Lotte strives to secure liquidity 유동성확보를 위해 분투하는 롯데

[김우정]

한때는 현금흐름이 제일 좋았던 재계6위 그룹 롯데가 유동성위기를 겪고 있습니다.

롯데케미칼은 채무불이행사태를 선언하고 2조 500억원의 회사채를 조기상환해야 할 수도 있습니다.

지난 주에는 전체 CEO의 36%인 21명의 계열사 CEO들이 교체 되었습니다.

롯데 그룹이 창업이래 최대 위기를 어떻게 극복할지 주목됩니다.

Lotte strives to secure liquidity

유동성확보를 위해 분투하는 롯데

By Nam Hyun-woo 남현우 기자

Posted : 2024-11-28 15:53 Updated : 2024-11-28 16:22

Korea Times

Graphics by Bae So-young 배소영작 그래픽

Group brings sweeping changes to chemical, retail unit CEOs

그룹, 화학 및 소매부문 CEO 대대적인 변화

Lotte Group has recently been combating speculative rumors suggesting that Korea’s sixth-largest conglomerate may face a serious financial crisis soon. The group is expressing its confidence in its cashable assets, but market anxiety is growing because the group is simultaneously striving to secure liquidity through various measures.

롯데그룹은 최근 국내 6위 대기업이 조만간 심각한 금융위기에 직면할 수 있다는 추측성 루머에 맞서 싸우고 있다. 이 그룹은 현금성 자산에 대한 자신감을 표명하고 있지만, 동시에 다양한 조치를 통해 유동성을 확보하기 위해 노력하고 있기 때문에 시장의 불안감이 커지고 있다.

According to industry sources, Thursday, Lotte Shopping recently selected Cushman & Wakefield as one of the lead managers for the sale of Lotte Department Store Centum City in Busan, and at least four firms, including asset management firms and developers, have participated in the bidding.

업계에 따르면 롯데쇼핑은 최근 부산 롯데백화점 센텀시티 매각 주간사 중 한 곳으로 쿠시먼앤드웨이크필드를 선정했으며, 자산운용사와 개발사 등 최소 4곳이 입찰에 참여한 것으로 알려졌다.

Along with the Busan store, Lotte Shopping already shut down its store in Masan, South Gyeongsang Province, in June, and a number of other stores with sluggish sales are reportedly under review for possible sales.

롯데쇼핑은 부산점과 함께 이미 지난 6월 경남 마산점을 폐쇄했으며, 이 외에도 매출이 부진한 다수의 매장에 대해서는 매각 가능성을 검토 중인 것으로 알려졌다.

On Nov. 20, Lotte Rental, Korea’s top car rental business, said in its regulatory filing that its largest shareholders — Hotel Lotte and Busan Lotte Hotel — have been proposed to sell their stakes in Lotte Rental, but no specific decisions have been made.

11월 20일, 국내 최대 렌터카 업체인 롯데렌탈은 규제 당국에 제출한 서류에서 최대주주인 호텔롯데와 부산롯데호텔이 롯데렌탈 지분 매각을 제안했지만 구체적인 결정은 내려지지 않았다고 밝혔다.

Despite the explanations, industry officials said the sale is picking up momentum, with some reports saying that the company has already selected UBS as a lead manager. The stakes, approximately 60 percent, are valued at 1 trillion won ($717.88 million).

이러한 설명에도 불구하고 업계 관계자들은 매각이 탄력을 받고 있으며, 일부 보도에 따르면 이미 UBS를 주간사로 선정했다고 한다. 약 60%에 달하는 지분가치는 1조 원(7억 1,788만 달러)에 달한다.

Army helicopters pass by Lotte World Tower in Songpa District, Seoul in this Sept. 3 photo. Yonhap 9월 3일 사진에서 육군 헬기가 서울 송파구 롯데월드타워 옆을 지나가고 있다. 연합

Speculation is also growing that the group may consider selling its financial unit, Lotte Capital. While Lotte Group has sold most of its financial affiliates, including credit card and insurance units, during its restructuring in 2017, Lotte Capital has remained under the umbrella despite its strategic shift away from the financial industry.

그룹이 금융 부문인 롯데캐피탈 매각을 고려할 것이라는 추측도 커지고 있다. 롯데그룹이 2017년 구조조정 과정에서 신용카드와 보험 부문을 포함한 대부분의 금융 계열사를 매각한 반면, 롯데캐피탈은 금융업에서 전략적으로 이탈했음에도 불구하고 여전히 산하에 머물러 있다.

Against this backdrop, Lotte Group said on Wednesday that it has offered its key asset, Lotte World Tower, as collateral to banks to strengthen the creditworthiness of corporate bonds issued by its struggling chemical unit, Lotte Chemical.

이러한 배경에서 롯데그룹은 어려움을 겪고 있는 화학사업부인 롯데케미칼이 발행한 회사채의 신용도를 강화하기 위해 핵심 자산인 롯데월드타워를 은행에 담보로 제공했다고 수요일 밝혔다.

Though the group stated that the decision was made to reassure investors of its financial prudence, market anxiety is growing over whether the group is actually facing a crisis.

이 그룹은 투자자들의 금융건전성을 안심시키기 위해 이러한 결정을 내렸다고 밝혔지만, 실제로 위기에 직면한 것인지에 대한 시장의 불안감이 커지고 있다.

Lotte Chemical plant in Louisiana / Courtesy of Lotte Chemical 루이지애나주 롯데케미칼 공장 / 롯데케미칼 제공

Where it all began

어디서 이 모든 것이 시작되었나

Lotte Group has been combating rumors that first spread through YouTube, with claims that the group will declare a moratorium next month and will be disbanded. When such rumors circulated on Nov. 18, the group's holding company, Lotte Corp., saw its share price drop 6.59 percent, while Lotte Chemical experienced a sharper decline of 10.22 percent.

롯데그룹은 다음 달 그룹이 모라토리엄을 선언하고 해체할 것이라는 주장과 함께 유튜브를 통해 처음 퍼진 루머에 맞서고 있다. 11월 18일 이 같은 루머가 돌았을 때 그룹 지주회사인 롯데는 주가가 6.59% 하락했고, 롯데케미칼은 10.22%의 급격한 하락세를 보였다.

Given Lotte Group’s explanation that it now holds 139 trillion won of assets, including 15.4 trillion won of cash and 56 trillion won of real estate property, industry officials mostly said the rumors are unrealistic.

현재 15조 4천억 원의 현금과 56조원의 부동산을 포함해 139조 원의 자산을 보유하고 있다는 롯데그룹의 설명에 비춰볼 때 업계 관계자들은 대부분 비현실적인 소문이라고 답했다.

However, the current status of the group’s two flagship businesses — retail and chemical — is stoking concerns that underlying risks may exist, prompting the group to prepare for potential impacts.

그러나 그룹의 두 주력 사업인 소매업과 화학 사업의 현황은 근본적인 위험이 존재할 수 있다는 우려를 불러일으키고 있으며, 이에 따라 그룹은 잠재적인 영향에 대비해야 한다.

Triggering those concerns is Lotte Chemical’s fiscal status. Lotte Chemical revealed last week that it was in a position where creditors could declare an event of default and demand early repayment of its corporate bonds, valued at 2.05 trillion won. An event of default refers to a circumstance that allows creditors to demand full repayment before the bonds’ maturity, when the bond issuer fails to keep predetermined agreements.

이러한 우려를 불러일으키는 것이 롯데케미칼의 재정상태이다. 롯데케미칼은 지난주 채권단이 채무 불이행 사태를 선언하고 2조 500억 원에 달하는 회사채의 조기상환을 요구할 수 있는 위치에 있다고 밝혔다. 채무 불이행사태란 채권 발행자가 미리 정해진 약정을 지키지 않은 경우 채권자가 채권 만기전에 전액 상환을 요구할 수 있는 상황을 말한다.

The agreement attached to the bonds required Lotte Chemical to maintain a certain level of profitability compared to interest expenses, but the company failed to keep it in the third quarter of this year because its operating profits plunged despite snowballing debts.

채권에 첨부된 약정으로 롯데케미칼은 이자 비용 대비 일정 수준의 수익성을 유지해야 했지만, 올해 3분기에는 눈덩이처럼 불어나는 부채에도 불구하고 영업이익이 급감해 이를 지키지 못했다.

Lotte Chemical, once the group’s cash cow with annual operating profits exceeding 1 trillion won from 2015 to 2019, has seen a sharp decline in earnings due to intensified competition with Chinese rivals. The company reported an operating loss of 608.1 billion won in 2022, 212.1 billion won in 2023 and 660 billion won in the January-to-September period of this year.

2015년부터 2019년까지 연간 영업이익 1조 원을 돌파하며 그룹의 캐시카우였던 롯데케미칼은 중국 경쟁사와의 경쟁 심화로 인해 실적이 급격히 감소했다. 롯데케미칼은 2022년 6,081억 원, 2023년 2,121억 원, 올해 1~9월에 6,600억 원의 영업손실을 기록했다.

Despite the declining earnings, the company expanded its expenses during the period, investing 5.2 trillion won in building a massive petrochemical industrial complex in Indonesia and 2.7 trillion won to acquire Iljin Energy Materials, which is now Lotte Energy Materials.

실적 감소에도 불구하고 이 기간 동안 비용을 확대하여 인도네시아에 대규모 석유화학 산업단지를 건설하는 데 5조 2,000억 원, 현재 롯데에너지소재인 일진에너지소재를 인수하는 데 2조 7,000억 원을 투자했다.

“The company’s bond agreement seems unusual, but assumed to be based on the company’s robust profitability in the past,” Samsung Securities Analyst Cho Hyun-ryul said. “The recent sharp decline in profits and expanded investments have resulted in the breach of the agreement. Without these investments, the company would have maintained a net cash position.”

조현렬 삼성증권 애널리스트는 "회사의 채권 계약은 이례적으로 보이지만 과거 회사의 견조한 수익성을 바탕으로 한 것으로 추정된다"고 말했다. "최근 급격한 이익감소와 투자확대로 인해 계약 위반이 발생했다. 이러한 투자가 없었다면 회사는 순현금 포지션을 유지했을 것이다."

Lotte Department Store in Myeongdong, Seoul / Courtesy of Lotte Shopping 서울 명동 롯데백화점 / 롯데쇼핑 제공

The group’s other flagship business, retail, is also facing similar risks.

그룹의 또 다른 주력 사업인 소매업도 비슷한 위험에 직면해 있다.

According to Lotte Shopping’s financial report, the company’s outstanding corporate bonds amounted to 2.6 trillion won as of September, and those bonds are also attached with agreements on keeping the company’s debt ratio below 400 percent. Of those bonds, 450 billion won are required to keep the debt ratio below 200 percent.

롯데쇼핑의 재무보고서에 따르면 9월 현재 이 회사의 발행 회사채는 2조 6,000억 원에 달하며, 이 채권에는 회사의 부채비율을 400% 이하로 유지하기 위한 약정도 첨부되어 있다. 이 중 부채비율을 200% 이하로 유지하려면 4,500억 원이 필요하다.

Lotte Shopping kept its debt ratio at 155 percent in the third quarter, only 2 percentage points up from a year earlier. The company’s operating profit has shown an uptrend in recent years, growing from 207.6 billion won in 2021 to 508.4 billion won last year.

롯데쇼핑은 3분기 부채비율이 155%로 전년 동기 대비 2%포인트 증가하는 데 그쳤다. 롯데쇼핑의 영업이익은 2021년 2,076억 원에서 지난해 5,084억 원으로 증가하는 등 최근 몇 년간 상승세를 보이고 있다.

However, the company is set to make sizable investments. Last month, Lotte Shopping unveiled its plan to invest 7 trillion won by 2030 in the shopping mall business. At the time, Lotte Department Store CEO Jung Jun-ho said the company would be able to “secure enough resources within the reasonable debt level,” even though market watchers cast concerns that it may be a risky bet.

그러나 롯데쇼핑은 상당한 규모의 투자를 단행할 예정이다. 지난달 롯데쇼핑은 2030년까지 쇼핑몰 사업에 7조 원을 투자하겠다는 계획을 발표했다. 당시 정준호 롯데백화점 대표는 시장 관계자들이 위험한 베팅일 수 있다는 우려를 표명했음에도 불구하고 "합리적인 부채수준 내에서 충분한 자원을 확보할 수 있을 것"이라고 말했다.

This led rating houses to lower their credit outlook on not only those companies but also other Lotte companies. In June, Korea Investors Service lowered its credit outlook on Lotte Property & Development, Lotte Rental and Lotte Capital to negative, citing the slimmer chances of Lotte Group’s support on those companies due to Lotte Chemical’s weakened creditworthiness.

이로 인해 신용평가사들은 해당 기업뿐만 아니라 다른 롯데 기업들에 대한 신용 전망도 낮췄다. 지난 6월 한국투자증권은 롯데케미칼의 신용도 약화로 인해 해당 기업들에 대한 롯데그룹의 지원 가능성이 희박해졌다며 롯데자산개발, 롯데렌탈, 롯데캐피탈에 대한 신용 전망을 마이너스로 낮췄다.

NICE Investors Service also lowered its outlook on Lotte Corp., the group’s holding company, citing “a downward revision of Lotte Chemical’s credit outlook” and “the company’s elevated financial strain.”

NICE는 또한 "롯데케미칼의 신용전망 하향조정"과 "회사의 재무부담 증가"를 이유로 그룹 지주회사인 롯데에 대한 전망을 낮췄다.

Lotte Chemical President Lee Young-jun, left, and Lotte Corp. Executive Vice President Shin Yoo-yeol 이영준 롯데케미칼 사장(왼쪽)과 신유열 롯데 부사장 

The group on Thursday launched a reshuffle in its executives, replacing 21 CEOs of its affiliates to focus on restoring their competitiveness. This represents 36 percent of the company’s CEOs.

이 그룹은 목요일에 경쟁력 회복에 집중하기 위해 21명의 계열사 CEO를 교체하는 임원 인사를 단행했다. 이는 회사 CEO의 36%에 해당하는 수치이다.

Of them, Lotte Chemical Co-CEO and Executive Vice President Lee Young-jun has been promoted to president and CEO, overseeing all of Lotte’s chemical businesses, replacing Lee Hun-ki. Along with the top leaders, 10 out of the group’s 13 chemical unit CEOs were replaced in Thursday’s reshuffle.

이 중 이영준 롯데케미칼 공동대표 겸 수석부사장이 사장 겸 대표이사로 승진해 이헌기 대표를 대신해 롯데의 모든 화학사업을 총괄하게 됐다. 최고 경영진과 함께 목요일 인사에서 그룹 내 화학 부문 CEO 13명 중 10명이 교체됐다.

Hotel Lotte, which also serves as the group's second holding firm, has made sweeping changes to its unit leadership, replacing all three CEOs of its business divisions — hotel, duty-free and theme park.

그룹의 두번째 지주회사이기도 한 호텔 롯데는 호텔, 면세점, 테마파크 등 사업 부문의 세 CEO를 모두 교체하는 등 사업부 경영진에 대대적인 변화를 단행했다.

Meanwhile, Shin Yoo-yeol, the eldest son of Lotte Group Chairman Shin Dong-bin, has been promoted to executive vice president of Lotte Corp.’s future growth division.

한편, 신동빈 롯데그룹 회장의 장남 신유열씨가 롯데주식회사 미래성장본부 전무로 승진했다.

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