정상제이엘에스(040420) 배당메리트

[빵집 주인장]

1Q17 Review: Sales +6.0% yoy, OP +12.0% yoy

정상JLS의 2017년 1분기 실적은 매출액 227억원(+6.0% yoy), 영업이익 30억원(+12.0% yoy, OPM 13.0%)을 기록하며 안정적인 성장성이 유지되었다.

이는 학원수 증가(직영: 1Q16 51개 → 1Q17 54개, F/C 1Q16 61개 → 1Q17 64개)에 기인하여 초등부문(CHESS)과 온라인 부문의 외형확대가 나타났기 때문이다.

특히, 그 동안 감소하였던 초등부문 학생수가 2017년 1분기를 기점으로 상승 전환하였다는데 의의가 있다.

수익성 개선 진행 중!

동사는 수익성 개선(OP margin: 1Q16 12.3% → 1Q17 13.0%, 2015년 8.6% → 2016년 10.4% → 2017년 11.4% 전망)이 진행되고 있다.

이는 콘텐츠 내재화(Caramel Tree, 스토리북)를 통한 비용절감 및 해외(중국 등 10개국)를 대상으로 콘텐츠 수출이 진행되고 있기 때문이다.

이러한 흐름은 향후에도 유지될 가능성이 높아 2017년 ~ 2018년에도 외형성장 대비 영업이익 성장률이 더 높을 것으로 기대된다.

배당메리트

동사는 안정적인 배당정책(DPS: 2010년 ~ 2011년 400원, 2012년 ~ 2015년 420원, 2016년 430원)을 유지(DPS 하향 없었음)하고 있다.

2017년에도 전년과 동일한 DPS 430원을 적용할 경우 배당수익률은 5.7% 수준이다.

참고로 동사의 과거 7년 배당수익률
은 최소 5.6% ~ 최대 8.8%, 평균 6.8% 수준으로 배당메리트가 높다.