# SNT모티브; 변함 없는 안정성
[신한 자동차/2차전지 정용진]
▶️ 3Q23 OP 286억원(-1% YoY, +0% QoQ)으로 기대치 소폭 하회
- 매출 2,767원(+1% YoY, -4% QoQ) 기록, GM향 수요 둔화로 자동차 부품 매출 예상치 소폭 하회
- 친환경차 관려 매출 GM향 DU 451억원(-5% YoY), 현대차그룹향 모터 653억원(+3% YoY)으로 양호
- 전기차 수요 둔화 우려에도 HEV향 시동모터와 ICE향 파워트레인, 방산 부문이 견조하게 실적 지탱
▶️ 안정적인 사업 포트폴리오 구성으로 4Q23 양호한 실적 예상
- 주요 고객사인 GM/현대차그룹 모두 24년 전기차 수요에 우려
- 다만 동사는 기존 고객사 차세대 EV향 친환경차 부품 일부 페이드 아웃 우려 있었다는 점에서 중립적
- 4Q24는 계절적 성수기 효과로 방산이 전체 실적 견인할 예정
- 4Q23 매출 3,530억원(+5% YoY, +27% QoQ) 및 OP 367억원(-7% YoY, +29% QoQ) 전망
▶️ 목표 주가 54,000원, 투자의견 매수 유지
- 안정성 높은 사업 구조로 산업 수요와 무관하게 높은 실적 가시성
- 최근 주가 하락으로 24F PER은 5.8배까지 하락
*원문 링크: https://buly.kr/HHZCGxm