🔵[대신증권 신석환][Issue Comment] 원준: 2차전지 소재 투자는 소성로 장비 성장으로
- 첨단소재용 열처리 소성로 장비 및 소재 생산공정을 EPC 턴키로 열처리 솔루션 공급
- 2022년 기준 매출은 1) 열처리 장비 89%, 2) 공정설비 및 기타 11%로 추정. 주요 제품인 RHK소성로는 설비 기술 국산화 완료 및 양산, PK소성로 기술은 국산화 진행중. 2020년 1월 독일 아이젠만 인수로 음극재, 탄소섬유, 연료전지 등 제품 포트폴리오 다각화
- 주요 고객사의 공격적인 캐파 증설 계획에 따라 2023년 신규 수주액 2,000억원 중후반 수준으로 확대 전망. 포스코케미칼의 양극재 캐파(준공 기준)는 2021년 4.5만톤 → 2024년 19.5만톤으로 확대 추정. 또한 신규 고객사 확보를 통해 추가 수주 기대
- 동사는 실리콘계 음극재 소성장비(PK 소성로) 기술 확보를 통해 양/음극재용 소성장비까지 제품 포트폴리오 다각화 성공. PK장비는 RHK장비(양극재용)과 달리 양/음극재에 모두 적용 가능하며 단가가 높아 이익률 상승에 기여 전망
- 2023년 매출액 1,715억원(yoy +24.5%), 영업이익 266억원(yoy +225%)로 마진율이 전년대비 9.6%p 증가 전망. 실적 성장 배경은 1) 원부자재 가격 안정화 및 적정 마진이 반영된 수주 확보, 2) PK장비 수익성 회복 / 독일 법인 흑자전환을 통한 마진율 개선으로 판단
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