안녕하세요~
다행히 제가 아는 문제라 아는대로 알려드리겠습니다 ^ - ^
먼저 문제의 현물환율과 선물환율의 내용으로 알수있는것은
DM0.0159/YEN에서 DM0.0161/YEN로 변한다는 말이니까
엔화의 가치가 올라가는것을 유추할 수 있습니다.
따라서 엔화가 마르크화에 비해 프리미엄입니다
반대로 마르크는 디스카운트입니다
답이 2개로 줄었죠?
이제 연율방식의 공식을 외우시면 됩니다
공식은 다음과 같습니다
F - S
-------- X 12/N X100입니다
S
그대로 대입을 하시면 됩니다
0.0161-0.0159
------------- X 12 / 3(3개월 선물환이니까) X 100
0.0159
입니다
계산기로 뚜드리시면 ~ 5.03%가 나옵니다
다음 2번문제입니다
먼저 여기서 지문을 통해서 이해하셔야 하는 것은
1.선물시장을 통해 헤지를 할 경우와
2.선물시장을 이용하지않고,3개월 엔화시장과 마르크시장의 금리
차이를 이용해 투자를 할경우를 물어보고 있는것입니다
선물시장을 이용하는 경우의 헤지비용은
1억엔 X DM0.0161/YEN이 됩니다.(1.610.000 DM)
하지만 3개월간 양국의 금리시장에 투자를 할경우
위의 지문을 통해 보시면 알수있듯 엔화시장의 싼 금리를 이용해
마르크시장의 이자율에 투자를 하는것입니다.
1억엔을 0.50%에 빌려오는데 드는 비용은
현물시장의 환율로 빌려오는거니까
1.590.000 DM (1억엔 X DM0.0159/YEN)입니다
여기에다 엔화시장의 차입이자를 계산해 줘야합니다
1
1.590.000 X (1 + -------------- ) = 1.588.015 DM 입니다
(0.0050 X 3/12)
이 차입한 비용으로 마르크시장에 투자를 하면,
1.588.015 X {1 + (0.0475 X 3/12)} = 1.606.873(반올림) DM 입니다
즉 선물시장을 이용했다면 1억엔을 구하는데 드는 비용은
1.610.000 DM 이지만 금리시장을 이용해 1억엔을 구하는데는
1.606.873 DM 입니다 더 싸게 마르크화를 살수가 있죠?
2번 답은 1.610.000 - 1.606.873 인 3.127 DM 이 나옵니다
3번은 위에서의 풀이를 보시면 금방 알 수 있습니다
금리시장을 이용해서 1억엔을 확보하는데 드는 비용을 물어보고 있으니까 1.606.873 DM 입니다
여기까지 풀이가 전부이구요, 마무리 잘하시길 바랍니다.
화팅!!!!!!!
--------------------- [원본 메세지] ---------------------
1-3. 다음의 상황을 읽고 답하시오
현물환율 : DM 0.0159/YEN
3개월 선물환율 : DM 0.0161/YEN
DM화 금융시장에서의 이자율 : 4.75%(연간)
YEN화 금융시장에서의 이자율 : 0.50%(연간)
1. 위의 경우 선물환율을 연율표시방법(PERCENT PER ANNUM)으로 나타낸다면?
답 : YEN화가 5.03% forward premium
2. 위와 같은 상황에서 커버된 금리차익거래를 행하기로 한다고 가정한다.
즉 YEN화 금융시장에서 3개월 후에 원리금 합계가 YEN 100,000,000이 되도록 오늘 당장 YEN화 자금을 투자한 후 3개월 후에 확보하게 될 YEN 100,000,000을 DM화로 바꾸는 선물환계약을 오늘 미리 체결해 둔다. 한편, 오늘 당장 투자해야 하는 YEN화 자금을 확보하기 위하여 DM화 금융시장에서 3개월 후에 상환하기로 하고 DM화 자금을 차입한 후 현물환시장에서 YEN화로 바꾸는 방법을 택한다.
3개월 후에 상환해야 하는 DM화 차입금의 원리금합계와 선물환계약을 통하여 3개월 후에 확보하게 될 DM화 금액을 비교한다면 차익거래이익은 얼마인가.?
답 : DM3,127
3. 위와 같은 상황하에서 어느 독일기업이 수입대금 YEN 100,000,000을 3개월 후에 지급하기로 하였다고 가정하다. 이 독일기업은 환리스크를 제거하기 위하여 금융시장을 이용한 헤징을 하기로 한다.
즉, DM화 금융시장에서 3개월 후에 상환하기로 약속하고 오늘 당장 DM화 자금을 차입한 후 이 차입한 DM화 금액을 현물환 시장에서 YEN화로 바꾸고 다시 이 YEN화 금액을 YEN화 금융시장에서 3개월간 투자를 하면 된다.
이 경우 3개월 후에 지급할 수입대금 YEN 100,000,000을 확보하는데 드는 DM화 비용은 3개월 후에 DM화 금융시장에서 상환해야 할 금액이라고 할 수 있다. 그 비용은 얼마인가?