에스티팜(237690) 시장기대치를 상회하는 호실적 시현

[빵집 주인장]

에스티팜(237690) 시장기대치를 상회하는 호실적 시현

종목리서치 | NH투자  

환율영향 불구 제품 Mix 개선으로 영업이익 105.6% 증가

1분기 연결 매출액 478억원(+54.8% y-y), 영업이익 178억원(+105.6% y-y), 순이익 134억원(+39.2% y-y) 시현. 컨센서스 대비 매출액 1.1%, 영업이익 +6.6% 상회하는 호실적을 시현함

신약 API 395억원(+125.4% y-y) 시현으로 성장 지속. 지난 3년간 신약 API의 ASP 상승 추세. 제네릭 API 매출 (77억원, -38.4% y-y) 감소로 제품 Mix 개선 효과. 공정 개선으로 인한 생상성 향상으로 전년동기 대비 영업이익 105.6% 증가


2018년 올리고 API 성장 가속화 전망

당초 2019년부터 올리고 API 매출의 본격적인 성장을 예상했었으나, imetelstat의 임상 2상 성공으로 2018년부터 올리고 API 공급 확대 전망. 길리어드 C형 간염 제품군의 매출 전망치 하향 조정을 감안한 케미컬 API 매출 추정치 하향에도 불구하고 2018년 전사적 성장은 가능할 것으로 전망. 케미컬 API 신규 수주 확대 시 내년 실적 기대치 추가 상향 가능성 有


2019년 imetelstat 상업화로 중장기 성장성 확보

imetelstat는 MDS, MF 두 종류의 환자군 대상 임상 2상 진행. MDS 환자 30명 대상 2상 성공 후 2017년 4분기 170명 대상 임상 3상 진입 기대. MF 환자 200명 대상 임상 2상 진행 중. 2018년 조건부허가 신청 및 2019년 상업화 기대. 임상 2상 성공으로 상업화 가능성 고조 판단. 현재 imetelstat는 단독 및 병용요법으로 유방암, 폐암, 다발성골수종 등 다수의 임상 동시 진행. 향후 동사의 올리고 API 성장 가시성 높음