브라질 주식, 채권 및 통화 가치가 폭락, WSJ, Oct. 26, 2026.

[鄭在煥]

https://www.wsj.com/opinion/brazil-election-lula-da-silva-flavio-bolsonaro-markets-c8446089?mod=panda_wsj_author_alert  

The country’s stocks, bonds and currency plunge after the socialist wins.

By  The Editorial Board    

라틴 아메리카의 우파 정치 세력은 지난 3년간 선거에서 압승을 거두었지만, 일요일 브라질 에서 패배를 맛봤습니다 . 좌파 노동자당 소속 루이스 이나시오 룰라 다 실바 대통령이 보수 자유당 소속 플라비우 보우소나루 상원의원을 51.8% 대 48.2%로 누르고 당선되었습니다. 

보우소나루 후보는 1차 투표에서 앞섰고, 사회당 소속인 그의 역전승은 시장을 놀라게 했다. 특히 브라질의 2조 6천억 달러 규모 경제가 침체되고 임금이 인플레이션을 따라가지 못하는 상황이었기 때문이다. 하지만 룰라 대통령은 4선에 성공했고, 어쩌면 그의 승리가 정의로운 결과일지도 모른다. 이제 그는 내년 1월 새 임기가 시작되면 자신이 물려준 혼란스러운 상황을 수습해야 할 것이다.

브라질 주요 증시 지수는 월요일 개장과 동시에 10% 하락하며 거래가 중단됐다. 거래 재개 후에도 매도세는 계속되어 결국 14% 가까이 하락 마감했다. 국영 석유회사 페트로브라스의 ADR은 14%, 이타우 우니방코의 ADR은 20% 하락했다. iShares MSCI Brazil ETF (EWZ)는 19.4% 급락했다. 브라질 헤알화는 달러 대비 8.7% 약세 를 보였다. 브라질 재무부는 이번 주 예정됐던 국채 발행을 취소했다 .

브라질의 GDP 성장률은 2025년에 겨우 2.3%에 그쳤고, 올해도 2%를 넘지 못할 것으로 예상됩니다. 이는 세계 다른 나라들이 앞서 나가는 동안 빈곤을 줄이기에는 충분하지 않습니다. 노동자당은 지난 24년 중 거의 18년 동안 대통령직을 유지해 왔습니다. 그 기간 동안 도미니카 공화국, 가이아나, 태국을 포함한 14개국이 1인당 GDP에서 브라질을 추월 했습니다.

1차 투표 이후 쏟아져 나온 정부 지출은 룰라가 어떻게 권력을 유지했는지에 대한 단서를 제공합니다. 브라질은 올해 GDP 대비 재정 적자가 10%에 육박할 것으로 예상되며, 이는 그의 남은 4년 임기 동안 매년 재정 적자가 8%를 초과할 것임을 의미합니다. 공공 부채는 GDP의 82%를 넘어 계속 증가하고 있습니다.

1990년대 네 자릿수에 달했던 초인플레이션의 기억은 여전히 ​​국민들을 괴롭히고 있으며, 방만한 재정 정책으로 인해 중앙은행은 기준금리를 13.75%까지 인상할 수밖에 없었습니다. 부채 상환 비용이 증가함에 따라 브라질은 재정 적자와 차입 증가의 악순환에 빠져 있습니다. 골드만삭스가 지난주 지적했듯이, "긴급한 조정이 필요합니다." 그 과정은 고통스러울 수 있습니다.

룰라의 측근들로 가득 찬 대법원이 그에게 유리한 판결을 내리는 데 주저함이 없어 법치주의 문제가 발생하고 있다. 일요일에는 룰라의 전 변호사였던 크리스티아노 자닌 대법관 이 룰라 캠프의 요청에 따라 투표 시간을 두 시간 연장했다.

그는 대법관 자격으로 일방적으로 결정을 내렸지만, 선거재판소는 이를 따랐습니다. 이로 인해 룰라의 승리 정당성에 대한 의문이 제기되고 있습니다. 해명을 요구하는 목소리는 묵살될 가능성이 높지만, 투자자들은 대법관의 자의적인 권력 남용을 분명히 인지하고 있습니다.

야당은 올해 주지사 선거에서 좋은 성적을 거두었고, 자유당은 양원 모두에서 과반수를 차지할 것으로 예상됩니다. 그러나 브라질리아의 당 기율은 약하고, 야심 찬 국회의원들은 사리사욕을 채우는 데 혈안이 되어 있는 것으로 악명이 높습니다. 향후 4년 동안 룰라 대통령은 최대 4명의 대법관을 새로 지명할 것으로 예상되며, 상원이 대법원에 헌법 준수를 요구할 것이라는 국민적 기대는 이미 희미해지고 있습니다.

그렇다면 제도적 규칙을 시행하는 임무는 시장에 맡겨지는 것이다. 월요일에 시장은 결정적인 초기 판결을 내렸다.