2023년 9월 5일 화요일 증권사 리포트(엠씨넥스)

[hjstock]

2023-09-05
대신증권 / 박강호

투자의견 BUY 목표주가 41,000

2024년 주당순이익(EPS)에 목표 P/E 17.5배 적용, 목표주가 41,000원 및 투 자의견 매수(BUY) 유지.

2023년 3Q 영업이익은 80억원으로 전분기 22억원 에서 흑자전환 추정을 유지.

휴대폰향 및 전장향 부품 등 3분기 전체 매출 (2,256억원)은 17.4%(yoy) 증가를 예상.

수익성 회복과 자율주행 부품의 매출 증가로 3Q 기점으로 반등(수익성, 주가)를 전망.

2023년 3Q, 매출과 영업이익 증가는 1)휴대폰향 매출(카메라모듈, 구동계 등) 증가로 고정비를 넘어선 매출을 확보.

삼성전자 스마트폰은 2023년 2Q 저점으로 3Q, 4Q 회복.

폴더블폰 출시 이후에 갤럭시S23FE 출시 예정, 12월에 2024년 프리미엄 모델(갤럭시S24) 매출이 반영. 경쟁사가 해외향 매출 확대에 주력으로 엠씨넥스가 삼성전자내 구동계 점유율 증가를 기대.

2)현대차 /기아차의 전기자동차, 전장화 추세 확대, 1차 공급업체로 다양한 부품의 공급 진행, 3Q 전장향 매출(664억원)은 41.6%(yoy) 증가 등 고성장 예상.

전장향 매출 다변화 및 고성장에 주목.

1)자율주행/전장화 중심의 카메라 및 부품 기업으로 전환, 성장.

2) 전장향 매출은 2023년 42%(yoy), 2024년 21%(yoy) 증가하여 매출 비중은 2022년 16%에서 2023년 28%, 2024년 30% 확대 예상.

특히 자율주행 3단계 적용이 EV9 시작으로 2024년 제너시스90 및 다른 차종에 확대, 엠씨넥스가 수혜를 예상.

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