정책 트럼프의 마수는 마침내 금융 지배에… 그렇게 떠드는 신문 TV가 보도하지 않는 "FRB 최초의 흑인 여성 이사 해임"의 심층

[お持て成し]

트럼프의 마수는 마침내 금융 지배에… 그렇게 떠드는 신문 TV가 보도하지 않는 "FRB 최초의 흑인 여성 이사 해임"의 심층 / 9/4 (목) / 프레지덴트 온라인

트럼프 미국 대통령이 리사 쿡 미국 연방준비제도이사회(FRB)의 첫 흑인 여성 이사를 해임했다. 재미 저널리스트 이와타 타로 씨는 「 「정치의 개입을 허락하면, 시장으로부터의 신뢰가 상실된다」라고 하는 언설이 있다. 그러나, 과거 4반세기를 되돌아 보면, 이미 상실될 정도의 "신뢰"가 FRB에 남아 있다고는 생각되지 않는다」라고 한다――.

■ FRB 첫 흑인 여성이사 해임, 왜

미국 연방준비제도이사회(FRB)의 첫 흑인 여성 이사가 된 리사 쿡이 트럼프 대통령에게 해임됐다. 자신이 계약한 3건의 주택담보대출과 관련해 유리한 조건을 얻기 위해 대출자의 은행이나 신용금고에 허위사실 신고를 했다는 비리 의혹이 불거진 것이다.

쿡 씨는 의혹 자체를 명확하게 부정하지 않고, 대신에 「론 신청서에서 사무적인 미스가 있었다」라고 주장. 그러면서 트럼프 대통령을 상대로 "해임은 무효"라며 금지를 구하는 소송을 연방지법에 제기했다. 

쿡 CEO는 해임의 진정한 목적은 정치적 압력으로부터의 독립성을 인정받은 FRB에 자신의 숨이 걸린 새 이사를 보내 지배하는 것이다. 트럼프 대통령이 원하는 '금리 인하' 실현이라는 불순한 동기에 근거한 위법한 해임"이라고 주장한다. 

또 그의 대리인은 해임이 허용돼 FRB가 대통령의 뜻대로 되면 FRB의 신임이 손상되고 미 경제에 수복불능의 위해(irreparable harm)를 줄 수 있다고 비난했다.

미국 코넬대 경제학부의 에스와르 프라사드 교수도 효과적인 금융정책 운영, 미국 금융시장에 대한 세계의 신뢰, 달러화의 국제적 우위에 악영향이 미칠 것이라고 분석했다.

한편 트럼프 행정부는, 쿡 씨의 의혹이 「FRB의 부패를 상징적으로 나타내는 것」이라고 하는 인상을 확산하고 있어 파월 FRB 의장이 쿡 씨를 해임하지 않는 것이, 규제·감독 당국으로서의 FRB의 신인을 손상시키고 있다고 한다.

주택담보대출 사기를 단속하는 입장인 FRB 이사가 주택담보대출 신청에서 부정을 저질렀다면 도무지 드러낼 수 없다. 파월 의장이 움직이지 않기 때문에 트럼프 대통령에게는 해임 권한도 이유도 있다는 것이다.

■ 해임극에서 물어야 할 '두 가지 문제'

쿡이 계속해서 'FRB의 독립성'이라는 금의 깃발을 들고 싸울 경우 그녀의 트럼프 대통령에 대한 소송은 미 연방대법원까지 다툴 수 있다.

그러나, 이번 해임극에서 진실로 추궁 당해야 할 것은 「쿡 씨가 부정을 저질렀는가」도 「대통령에게 FRB이사의 해임 권한은 있는가」도 아니다. 이 이면에는, 보다 본질적인 이하 2개의 물음이 숨겨져 있다.

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1. FRB는 그동안 금융기관의 고위험 증권화 상품 단속과 인플레이션 퇴치로 실패를 거듭해 왔다. FRB에 의해 훼손되는 '신뢰'가 남아있는 것인가

2. 지난 4분기에 실행해 온 금융정책은 결과적으로 '경제격차 확대'를 초래했다. FRB는 정말 정권으로부터 독립한 중립적인 조직이라고 할 수 있는가. FRB는 애초에 누구를 위한 조직인가
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본고에서는, 이러한 심층에 접근하는 것과 동시에, 「쿡 사건」이 시장이나 일본에 어떠한 영향을 줄 수 있는가를 읽어 나간다.

■ 대통령 연준 이사 해임할 수 있나

트럼프 대통령은 8월 25일자로 쿡 이사에게 보낸 서한에서, 해임에 임한 이유를 아래와 같이 설명하고 있다.

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미국민은 정책 결정과 연방준비제도의 감독을 위임받은 회원들의 성실성을 전적으로 신뢰할 수 있어야 한다

당신의 금융과 관련된 부정직하고 경우에 따라서는 범죄적이라고 할 수 있는 행위를 고려할 때 국민은 물론이고 나 자신도 당신의 성실성을 신뢰할 수 없다 
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그는 미 헌법 제2조와 1913년 제정된 연방준비법 10조의 권한에 따라 당신의 이사직을 즉각 풀겠다고 말했다.

이 법은 대통령에게 '정당한 사유(cause)'가 있는 경우 이사회 구성원을 해임할 수 있다고 규정하고 있다.

다만 이 권한은 FRB의 독립성을 지키기 위해 임명 후 직무 태만, 직무유기, 직무상 부정행위 중 하나에 해당하는 심각한 경우에 국한되는 것으로 해석돼 왔다. 실제로 FRB가 1913년 설립된 이후 대통령이 이사직을 해임한 전례는 없다.

이에 대해 쿡 CEO는 "나의 사무적인 실수는 2022년 5월 미 상원에서 FRB 이사로 임명된 뒤 한 것이 아니기 때문에 트럼프 대통령은 나를 법적으로 해임할 수 없다"고 주장했다.

테크니컬한 면에서 보면 그 주장에는 일리가 있다. 아직 형사소추조차 되지 않았고, 반론의 기회도 주어지지 않아 더 나아가 유죄로 인정될지도 알 수 없기 때문이다.

■ 고발된 '비리'의 속내

그러나 금융상품 부동산 등 자산에 인연이 없는 가진 비엘리트와 가진 엘리트의 빈부격차가 갈수록 벌어지는 미국에서 쿡의 비리 의혹은 비록 의도치 않은 사무상 착오일지라도 도의적인 문제가 너무 많다.

우선 대학가에 위치한 3채의 우량 매물을 대출로 구입할 수 있는 신용력은 대학의 종신 재직권(테뉴어)을 가진 엘리트만의 특권이다.

쿡 씨는 코로나 영향을 받은 FRB의 금리 인하로 주택담보대출 금리가 역사적인 수준으로 하락한 2021년 1월에, 미시간 주 앤아버에서 보유하는 물건의 대출을 차환하고 그 불과 2주 후에 조지아 주 애틀랜타에서 고급 아파트를 구입했다. 양쪽에 대해 계약금 지불액이나 금리가 낮고 매각 시 자본 이득 면제 등 우대조치를 받을 수 있는 '프라이머리 레지던스'로 대출자 은행이나 신용금고에 신고했다. 양쪽 물건에서 유리한 금리를 얻은 것으로 여겨진다.

당연한 일이지만 쿡 씨에게는 신체가 하나밖에 없기 때문에 양쪽 물건으로 프라이머리 레지던스를 신고할 수 없다. 이 단계에서 미국 연방 형법에서 1년 이상의 징역형(중죄, felony) 가능성이 있는 이하 4점을 한 혐의가 짙다.

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① 전자 통신 수단을 이용한 사기 행위
② 우편을 이용한 사기
③ 은행 사기
④ 금융 기관에 대한 허위 신고
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사기행위가 형사사건화될 경우 쟁점이 되는 '금융기관을 속일 의도'에 대해서는 두 건의 대출조성이 같은 달의 불과 2주밖에 되지 않는 시간 안에 이뤄졌기 때문에 '의도치 않은 사무적 오류'라는 것은 매우 궁색한 변명일 것이다.

베센트 재무장관은 "쿡으로부터 나는 (사기를) 치지 않았다는 말을 듣지 못했다. 다만 대통령은 나를 해임할 권한이 없다고 계속 말하고 있을 뿐"이라고 지적했다.

또한 쿡 씨는 2021년 4월 매사추세츠주 케임브리지에서 이미 보유한 물건의 주택담보대출을 차환하고, 이쪽은 제2의 주택으로 신고하여 프라이머리 레지던스보다는 계약금이나 금리가 약간 높지만 투자용 물건보다는 단연 유리한 대출을 받았다. 그리고 아마도 바이든 전 정권으로부터 이사 취임 타진을 받았을 것으로 보이는 2021년 12월에 세 번째 집을 '투자·임대 용도'로 변경했지만, 대출은 원래의 유리한 조건 그대로 유지되었던 것으로 보인다.

또 2022년 초 상원에서 쿡씨의 인사승인 심사가 이뤄졌을 때 비리가 표면화되지 않도록 의도적으로 이들 물건의 신고로 대출의 종별을 흐린 것처럼 보이는 것이다.

■ 3채 모두 임대돼 있었다

또, FRB 이사 취임 후의 2022년, 2023년, 2024년, 2025년의 4회, 근무처의 FRB에의 윤리 컴플리언스 신고에서는, 미시간주의 물건을 「프라이머리·레지던스」, 조지아주의 물건은 「세컨더리·레지던스」라고 하고 있었다.

그런데 수도 워싱턴에서 FRB 근무를 시작한 쿡 이사는 미시간주에도 조지아주에도 거주 실태는 없었고, 이들 물건은 임대로 제공되고 있었다. 그럼에도 불구하고 금융기관으로부터 거주물건용 유리한 조건의 대출을 계속 받고, 근무처의 윤리에 관한 질문에는 각각 프라이머리 레지던스 세컨더리 레지던스로 속여 계속 신고한 혐의가 있다.

이것이 진실이라면, 물건 구입 시 금융기관에 대한 허위신고를 호도·정당화하기 위해 일한 '재임 중 부정행위'에 상당하는 것처럼 필자에게는 생각된다. 이사 취임 후에 4년 계속해서 실수한다고는 생각하기 어렵기 때문이다.

쿡 이사는, 트럼프 대통령에 의한 자신의 해임에 의해 「FRB의 신인이 손상되어 미 경제에 수복 불능의 위해를 준다」라고 주장하고 있다. 그러나, 자신에 대한 중죄의 혐의를 명확하게 증거로 부정하지 않아, FRB의 신인을 해치고 있는 장본인은 쿡 씨 자신이 아닐까.

베센트 재무장관이 주장하는 것처럼 만약 FRB 당국자가 주택담보대출 사기를 저질렀다면 금융규제당국의 일원이어서는 안 된다. FRB와 미국민과의 관계는 고도의 신뢰에 의한 것으로, 이러한 사례는 그 신뢰를 해친다」라고 하는 것이다.

쿡 이사는, 꽉 막혀 있다. 아마 오래 못 버틸 거야. 여론이 그의 눌러앉는 것을 허락하지 않을 것으로 생각되기 때문이다.

■ 훼손될 정도의 '신인'이 있나

쿡 이사를 옹호하는 세력이 거듭 주장하는 쿡 해임으로 미 국민이나 시장의 FRB에 대한 신인이 훼손돼 미 경제가 망친다는 언설도 수상하다.

실제로 잃을 만한 신뢰가 애초에 남아 있지 않기 때문이다.

영국 킹스칼리지런던 비즈니스 스쿨의 데이비드 아이크먼 교수 등이 2025년 1월 발표한 연구에 따르면 FRB에 대한 국민의 신뢰는 크게 손상됐다.

우선 부패는 쿡 이사 개인만이 아니라 FRB 전체의 조직문화다.

규제당국인 FRB 고위간부의 내부거래에 대해 지난 10년간만 해도 리처드 클라리다 전 부의장, 스티븐 카플란 전 댈러스 연은 총재, 에릭 로젠그렌 전 보스턴 연은 총재가 의심을 받고 물러났다.

FRB의 금융정책은 시장을 움직이는 것인데, 그 결정자들이 사전에 정보를 얻을 수 있는 입장을 악용한 거래를 해서, 돈을 벌고 있었던 것이다. 애틀랜타 연방은행의 라파엘 보스틱 총재에 이르러서는 내부자거래 혐의를 받고도 아직 그 자리에 있다.

또 차기 FRB 의장 후보 중 한 명으로 거론되는 제임스 브래드 전 세인트루이스 연방은행 총재는 내부 정보 유출이 문제가 됐고 제프리 래커 전 리치먼드 연방은행 총재 역시 유출로 책임을 묻는 등 부패 사례는 일일이 열거할 겨를이 없다.

■ 국민 신뢰 4분기 만에 '거의 반토막'

또 금세기 들어 역대 FRB 의장에 대한 미국민의 신용도는 뚝뚝 떨어지고 있다.

미 여론조사 대기업의 갤럽에 의하면, 2000년에 당시의 그린스펀 의장에 대한 「얼마인가 신뢰할 수 있다」「매우 신뢰할 수 있다」라는 회답이 합해 74%였다.

그러나 규제당국인 FRB는 고위험 증권화 상품을 방치해 주택 거품이 꺼지면서 자택을 압류당한 대다수 미국민을 중심으로 미 경제에 복구 불능의 위해가 미쳤다. 결과적으로 종합 신뢰도가 40% 부근까지 급락, 이 4반세기에 거의 반감되고 있다.

후계자인 버냉키 전 의장도, 「바주카포」라고 불린 대규모 금융완화(QE)에 의한 버블적인 상황을 낳아, 부동산 담보 증권이나 미 국채등의 구입 확대로 보유 자산을 필요 이상으로 팽창시켜, 금융완화의 축소(테이퍼링)의 실행 방법도 잘못해, 신뢰도는 40%대로 침체.

이런 가운데 세계화에 따른 미국으로의 돈 유입과 짝을 이룬 FRB의 금융완화의 결과로 부자들이 더욱 부강한 가운데 중산층이 점점 몰락했고 이후 옐런 전 의장에 대한 신뢰도 크게 회복되지 않았다.

'독립성' '전문성'에 힘입은 FRB의 일련의 실패는 2016년 트럼프 대통령 당선의 중요한 배경이 돼간다.

■ 팬데믹 도래, 신뢰 실추는 결정적...

제1차 트럼프 행정부 하에서 트럼프에게 지명된 파월 의장은 돈을 조이기 위해 금리 인상을 네 차례 한 뒤에 대중 트럼프 관세로 인한 경제 침체를 막기 위해 2019년에 세 차례 금리를 내린다.

그래서 인기가 58%까지 회복되지만 트럼프 대통령으로부터는 "금리 인하가 너무 느리다"는 비난을 받았다.

그리고 파월 의장은 이후 팬데믹으로 인한 광란물가 국면에서는 금리인상 전환이 지연되면서 인플레이션을 효과적으로 제어하지 못해 현재 신뢰는 30%대까지 떨어졌다.

또 파월 연준의 고금리 정책 부작용 중 하나로 금융 긴축으로 기업 차입비용이 상승해 고용이 크게 늘지 않고 있다. 고금리 탓에 주택이나 자동차 가격이 올라 사기 어려워지면서 소비자들의 신용카드 부채 상환액이 커지고 있다.

한편, 고금리에 의한 기업의 승급 억제로, 물가상승에 임금상승 페이스가 따라가지 않게 되고 있다. 소비가 숨이 차면서 일감 몰아주기, 저축 가치 하락으로 버티는 가구가 늘고 있다.

미국 내 고용 극대화 물가 안정화가 가장 중요한 사명임에도 불구하고 FRB의 정책은 그동안 번번이 실패해 왔다.

그 결과 궁지에 몰린 많은 국민은 FRB에 대한 신임을 잃고 있다.

■ 감쪽같은 FRB 위선성

거꾸로 쿡 이사의 대트럼프 소송 쟁점은 '미국 대통령에게 FRB 이사 해임 권한이 있는가'이지, '쿡이 사기 범죄를 저질렀는가'가 아니다. 본건이 연방대법원에까지 진행되어 그녀가 법률의 테크니컬한 면에서 승소하는 것은 가능하다.

하지만, 쿡 씨가 포스트에 계속 눌러앉을 수 있어도, 서민으로부터의 원망의 소리가 높아질 뿐일 것이다.

주택담보대출 금리는 고공행진을 계속하고 있고 쿡 이사는 파월 의장에 찬성하는 식으로 금리인하에 일관되게 반대해왔음에도 불구하고 자신은 사기로 인해 3건의 저금리 대출로 이익을 누린 것처럼 보이기 때문이다.

게다가, 많은 흑인 동포들이 코로나로 인한 실업으로 주택담보대출을 지불할 수 없게 되어 다른 인종보다 큰 비율로 주택 압류를 당했음에도 불구하고, 사기로 인한 물건 임대 사업으로 이익을 내고 있었다면, 그것은 자신의 인종 그룹에 대한 배신이었다고 간주될 가능성도 있다.

또 쿡 이사를 비롯한 FRB 고위 관리들은 바이든 전 행정부 시절 가난한 사람들의 금융 포섭이라는 듣기 좋은 염불을 계속 외쳤다. 그러나 FRB가 111년 역사에서 금융약자 구제에 진지하게 임한 적은 없고, 일관되게 저소득층과 빈곤층을 방치해 왔다.

오히려 FRB의 통화정책은 부자들이 가진 자산의 가치를 크게 높여 기존의 경제 격차를 더욱 악화시키는 결과를 낳고 있다.

■ 본래의 사명보다 우선된 것

파월 의장은 인플레 급진중의 2021년 4월에 수도 워싱턴 경제 클럽에서의 강연에서, 「경제 회복의 힘강을 판단하기 위해서는, 노숙자도 고려되어야 한다」라고 발언. 「금융 정책이 결정될 때, 그들도 우리와 같은 방에 있어야 한다」라고 파고들었다.

하지만 파월 장관의 강연 중 많은 노숙자들이 텐트를 치는 FRB 본관 인근 일대에 비가 내리고 있어 노숙자들은 정책 결정에 관여하기는커녕 진흙탕이 된 공원 땅 위에서 빗방울을 막기만 했다고 워싱턴포스트의 레이첼 시겔 기자 르포는 전했다.

지금 노숙자인 이들은 트럼프 대통령의 '수도 정화 작전'에 따라 길거리에서 추방되고 있다. 하지만 파월 의장의 고금리 정책 속행으로 집값이 상승하고 전셋값도 덩달아 상승, 노숙자들은 다시 주거에 입주할 희망을 빼앗기고 있다.

미 의회가 FRB에 부과한 본연의 임무는 고용 극대화와 물가 안정이지만 파월과 쿡 등은 금융을 통한 성 평등 은행 대출의 기후변화 대책 등 무관한 어젠다를 놓고 천지가 뒤집힌 듯한 소동을 벌였다. 그 사이에, 인플레는 고진·고조하고, 국민 생활은 파괴된 것이다.

전미 최고의 공립학교인 버클리 캘리포니아대 경제학부의 나카무라 에미 교수는 20212022년 국면에서 FRB는 물가 억제에 실패했지만 신임이 있기 때문에 이후 인플레이션 퇴치에 성공했다고 말했다.

중앙은행의 독립성이 존중되어야 하는 것은 만인이 동의하는 바이다.

그러나 FRB에 대한 신임이나, FRB 고위관리들의 전문성, 그리고 FRB의 독립성은 이제 당파성 높은 경제이념의 구실이 되고 있으며, 그들의 직무태만, 직무포기, 직무상 부정행위가 은폐되고 있는 것은 아닐까. 

그렇다면, 검증이나 시정이 필요할 것이다.

■ 시장은 매우 냉정하게 움직이고 있다

세계적인 투자가인 워런 버핏은 "계급 간 투쟁이 존재한다. 그건 사실이다. 하지만 전쟁을 벌이고 있는 것은 내가 속한 계급, 즉 부유층이며, 우리는 현재 그것에 승리하고 있다" 라고 말했다.

금융을 관장하는 FRB는 그 「계급 투쟁」에 있어서, 쿡 이사와 같은 부자들의 이익을 증진하고 있는 것처럼 보인다.

FRB의 권위나 도덕적 우월성은 쿡 사건으로 훼손돼 금융정책 운영이 어려워질 것이다.

반대로 '엘리트 계급의 부패 추궁'을 내세우는 트럼프 대통령은 인기가 상승할 가능성이 있다.

이런 가운데 트럼프 대통령의 쿡 해임 발표로 크게 떨어졌던 시장은 다시 상승세로 돌아서고 있다. 윌리엄 더들리 전 뉴욕 연방은행 총재는 시장이 이렇게 냉정한 것에 솔직히 놀랐다고 말했다.

또 시장은 그토록 싫어했던 트럼프 관세에도 순응하고 있다. 5월 미국 국채의 최상위 등급이 무디스 레이팅스에 의해 박탈됐을 때도 미국 달러화는 폭락하지 않았다.

연준의 독립성 상실에 따른 트럼프 행정부의 방만재정 우려에 대해서도 베센트 미 재무장관이 8월 26일 트럼프 관세로 인한 수입은 당초 예상했던 연간 3000억 달러(약 44조엔)를 넘어 연간 5000억달러(약 74조엔) 이상이 될 전망이다. 그러나 실제로는 1조 달러(약 147조엔) 가까이에 이를 수 있다고 전망했다.

세수가 늘고 재정이 개선되면 시장의 우려는 가라앉지 않을까.

시장은 트럼프 대통령의 FRB 지배에도 적응해 나갈 것이다. 그래야 돈을 벌 수 있기 때문이다.

그런 맥락에서 보면 쿡 이사의 자발적 사임 혹은 재판의 패소는 FRB의 신인을 회복시키는 효과를 가져 오히려 자산가격을 올리는 것처럼 보인다.

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이와타 타로우 / 재미 저널리스트
미 NBC 뉴스의 도쿄 총국, 요미우리 신문의 영자 신문부, 닛케이 국제 뉴스 센터등에서 금융·경제 보도의 기초를 배운다. 미국 경제를 넓고 깊게 분석한 기사를 현대 비즈니스 신초샤 포사이트 JBpress 비즈니스+IT 주간 이코노미스트 다이아몬드 체인 스토어 등 여러 매체에 기고하고 있다. note에서도 기사를 집필 중.
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재미 저널리스트 이와타 타로우

トランプの魔の手はついに金融支配に…そう騒ぎ立てる新聞テレビが報じない"FRB初の黒人女性理事解任"の深層

トランプの魔の手はついに金融支配に…そう騒ぎ立てる新聞テレビが報じない"FRB初の黒人女性

トランプの魔の手はついに金融支配に…そう騒ぎ立てる新聞テレビが報じない"FRB初の黒人女性理事解任"の深層
9/4(木) 18:16配信

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クック米連邦準備制度理事会（FRB）理事（左、撮影＝2025年8月22日）とトランプ大統領 - 写真＝AFP／時事通信フォト

トランプ米大統領が、米連邦準備制度理事会(FRB)初の黒人女性理事、リサ・クック氏を解任した。在米ジャーナリストの岩田太郎さんは「『政治の介入を許せば、市場からの信頼が失われる』という言説がある。しかし、過去四半世紀を振り返れば、もはや失われるほどの“信頼”がFRBに残っているとは思えない」という――。

【図表でみる】クックFRB理事に対する連邦政府の告発の内容

■FRB初の黒人女性理事解任、一体なぜ

　米連邦準備制度理事会(FRB)における初の黒人女性理事となったリサ・クック氏が、トランプ大統領に解任された。自身が契約した3件の住宅ローンに関して、有利な条件を得るため貸し手の銀行や信用金庫に虚偽の事実申告を行った、という不正疑惑が浮上したのだ。

　クック氏は疑惑自体を明確には否定せず、代わりに「ローン申請書で事務的なミスがあった」と主張。その上でトランプ大統領を相手に「解任は無効」として差し止めを求める訴訟を連邦地裁に提起した。

　クック氏は、「解任の真の狙いは、政治的圧力からの独立性を認められたFRBに、自分の息がかかった新理事を送り込んで支配することだ。トランプ大統領が望む『利下げ』実現という、不純な動機に基づく違法な解任だ」と主張する。

　さらに同氏の代理人は、「解任が認められてFRBが大統領の意のままになれば、FRBの信認が損なわれ、米経済に修復不能な危害(irreparable harm)を与えかねない」と非難。

　米コーネル大学経済学部のエスワール・プラサド教授も、「効果的な金融政策運営、米金融市場に対する世界の信頼、ドルの国際的な優位性に悪影響が及ぶ」との分析を示す。

　一方トランプ政権は、クック氏の疑惑が「FRBの腐敗を象徴的に表すもの」との印象を拡散しており、パウエルFRB議長がクック氏を解任しないことが、規制・監督当局としてのFRBの信認を傷つけているとする。

　住宅ローン詐欺を取り締まる立場のFRBの理事が、住宅ローン申請で不正を働いていたのであれば、まったく示しがつかない。パウエル議長が動かないため、トランプ大統領には解任の権限も理由もあるというわけだ。

■解任劇で問うべき“2つの問題”

　クック氏が引き続き「FRBの独立性」という錦の御旗を掲げて闘う場合、彼女のトランプ大統領に対する訴訟は米連邦最高裁判所まで争われる可能性がある。

　しかし、今回の解任劇で真に問われるべきは「クック氏が不正を働いたのか」でも「大統領にFRB理事の解任権限はあるのか」でもない。この裏には、より本質的な以下2つの問いが隠されている。

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1.FRBはこれまで、金融機関の高リスクな証券化商品の取り締まりや、インフレ退治で失敗を重ねてきた。そもそもFRBに損なわれる『信認』が残されているのか

2.過去四半世紀に実行してきた金融政策は、結果として「経済格差の拡大」を招いた。FRBは本当に政権から独立した『中立』な組織といえるのか。そもそもFRBは誰のための組織なのか
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　本稿では、こうした深層に迫るとともに、「クック事件」が市場や日本にどのような影響を与え得るのかを読み解いていく。

■大統領にFRBの理事解任はできるのか

　トランプ大統領は8月25日付でクック理事に宛てた書簡で、解任にいたった理由を以下のように説明している。

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「米国民は政策決定と連邦準備制度の監督を委ねられたメンバーの誠実さを全面的に信頼できなければならない」

「あなたの金融に関わる不正直で、場合によっては犯罪的ともいえる行為を考慮すると、国民はもちろん、私自身もあなたの誠実さを信頼することはできない」
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　その上で、「米憲法第2条と1913年に制定された連邦準備法10条の権限に基づき、あなたの理事職を即刻解く」と告げた。

　同法は、大統領に「正当な理由(cause)」がある場合、理事会メンバーを解任できると定めている。

　ただしこの権限は、FRBの独立性を守るため、任命後の職務怠慢、職務放棄、職務上の不正行為のいずれかに該当する深刻なケースに限られると解釈されてきた。実際、FRBが1913年に設立されて以降、大統領が理事を解任した前例はない。

　これに対し、クック氏は「私の事務的な間違いは、2022年5月に米上院でFRB理事に任命された後に行ったものではないため、トランプ大統領は私を法的に解任できない」と主張。

　テクニカルな面から見れば、その主張には一理ある。まだ刑事訴追さえされておらず、反論の機会も与えられず、さらに有罪と認められるかも不明であるからだ。

■告発された“不正”の中身

　しかし、金融商品や不動産などの資産に縁のない「持たざる非エリート」と、「持てるエリート」の貧富の階級差がますます開く米国において、クック氏の不正疑惑は、たとえ意図せぬ「事務上の手違い」であっても、道義的な問題がありすぎる。

　まず、大学街に所在する3軒もの優良物件をローンで購入できる信用力は、大学の終身在職権(テニュア)を持つエリートならではの特権である。

クック氏は、body{font-family:Arial,sans-serif;font-size:10pt;}
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コロナ禍を受けたFRBの利下げにより住宅ローン金利が歴史的なレベルに低下した2021年1月に、ミシガン州アナーバーで保有する物件のローンを借り換え、そのわずか2週間後にジョージア州アトランタで高級マンションを購入した。　両方について頭金の支払額や金利が低く、売却時にキャピタルゲインの免除など優遇措置を受けられる「プライマリー・レジデンス(年間を通して最も多く居住する住宅)」として、貸し手の銀行や信用金庫に申告。両方の物件で有利な金利を得たとされる。

　当たり前のことだが、クック氏には身体が一つしかないため、両方の物件でプライマリー・レジデンスを申告することはできない。この段階で、米連邦刑法で1年以上の懲役刑(重罪、felony)の可能性がある、以下4点を行った疑いが強い。

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① 電子的通信手段を使った詐欺行為
② 郵便を使った詐欺
③ 銀行詐欺
④ 金融機関に対する虚偽の申告
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　詐欺行為が刑事事件化された場合に争点となる「金融機関を騙す意図」については、2件のローン組成が同じ月のわずか2週間しか経たない時間の枠内で行われたため、「意図せぬ事務的間違い」というのは非常に苦しい言い訳だろう。

　ベッセント財務長官は、「クック氏から『私は(詐欺を)やっていない』という言葉は聞いていない。ただ、『大統領には私を解任する権限がない』と言い続けているだけだ」と指摘している。

さらにクック氏は2021年4月、マサチューセッツ州ケンブリッジでbody{font-family:Arial,sans-serif;font-size:10pt;}
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すでに保有する物件の住宅ローンの借り換えを行い、こちらは第2の住宅(セカンダリー・レジデンス)として申告し、プライマリー・レジデンスよりは頭金や金利がやや高いが、投資向け物件よりは断然有利なローンを組んだ。　そして、おそらくバイデン前政権から理事就任の打診を受けたと思われる2021年12月に、3軒目を「投資・賃貸用途」に変更したが、ローンは元の有利な条件のままであったと見られている。

　また、2022年初頭に上院でクック氏の人事承認の審査が行われた際、不正が表面化しないよう、意図的にこれらの物件の申告でローンの種別をぼやかしたように見えるのだ。

■3軒とも貸しに出されていた

　また、FRB理事就任後の2022年、2023年、2024年、2025年の4回、勤務先のFRBへの倫理コンプライアンス申告では、ミシガン州の物件を「プライマリー・レジデンス」、ジョージア州の物件は「セカンダリー・レジデンス」としていた。

　ところが、首都ワシントンでFRB勤務を始めたクック理事はミシガン州にもジョージア州にも居住実態はなく、これらの物件は賃貸に供されていた。にもかかわらず、金融機関からは居住物件向けの有利な条件のローンを受け続け、勤務先の倫理に関する質問にはそれぞれを「プライマリー・レジデンス」「セカンダリー・レジデンス」と偽って申告し続けた疑いがある。

　これが真実であるなら、物件購入時の金融機関に対する虚偽申告を糊塗(こと)・正当化するために働いた「在任中の不正行為」に相当するように筆者には思われる。理事就任後に4年続けて間違い続けるとは考えにくいからだ。

　クック理事は、トランプ大統領による自身の解任により「FRBの信認が損なわれ、米経済に修復不能な危害を与える」と主張している。しかし、自身に対する重罪の嫌疑を明確に証拠で否定せず、FRBの信認を損ねている張本人はクック氏自身ではないだろうか。

　ベッセント財務長官が主張するように、「もしFRBの当局者が住宅ローン詐欺を犯したのであれば、金融規制当局の一員であるべきではない。FRBと米国民との関係は高度な信頼によるもので、こうした事例はその信頼を損なう」からだ。

　クック理事は、詰んでいる。おそらく、もう長く持たないだろう。世論が彼女の居座りを許さないと考えられるからだ。

■損なわれるほどの「信認」があるのか

　クック理事を擁護する勢力が繰り返し主張する「クック解任で、米国民や市場のFRBに対する信認が毀損され、米経済がダメになる」という言説も怪しい。

　実際に、失うほどの信頼がそもそも残されていないからである。

　英キングス・カレッジ・ロンドンのビジネススクールのデイビッド・アイクマン教授らが2025年1月に発表した研究によれば、FRBに対する国民の信頼は大きく傷ついている。

　まず、「腐敗」はクック理事個人だけではなく、FRB全体の「組織文化」である。

　規制当局であるFRBの高官によるインサイダー取引について、過去10年間だけでも、リチャード・クラリダ元副議長、ダラス連銀のスティーブン・カプラン前総裁、ボストン連銀のエリック・ローゼングレン前総裁が疑いをかけられた段階で辞任に追い込まれている。

　FRBによる金融政策は市場を動かすのだが、その決定者たちが事前に情報を得られる立場を悪用した取引をして、もうけていたのだ。アトランタ連銀のラファエル・ボスティック総裁に至っては、インサイダー取引の疑いをかけられたにもかかわらず、未だそのポストにある。

　さらに、次期FRB議長候補の一人として取りざたされるセントルイス連銀のジェームズ・ブラード前総裁は内部情報の漏洩が問題となったし、リッチモンド連銀のジェフリー・ラッカー前総裁も同じくリークで責任を問われるなど、腐敗の例は枚挙に暇がない。

■国民からの信頼は、四半世紀で“ほぼ半減”

　また、今世紀に入ってから歴代FRB議長に対する米国民の信用度は、ダダ下がりである。

　米世論調査大手のギャラップによれば、2000年に当時のグリーンスパン議長に対する「いくらか信頼できる」「とても信頼できる」との回答が合わせて74％であった。

　しかし規制当局のFRBは、高リスクの証券化商品を放置して住宅バブルが弾け、自宅を差し押さえられた多くの米国民を中心に、米経済に「修復不能な危害」が及んだ。結果として、総合信頼度が40％付近にまで急落、この四半世紀でほぼ半減している。

　後継のバーナンキ元議長も、「バズーカ砲」と呼ばれた大規模な金融緩和(QE)によるバブル的な状況を生み、不動産担保証券や米国債などの購入拡大で保有資産を必要以上に膨張させ、金融緩和の縮小(テーパリング)の実行方法も間違え、信頼度は40％台で低迷。

　こうした中、グローバル化による米国へのマネー流入と対になったFRBの金融緩和の結果として、富裕層がさらに富む中で中間層がますます没落し、その後のイエレン元議長に対する信頼もあまり回復しなかった。

　「独立性」「専門性」に支えられたFRBの一連の失敗は、2016年のトランプ大統領の当選の重要な背景となってゆく。

■パンデミック到来、信頼失墜は決定的に…

　第1次トランプ政権下でトランプ氏に指名されたパウエル議長は、マネーを引き締めるべく利上げを4回行った後に、対中トランプ関税による経済低迷を防ぐため、2019年に3回の利下げを行う。

　そのため人気が58％まで回復するが、トランプ大統領からは「利下げが遅すぎる」と非難された。

　そしてパウエル議長は、その後のパンデミックによる狂乱物価の局面では利上げへの転換が遅れ、インフレを効果的に制御できず、現在の信頼は30％台にまで落ちている。

　また、パウエルFRBによる高金利政策の副作用のひとつとして、金融引き締めで企業の借り入れコストが上昇するため雇用が大きく増えていない。高金利のため住宅やクルマ価格が上がって買いにくくなり、消費者のクレジットカード負債の返済額が膨れている。

　一方で、高金利による企業の昇給抑制で、物価上昇に賃金上昇ペースが追い付かなくなっている。消費の息切れが起こり、仕事の掛け持ち、貯蓄の切り崩しでしのぐ世帯が増えている。

　アメリカ国内の「雇用の最大化」「物価の安定化」が最重要の使命であるにもかかわらず、FRBによる政策はこれまで、ことごとく失敗してきた。

　その結果として窮地に追い込まれた多くの国民は、FRBに対する信認を失っている。

■あぶり出されるFRBの偽善性

　翻って、クック理事の対トランプ訴訟の争点は「米大統領にFRB理事の解任権限はあるか」であり、「クック氏が詐欺の犯罪を行ったか」ではない。本件が連邦最高裁判所にまで進み、彼女が法律のテクニカルな面で勝訴することは可能だ。

　だが、クック氏がポストに居座り続けることができても、庶民からの怨嗟の声が高まるばかりだろう。

　住宅ローン金利は高止まりを続けており、クック理事はパウエル議長に賛成する形で利下げに一貫して反対してきたにもかかわらず、自身は詐欺により3件もの低金利ローンで利益を享受していたように見えるからだ。

　加えて、多くの黒人同胞がコロナ禍による失業で住宅ローンが支払えなくなり、他の人種よりも大きな割合で住宅の差し押さえを受けていたにもかかわらず、詐欺による物件賃貸ビジネスで利益を出していたのであれば、それは自身の人種グループに対する裏切りであったと見なされる可能性もある。

　また、クック理事を含むFRB高官たちはバイデン前政権時代に、「貧しい人たちの金融包摂」という聞こえのよい念仏を唱え続けた。しかし、FRBがその111年の歴史の中で金融弱者の救済に真剣に取り組んだことはなく、一貫して低所得層や貧困層を放置してきた。

　それどころか、FRBの金融政策は、富裕層の持つ資産の価値を大いに高め、既存の経済格差をさらに悪化させる結果を生んでいる。

■本来の使命よりも優先されたもの

　パウエル議長はインフレ急進中の2021年4月に首都ワシントン経済クラブにおける講演で、「経済回復の力強さを見定めるには、ホームレスも考慮に入れられるべきだ」と発言。「金融政策が決定される際に、彼らもわれわれと同じ部屋にいるべきだ」と踏み込んだ。

　だが、パウエル氏の講演中に、多くのホームレスたちがテントを張るFRB本館近くの一帯で雨が降っており、「ホームレスたちは政策決定に関与するどころか、ぬかるみとなった公園の地面の上で雨露を防ぐだけで精一杯であった」と、ワシントン・ポスト紙のレイチェル・シーゲル記者のルポは伝えた。

　今、ホームレスの彼らはトランプ大統領の「首都浄化作戦」により路上から追放されている。だが、パウエル議長の高金利政策の続行で住宅価格が上昇し、賃貸価格もそれにつられて上昇、ホームレスは再び住居に入居する希望を奪われている。

　米議会がFRBに課した本来の使命は「雇用の最大化」と「物価の安定」だが、パウエル氏やクック氏たちは「金融によるジェンダー平等」「銀行の融資における気候変動対策」などの無関係のアジェンダを巡り、天地がひっくり返ったような大騒ぎをしていた。その間に、インフレは高進・高止まりし、国民生活は破壊されたのである。

　全米トップの公立校であるカリフォルニア大学バークレー校経済学部の中村恵美教授は、「2021〜2022年の局面でFRBは物価抑制に失敗したが、信認があるため、その後のインフレ退治に成功した」との見方を示している。

　中央銀行の独立性が尊重されるべきであるのは、万人が同意するところだ。

　だが、FRBに対する「信認」や、FRB高官たちの「専門性」、そしてFRBの「独立性」は、今や党派性の高い経済イデオロギーの隠れ蓑となっており、彼らの職務怠慢、職務放棄、職務上の不正行為が覆い隠されているのではないだろうか。

　そうであれば、検証や是正が必要となろう。

■市場はいたって冷静に動いている

　世界的な投資家であるウォーレン・バフェット氏は、「階級間闘争が存在している。それは事実だ。だが戦争を仕掛けているのは私の属する階級、すなわち富裕層であり、われわれは今のところそれに勝利している」と語った。

　金融を司るFRBはその「階級闘争」において、クック理事のような富む者たちの利益を増進しているように見える。

　FRBの権威や道徳的な優越性は「クック事件」で傷つき、金融政策運営が困難になろう。

　逆に、「エリート階級の腐敗追及」を掲げるトランプ大統領は人気が上昇する可能性がある。

　こうした中、トランプ大統領のクック氏解任発表で大きく下げた市場は、再び上げに転じている。前ニューヨーク連銀総裁のウィリアム・ダドリー氏は、「市場がこれほど冷静でいることに正直驚いている」と語っている。

　また市場は、あれほど嫌っていたトランプ関税にも順応している。5月に米国債の最上位格付けがムーディーズ・レーティングスによって剥奪された際にも、米ドルは暴落しなかった。

　FRBが独立性を失うことによるトランプ政権の放漫財政の懸念についても、ベッセント米財務長官が8月26日、「トランプ関税による収入は、当初予想の年間3000億ドル(約44兆円)を超えて、年間5000億ドル(約74兆円)以上になる見込みだ。しかし、実際には1兆ドル(約147兆円)近くにのぼる可能性がある」という見通しを示した。

　税収が増えて財政が改善すれば、市場の懸念は収まってゆくのではないか。

　市場はトランプ大統領のFRB支配にも適応してゆくだろう。その方が、もうかるからだ。

　その文脈で考えると、クック理事の自発的辞任あるいは裁判の敗訴はFRBの信認を回復させる効果を持ち、かえって資産価格を上げるように思われる。

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岩田 太郎（いわた・たろう）
在米ジャーナリスト
米NBCニュースの東京総局、読売新聞の英字新聞部、日経国際ニュースセンターなどで金融・経済報道の基礎を学ぶ。米国の経済を広く深く分析した記事を『現代ビジネス』『新潮社フォーサイト』『JBpress』『ビジネス+IT』『週刊エコノミスト』『ダイヤモンド・チェーンストア』などさまざまなメディアに寄稿している。noteでも記事を執筆中。
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在米ジャーナリスト 岩田 太郎