오늘의 절제된 표현: 연준은 인플레이션에 대해 "진행 부족"을 지적했습니다.

[이매진]

오늘의 절제된 표현: 연준은 인플레이션에 대해 "진행 부족"을 지적했습니다.

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Understatement of the Day: The Fed Notes “Lack of Progress” on Inflation

2024년 5월 1일

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오후 12시 29분

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댓글 82개오늘의 절제된 표현에 대해: 연준은 인플레이션에 대해 "진행 부족"을 지적했습니다.

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경제학

일반적인 연준의 상용구 FOMC 성명 외에도 오늘 "위원회의 2% 인플레이션 목표를 향한 추가 진전이 부족했습니다."라고 덧붙였습니다.

FOMC 성명서

최근 지표를 보면 경제 활동이 견고한 속도로 계속 확장되고 있음을 알 수 있습니다. 일자리 증가는 여전히 강세를 보이고 있으며 실업률은 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 인플레이션은 지난 1년 동안 완화되었지만 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 최근 몇 달 동안 위원회의 2% 인플레이션 목표를 향한 추가 진전이 부족했습니다 .

위원회는 장기적으로 최대 고용과 인플레이션을 2% 비율로 달성하려고 합니다. 위원회는 지난 1년 동안 고용 및 인플레이션 목표 달성에 대한 위험이 더 나은 균형을 이루는 방향으로 이동했다고 판단합니다. 경제 전망은 불확실하며 위원회는 인플레이션 위험에 세심한 주의를 기울이고 있습니다 .

목표를 뒷받침하기 위해 위원회는 연방기금 금리의 목표 범위를 5-1/4~5-1/2%로 유지하기로 결정했습니다. 연방기금 금리의 목표 범위 조정을 고려할 때 위원회는 들어오는 데이터, 발전하는 전망 및 위험 균형을 신중하게 평가할 것입니다. 위원회는 인플레이션이 2%를 향해 지속적으로 움직일 것이라는 더 큰 확신을 얻을 때까지 목표 범위를 줄이는 것이 적절하지 않을 것이라고 예상합니다 . 또한 위원회는 국채, 기관채, 기관담보부증권 보유를 계속해서 줄일 예정입니다. 위원회는 6월부터 국채에 대한 월간 환매 한도를 600억 달러에서 250억 달러로 줄여 증권 보유 감소 속도를 늦출 예정이다. 위원회는 기관 부채 및 기관 모기지 담보 증권에 대한 월별 상환 한도를 350억 달러로 유지하고 이 한도를 초과하는 원금 지급액을 국채에 재투자할 것입니다. 위원회는 인플레이션을 2% 목표로 되돌리는데 전념하고 있습니다.

통화정책의 적절한 입장을 평가하면서 위원회는 들어오는 정보가 경제 전망에 미치는 영향을 계속 모니터링할 것입니다. 위원회는 위원회의 목표 달성을 방해할 수 있는 위험이 발생할 경우 적절하게 통화 정책의 입장을 조정할 준비가 되어 있습니다. 위원회의 평가에서는 노동 시장 상황, 인플레이션 압력 및 인플레이션 기대, 금융 및 국제 발전에 대한 정보를 포함한 광범위한 정보를 고려할 것입니다.

양적 긴축(QT) 완화

“추가 진전 부족”에 직면해 최대한 비둘기파적인 태도를 취하기 위해 연준은 양적 긴축을 월 600억 달러에서 250억 달러로 완화할 예정입니다.

연준은 모기지 담보 증권 QT를 350억 달러로 그대로 유지했습니다. 그러나 기존 주택 매매 부진으로 인한 긴축 수준에는 미치지 못하니 의미 없는 발언이다.

인플레이션 데이터는 뜨거운 편이었습니다.

고용주 비용이 급증하고 있습니다. 고용 비용 지수(ECI)는 2024년 1분기에 예상치 않게 1.2% 상승하여 주식 및 채권 시장을 뒤흔들었습니다.

BLS의 고용 비용 지수 데이터(Mish 차트)

4월 30일: 임금과 수당이 예상보다 많이 인상되고 채권 수익률이 급등합니다.

주택과 자동차 모두에 대한 보험, 수리 및 유지 관리 비용이 증가합니다. 일부 주택 소유자는 주택 보험을 건너 뛰고 있습니다.

4월 19일에 저는  자동차와 주택, 보험 및 유지관리 비용이 치솟고 사람들이 분노하고 있다는 점을 언급했습니다.

일부 주택 소유자는 주택 보험을 건너 뛰고 있습니다. 무슨 일이 일어나고 있으며 누구를 비난해야합니까?

연준의 큰 문제는 두 개의 경제가 있지만 이자율은 하나뿐이라는 것입니다.

나는 2월 20일 연준의 큰 문제, 두 개의 경제가 있지만 이자율은 하나라는 책 에서 연준의 역할을 설명했습니다. 

그리고 주택 가격 급등의 직접적인 결과로 보험 및 유지 관리 비용도 증가해야 했습니다. 유일한 놀라움은 그 일이 일어난 지체입니다.

메뉴 가격에 대한 Chipotle CEO

지난 36개월 중 34개월 동안 집 밖에서 먹는 음식이 최소 0.3% 증가했습니다.

캘리포니아주 패스트푸드 가격 BLS의 CPI 데이터 Gordon Haskett

4월 28일 나는  메뉴 가격에 대해 Chipotle CEO를 언급했습니다. “캘리포니아는 쉽지 않습니다”

캘리포니아의 스티커 쇼크

더 높은 주 최저 임금이 4월 1일부터 발효되었습니다. 체인점에서는 이에 대응하여 부리토와 버거의 가격이 점점 더 비싸지고 있다고 말합니다.

다음 분기에도 고용주 비용이 크게 증가할 것으로 예상됩니다.

Shelter와 Gasoline의 주도로 3월 CPI가 급격히 상승했습니다.

토론을 보려면  Shelter와 Gasoline이 이끄는 3월 CPI 상승을 참조하세요.

오늘의 절제된 표현

인플레이션에 대해서는 “추가 진전이 부족하다”고 말했다.

물론.

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