한국전력공사-전기요금 한시적 인하 영향 [메리츠종금증권-김승철, 남은영]
▪ 결론
- 투자의견 Buy, 목표주가 65,000 원 유지
- Positive point: Valuation
▪ Investment Point
1. 전기요금 한시적으로 일부 인하
- 정부는 주택용 누진제 완화 및 복지할인 혜택 그리고 중소기업에 대해 전기요금을
3 개월간 한시적으로 할인해 주기로 결정
- 주택용의 경우 누진제 3 단계 단가를 4 단계에 적용
- 복지할인은 대상자 및 금액을 확대할 예정
- 중소기업에 대해 토요일 중간부하 시간대(12 시간)에 경부하 단가를 적용하여
실질적인 할인 혜택을 주는 것이 골자임
- 이 조치로 한전은 15 년 기준 3,005 억원, 16 년 기준 2,525 억원의 전기판매수입이
감소하게 됨
- 한전의 연간 영업이익 규모 대비 미미한 수준
2. 금번 조치로 전기요금 인하 우려 상당부분 상쇄
- 금번 전기요금 인하는 일시적
- 전기요금 조정 시 일시적인 전기요금 할인액 3,005 억원과 정책비용에 따른
전기요금 인상요인 연간 8,000 억원 감안 시 전기요금 인하 압력을 상당부분
완화시킬 수 있는 요인으로 보여짐
- 15 년 이후 지속될 실적개선으로 전기요금 인하 가능성을 늘 열어둔 상황이므로
금번 일시적 전기요금 인하를 새로운 악재로 해석할 필요 없다는 판단임