이사벨 슈나벨: 통화정책은 재정정책에 의해 지배됩니까?
Stiftung Geld und Währung이 주최한 유로화 25주년 회의에서 유럽중앙은행 집행이사회 위원인 Ms Isabel Schnabel의 연설 - 불안정한 세계의 통화 및 재정 정책에 대한 관점, "인플레이션" 패널에서 그리고 공공예산은 통화정책이 재정정책에 의해 지배되는가?", 프랑크푸르트암마인, 2024년 6월 7일.
본 연설문에 표현된 견해는 발표자의 견해이며 BIS의 견해가 아닙니다.
중앙은행 연설 |
2024년 6월 7일
이사벨 슈나벨
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연설과 함께 제공되는 슬라이드
지난 4년 동안 유로존은 거시경제 환경에 근본적인 변화를 가져오는 몇 가지 심각한 충격에 직면해 있었습니다.
매우 낮은 인플레이션과 저금리의 오랜 기간은 전염병과 러시아의 우크라이나 침공으로 갑자기 끝났습니다. 급격한 인플레이션 상승에 대응하여 ECB는 전례 없는 규모로 금리를 인상했고, 이로 인해 정부, 가계, 기업의 자금조달 비용이 눈에 띄게 증가했습니다.
정부는 소득, 고용 및 성장에 대한 부정적인 영향을 완화하기 위한 광범위한 지원 조치를 통해 전염병과 전쟁에 대응했습니다. 이로 인해 국내총생산(GDP) 대비 정부 부채가 크게 증가했으나 인플레이션 상승으로 인해 완화되었습니다.
오늘날 유로 지역의 공공 부채 비율인 90%는 유럽 부채 위기 당시 최고치에 근접해 마스트리히트 조약에 명시된 60% 상한선을 훨씬 초과했지만, 회원국 간에는 여전히 상당한 차이가 있습니다(슬라이드 2 , 왼쪽 방향).
위기극복에는 재정조치가 중요한 역할을 했다. 그러나 새로운 금리 환경은 특히 부채가 많은 국가에서 높은 부채 수준으로 인해 향후 몇 년간 이자 부담이 상당히 높아질 것임을 의미합니다(슬라이드 2, 오른쪽).
따라서 통화정책의 실행 능력, 즉 독립성이 재정정책에 의해 제한되고 있는지에 대한 의문이 제기됩니다. 이를 재정 지배력이라고 합니다.
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이사벨 슈나벨
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