2016년 신규수주는 9조원 상회할 전망
동사 중공업부문의 2016년 신규수주는 9조원을 상회했을 것으로 추정된다. 기 공시된 3분기까지 누적 신규수주 2.9조원에 4분기 중 수주한 대형 프로젝트들을 합하면 약 8조원에 이른다. 여기에 공시되지 않은 중소규모 수주 등을 감안하면 국내 원전과 화력발전소 등이 올해로 이월되었음에도 불구하고 기대이상의 수주성과를 기록했다.
수주잔고는 20조원 상회해 약 3년차 일감 확보
2014년 이후 양호한 수주성과가 이어지면서 동사 중공업부문의 2016년 말 수주잔고는 2011년 이후 처음으로 20조원을 상회한 것으로 추정된다. 이는 지난해 동사 중공업부문 매출액이 6.2조원 수준인 점을 감안하면 약 3년치 일감에 해당해 향후 안정적인 매출성장이 가능할 것으로 전망된다.
2017년부터는 매출액도 증가세 전환
2012년과 2013년의 극심한 신규수주 부진으로 2013년을 고점으로 매년 감소하던 매출액은 2014년 이후 증가한 신규수주가 매출에 반영되면서 올해 4년 만에 처음으로 증가(YoY +20.6%)할 것으로 기대된다. 이러한 매출증가는 수익성 개선으로도 연결되어 중공업부문 영업이익률은 지난해 3.9%에서 올해 4.6%로 개선될 전망이다.
4분기 매출액과 영업이익은 컨센서스 부합할 전망
동사의 2016년 4분기 매출액과 영업이익은 각각 4조 2,716억원(YoY +3.9%)과 2,389억원(YoY 흑자전환, 영업이익률 5.6%)을 기록할 것으로 추정되어 컨센서스와 큰 차이가 없을 것으로 전망된다. 분기 매출액이 전년동기대비 증가세를 기록하는 것은 2013년 4분기 이후 처음이다.
자회사에 대한 지원부담도 크게 감소
두산인프라코어의 공작기계부문 매각과 두산밥캣 IPO, 두산건설의 메카텍부문 및 HRSG부문 매각 등에 힘입어 주요 자회사들의 재무리스크는 해소국면에 들어섰고 동사의 부담도 크게 완화되었다. 두산인프라코어의 내년 차입금 상환 스케줄에 부담을 느끼는 투자자들이 많지만 당사는 두산밥캣 지분을 활용한 교환사채 발행 등을 통해 동사의 지원없이 두산인프라코어가 자체적으로 해결할 수 있을 것으로 판단하고 있다.
KB 정동익
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