현대건설 하락관련 코멘트
(LIG)
하락 원인(추정 및 시장 소문)
1. 2분기 실적 기대치 하회 가능성(OP 1,800억 이하 시 OPM 5.5%로 전분기 5.7%를 하회한다는 내용)
2. 연간 실적 기대치 하회가능성 (연간 지배주주순익 컨센서스가 7,122억에서 점차 낮아져 현재 6,343억임)
Comment
1) 수주잔고증가와 2) 장기적인 이익률 상승구간에 들어선 기업에 투자기회가 있다고 판단하고 있음
1) 수주 측면
- 해외 50억달러이상 수주 중이며 하반기 필리핀(붕엉), 베트남(수빅), 카타르(라스라판), 이라크(안바르)에서 발전플랜트 중심으로 안정적 수주풀 확보하고 있음.
- 국내포함 수주20조 달성가능하며 가시성 높아 수주잔고증가 효과 6.5조에 이를 것(나이지리아 Brass LNG제외한 수치)
2) 이익율 측면
- 2Q 5.5%수준의 OPM을 기록해도 3Q부터 6.0%내외로 상승반전할 것 예상함
- 이는 '10년의 악성현장이 종료되어가고 '12년 수주한 양질의 프로젝트가 반영되기 때문임
- 건설업 실적특성상 선순환 구조로 진입시 2년간 유지될 수 있기 때문에 긍정적임.