2023년 9월 4일 월요일 증권사 리포트(씨에스베어링)

[hjstock]

2023-09-04
DS투자증권 / 안주원

투자의견 BUY 목표주가 21,000

GE 및 신규로 유입될 고객사들로부터 2024~2026년 장기공급계약 요청이 동시에 들어오고 있다.

미국을 중심으로 풍력 프로젝트가 많이 진행되고 있는 가운데 베어링 등 주요 부품에 대한 공급부족 우려에 따라 물량을 선제적으로 확보하고자 하는 것이다.

풍력 베어링의 경우 미국에는 생산업체가 없으며 한국 기업들의 가격 경쟁력이 가장 높고 특히 씨에스베어링은 생산시설 확장으로 급증하는 주문에 유일하게 대응 가능한 기업이다.

동사는 하반기 베트남 2공장 증설을 시작해 내년 상반기 마무리할 예정이며 2공장까지 고려시 연간 CAPA는 현재 8,000개에서 약 14,000개 까지 늘어난다.

현재 터빈사들의 공통적인 이슈인 비용 절감도 중요하다.

적자폭을 줄이기 위한 체질개선을 하고 있으며 부품업체 선정시 가격이 민감하게 작용하고 있다.

이에 따라 생산원가에서 우위가 있고 문제 없이 제품을 만들어 줄 수 있는 업체들에게 수주가 몰리는 구조로 변해가는 중이다.

동사는 베트남에 위치한 생산시설을 기반으로 이미 높은 가격 경쟁력을 갖추고 있으며 제작 난이도가 높은 GE와 오랜 협업을 해왔다.

품질, 납기, 가격 등 모든 면에서 월등한 동사에게 러브콜은 이어질 것이다.

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