덕산네오룩스(213420) OLED 발광소재 글로벌 강자
종목리서치 | 키움증권
OLED 유기소재 글로벌 강자
덕산네오룩스는 OLED 발광층에 들어가는 유기소재 분야의 글로벌 강자다.
정공수송층(HTL) 시장에서 과점적 지위를 보유하고 있으며, RGB 소재에 대한 시장진입 가능성도 열려있다.
동사는 09~12년 사이에 고속성장기를 구가했으나, 13년부터 전방산업의 증설 모멘텀이 둔화하고, 지속적인 판가인하 압력에 노출되면서 실적 부진을 겪고 있다.
그러나 분기별로는 2Q15를 바닥으로 빠른 회복세에 진입할 것으로 예상된다.
가동률 상승과 사업아이템 다각화
실적 턴어라운드의 주요 배경은 1)OLED 패널의 중저가 스마트폰 침투 확대, 2)해외 업체들의 OLED 패널 채택률 증가 등이다.
이에 따라 주요 고객사의 설비가동률이 급격히 상승했고, 동사의 유기소재 매출도 회복세에 접어들었다.
16년부터는 사업 아이템의 다각화가 이루어질 전망이어서 성장세에 한층 탄력이 붙을 전망이다.
목표주가 ‘30,000원’ 커버리지 개시
OLED 발광소재 시장은 점차 소수의 검증된 업체로 재편되고 있는 과정이다.
원가경쟁력과 신제품 개발 대응능력 등의 측면에서 경쟁우위에 있는 기업들만 살아남게 될 것이다.
동사는 이러한 산업발전 추세의 최대 수혜업체가 될 것으로 판단된다.
덕산네오룩스에 대해 목표주가 ‘30,000원’(16년 예상실적 기준 P/E 20배)을 제시하며 당사 커버리지에 편입한다
![](https://t1.daumcdn.net/cfile/cafe/22053D4D5635BCC21D)