투자의견 매수(BUY), 목표주가 47,500원 유지
- 목표주가는 2021E BPS 28,681원에 타깃 PBR 1.7배를 적용
- 타깃 PBR은 글로벌 엘리베이터 업체 3사의 2020E 평균 PBR을 30% 할인
3Q20 Review 영업은 무난, 비영업부문 개선
- 3Q20 실적은 매출액 4,560억원(-4% yoy), 영업이익 381억원(+16% yoy)
- 컨센서스 대비로는 매출액 부합, 영업이익 +9% 상회
- [본업] 매출액 4,239억원(-7% yoy), 코로나19 영향 지속. 영업이익 306억원(-2% yoy)으로 선방, 비용절감, 믹스개선 영향
- [본업외] 금융업은 매출액 53억원, 영업이익 47억원 기록. 이외 관광숙박, 여행
건설 부문 매출 및 이익 개선
- 연결에서 별도를 차감한 실적은 매출액 894억원(+14% yoy), 영업이익 30억원(3Q19 -28억원)으로 국내외 연결회사들이 실적 개선
제한적 성장, 아쉬운 대북
- 승강기안전관리법 강화와 맞물리며 1기 신도시들의 리모델링 수요 증가
- 아파트 설치 위주로 성장한 동사 과거 물량의 교체시기 도래
- 강화된 승강기안전관리법이 시행되며 유지보수 시장 성장도 기대
- 다만 분양시장 지방 분양 감소로 본격적인 성장은 시간이 필요
- 대북 분위기는 미국 대선에서 트럼프 낙선으로 당분간은 관망세
대신 이동헌