한솔LCD(004710): 불황기에 더욱 돋보이는 경쟁력

한솔LCD(004710)      불황기에 더욱 돋보이는 경쟁력   <DIV>■ 3Q08 매출액 및 영업이익 각각 10.6%QoQ, 12.4%QoQ 증가할 전망 3Q08 매출액은 2,491억원(+10.6%QoQ, +30.3%YoY), 영업이익은 77억원(+12.4%QoQ, +26.3%YoY)을 달성할 전망이다. LCD 산업의 업황악화에도 불구하고 동사는 삼성전자, Sony 등 선두권 업체를 거래선으로 확보하고 있어 출하량 증가세가 지속되고 있다. ■ 차별화된 경쟁력 확보 동사는 전방산업의 하락 사이클에 더욱 돋보이는 경쟁력을 확보하고 있다고 판단된다. 이는 1) 거래선 기반이 탄탄하고, 2) 인버터, CCFL 램프 등 BLU(Back Light Unit) 핵심부품을 수직계열화하고 있으며, 3) 2분기부터 LED BLU 시장진입에 성공하는 등 산업 트랜드에 대한 빠른 대응력을 확보하고 있기 때문이다. ■ 3대 사업아이템 모두 4Q08 이후 흑자기조 이어갈 전망 자회사인 한솔라이팅과 슬로바키아 법인은 08년 상반기까지 적자를 기록하면서 상반기 39억원 규모의 지분법평가손실을 가져왔다. 그러나 두 자회사는 9월을 기점으로 손익분기점을 통과한 것으로 추정된다. 이에 따라 4Q08 이후에는 동사의 3대 사업아이템인 BLU, 인버터, CCFL램프 등이 모두 흑자기조를 이어갈 전망이다. 또한 지분법평가이익의 규모가 확대되면서 세전이익이 크게 개선될 것으로 예상된다. </DIV> <DIV>■ 투자의견 ‘BUY’목표주가 ‘47,000원’ 유지 동사에 대한 투자의견 ‘BUY’와 목표주가 ‘47,000원’을 유지한다. 전방산업 악화 우려로 동사 주가는 최근 6개월간 시장대비 34.6% Underperform하고 있다. 그러나 이 같은 우려와 무관하게 동사의 실적은 개선되고 있기 때문에 주가의 낙폭이 과도한 현 시점에 적극적인 매수 관점이 유효할 것으로 판단된다. </DIV>