주말 되세요 ~~^^

[가난뱅이]

감사합니다~~

[행복 창조]

감사합니다~~~^^.

[청사과]

감사합니다. 편안한 주말 보내시기 바랍니다~

[ONETHING]

파생상품 시장들은 600조 달러의 시한 폭탄으로 그대로 있다.

[들꽃]

고맙습니다

[바다의 별]

고맙습니다.

[아하그렇구나]

고맙습니다

[오초]

선생님 감사합니다^^

[언제나]

선생님! 한주간 수고 많이 하셨습니다!!!
항상 건강하시고 즐거운 주말 되십시요--

[명판단]

감사드립니다^^

[섬김]

선생님 감사합니다.

[플랫폼]

감사합니다.

[담화]

존경하는 홍두깨님 고맙습니다 늘 건강 챙기세요

[fefe]

항상 감사합니다

[MORY]

고맙습니다.

[메니아]

잘 보았습니다

[고넬료A]

큰 께달음이 가는 글입니다...

[가거든]

감사합니다^^