[키움 혁신성장리서치/기계/방산/항공우주 이한결]
▶️ HD현대일렉트릭(267260)
: 업황 호조 지속에 호실적 기대
◎ 4분기 영업이익 990억원. 호실적 달성 전망
- 4분기 매출액 8,218억원(YoY +21.3%), 영업이익 990억원(YoY +93.2%, OPM 12.0%) 전망
- 22년 변압기 단가 상승기에 수주했던 물량이 3Q23부터 매출에 반영되기 시작. 주요 원재료 가격도 22년 대비 안정화되며, 수익성 개선 전망
- 3분기말 기준 수주잔고 5.2조원 중 50% 이상이 북미와 중동에서 발생. 특히 북미 지역 변압기 단가는 다른 지역 대비 높은 편
◎ 2024년에도 긍정적인 업황 지속 기대
- 연초 동사는 올해 매출액 3.3조원, 수주 37억 달러를 가이던스로 제시
- 2023년 두 차례 상향된 수주 가이던스 32억불 보다도 상향된 수치. 24년에도 긍정적인 업황 지속 기대
- 현재 2025년 물량까지 어느정도 확보. 올해 신규 수주가 매출에 반영되기 시작하는 2026년 이후까지 중장기 실적 성장 전망
◎ 투자의견 BUY, 목표주가 120,000원으로 상향
- 24년 매출액 3조 2,790억원(YoY +20.2%), 영업이익 3,797억원(YoY +31.1%, OPM 11.6%) 전망
- 주요 매출처인 북미와 중동 지역의 전력기기 수요 강세 유지될 것으로 전망. 북미 지역 변압기 PPI는 23년 12월 기준 341pt 기록하며 상승세 지속
- 24년에는 22~23년에 수주한 물량들이 매출로 인식되며, 수익성 큰 폭으로 개선 기대. 실적 추정치 상향 반영하여 목표주가 상향
▶️ 리포트: bit.ly/3vCkyHv