제이콘텐트리 - 기다렸던 본격 성장궤도에 진입 - 교보증권
7월 소폭 감소했던 국내 영화 관람객 수는 8월 흥행작들이 나오며 증가 추세로 전환. 방송사업에 대한 투자가 성과 실적으로 연결되는 시기에 진입. 투자의견 Buy, 목표주가 6,000원 유지.
2/4분기 영업실적 비수기임에도 선방
2Q13 매출액 910억원(-4.9% y-y), 영업이익 80억원(-8.8% y-y) 전망. 사업부문별로는 영화사업부문 매출액 420억원(-9.1% y-y), 영업이익 50억원(-12.1% y-y)으로 추정. 흥행작 부족으로 전년동기대비 관람객수 소폭 감소한 영향. 방송사업부문 매출액 250억원(-0.5% y-y), 영업이익 20억원(64.5% y-y) 전망. 드라마 제작 및 유통 물량이 적었던 영향.
3/4분기 기다렸던 본격 성장궤도에 진입
3Q13 매출액 1,340억원(19.0% y-y), 영업이익 230억원(25.5% y-y) 전망. 사업부문별로는 영화사업부문 매출액 770억원(16.3% y-y), 영업이익 170억원(15.1% y-y)으로 추정. 7월 메가박스 관객수 전년동기대비 3.9% 감소하였으나 8월 설국열차 등 흥행작 많아 관객수 20~30% 증가하고 있는 것으로 추정됨. 방송사업부문 매출액 350억원(94.2% y-y), 영업이익 50억원(21.1% y-y) 전망. 상반기 방영 드라마와 Qtv 계약만료 드라마로 유통 물량 확보되어 호실적 기대.
2013년 매출액 4,330억원, 영업이익 520억원 전망
3/4분기는 영화산업의 성수기이고, 드라마 제작 및 유통 관련 매출액이 본격적으로 발생할 시기로 두 사업부문에서 모두 최대 실적이 예상됨. 영화사업부문에서 꾸준한 실적 증가 예상되고, 방송사업부문이 성장하는 선순환 구조 유지 가능하여 긍정적인 시각을 유지함.