장비주에 투자하자

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장비주에 투자하자

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반도체 및 디스플레이 장비주 Valuation 매력 확대

연초 대비 IT 대형주의 주가는 +13.7% 상승한 반면 반도체 장비주는

-2.32% 하락하였으며 디스플레이 장비주는 +1.0%(에스에프에이 제외)의 상승으로 2017 년들어 IT 대형주의 주가가 가파르게 상승한 반면 중소형 반도체 및 디스플레이 장비주의 주가는 다소 부진하였다.

당사는 연간으로 IT 대형주에 대한 긍정적인 시각을 유지하나 현시점에서 Valuation 매력도가 상승한 장비주의 주가 상승을 예상한다.

국내 업체들 뿐만 아니라 중국을 비롯한 글로벌 업체들의 OLED, 3D NAND 투자 Big Cycle 에 진입한 만큼 중장기적인 수혜가 기대되기 때문이다.

반도체 장비는 3D NAND 투자에 따른 수혜 기대

삼성전자의 반도체 CAPEX 우선순위는 3D NAND > System LSI> DRAM 순으로 진행될 것으로 전망되고 있으며 2 nd Tier 업체들의 3D NAND 투자가 진행되고 있다.

중장기적으로 XMC 와 같은 중국 반도체 업체들의 투자로 NAND 투자는 Big Cycle 에 진입하였다고 판단된다.

다만 삼성전자 평택 투자에 대한 기대감은 지난해부터 상당부분 장비주들의 주가에 반영되었기 때문에 SK 하이닉스 등 2nd Tier 업체들의 투자 수혜를 기대할 수 있는 장비주에 대한 투자를 선호한다.

디스플레이 장비는 선별적 대응 필요

OLED 투자는 과거 디스플레이 투자와 달리 글로벌 패널 업체들의 공격적인 투자가 상당기간 지속될 것으로 예상된다.

하지만 삼성디스플레이의 대규모 발주가 일단락된 상황에서 LG 디스플레이와 중국 패널업체들의 투자가 남아있다고는 하나 2017 년 중소형 Flexible OLED 장비 발주는 2016 년의 규모를 상회하기는 어려운 것으로 판단한다.

따라서 전체 장비주들에 대한 긍정적인 관점보다는 업체별로 선별적인 대응이 필요한 시점이다.

핵심 장비인 증착장비와 가동률 증가에 따른 수요 확대가 기대되는 소재 업체에 대한 관심이 필요하다.

Top Picks: 유진테크, 테크윙, 동아엘텍, 덕산네오룩스

당사는 증착 장비와 북미 고객사 빛샘검사 장비 제조사인 동아엘텍, OLED 소재업체 덕산네오룩스, DRAM 미세화와 3D NAND 수혜를 기대할 수 있는 유진테크, 메모리 테스트 핸들러 1 위 업체 테크윙을 투자 유망주로 추천한다.

또한 반도체에서는 피에스케이, 유니테스트, 디스플레이에서는 이오테크닉스, 인베니아, 로체시스템즈를 관심 종목으로 제시한다.