엘리엇이 소프트뱅크에 보내는 암묵적 메시지
행동주의 투자자 엘리엇 인베스트먼트 매니지먼트가 일본 대기업 소프트뱅크 그룹의 지분 20억 달러 이상을 사들였고, 150억 달러의 자사주 매입을 명시적으로 요구하고 있다고 FT가 오늘 보도했습니다. 그러나 암시적인 메시지는 다음과 같습니다. 엘리엇과 같은 투자자들은 손 마사요시가 자신의 투자 부문인 비전 펀드에서 이전의 실수로부터 정말로 교훈을 얻었다고 믿지 않습니다.
압력은 소프트뱅크에 대한 낙관적인 시기에 발생합니다. 이 회사의 주가는 작년 상장 이후 주가가 3배 이상 상승한 칩 설계업체인 암의 주가 상승으로 50% 가까이 급등하며 올해 광범위한 시장을 앞질렀습니다.
급등은 위워크와 같은 비용이 많이 드는 당혹감을 겪은 후 손씨를 대담하게 만들었고, 지난 가을 우리가 쓴 것처럼 인공지능과 로봇 공학 거래에 새로운 노력을 기울이기 위해 투자 상환을 찾게 했습니다. 소프트뱅크는 지난달 약 390억 달러의 현금을 보유한 채 AI 관련 대형 거래 5건을 체결했다고 밝혔습니다. SoftBank의 현금을 가져가기 전에 돈이 거의 바닥날 뻔했던 의료 데이터 회사인 Tempus AI에 2억 달러를 투자하는 등 소규모 거래도 수행했습니다.
지금 문제가 되고 있는 것은 기업이 새로운 기회에 투자하고, 부채를 처리하고, 투자자로부터 주식을 다시 구입하기 위해 자원을 어떻게 사용해야 하는지에 대한 해묵은 기업 금융 문제입니다.
암의 지분과 일본 통신사, T모바일과 기술투자 비전펀드의 지분을 크게 합친 지주회사 소프트뱅크는 AI 추진으로 투자자들의 자신감을 완전히 사로잡지 못한 것으로 보입니다. 그룹의 투자 포트폴리오는 부분의 합계보다 훨씬 적은 가치를 가지고 있습니다. 소프트뱅크의 시가총액 910억 달러는 전체 자산 가치의 절반 정도에 불과해 과거보다 격차가 더 벌어졌습니다.
Arm의 대중 시장 성공으로 손씨의 불안정한 명성이 다시 한 번 바보에서 천재로 바뀐 것을 고려하면 거래 할인은 놀랄 수 있습니다. 그러나 투자자들은 아마도 소프트뱅크가 실제로 지분에서 그렇게 많은 현금을 얻을 수 있다고 생각하지 않을 것입니다. Arm 지분 90%를 매각하기 시작했다면 회사 가치는 떨어질 것입니다.
손 대표의 최근 투자 전략도 AI 정당에 늦게 나타날 위험이 있습니다. 그의 기술 투자 그룹은 오픈과 같은 가치가 급증한 AI 스타트업에 투자하지 않았습니다.인공지능, 인공지능 또는 코어 위브. 손씨는 투자 제국에 대한 상환을 원할 수 있지만 자신의 투자자는 약간의 현금을 원할 수 있습니다.
스티치 픽스 랠리
많이 감소한 주식이 랠리를 펼치는 데는 많은 시간이 걸리지 않습니다. 2021년 초 이후 주식 가치가 97% 하락하여 비즈니스의 지속적인 하락을 반영한 스티치 픽스를 인수합니다. 그러나 수요일, 최근 분기별 업데이트로 인해 투자자들이 희망을 가질 수 있는 무언가가 생긴 후 주가는 29%(79센트) 급등했습니다.
분명히 말씀드리면, 별 것 아니었어요. 스티치 픽스(Stitch Fix)는 4월 분기 매출이 16% 감소했다고 발표했는데, 이는 회사가 3월에 예상했던 것만큼 나쁘지는 않지만, 미미한 성과로 보입니다. 2023 회계연도 전체의 21% 감소에 이어 이번 회계연도까지 전자상거래 회사의 상위 라인은 17% 감소했습니다. 한편, '액티브 고객', 즉 지난 한 해 동안 물건을 구매한 사람들의 수는 2021년 9월 410만 명에서 분기 260만 명으로 감소했습니다.
스티치픽스가 발생하는 현금도 분기에 감소했습니다. Stitch Fix는 이번 회계연도까지 970만 달러의 현금을 창출하는 데 그쳤으며, 이는 지난 회계연도의 동일한 포인트에서 거의 3,600만 달러에 불과합니다. 아마도 투자자들은 주식이 더 나빠질 수 없기 때문에 주식을 사는 것입니까? 아니길 바랍니다. 회사가 여전히 운영되는 한 상황은 항상 악화될 수 있습니다.—마틴 피어
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