SK 5대 성장 사업의 순차적 진행
KDB대우증권
목표가 330000원 | 투자의견 매수
SK (034730): 5대 성장 사업의 순차적 진행
투자의견 매수, 목표주가 330,000원 유지, 2016년 Top Pick 제시
SK는 사업형 지주회사로서 지속성장을 위한 5대 성장 사업 계획을 진행 중. 이는 기존 SK C&C의 ICT 역량을 기반으로 SK의 현금흐름을 적극 활용함으로써 달성 가능. 이러한 사업계획이 순차적으로 시현될수록 동사 영업가치 및 자회사 지분가치 증대가 예상되므로 목표 주가 상향 조정 여지 등 동사 투자매력이 높음. 투자의견 매수, 목표주가 330,000원 제시
5대 성장 사업 진행으로 동사 영업가치 및 자회사 지분가치 재평가 예상
1) IT서비스 확장(자체사업): 파트너십을 이용한 글로벌 거점 확보
Cloud, Big Data, IoT 등을 활용한 Global Top tier 수준 IT서비스 역량 확대 목표. 이에 대한 일환으로 중국 혼하이그룹 내 자회사 팍스콘과 합작기업 FSK홀딩스(팍스콘 70%, 동사 30%) 설립, 향후 팍스콘의 중국 충칭 공장 등 스마트 팩토리 구현에 관한 다양한 사업기회 확보 예상
2) ICT 융합보안, 스마트물류 진출(자체사업): ICT 역량 바탕으로 신사업 확대
융합보안(정보보안+물리보안) 서비스 플랫폼 구축, 디바이스 제조뿐만 아니라 바이오 인식, 영상감시 등의 소프트웨어 분야로 사업 확장. 한편 Big Data, IoT를 활용한 스마트 물류사업 추진, 그룹 내 자체 수요 기반으로 핵심역량 강화(~’16년) 이후 혼하이 그룹 등과의 파트너십을 활용해 중국 중심으로 사업 확대(‘17년~) 추진 계획
3) 바이오/제약(SK바이오팜, SK바이오텍): 의약사업에서의 새로운 가치 창출
2018년까지 신약개발-생산-마케팅까지 의약사업 내 전 부문의 Value chain 통합 및 이후 IPO 추진 및 성장 잠재력이 큰 신약개발업체 대상 M&A 추진 예정. 특히 자체 역량 기반으로 뇌전증 치료제(YKP3089)의 성공적 2상 후기 결과 확보 예상 및 3상 진입 예정. ‘18년부터 직접 제조·판매 진행 시 연 매출 1조원 달성 예상
4) LNG(SK E&S): 그룹 내 LNG Value chain 통합/확장, 중국 내 신규 사업 확보
저가 LNG 소싱(미국, 호주 등)을 통한 가격 경쟁력 확보로 2020년까지 500만톤 규모 사업으로 성장 추진 가능. 특히 화디엔그룹, 차이나가스홀딩스 등 중국 현지 기업과의 파트너십 구축을 통해 LNG 추가 사업기회 창출 예상
5) 반도체 모듈(에센코어) 및 소재(신규 M&A, JV 설립 등): 고성장, 고수익 사업모델 확충
에센코어 중심으로 반도체 모듈 사업 본격화(‘~19년 매출 1.5조원 목표). 특히 반도체 산업 성장 및 공정 난이도 증가에 따라 반도체 소재 시장 성장의 예상으로 글로벌 Top-tier 기술 보유 업체의 인수 및 JV를 통해 신규 고성장, 고수익 사업포트폴리오 확보 추진 계획
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