- 대금 입금 시점의 환율을 기준으로 보수적으로 정해야 외환/환리스크관리(1) 일본에 수출을 준비하고 있던 A사는 수출대금을 엔화로 받을 예정이었다. 그런데 수출단가를 산정하는 과정에서 환율은 어떻게 적용하고 무엇을 기준으로 해야 되는지에 대해 알 수가 없었다. 한국무역협회 종합무역컨설팅지원단의 문을 두드린 건 이 때문이었다. 지난 6월 A사로부터 컨설팅 요청을 받은 필자는 먼저 수출단가를 산정할 때 참고해야 하는 환율에 대해 설명해 주었다.
수출물품을 선적하고 받는 수출대금(엔화)을 환전할 때 적용받는 환율은 은행이 고시하는 전신환매입률(Telegraphic Transfer Buying Rate)이다. 그러나 수출상품 단가를 산정할 때 고려해야 하는 환율은 은행의 현재 환율표를 기준으로 하는 것이 아니라 향후 엔-원 환율 전망을 기초로 해야 된다. 현재 은행이 고시하는 환율은 외환시장의 실시간 환율에 따라 수시로 재고시하고 있는 것으로 실제 엔화를 받는 시점에 환율이 급락할 경우 낭패를 볼 수 있기 때문이다.
당시 엔-원 환율 전망은 하반기로 갈수록 완만한 하락이 예상되는 시점이었다. 당시 최근 일본의 신용등급 강등 전망, 일본 국가부채 누증, 지진 후유증으로 인한 경제둔화 등에 따라 엔화가 달러 대비 약세로 전개될 전망이었고 달러-원 환율은 견조한 한국의 펀더멘탈로 인해 원화강세(환율하락)가 예상됐었다. 참고로 엔-원 재정환율은 다음의 산출식으로 결정된다. * 엔-원 환율 산출구조=(달러-원 환율)÷(달러-엔 환율)×100
따라서 수출대금 수령 시점이 9월 초순 정도라면 조금 더 보수적인 환율전망치를 반영해야 될 것이라고 권했다. 컨설팅 당시 엔-원 환율은 1,320.00~1,360.00원 범위에서 움직이고 있었는데 본 건에 대한 수출단가 적용 환율은 1,270.00원~1,300.00원이 바람직해 보인다는 내용도 덧붙였다. 다만, A사가 제시하는 환율 수준을 일본 바이어가 수긍하지 않을 것이 자명하기 때문에 어느 정도의 절충 과정은 필요할 것이란 의견도 함께 였다. 다음으로 환리스크 방지를 위해 선물환매도 거래 활용을 권유했다. 향후 환율이 하락할 것에 대비해 거래은행과 엔-원 선물환매도 거래를 활용하면 미래의 현금흐름을 확정지을 수 있기 때문이었다.
다만, 선물환매도 거래를 하기 위해서는 A사가 내부적으로 원가를 감안한 영업이익 목표 환율을 산출해야 한다. 이는 영업이익 목표환율과 현재 선물환율을 비교하는 과정이 필요하기 때문이다.
컨설팅 후 전화를 통해 확인해 본 결과 수출이 상담 시점에 예상했던 것보다 다소 늦어져 수출대금 수령이 9월말로 지연될 것이라는 연락을 받았다. 이 회사는 현재 일본 바이어와 상담을 계속 진행 중인데 본 컨설팅 내용을 충분히 반영해 많은 도움을 받고 있다는 감사 메일을 필자에게 보내왔다.
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