2023년 9월 6일 수요일 증권사 리포트(한화솔루션)

[hjstock]

2023-09-06
현대차증권 / 강동진

투자의견 BUY 목표주가 56,000

3Q23 태양광 사업 실적 하향 조정. 화학 역시 예상보다 부진.

최근 웨이퍼 수입가격 급락. 모듈 수출 가격 하락세 중단. 4Q23부터 실적 대폭 개선 기대.

미국 상무부, 동남아 우회 태양광 모듈에 대한 반덤핑 과세 확정. 성수기 Restocking 수요 기대.

가이던스 하향 조정 이유는 Downstream 매출이 당초 예상 1조원에서 낮아진 7,000억원 수준으로 예상되고, 동사가 진행 중인 분산형 에너지 사업(DES) 등에서 비용부담이 증가한 영향.

장기적으로 동사의 사업구조는 모듈 생산/판매에서 벗어나 Downstream 사업인 VPP로 진화할 것으로 전망.

이에 따라, 이러한 비용은 단기적인 부담일 수 있으나, 중장기 사업 고도화를 위한 투자로 판단.

굳이 부정적으로 볼 필요는 없다고 판단. 다만, 향후 가입자 및 관련 사업에 대한 진척 사항이 공유될 필요는 있을 것.

태양광 사업 단기 실적 아쉽지만, 중장기 사업구조 고도화, 미국 중심 사업 확대, 미국 규제를 바탕으로 한 수익성 개선은 착실히 이루어지고 있음.

최근 주가 하락은 매수 기회라 판단.

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