필립 N 제퍼슨(Philip N Jefferson): 경제적 불확실성의 증가 - 원인과 결과
스위스 국립은행(Swiss National Bank)과 국제결제은행(Bank for International Settlements)이 공동 주최한 글로벌 위험, 불확실성 및 변동성에 관한 제3차 고위급 회의에서 연준 이사회 구성원인 Philip N Jefferson의 기조 연설(가상) 연방준비제도 이사회, 취리히, 2023년 11월 14일.
중앙은행 연설 |
2023년 11월 15일
필립 N 제퍼슨
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소개
오늘 당신과 이야기할 기회를 주셔서 감사합니다. 나는 당신이 불확실성에 대해 하고 있는 중요한 작업에 매우 잘 적응하고 있습니다. 실제로 통화 정책 입안자로서 이 주제가 내 마음에서 떠나지 않는 경우가 거의 없습니다. 물론 새로운 주제는 아니다. John Maynard Keynes와 Frank Knight는 100년 전에 이 주제를 책 한 권 분량으로 다루었습니다(Keynes, 1921; Knight, 1921). 또한, 2003년에 Alan Greenspan은 "불확실성은 통화 정책 환경의 중요한 특징일 뿐만 아니라 해당 환경을 정의하는 특성"이라고 말했습니다(Greenspan, 2003).
시작하기 전에 오늘 제가 표현하는 견해는 저 자신의 견해이며 연방준비제도의 동료들이 반드시 공유하는 것은 아니라는 점을 상기시켜 드리겠습니다.
나의 계획은 불확실성을 측정하는 방법, 불확실성을 유발할 수 있는 요소, 불확실성이 경제적 결과에 미칠 수 있는 영향, 불확실성이 존재하는 상황에서 통화 정책 수행에 대한 최근의 발전에 대해 이야기하는 것입니다.
불확실성 정의 및 측정
불확실성은 인플레이션과 경제 생산량을 관찰할 수 있는 것과 같은 방식으로 직접적으로 관찰할 수 없습니다. 그러므로 측정하기가 더 어렵습니다. 문제를 더 복잡하게 만드는 것은 위험, 변동성, 불확실성이라는 세 가지 관련 개념이 종종 같은 의미로 사용된다는 것입니다. Frank Knight에 따르면 위험은 결과를 알 수 없지만 결과를 지배하는 확률 분포는 알려진 상황을 의미합니다. 종종 위험과 동의어로 사용되는 변동성은 관찰된 결과의 변화를 통계적으로 측정한 것입니다. 대조적으로, 불확실성은 알려지지 않은 결과와 알려지지 않은 확률 분포를 특징으로 합니다. 이러한 개념은 부분적으로는 경험적으로 이를 개별적으로 식별하기 어려울 수 있고 정책 입안자가 결정을 내릴 때 알지 못하는 측면을 모두 포착하기 때문에 같은 의미로 사용됩니다. 따라서 제가 논의할 불확실성 척도는 이 세 가지 개념이 혼합된 것이며, 제가 주제로 삼을 것은 통화 정책 입안자들이 의사 결정 시 그들이 모르는 것을 고려해야 한다는 것입니다. 이 주장은 프리드리히 하이에크(1974)가 자주 언급한 주장입니다. .
저자 소개
필립 N 제퍼슨
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