현대
※ 12/2 모닝미팅 <투자컨설팅센터>
▷ 하림홀딩스 (024660) - BUY(유지) / 적정주가 : 7,500원
고성장하는 소비재 기업이 PER 6배라니
- 3분기 매출액, 영업이익은 예상치 상회, 지배기업순이익은 법인세 효과 등으로 예상치 하회
- 송출권역 확대에 따른 NS홈쇼핑의 지속성장, 가금부문, 사료부문, 농축산금융부문의 실적개선 추세 내년에도 유효할 전망. 중국에서의 사료, 돈육, 홈쇼핑 사업은 순항 중으로 성장 잠재력 높음
- 현재 단독 기준 순현금 340억원으로 연말 하림과 선진 등에서의 로열티 유입과 NS홈쇼핑의 고배당성향을 고려하면 연말 순현금은 500억원 규모로 고배당이 예상되는 점도 투자 매력
- 홈쇼핑 및 유통업종의 평균 PER 15배 대비 현저히 낮은 PER 6배로 재평가 가능. 적정주가 2014년 예상 EPS에 PER 11배 적용한 7,500원으로 기존대비 20% 상향조정하며 투자의견 매수를 유지
▷ 한진칼 (180640) - BUY(유지) / 적정주가 : 28,000원
수익가치와 자산가치를 볼 시점
- 3분기 실적은 매출, 영업이익, 순이익 모두 당사 예상치를 상회하는 서프라이즈한 수준
- 매도가능금융자산으로 분류된 대한항공 6.76% 지분법이익을 빼도 2014년 EPS는 2,800원 이상
- 저가항공-여행-레저-호텔의 밸류체인이 가져올 시너지 효과로 이익 성장의 가시성 높음
- 보유 부동산만 6,700억원으로 수익가치와 자산가치를 동시에 보유한 지주회사. 투자의견 매수에 적정주가를 PER 10배이면서, 주당 NAV 40,000원을 30% 할인한 28,000원 기존대비 7% 상향
▷ KT (030200) - BUY(유지) / 적정주가 : 47,000원
KT 배당계획 미확정으로 불확실성 증폭
- KT 2013년과 2014년 배당계획 변경한다고 공시함
- 자산 매각이익 추정치 낮춰 적정주가 47,000원으로 하향함
- 주가 횡보 가능성 존재하고 배당에 민감한 외국인 움직임 지켜볼 필요
▷ 코리안리 (003690) - BUY(유지) / 적정주가 : 16,000원
다소 부진한 10월 실적
- 10월 매출 22% 증가, 순이익 59% 감소
- 사업비율 관련 특이 변동은 표기상 오류
- 투자의견 BUY, 적정주가 16,000원 유지
▷ 한미약품 (128940) - BUY(유지) / 적정주가 : 200,000원
해외사업 성장 기대감 점증
- 해외사업 투자 확대를 위한 유상증자 결정
- 중국사업 강화, 임상시험 진행 등 해외 성장동력 가시화 전망
- 현 주가는 2014F PER 20.2배로 업종 평균 수준. 12월 에소메졸의 미국 판매 개시와 중국 로컬업체와의 전략적 제휴에 따른 북경한미의 사업가치 재평가를 계기로 동사 해외사업의 중장기 성장성이 재차 부각될 전망
▷ 디스플레이 - Overweight (유지)
유통재고 소진에 긍정적 영향 기대
- 블랙프라이데이 판매, 양호한 것으로 추정
- 60인치 이상 초대형 TV, 아이패드 판매호조
- 목요일 조기개장 긍정적 영향: ① 방문객 분산효과, ② 쇼핑시간 확대
▷ 루멘스 (038060) - BUY(유지) / 적정주가 : 14,000원
꿈을 향해 꾸준히 전진
- 3Q13 Review: 전망치에 부합하는 실적 시현 (매출액 1,608억원, 영업이익 98억원)
- 4분기에도 호실적 이어갈 전망 (매출액 1,594억원, 영업이익 99억원 전망)
- 빠르지는 않지만 중소형 LED 업체 중 가장 양호한 체질개선을 이뤄내고 있다고 판단
▷ 한국콜마 (161890) - BUY(유지) / 적정주가 : 31,000원
3분기(10~12월)부터 실적 정상화
- 2분기(7~9월) 실적 예상대로 부진했으나
- 3분기(10~12월) 화장품부문 실적 회복 가시화
- 북경콜마 설비가동 정상화와 수주 증가로 이익기여 시점 도래
- 적정주가 31,000원, 업종 내 Top pick 유지