# LG에너지솔루션; 불황에도 성과를 쌓아가는 중
[신한 자동차/2차전지 정용진]
▶️ 호재가 귀해진 시간
- 전기차 수요 전반 약세로 대형주 투자심리 위축, 실적 개선도 하반기 이후 가능
- 다만 선제적 Capex 조정으로 운용 효율 극대화 노력 중
- 저가형 제품 신규 수주 확보로 기술적 성과 확인된 점에 주목
▶️ 2Q24 OP 2,461억원(-47% YoY, +56% QoQ)으로 부진할 전망
- 2Q24 매출 6.4조원(-27% YoY, +4% QoQ), OP는 컨센서스 24% 하회 전망
- 북미 양대 고객 중 GM은 공격적 신차 출시로 계획 물량 수성 중
- 반면 북미 EV 고객사는 수요 부진으로 가동률 조정
- 중대형 전지 매출 4.3조원(-31% YoY, +7% QoQ)으로 양호하겠으나 소형 전지 매출 2.1조원(-20% YoY, -2% QoQ)에 그칠 전망
- 북미 신규 투자 중 ESS 보류는 기존 유휴 라인의 전환이 가능해 지연된 것으로 판단
- 반면 원통형 신규 투자는 계획대로 진행
- 연내 양산될 신규 폼팩터 경쟁력 유효해 산업 수요 부진과 무관한 고객 확보 가능할 전망
▶️ 목표주가 430,000원으로 하향, 투자의견 매수 유지
- 기존 목표주가 460,000원에서 7% 하향, 25F EV/EBITDA 14배에 해당
- 수요 둔화 속에서도 르노향 신규 수주(5년간 39GWh)는 긍정적 변화의 단초
- 규모는 크지 않으나 저가형 포트폴리오(미드니켈/LFP) 및 파우치 CTP 기술 확보는 성과
- 저가형 대응에 따라 EU의 중국 전기차 상계관세 부과에 따른 반사수혜 기대
*원문 링크: https://buly.kr/9BTnmTA