에스피지--전기자전거 성장기대. 전기스쿠터도 기대

[로빈훗]

에스피지(058610)바닥을 노려볼 구간인가?

전기자전거 기대감 다시 살아날 듯하다.

인천 남동구 청능대로289번길

소형전동기,소형모터,정밀모터 제조

최대주주:이준호(17%) 이상현(9%) 이은지(3%)

대표이사:이준호 한국외국어대학교 조지워싱턴대학교 대학원 재정학

*요약재무제표

1000억대의 매출액과 100억에 가까운 영업이익 기록하고 있다.

실적은 매년 성장하고 있어 성장 가치주로 포함해도 무방할듯 하다.

부채비율은 110%대로 다소 높은 수준에 속하며 차입금의존도도 35를 기록중이다.

지금까지는 레버리지 효과를 누리고 있다고 판단된다.

영업활동 현금흐름은 적자로 전환되었다.

시장을 뒤흔들 테마주 미리보기☞

@요약—가치주이면서 성장도 노린다.

공기청정기 및 제습기 수요 증가에 따른 BLDC 모터 증가 기대

대기오염이 이슈인 중국에서 공기청정기용BLDC모터 수요가 증가하고 있다. 중국 내 100% 자회사인 쑤저우공장을 보유한 에스피지는 최근 중국 5대 가전사로까지 매출처를 확대하며 추가 매출 증대를 기대하고 있다

동력용 모터 및 유성감속기에 대한 수요 증가로 추가성장 가능.

신주인수권 부사채 모두가 행상되어 오버행 이슈에서 벗어나게 되었다.

cctv용 부품 사업도 매출실적에 견인할 가능성이 높다.

삼성sdi, 삼천리자전거와 함께 전기자전거용 모터를 개발했다.

전기자전거 성장시 최대 수혜주로 떠오를 수 있다.

거기에 전기차용 2단 변속기도 개발 완료했다.

결론:부채비율이 다소 높다는 것을 제외한 모든 부분이 우호적이다.

현재의 실적에 중국진출과 전기자전거등의 성장모터 가동

주가가 조정을 받을때 매수가능한 종목이다.

최근 주가는 조정을 받았고 다시 바닥을 다지는 모습이다.

7000원대 회복을 노리면서 저가매수 노려볼만 하다.

@사업내용

에스피지 주요 매출처

국내:삼성, LG, 신도리코,웅진,

해외:월풀,보쉬등

정밀 제어용(소형) 모터는 전기전자제품의 구동에 있어 핵심부품으로 '70~'80년대에는 선풍기, 세탁기, 냉장고용 AC모터, 카세트용의 DC모터를 중심으로 성장해 왔으며, 80년대 중반 VCR을 중심으로 한 영상기기, FDD, HDD 등 컴퓨터 데이터 기록장치용의 브러쉬리스 DC모터(BLDC 모터), 스테핑 모터의 기술발전이 급격하게 이루어져 현재는 복합화 된 멀티미디어 산업에 사용되고 있다.

*정밀 제어용(소형) 모터는 일반적으로 외경 35mm이하의 DC모터, 출력 100W 미만의 AC모터와 소형화가 가능한 모터를 총칭하여 말한다.

소형모터의 분류

대분류	중분류	수요분야	수 요 기 기
DC모터	Micro DC모터	A/V 기기	카세트, CD플레이어, 레이저디스크플레이어, 비디오, 프린터, MD, Head Phone Stero
	Coreless모터	정밀기기	시계, 카메라, Slide Projector
	BLDC모터	가정기기	헤어드라이어, Shaver, 전동 Brusher, Air Cleaner, VCR
	Fan모터	사무기기	프린터, Data Recorder, FDD, HDD
Stepping 모터	-	산업기기	소형로봇, 소형공작기계, 조립자동화 기기
		사무기기	FDD, HDD, Printer, FAX, 복사기
		계측기	기록계
AC모터	AC 서보모터	산업기기	소형로봇, 소형공작기계, 자동화전용기기
	동기모터	계측기기	계측기용 팬모터
	팬모터	가정기기	냉장고, 에어컨
	Linear 모터
	Induction모터

*DC 모터
직류모터라고 하며, +와 -가 일정하게 공급되는 전원을 이용하여 구동되는 모터.

*Stepping 모터
입력신호의 변화 유·무에 따라 일정하게 각도를 변화하거나 위치를 유지하고 정 지하는 기능의 모터.

*AC모터
교류모터라고 하며, +와 -의 주기적인 변화로서 형성된 전원을 이용하여 구동되는 모터.

1)기어드 모터

너무나 종류가 많다.. 모터는 대충 이런식으로 구성되어있다.

2)팬모터

3)BLDC모터

<세계 소형모터 시장 규모>
(단위: 만개, 억엔)

구분	2008	2009	2010	2012
수량	883,972	791,155	941,960	1,205,700
금액	17,499	15,697	18,259	22,179

정밀 제어용 모터에 대한 공급은 일본업체들이 전세계 생산량의 80%를 차지하고 있다.

<국내 모터 정격 출력별 시장 규모>

구분	Miniature	Small	Medium	Large
시장점유율 (2009년)	33.0%	48.0%	14.0%	5.0%
2009~2016 연평균성장률	3.0%	3.7%	2.9%	1.9%

자료출처: Frost & Sullivan, "Electric Motors Market in South Korea", 2011.3.

<모터 정격출력 기준>

Miniature	Small	Medium	Large
~0.75kw	0.75kw~200kw	200kw~375kw	375kw~

- 에스피지에서 생산하는 모터의 대부분은 출력 기준으로 Miniature 군에 속하며, 동력용(기어드)모터의 경우 Small 군으로 분류할 수 있습니다.

@시장 점유율

Standard AC geared motor(약 62%), SHADED POLE MOTOR (약 76%), 표준 DC 모터 (약32%) 국내시장 점유중.

@사업별 매출비중

(단위 : 백만원, %)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	주요 상표	매출액 (비율%)
MOTOR외	제품 및 상품	표준 AC Motor 외	산업용, 가전기기용, 의료기기 등에 사용되는 표준이 되는 모터 등	SPG	51,967 (53.9)
		Condenser/Controller	고출력으로 복사기, 자동문, 녹즙기 등에 사용되는 모터 등	SPG	3,187 (3.3)
		(표준) DC motor	저전압을 사용하며, 휴대에 좋고 기동성 및 속도제어가 용이한 모터	SPG	8,667 (9.0)
		BLDC 모터류	에어컨, 냉장고, 공기청정기, 프린터 등 주로 가전 제품에 적용되는 모터 등	SPG	19,361 (20.1)
		연장선 등 기타	연장선, 취부플레이트, 콘덴서, 유성감속기, 동력용(기어드)모터, 모션카메라 등	SPG	12,861 (13.3)
수입 임대료			외주 협력업체 임대 수입 외	-	302 (0.3)
합 계					96,346 (100.0)

*환율 변동시 순익에 미치는 영향은?

(단위 : 원)
통 화	당분기		전 기
	10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시
USD	2,026,992,957	(2,026,992,957)	1,861,842,299	(1,861,842,299)
JPY	54,170,108	(54,170,108)	121,266,496	(121,266,496)
EUR	356,648,919	(356,648,919)	440,237,203	(440,237,203)
계	2,437,811,984	(2,437,811,984)	2,423,345,998	(2,423,345,998

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@신규사업 분야

인공지능형PAS Controller 및Compact type 감속기 일체형 고효율 BLDC 모터

Medium Duty 상용 전기차용 일체형 동력 시스템_2단 변속기1단계 과제 개발

@관계사 현황

세모콘(44%)

@투자참고사항

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