[드림씨아이에스(223250)] 제약, 바이오 시장 성장과 함께 하자

[이대장®]

드림씨아이에스는 전문 CRO(임상시험수탁기관)로 제약, 바이오 시장 성장의 수혜. 고수익성 수주 증가로 매출총이익률 개선 중. 3분기 기준 692억원의 수주 잔고를 바탕으로 한 안정적인 성장 전망

▶ 제약, 바이오 시장과 동반 성장 중인 글로벌 CRO(임상시험수탁기관)

드림씨아이에스는 신약 개발 과정에서 1~3상 임상, 시판 후 임상을 하는 전문 CRO(임상시험수탁기관) 업체. 신약 개발 시 지불되는 R&D 비용에서 임상 CRO가 차지하는 비중은 49%로 가장 높음. 이에 글로벌 CRO 시장은 제약, 바이오 시장 성장의 수혜를 받으며 지난 5년간 연간 12.8% 성장

동사는 2000년 설립 이후 1,500건의 프로젝트 성공을 통해 다양한 질환군에 대한 레퍼런스 보유. 이를 활용하여 2015년부터 수익성이 높은 심장혈관, 내분비, 종양, 백신 관련 수주에 집중. 이로 인해 동사의 매출총이익률은 -8%(’16년) → 15%(’17년) → 36%(’18년) → 38%(’19년)로 매년 개선 중이며 2020년 3분기 누적으로는 창립 이래 최고치인 44% 기록. 코로나-19 거리두기 강화로 병원 출입이 제한되어 3분기 매출액 전년 대비 0.5% 증가에 그치는 60억원 기록. 하지만 3분기 기준 동사 보유 수주 잔고는 697억원으로 진행률 기준으로 매출을 인식하는 동사의 구조상 사태 완화 시 연간 매출액 10% 이상 증가할 전망

▶ 중국 국적의 최대주주는 디스카운트가 아닌 프리미엄 요인

동사 최대주주 TIGERMED는 중국 1위 및 글로벌 46개의 자회사를 보유한 전문 CRO 기업. 시가총액은 약 15조원이며 심천과 홍콩에 상장되어 있음. 2015년 인수된 이후 중국 기업의 국내 CRO로 수주가 증가하며 동사 매출 중 TIGERMED 관련 비중 10%까지 상승. 향후 동사가 TIGERMED의 네트워크를 활용하여 해외에 진출한다면 추가적인 실적 성장 가능할 것

NH 이현동