인포피아 신고서 요약

[공사모]

혈당측정기 및 바이오센서는 기술적 진입장벽으로 인해 국내에 3개 업체, 전세계적으로 20여개 업체만이 본격적으로 사업을 영위하고 있으며, 미국의 Johnson&Johnson(존슨앤존슨), Abbott(애보트), 독일의 Bayer(바이엘), 스위스의 Roche(로슈) 등 4대 메이저기업이 전세계 공급량의 88%를 차지하고 있습니다. 그러나, 연간 69억불에 이르는 방대한 세계시장에서 저가공세를 펼치고 있는 10여개의 대만 및 중국업체들은 데이터의 신뢰성에서 문제를 드러내며 소비자들에게 외면당하고 있는 반면, 당사와 같이 메이저기업과 동등한 기술력을 보유한 소수의 기업들은 고품질의 브랜드 이미지가 정착되면서 지속적으로 시장점유율을 확대해 나가고 있습니다.

1970년 Anton H. Clemens가 발명하고, Ames Company(지금은 Bayer사에 합병됨)에서 생산한 최초의 혈당측정기 "A.R.M"(Ames Reflectance Meter)이 개발되고, 그 2년 뒤 부피가 크고 단가가 비싼 "A.R.M"의 단점을 보완하여 일본의 Kyoto Daiichi사가 개발한 개인용/상업용 혈당측정기인 "Eyetone"이 출시된 이후로, 혈당측정기와 그 측정에 사용되는 바이오센서는 비약적인 발전을 거듭해 왔습니다. 초창기 광센서를 이용한 개발방식에서 지금은 당사를 비롯하여 대부분의 기업에서 사용하고 있는 전기화학적 방식까지 다양한 시도를 통해 기술적  발전을 이루어 왔으며, 오늘날 바이오산업의 한 분야인 진단의약시장의 약 90%를 차지할 정도로 산업 규모면에서도 괄목할만한 성장을 거듭하고 있습니다.
[자료출처] - www.mendosa.com "History of Blood Glucose Meters"  
 
국내에서는 1990년대 후반 광운대학교 차근식, 남학현 박사에 의해 처음으로 연구가시작된 이후, 많은 기업들이 개발에 도전하였으나 그 기술적 장벽에 부딪혀 실패를 거듭하다가, 2000년대에 접어들면서 (주)올메디쿠스, (주)아이센스와 더불어 당사가 혈당측정기 및 바이오센서의 개발에 성공하였습니다. 그 후로 몇몇 기업이 기존의 전기화학적 방식과 무채혈 방식 등을 이용하여 시장 진입을 시도하였으나, 아직 본격적인 사업화에는 성공하지 못하면서 현재까지도 위 3개 업체가 업계를 선도하고 있습니다

 1970년대 초창기 혈당측정기 및 바이오센서는 병원용으로 제작되어 내원하는 환자들의 당뇨 수치를 측정하는 데 사용되었기 때문에 가격이 비싸고 휴대를 할 수 없다는 단점이 있었습니다. 이를 극복하기 위하여 1990년대부터 출시된 휴대용 혈당측정기는 환자 스스로가 측정이 가능하고 측정 소모품인 바이오센서의 가격이 저렴하여 과거 측정횟수에 제약을 받던 당뇨환자들의 폭발적인 수요증가를 유발하면서 그 시장규모가 급속히 확대되었습니다. 1990년대 후반부터 대중화되어 당뇨환자들에겐 필수품이 되어버린 혈당측정기는 소비자들의 다양한 욕구를 충족시키기 위하여 정확도를 높이고, 측정속도를 단축하며, 채혈량을 최소화하는 등 부단한 기술개발을 통해산업 파이를 증대시켜 왔습니다. 최근의 추세는 당뇨폰과 같이 타 제품과의 결합을 통한 멀티기능을 구현하는 시스템의 개발과 채혈을 하지않고 당뇨수치를 측정할 수 있는 무채혈 측정방식의 개발, 무선 네트워크를 이용한 환자와 의사간의 데이터 전송기능 개발 등을 통해 무한한 성장 잠재력을 가진 시장으로 거듭나고 있습니다.    
 
(다) 산업의 특성
 
세계적으로 혈당측정기 및 바이오센서와 관련된 산업은 직접적인 수요자인 당뇨환자의 증가에 따라 빠른 속도로 성장하고 있습니다. 세계보건기구에 따르면 2005년말 현재 전세계적으로 약 1억 7천만명의 당뇨환자가 있으며, 그 수는 매년 증가추세에 있어 2030년이 되면 환자수가 3억 6천만명에 이를 것으로 추산하고 있습니다. 산업의 특성상 이런 당뇨환자의 증가는 당뇨치료제와 더불어 당뇨 진단시장의 성장에 직접적인 영향을 미칠 뿐만 아니라 당뇨에 대한 관심을 증가시켜 미래에 발생하게 될 심각한 증상에 대비하여 스스로 혈당을 관리하려는 사람들의 수요까지 유발시켜 소비층이 점점 확대되고 있는 실정입니다.
 
이러한 수요층의 확대와 더불어 병원이나 약국에서만 구매했던 소비패턴에서 벗어나대형 의료기기상의 체인망을 활용하는 유통구조의 개선을 통해 소비자의 접근이 용이하게 되었고, 해마다 당뇨로 인한 합병증으로 막대한 보험료를 지불하고 있는 외국계 보험회사들이 보험가입자들의 질병을 미연에 방지하고자 혈당측정기 및 바이오센서를 구매하여 보급하는 사례가 증가하고 있으며, 특히 자국민들의 건강을 위한 복지정책의 일환으로 외국의 정부입찰을 통한 공급도 꾸준히 늘어나는 등 산업이 발달할 수 있는 사회적 인프라도 잘 조성되어 있습니다.
 
제품별로 산업의 특성을 살펴보면, 한번 구입하면 오랫동안 사용하게 되는 혈당측정기보다는 1회 측정시마다 소모되는 바이오센서의 수요가 훨씬 빠른 속도로 증가하고있음을 알 수 있습니다. 이는 미국을 비롯한 선진국에서 바이오센서의 판매를 위하여혈당측정기를 저가에 혹은 무상으로 판매하는 경우가 많으며, 고도의 기술과 다년간의 시행착오를 거쳐야 하는 바이오센서와 달리 혈당측정기는 많은 기술이 수반되지 않는 제품으로 고부가가치 창출이 어렵다는 단점 때문에 업계의 선도기업들은 바이오센서 개발에 회사의 핵심역량을 집중하고 있기 때문입니다. 따라서 기술력의 부족으로 인하여 혈당측정기만 개발하여 타 회사로부터 바이오센서를 제공받아 사업을 영위하는 기업도 생겨나고 있으나, 원천기술의 부재로 인하여 상당한 어려움을 겪고 있는 실정입니다.
 
특히, 최근에는 젊은 사람들에게도 당뇨병이 자주 발병하여 심장질환, 신장질환, 실명, 신체의 절단을 초래하는 혈관성 또는 신경학적 문제를 야기시켜 사회적으로도 매우 심각한 문제로 대두되고 있으며, 이러한 영향 때문에 2003년도 국내의 당뇨 외래환자수는 1995년에 비해 3.8배나 증가하여 고혈압에 이어 두 번째로 많은 진료건수를 기록했습니다. 이는 국가경제 발전에 심각한 영향을 미치는 것으로 미국을 비롯한선진국에서는 정부차원에서 보험회사 등을 통하여 당뇨 퇴치를 위한 지원사업을 실행하고 있으며, 우리나라에서도 정부 시책의 일환으로 의료보험 대상으로 편입하는 등 증가하는 당뇨환자들을 예방하기 위한 각종 제도들을 도입하기 시작했습니다. 현재까지의 규모면에서 혈당측정기와 바이오센서가 국가 경제에서 차지하는 비중은 미비하지만, 식생활이 점점 서구화되면서 증가하고 있는 각종 질병에 대한 국가와 국민들의 관심을 고려해볼 때, 질병치료시장과 더불어 질병진단시장이 질적, 양적으로 국가 산업의 중추적인 역할을 담당할 날이 곧 도래할 것임을 알 수 있습니다

주요 제품 등의 현황

(단위 :백만원 )

사업부문	매출유형	품   목	구체적용도	주요상표등	매출액(비율)
진단바이오사업	제품매출	바이오센서	혈액 속의 혈당량을 측정하여 당뇨를 조기에 진단하는 기기 및 소모품	EasyGluco Finetest GlucoLab	15,849 (76.44%)
		혈당측정기		EasyGluco Finetest GlucoLab	4,650 (22.43%)
		자동생화학 분석기	혈액내 화학성분을 분석하는 기기	Mars	235 (1.13%)

(1) 혈당측정기 및 바이오센서
 
당사의 주력제품인 혈당측정기 및 바이오센서는 혈액내 존재하는 혈당량 측정을 통한 당뇨병 진단 및 당뇨관리에 필수적인 자가진단 의료기기로써, 과거 병원에서만 측정이 가능했던 혈당수치를 간편한 방법으로 자가 측정이 가능하도록 고안한 제품입니다. 화학원료로 생산된 바이오센서를 혈당측정기에 삽입한 뒤, 채혈기를 이용해 채취한 혈액을 투입하면 전기화학적 방식에 의하여 혈당(glucose)량을 표시해 주는 제품으로 당뇨환자 및 당뇨병을 예방하고자 하는 사람들이 관리 목적으로 사용하고 있습니다.
 
당사 제품의 특징은 플라스틱 소재의 초소형 바이오센서(신뢰성 및 안정성이 높은 센서 화합물)라는 점, 초소량의 혈액(0.3~ 1.5ul)으로 빠른 시간 내(15sec/9sec/5sec/3sec)에 측정이 가능하다는 점,  250개의 측정치 저장 및 결과분석을 위한 PC 인터페이스 기능 구현이 가능하다는 점 등을 들 수 있으며, 이러한 장점들을 바탕으로 현재 세계시장에서 Roche, Johnson&Johnson, Bayer, Abbott 등 4대 메이저기업과 대등한 기술력으로 경쟁하고 있으나, 브랜드 인지도를 높이기 위한 지속적인 노력을 필요로 하고 있습니다.
 
나) 생화학분석기
 
국내기업으로는 당사가 최초로 개발한 생화학분석기는 의료기관에서 혈액검사용 측정장비로 사용하고 있는 제품입니다. 혈액 내 화학적 성분(효소, 전해질, 당, 콜레스테롤, 단백질 등)을 분석하여 19가지의 데이타(GOT, GPT, T-Protein, Albumin, Glucose, T-Cholesterol 등)를 측정할 수 있기 때문에 병원에서 실시하는 건강검진에 필수적으로 사용되는 장비라 할 수 있겠습니다. 시간당 180test를 구현하고 이용자의 편리성과 범용형 PC 인터페이스 기능 구현이 가능하며, 동일 분석항목을 지니는 타제품에 비해 1/3 가격대 형성된 제품이라고 할 수 있습니다. 이는 향후에 소형화된 센서기술로 1차 혈액검사는 가정에서 쉽게 할 수 있는 제품 개발로 이어질 전망입니다.국내에서는 외국의 유명 의료기기업체(GE, Olympus, Roche 등)의 제품들이 대부분의 시장을 장악하고 있고, 소비자들이 외산을 많이 선호하는 의료기기의 특성상 시장점유율을 끌어올리기가 쉽지 않기 때문에 매출 신장을 위해 다양한 전략을 모색하고 있습니다.

경쟁에 따른 위험

동사가 주력으로 영위하고 있는 바이오센서 및 혈당측정기 산업은 2005년 기준으로 미국의 Johnson&Johnson, Abbott, 독일의 Bayer, 스위스의 Roche 등 4대 메이저기업이 전세계 공급량의 약 88%를 차지하고 있는 것으로 파악됩니다.  

[세계시장 점유율 현황]

Item	2005년		2004년		2003년
	Company	점유율(%)	Company	점유율(%)	Company	점유율(%)
혈당측정기 및 바이오센서	Roche	32.61	Roche	32.45	Roche	26.21
	Lifescan(J&J)	26.43	Lifescan(J&J)	26.30	Lifescan(J&J)	32.33
	Bayer	17.16	Bayer	17.09	Bayer	17.02
	Abbort	12.19	Abbort	11.72	Abbort	11.26
	Other	11.61	Other	12.44	Other	13.18

(자료출처 : Global Industry Analysts, Inc. “Blood Glucose Meters and Strips", 2005)

또한 국내 시장에서도 세계시장과 마찬가지로 글로벌 메이저기업이 국내시장의 대부분을 차지하고 있습니다.

[국내시장 점유율 현황]

Item	2005년		2004년		2003년
	회사명	점유율(%)	회사명	점유율(%)	회사명	점유율(%)
혈당측정기 및 바이오센서	Roche	51.0%	Roche	50.6%	Roche	48.0%
	J&J	19.0%	J&J	19.0%	J&J	23.2%
	올메디쿠스	10.6%	올메디쿠스	9.8%	올메디쿠스	9.0%
	Abbott	8.8%	Abbott	8.3%	Abbott	7.9%
	인포피아	2.3%	인포피아	2.1%	인포피아	1.9%
	기타	8.3%	기타	10.2%	기타	10.0%

주1) 국내 시장점유율에 대한 집계자료가 존재하지 않는 관계로 인포피아 자체 추정자료를 기술하였습니다.
주2) 상기표에서 올메디쿠스는 국내 업체입니다.

이들 4대 메이저기업 외에 Home Diagnostics사와 같은 중소기업들이 시장을 선도하고 있으며, 동사와 일본의 Arkray사 등이 그 뒤를 바짝 추격하고 있습니다

[ 수출과 내수 비중 ]

(단위 : 백만원)

품 목	매출유형	2006년	2005년	2004년
바이오센서	수출	14,989	6,427	1,520
	내수	860	664	883
	합계	15,849	7,091	2,403
혈당측정기	수출	4,532	3,252	1,526
	내수	118	334	854
	합계	4,650	3,586	2,380

점차 건강관리에 대한 관심이 증대되고 당뇨의 위험에 대한 인식이 확산됨에 따라 혈당 측정에 대한 수요는 점차 많을 것으로 판단됩니다. 따라서 동사와 같은 바이오센서 및 혈당측정기에 대한 공급도 시장의 성장에 따라 늘어갈 수 있겠지만, 향후 글로벌 메이저기업들과 다수의 경쟁업체들이 동사가 주력하고 있는 미국시장에 저가 공급으로 자신들의 시장점유율을 확대하는 전략을 취한다면 동사의 영업환경 및 수익성 등에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
 
② 대체기술 또는 신기술 개발에 따른 위험
 
혈당측정기 및 바이오센서는 당뇨병 환자의 당뇨 수치를 측정하여 적절한 관리를 할 수 있도록 도와 주는 질병 예방과 관리 차원의 진단 기기입니다. 늘어가는 당뇨환자수와 이에 대한 경각심으로 일반인들도 자신의 당뇨병 유무를 판단하기 위하여 혈당측정기 및 바이오센서의 소비가 점차 늘어가는 추세에 있습니다.
 
현재까지 당뇨병은 족부절단, 망막으로 인한 시각 손실, 신장병 및 심혈관 질환 등 매우 심각한 후유증을 나타내며, 성인형 당뇨병 발병률이 매년 급증하고 있으나 아직까지 시중에 시판되어 온 당뇨병 치료제는 부작용을 나타내는 경우가 많이 있으며, 30 ~ 50%의 당뇨병 환자에게는 뚜렷한 치료효과를 나타내지 못하는 실정입니다. 따라서 기존 약물의 부작용을 보완하거나 새로운 효능을 갖는 새로운 당뇨병 치료제의 개발이 시급한 실정이며, 부작용을 개선한 새로운 치료제의 개발은 향후 세계 의약시장에서 중요한 자리를 차지할 것으로 기대하고 있습니다.
(출처:생체기능조절물질개발사업단, http://cbm.krict.re.kr)
 
이렇게 새로운 당뇨병 치료제가 개발되어 당뇨병이 약물로 완전히 치유가 가능해진다면 동사의 주력제품인 혈당측정기 및 바이오센서의 수요가 감소할 우려가 있으므로 동사의 영업성과가 부정적인 영항을 받을 수 있습니다.
 
당뇨병 치료제 측면을 제외하고 유가증권신고서 제출일 현재 진단기기에서 혈당측정기 및 바이오센서를 대체할 만한 제품은 거의 없는 것으로 판단되나, 측정방법을 변화시키거나  정확도면에서 기존의 혈당측정기보다 발전된 제품이 개발될 경우 동사의 주력 제품인 혈당측정기 및 바이오센서의 매출을 잠식될 수 있을 것으로 판단됩니다. 
 
환율 관련 위험
 
동사의 2006년도 제품 매출액 중 국외매출은 19,514백만원, 국내매출은 1,220백만원으로 94% 정도가 수출로 이루어져 있습니다. 대부분의 주요 거래처가 해외 바이어로서 매출시 T/T 또는 L/C 등으로 결제 되고 있으며 2005년 까지는 별다른 환율 관리 방안을 가지고 있지 않았습니다.
 
이에 동사는 2006년부터 환율 변동에 따른 경영성과의 급격한 변동을 막기 위하여 시중 은행과 선물환계약을 맺는 등의 노력은 하고 있지만, 수출 비중이 높아 환율 하락에 따른 손익 변화가 크므로 외환위험 회피를 위한 추가적인 방안이 마련되어야 할것으로 판단됩니다.  

[외환 관련 손익 현황]

(단위 : 천원)

구 분	2006년	2005년	2004년
외환차익	63,175	13,038	3,616
외화환산이익	2,160	1,795	813
외환차손	-292,968	-62,107	-25,996
외화환산손실	75,780	-7,586	-28,828
합 계	-303,413	-54,860	50,395

[ 보호예수 내역 ]

구 분	주주	공모후 기준		보호예수기간
		주식수(주)	지분율(%)
보호예수	최대주주 등	812,600	16.25	상장후 1년
	우리사주조합	178,000	3.56	예탁후 1년
	국민연금05-2	175,600	3.51	상장후 1월
	한국단자공업	190,000	3.80	상장후 1년
	소 계	1,356,200	27.12	-
유통가능물량	구주주	2,931,800	58.64	-
	공모주주	712,000	14.24	-
	소 계	3,643,800	72.88	-
합 계		5,000,000	100.0

동사의 주력 제품인 혈당측정기 및 바이오센서는 과거 병원에서만 측정이 가능했던 혈당수치를 간편한 방법으로 자가 측정이 가능하도록 고안한 제품입니다. 화학원료로 생산된 바이오센서를 혈당측정기에 삽입한 뒤, 채혈기를 이용해 채취한 혈액을 투입하면 전기화학적 방식에 의하여 혈당(glucose)량을 표시해 주는 제품입니다.
 
응용분야 중 상용화가 먼저 시작되는 것은 동사에서 개발하여 현재 시판중인 당뇨폰으로서 개인 이 휴대용 전화기를 이용하여 혼자서 혈당을 측정할 수 있는 기기입니다. 측정기능을 갖춘 휴대폰을 구입하거나, 외장형 당뇨팩을 구입하여 휴대하고 있으면 24시간 언제든지 당뇨 측정이 가능하기 때문에 시장성이 클 것으로 판단되며, 혈당측정 센서 스트립 같은 소모품의 매출 증대 효과와 더불어 인터넷 컨텐츠 사업의 성과를 기대할 수 있습니다.

해외시장 경쟁업체
 
- Roche(로슈)
 
2005년 기준으로 세계 혈당측정기 및 바이오센서 시장의 30% 이상을 점유하고 있는 업체로서 스위스에 본사를 두고 있습니다. AccuCheck이란 제품을 출시한 이후로 현재까지 업계 최고의 자리를 유지하면서 미국의 Johnson&Johnson과 업계 1위를 놓고 치열한 경쟁을 펼치고 있습니다. 진단의약시장의 리더인 스위스의 F. Hoffman-La Roche Ltd.사의 자회사로 Boerhringer Mannheim을 인수하여 1998년에 설립이 되었으며, 양사의 진단파트를 통합하여 현재 세계에서 가장 큰 진단 시스템 제조업체가 되었습니다.

현재 Roche사의 주력제품은 AccuCheck, Accutrend, Glucotrend 등의 브랜드가 있으며, 당사의 5초용 최신제품 GlucoLab과 함께 세계 최고의 제품으로 평가받는 AccuCheck Active를 출시하여 세계 최고의 자리를 수성하고 있습니다. 또한, Global 정책의 일환으로 응용과학분야, 분자진단분야, 집중진단분야, 친환자테스트프로그램 및 당뇨 Care분야 등으로 사업을 확장해가고 있습니다. 주력 사업인 당뇨 Care분야의 주요 전략으로 당뇨환자와 건강관련 전문가 또는 다양한 당뇨 관련자에게 제품, 서비스 및 관련 정보를 AccuCheck, Accutrend, Glucotrend 등의 브랜드를 이용하여 공급하고 있으며, 또한 당뇨의 집중 관리를 필요로 하는 사람들을 위하여 당뇨 관련 데이터를 저장 분석하는 혈당측정기 제품과 소프트웨어 등도 함께 공급하고 있습니다.
 
- Johnson&Johoson(존슨앤존슨)
 
2005년 현재 세계 혈당시장의 약 27%를 점유하고 있는 거대 기업으로 1960년대에 설립된 Lifescan사를 합병하여 1986년 미국의 세계적인 기업인 Johnson&Johnson그룹 산하의 진단기기 전문기업으로 탄생되었습니다. 전세계에서 Roche 다음의 시장점유율을 가지고 있으나, 미국시장에서는 2005년 기준으로 점유율이 약 42%를 기록하여 가장 많은 제품을 공급하고 있습니다.

주요 제품으로는 One-Touch Series가 유명하며, 기존에 One-Touch Basic이라는 제품이 오랫동안 히트하면서 기업이미지를 창출하였고, 그 이후 One-Touch Ultra가 출시되면서 현재의 주력모델로 자리잡고 있습니다. 이 제품은 현재 Roche의 “AccuChek Active", 당사의 ”Glucolab"과 더불어 세계 최고의 기술을 자랑하는 제품으로 평가받고 있습니다. 이 회사의 신제품 개발은 주로 소비자의 고통을 최소화하고, 사용이 편리한 제품을 개발하는 쪽으로 방향을 잡고 있으며, 향후 전문가와의 데이터 상호 교환시스템 구축을 위한 제품의 업그레이드 등을 추진하고 있습니다.
 
- Bayer(바이엘)
 
독일의 거대 제약회사 Bayer그룹의 사업분야로서 자가진단기기에서 세계시장을 리드해 나가고 있는 선도 기업입니다. 바이엘사의 제품 그룹군은 혈당측정시스템 외에도 당뇨자가진단 소프트웨어, 채혈과 관련된 장비 사업, 그리고 다양한 의료 관련 제품으로 그 사업의 영역은 상당히 넓게 분포하고 있습니다.
 
Bayer는 1863년 독일을 기반으로 설립되어 1881년부터 우리가 흔히 알고있는 아스피린을 비롯한 여러 종류의 제약 사업을 시작하면서 세계시장에 진출하였습니다. 이후 의료분야의 다양한 사업을 전개하였으며, 최초의 혈당측정기 개발업체인 Ames사가 전신인 Miles Diagnostics사를 인수하면서 혈당 관련 사업을 시작하게 되었습니다.

- Abbott(애보트)
 
미국에 거점을 두고 있는 회사로서 연구를 기반으로 하고 있는 헬스케어 업체입니다. 의약품, 집중치료제, 항생제 등의 의약품을 중점적으로 개발, 생산 및 공급하고 있으며, 이와 더불어  혈당 관련 제품, Hiv 관련 제품 및 임신 진단 테스트 제품 등을 공급하고 있습니다. 그 외에도 Aids 항체 및 면역진단 제품군 등도 다양하게 보유하고 있으며, Medisense 사업 라인을 통해 광범위한 테스트 시스템 제품을 전세계에 생산 공급하고 있습니다.
 
Abbott는 전세계에 약 150개의 자회사를 보유하고 있으며, 현재 약 130여개국에서 판매가 진행되고 있습니다. 동사는 1888년 Abbott Alkalodial Company로 설립되어 1915년부터 현재 상호를 사용하고 있으며, 전세계 혈당측정기 및 바이오센서 시장의 12% 이상을 차지하고 있습니다.

이들 4대 메이저기업 외에 Home Diagnostics사가 중소기업들을 선도하고 있으며, 기술력이 뒷받침되고 있는 동사와 일본의 Arkray사 등이 그 뒤를 바짝 추격하고 있습니다. 현재 전세계적으로 경쟁업체가 20여개에 이르지만, 측정 속도와 채혈량에서 메이저 기업과 동등한 수준의 기술력을 보여주고 있는 동사가 이들 업체에 비해 우위에 있는 것으로 판단됩니다.

국내 경쟁 현황
 
2005년 기준으로 국내에는 해외시장과 마찬가지로 4대 메이저업체가 국내 시장의 약 80%를 잠식하고 있습니다. 4대 메이저기업 중 Roche와 Johnson&Johnson, Abbott가 활발하게 사업을 영위하고 있으며, 나머지 Bayer는 아직 본격적으로 진출하지 않은 상태입니다. 전체적으로는 Roche가 공격적인 마케팅을 통해 시장의 약 50%를 점유하고 있으며, Johnson&Johnson, 국내기업 (주)올메디쿠스가 그 뒤를 잇고 있습니다. 현재 동사는 시장규모가 큰 해외시장 공략을 중점적으로 하고 있으며 국내시장은 독점계약이 체결된 의약품 유통업체를 통하여 사업을 영위하였으나 직영대리점 체제로 전환을 꾀하려고 합니다.

요약 재무정보

(단위 :백만원 )

구 분	제 11 기	제 10 기	제 09 기
[유동자산]	11,660	6,852	2,832
[고정자산]	4,393	2,417	3,067
자산총계	16,053	9,269	5,899
[유동부채]	3,118	3,210	1,725
[고정부채]	1,547	741	988
부채총계	4,665	3,951	2,714
[자본금]	2,055	1,895	1,785
[자본잉여금]	3,773	3,568	3,349
[이익잉여금]	5,560	Δ163	Δ1,957
[자본조정]	-	18	8
자본총계	11,388	5,318	3,186
매출액	20,734	11,072	5,369
영업이익	7,306	2,773	801
경상이익	6,936	2,347	525
당기순이익	5,560	1,794	1,533

동사의 제품 중 가장 큰 비중을 차지하는 바이오센서는 식품의약품안전청에서 의약품으로 관리되고 있습니다. 통계청의 표준산업분류표의 소분류상 동사가 속해있는 D24230(의료용품및기타의약관련제품제조업)는 ' 재료를 불문하고 내과용, 외과용, 치과용 및 수의과용 등의 의료적 처치에 사용될 수 있도록 특수 처리된  각종 의료용품 및 기타 의약  관련제품 제조활동이 포함된다 ' 고 정의하고 있습니다. 동업종에 속한 코스닥 상장사로는 에스디와 오스코텍이 있습니다.

[ D24230(의료용품및기타의약관련제품제조업)에 속한 코스닥상장사 ]

업체명	사업 내용	선정여부
에스디	체외진단시약(100%)	선정
오스코텍	치과용뼈이식재 사업(37%), 기능성식품소재(32%)	선정

[2006년 비교가치 산출]
 
① (주)인포피아 : PER를 적용한 2006년 비교가치 산정결과

(단위 : 천원, 주, 원, 배)

구   분	2006년	비   고
당기순이익	5,559,761	ⓐ
공모후주식수	5,000,000	ⓑ
주당순이익	1,112	ⓒ=ⓐ/ⓑ
적용PER	30.97	ⓓ
PER에 의한 비교가치	34,441	ⓔ=ⓒ×ⓓ

주) 주식수는 액면가 500원 기준입니다.

유사회사의 2006년 평균 PER 산정 내역

(단위 : 천원, 주 , 원, 배)

구       분	에스디	오스코텍	바이오스페이스	자원메디칼
당기순이익 (A)	4,730,703	621,393	293,796	1,337,605
가중평균유통주식수 (B)	7,912,730	4,454,770	6,874,999	5,930,000
주당순이익 (C=A/B)	598	139	43	225
유사회사 주가 (D)	9,470	13,350	2,776	2,818
유사회사의 PER (E=D/C)	15.84	96.04	64.56	12.53
평균 PER	30.97

유사회사의 2006년 평균 PER 산정 내역

(단위 : 천원, 주 , 원, 배)

구       분	에스디	오스코텍	바이오스페이스	자원메디칼
당기순이익 (A)	4,730,703	621,393	293,796	1,337,605
가중평균유통주식수 (B)	7,912,730	4,454,770	6,874,999	5,930,000
주당순이익 (C=A/B)	598	139	43	225
유사회사 주가 (D)	9,470	13,350	2,776	2,818
유사회사의 PER (E=D/C)	15.84	96.04	64.56	12.53
평균 PER	30.97

비교가치 산정 결과
 
(주)인포피아의 대표주관회사인 미래에셋증권(주)는 동사의 공모희망가액을 산정함에 있어, 동사와 유사회사 4개사의 2006년 온기 실적을 기준으로 PER와 EV/EBITDA 평가방법을 적용하여 비교가치를 산정하였으며, PBR, PSR은 참고자료로 활용하였습니다.

구   분	PER	EV/EBITDA	비   고
비교가치	34,441원	32,184원	공모후 주식수 기준
평   균	33,313원		-

수익성 지표
 
기업의 주된 영업활동에 의한 성과를 판단하기 위한 지표로서 영업효율성과 투하자산의 성과를 나타내는 지표입니다.

구   분	인포피아	에스디	오스코텍	바이오스페이스	자원메디칼
매출액영업이익율	34.94%	22.63%	27.27%	1.97%	11.35%
매출액순이익율	26.81%	25.99%	12.21%	2.46%	11.13%
총자산순이익율	43.91%	12.54%	4.46%	1.52%	6.01%
자기자본순이익율	66.56%	13.69%	6.13%	1.62%	6.59%

구   분	인포피아	에스디	오스코텍	바이오스페이스	자원메디칼
매출액 증가율	87.27%	21.34%	0.47%	(-)14.11%	(-)17.78%
영업이익 증가율	165.23%	12.98%	(-)30.09%	(-)87.62%	(-)58.18%
당기순이익 증가율	209.99%	45.32%	(-)36.24%	(-)84.82%	(-)46.35%
총자산 증가율	73.18%	14.75%	10.60%	(-)2.58%	1.88%
총자산 회전율	1.64회	0.48회	0.37회	0.62회	0.54회

[2006년 기준]

(단위: 백만원)

구  분	인포피아	에스디	오스코텍	바이오스페이스	자원메디칼
[유동자산]	11,660	21,124	8,741	11,168	16,328
[고정자산]	4,393	19,195	6,904	7,952	6,123
자산총계	16,053	40,319	15,645	19,120	22,452
[유동부채]	3,118	2,016	762	537	1,281
[고정부채]	1,547	1,458	3,528	429	342
부채총계	4,665	3,475	4,290	966	1,624
[자본금]	2,055	4,000	2,323	3,444	3,200
[자본잉여금]	3,773	18,330	7,589	3,869	9,640
[이익잉여금]	5,560	14,382	1,110	11,215	9,423
[자본조정]	-	132	333	(-)375	(-)1,436
자본총계	11,388	36,844	11,355	18,154	20,827
매출액	20,735	18,205	5,442	11,963	12,014
영업이익	7,306	4,121	1,484	236	1,364
경상이익	6,936	4,527	665	294	1,421
당기순이익	5,560	4,731	665	294	1,337

[2006년 기준]

(단위 : 원, 배)

구  분	인포피아	에스디	오스코텍	바이오스페이스	자원메디칼
액면금액	500	500	500	500	500
주당순이익(06)	1,112	598	139	43	225
기준주가	25,000	9,470	13,350	2,776	2,818
PER	22.48	15.84	96.04	64.56	12.53
EV/EBITDA	15.20	12.37	37.46	23.98	4.68
PBR	12.29	2.07	11.36	1.06	0.81
PSR	6.03	4.12	10.93	1.60	1.39

주) 인포피아의 주당순이익은 공모후주식수(5,000,000주) 기준이며, 기준주가는 공모가밴드의 하한 값을 적용하였습니다.