[투자] 투자의 기본! 알아두고 싶은 주요 리스크와 헤지 방법 [시장, 신용, 지정학 리스크 편]

[お持て成し]

투자의 기본! 알아두고 싶은 주요 리스크와 헤지 방법 [시장, 신용, 지정학 리스크 편] / 10/15(일) / MONEY PLUS

투자의 세계에는 다양한 리스크가 존재합니다. 이러한 리스크를 이해하고 적절한 대책을 취함으로써 안정적인 투자를 진행할 수 있습니다. 그래서 주요 투자 리스크와 그 대책에 대해 2회에 걸쳐 자세히 해설합니다. 전반은 「시장 리스크」 「신용 리스크」 「지정학 리스크」에 대해서입니다.

【1】 「시장 리스크」(가격변동의 리스크)란?

「시장 리스크」란, 주가의 변동, 금리의 변동, 통화의 가치의 변동 등에 의해, 투자자가 손실을 입는 리스크를 말합니다. 「시장 리스크」의 요인은, 경제 상황의 변화, 정치적인 문제, 자연 재해 등, 다방면에 걸칩니다. 대부분의 경우 투자자들은 이익을 추구하는 한편, 이러한 위험을 얼마나 허용하느냐에 따라 투자 전략이 크게 달라집니다.

◎ 리먼 쇼크부터 기억에 새로운 코로나 쇼크까지
실제로 몇 년에 한 번 정도의 빈도로 큰 하락이 일어나고 있습니다. 예를 들면 리먼 쇼크의 사례입니다. 2008년에 발생한 리먼 쇼크는 금융위기를 일으켜 전 세계 주가가 크게 하락했습니다.

2008년 9월 리먼 브라더스가 파산했을 때, 미국 다우존스 평균 주가는 단기간에 약 40%나 하락했습니다. 이 급격한 가격 움직임은 개별 종목뿐만 아니라 많은 투자 펀드와 국가 경제에도 심각한 영향을 미쳐 많은 투자자들이 막대한 손실을 입었습니다.

또 2020년 신종 코로나 바이러스(코로나 쇼크)도 세계 경제에 심대한 영향을 미쳤습니다. 미국 주식의 주요 지수인 S&P500을 비롯한 닛케이평균도 크게 하락했다. 닛케이 평균은 2020년 1월 17일부터 2개월 만에 약 30% 폭락했습니다. 행동 제한으로 인해 경제 활동이 멈춘 것, 도항할 수 없게 되면서 특히 항공업계와 관광업계는 큰 타격을 받았습니다. 그 영향은 장기간에 걸쳐 있었지만, 서서히 회복되고 있습니다.

이외에도 IT 버블 붕괴, 동일본 대지진에서도 주가는 급락하고 있습니다.

◎ 「시장 리스크」를 헷지하려면?
이러한 사례로부터 배울 수 있는 것은, 「시장 리스크」가 투자에 있어서 매우 중요하며, 어느 정도의 리스크를 허용할지, 리스크를 어떻게 헷지(회피)할지가 중요하다는 것입니다.

리먼 쇼크나 코로나 쇼크와 같은 큰 시장의 움직임은 예측하기 어렵고, 그 영향을 받지 않는 포트폴리오를 만드는 것은 매우 어렵기 때문에 이러한 위험에 어떻게 대처할지는 각 투자자가 꼼꼼히 생각해야 합니다.

예를 들어 다양한 자산 클래스나 지역에 투자함으로써 리스크를 분산시키거나 주가지수 선물이나 옵션을 이용하여 시장이 하락했을 경우의 리스크를 커버하는 것 등을 헷지로 생각할 수 있습니다.

그리고 전체 경제 상황이나 정책, 국제 정세에 주목하고 그것들이 시장에 미치는 영향을 이해하는 것이 중요합니다.

[2]  '신용위험'이란?

채권이나 대출 등 차입을 실시한 기업이나 국가가 기한까지 이자나 원금을 변제할 수 없게 되는 리스크를 「신용 리스크」라고 합니다. 이 위험은 투자자가 투자처 국가나 기업의 신용력을 평가할 때 중요한 포인트가 됩니다.

구체적인 사례로는 2009년에 일어난 그리스 재정위기를 들 수 있습니다. 2009년 그리스에서 정권교체를 계기로 재무적자가 드러나고 국채가 폭락하면서 사실상의 채무불이행 상태에 빠졌던 것을 기억하시는 분들도 많을 것입니다. 채무불이행(디폴트)이란 빌린 돈을 갚을 수 없는 것을 말합니다.

또한 아르헨티나는 과거에 여러 번의 디폴트를 경험했지만 2020년에 6년 만에 9번째 디폴트에 빠졌습니다. 올해는 미국이 디폴트에 빠지는 것이 아니냐는 우려가 대두되기도 하고, 일본의 채무도 GDP 대비 무려 약 250%로 남의 일이 아닙니다.

◎ '신용 리스크'에 대한 대책은?
대책으로서는 투자를 하기 전에 국가나 기업의 재무 상황이나 신용 평가를 제대로 조사하고 안정적인 경영을 하고 있는 기업을 선택하는 것이 필요합니다. 또, 주식이나 FX 등의 트레이드(수분에서 수시간 등 가격변동을 눈앞에서 파악하고 있는 상황)와 같은 거래나, 정기적으로 가격변동을 워치해 종목을 바꾸는 등 유지보수를 유의함으로써 무슨 일이 일어났을 때에 즉시 대처할 수 있도록 하는 것은 중요합니다. 채권 투자의 경우는 기간이 짧은 채권을 선택함으로써 미래의 불확실성을 감소시킵니다.

리스크가 낮은 투자(국채 등)와 고위험 투자를 균형 있게 조합하고 신용부도스와프(CDS) 등을 이용해 헤지를 실시하는 등도 대책으로서 유효할 것입니다.

[3] '지정학 리스크'란?

지정학 리스크란 국제관계의 변동이나 지역적 분쟁, 정부 정책 변경, 천재지변 등의 요인이 투자 수익에 영향을 미치는 리스크를 말합니다.

최근에는 우크라이나 유사시도 있어 전쟁이라는 지정학 리스크가 주목받고 있는 것 같습니다. 전쟁에 관한 시세 격언으로 '먼 전쟁은 사자'나 나폴레옹이 패한 워털로 전투(1815)에서의 가격변동을 이익으로 바꾼 네이선 로스차일드가 말한 '총성이 울리면 사라' 등이 유명한데 전쟁이 시작되면 긴장감과 투자심리 위축 등으로 주가가 떨어지는 경향이 있습니다. 그리고 전투가 실제로 개시되면 환매되기 쉬운 것으로 알려져 있습니다.

10월 7일(토)부터 중동 지역에서의 전투 격화가 보도되고 있습니다. 중동 전투 격화에 따른 공급 감소 우려로 유가가 상승. 한편으로 '지정학 리스크'에서 금리인상이 자제되는 것이 아니냐는 관측 등에서 금융긴축의 장기화 우려가 후퇴하는 등 시세의 움직임으로 이어지고 있습니다.

「지정학 리스크」에 관해서는 투자처국이나 지역의 정치 동향, 국제 관계의 긴장도, 내정의 안정성을 평가하는 것이 중요합니다. 투자처를 복수의 국가나 지역에 분산시킴으로써 지정학 리스크를 경감하고 정기적으로 국제 뉴스나 전문 보고를 체크하여 지정학 리스크 동향을 파악해 나갑시다.

◎ 다음 번에도 계속 투자 위험 소개
자, 이번에는 시장 리스크, 신용 리스크, 지정학 리스크에 대해 알려드렸습니다.어떠셨나요?

당신이 투자하려고 생각하고 있는 상품에 어떠한 리스크를 생각할 수 있는지를 파악하고, 미리 자금 관리나, 의도와 다른 가격변동을 해 버렸을 때의 대처를 생각해 두는 등, 대비해 두는 것이, 투자를 하는데 있어서는 중요하다고 생각합니다.

그리고 투자를 하는데 있어서 생각할 수 있는 리스크는 사실 이것뿐만이 아닙니다. 다음 주에는 더 생각할 수 있는 리스크에 대해 알려드릴 테니 기대해 주세요.조금이라도 여러분의 투자에 참고해 주시면 감사하겠습니다.

미츠이 토모에코(금융 분석가)

https://news.yahoo.co.jp/articles/16f99b61ebb10ea39fcfc622b46390bf0589f022?page=1 

投資の基本！知っておきたい主要リスクとヘッジ方法【市場・信用・地政学リスク編】（MONEY PL

投資の基本！知っておきたい主要リスクとヘッジ方法【市場・信用・地政学リスク編】
10/15(日) 6:50配信


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投資の世界には、様々なリスクが存在します。これらのリスクを理解し、適切な対策を取ることで、安定した投資を進めることができます。そこで、主要な投資リスクとその対策について、2回にわたって詳しく解説します。前半は、「市場リスク」「信用リスク」「地政学リスク」についてです。

【図表】新NISAの変更点を表で見る

【1】 「市場リスク」（値動きのリスク）とは？
「市場リスク」（値動きのリスク）とは、株価の変動、金利の変動、通貨の価値の変動などにより、投資家が損失を被るリスクです。「市場リスク」の要因は、経済状況の変化、政治的な問題、自然災害など、多岐にわたります。多くの場合投資家は、利益を追求する一方で、これらのリスクをどれだけ許容するかで投資戦略が大きく変わります。

リーマン・ショックから記憶に新しいコロナショックまで
実際に、数年に一度くらいの頻度で大きな下落が起きています。例えばリーマン・ショックの事例です。2008年に発生したリーマン・ショックは、金融危機を引き起こし、世界中の株価が大きく下落しました。

2008年9月にリーマン・ブラザーズが破綻した際、アメリカのダウ平均株価は短期間で約40%も下落しました。この急激な値動きは、個別銘柄だけでなく、多くの投資ファンドや国の経済にも深刻な影響を与え、多くの投資家がばく大な損失を被りました。

また2020年の新型コロナウイルス（コロナショック）も、世界経済に甚大な影響を及ぼしました。米国株の主要な指数であるS&P500をはじめ日経平均も大きく下落。日経平均は、2020年1月17日からの2カ月で約3割暴落しました。行動制限により経済活動が止まったこと、渡航できなくなったことで特に航空業界や観光業界は大きな打撃を受けました。その影響は長期にわたりましたが、徐々に回復しています。

ほかにも、ITバブル崩壊、東日本大震災でも株価は急落しています。

「市場リスク」をヘッジするには？
これらの事例から学べることは、「市場リスク」が投資において非常に重要であり、どれだけのリスクを許容するか、リスクをどうやってヘッジ（回避）するかが重要であるということです。

リーマン・ショックやコロナショックのような大きな市場の動きは予測することが難しく、その影響を受けないポートフォリオを作ることは非常に難しいため、こうしたリスクにどう対処するかは各投資家がしっかりと考える必要があります。

例えば、さまざまな資産クラスや地域に投資することで、リスクを分散させたり、株価指数の先物やオプションを用いて、市場が下落した場合のリスクをカバーすることなどがヘッジとして考えられます。

そして全体の経済状況や政策、国際情勢に注目し、それらが市場に与える影響を理解することが重要です。

投資の基本！知っておきたい主要リスクとヘッジ方法【市場・信用・地政学リスク編】
10/15(日) 6:50配信


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【2】「信用リスク」とは？
債券やローンなど、借入れを行った企業や国が、期限までに利息や元本を返済できなくなるリスクのことを「信用リスク」といいます。このリスクは、投資家が投資先の国や企業の信用力を評価する際に重要なポイントとなります。

具体的な事例としては、2009年に起こったギリシャ財政危機が挙げられます。2009年、ギリシャで政権交代をきっかけに財務赤字が明らかとなり、国債が暴落したことなどから事実上の債務不履行状態に陥ったことを記憶されている方も多いでしょう。債務不履行（デフォルト）とは、借りたお金を返せないことを指します。

また、アルゼンチンは過去に複数回のデフォルトを経験していますが、2020年に6年ぶり9度目のデフォルトに陥りました。今年はアメリカがデフォルトに陥るのではないかとの懸念が台頭する場面もあったり、日本の債務も、対GDP比でなんと約250％となっており、他人事ではありません。

「信用リスク」への対策は？
対策としては投資をする前に国や企業の財務状況や信用評価をしっかりと調査し、安定した経営をしている企業を選択することが必要になります。また、株式やFXなどのトレード（数分から数時間など値動きを目の前で把握している状況）のような取引や、定期的に値動きをウォッチして銘柄を入れ替えるなどメンテナンスを心がけることで何かが起きた時にすぐに対処できるようにすることは大切です。債券投資の場合は、期間が短い債券を選ぶことで、将来の不確実性を減少させます。

リスクの低い投資（国債など）と高リスクな投資をバランスよく組み合わせる、クレジットデフォルトスワップ（CDS）などを利用してヘッジを行うなども対策として有効でしょう。

【3】「地政学リスク」とは？
「地政学リスク」とは、国際関係の変動や地域的な紛争、政府の政策変更、天災などの要因が投資のリターンに影響を与えるリスクを指します。

最近ではウクライナ有事もあり、戦争という地政学リスクが注目されているように思います。戦争に関する相場格言として、「遠くの戦争は買い」や、ナポレオンが敗れたワーテルローの戦い（1815）での値動きを利益に変えたネイサン・ロスチャイルドが言ったとされる「銃声が鳴ったら買え」などが有名ですが、戦争が始まると緊張感や投資家心理の冷え込みなどから株価が下がる傾向にあります。そして戦闘が実際に開始されると買い戻されやすいと言われています。

10月7日（土）から中東地域での戦闘の激化が報じられています。中東の戦闘激化による供給減少懸念から原油価格が上昇。一方で「地政学リスク」から利上げが控えられるのではとの観測などから金融引き締めの長期化懸念が後退するなど、相場の動きにつながっています。

「地政学リスク」に関しては投資先国や地域の政治動向、国際関係の緊張度、内政の安定性を評価することが重要です。投資先を複数の国や地域に分散させることで、地政学リスクを軽減することや、定期的に国際ニュースや専門報告をチェックして、地政学リスクの動向を把握していきましょう。

次回も引き続き投資のリスクを紹介
さて今回は市場リスク、信用リスク、地政学リスクについてお伝えしました。いかがでしたでしょうか。

あなたが投資しようと思っている商品にどのようなリスクが考えられるのかを把握し、あらかじめ資金管理や、思惑と外れた値動きをしてしまった際の対処を考えておくなど備えておくことが、投資をする上では大切だと考えます。

そして、投資をする上で考えられるリスクは実はこれだけではありません。来週はさらに考えうるリスクについてお伝えいたしますのでお楽しみに。少しでも皆様の投資の参考にしていただければ幸いです。

三井 智映子（金融アナリスト）