[메리츠증권 전기전자/IT부품장비 양승수]
세코닉스(053450)
성공적인 체질 개선 지속
- 2Q23 연결 실적은 매출액 1,234억원(+2.3% YoY), 영업이익 41억원(+69.4% YoY)으로 매출액은 시장 컨센서스에 부합했지만 영업이익은 하회
- 2분기 시장 예상 이상의 달러 강세로 원자재가격 및 운임비용 등이 증가했기 때문
- 다만 2Q23 전장용 카메라와 헤드램프 매출액은 각각 550억원(+16.4% YoY), 490억원(+18.5% YoY)를 기록, 전장 매출 비중이 84.2%까지 상승
- 2023년 연결 매출액과 영업이익은 각각 4,934억원(+2.9% YoY), 174억원(+183.4% YoY)을 전망
- 하반기 완성차 출하량 감소에 대한 우려가 존재하지만, 자율주행 기술 탑재 증가를 통한 옵션 채택률 상승으로 완만한 성장이 가능할 전망
- 전장 카메라 매출액과 헤드램프의 매출액은 각각 2,174억원(+8.8% YoY), 1,919억원(+19.9% YoY), 전장 매출 비중은 연간 기준 82.9%를 예상
- 8월 17일 기준 승계 작업이 약 3년 만에 마무리되면서, 동사의 최대주주가 변경
- 이로 인해 동사 주가 저평가 요인 중 하나였던 상속 이슈가 해소됨과 동시에, 전장 카메라의 구조적 성장과 동반하는 기업가치 상승이 시작될 것으로 전망
- 동사 현 주가는 당사 추정치 기준 12MF P/E 7.1배, P/B 0.8배에 거래되고 있어, 추가적인 주가 하방에 대한 압력 또한 제한적
- 투자의견 Buy, 적정주가 10,000원 제시
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