인도 최대 금속 정제소, 역사상 처음으로 은 고갈

인도 최대 금속 정제소, 역사상 처음으로 은 고갈2025년 10월 21일  주요 시사점 인도 최대 귀금속 정제업체인 비핀 레이나의 회사는 인도 고객들의 높은 수요로 인해 역사상 처음으로 은 재고가 부족했습니다. 런던 은 시장에도 사용 가능한 금속이 부족하고 트레이더들은 "거의 깨진" 시장을 묘사하는 등 인도의 부족 현상은 곧 전 세계적으로 느껴졌습니다. 은 시장 위기는 다년간의 태양광 발전 붐, 관세를 피하기 위해 미국으로 금속을 배송하려는 러시, 특히 디왈리 휴가철에 인도의 수요 급증 등 여러 요인이 복합적으로 작용하여 발생했습니다. 비핀 레이나는 수개월 동안 힌두교의 부의 여신을 기리기 위해 은을 가득 실은 인도 고객들의 구매 행렬에 대비해 왔습니다. 하지만 그는 여전히 충격을 받았습니다. 지난주 초, 인도 최대 귀금속 정제업체인 그의 회사는 역사상 처음으로 은 재고가 부족했습니다. "은화와 은화를 거래하는 대부분의 사람들은 은화가 없기 때문에 말 그대로 재고가 없습니다."라고 MMTC-Pamp India Pvt의 트레이딩 책임자인 Raina는 말합니다. "사람들이 이 수준에서 구매하는 이런 미친 시장은 27년 경력에서 본 적이 없습니다." 며칠 만에 인도뿐만 아니라 전 세계적으로 부족 현상이 느껴졌습니다. 인도의 축제 구매자들은 미국 달러의 취약성에 베팅하거나 시장의 억누를 수 없는 급등세를 따라 귀금속에 투자하는 국제 투자자와 헤지펀드에 합류했습니다. 지난주 말까지 광풍은 글로벌 가격이 책정되고 세계 최대 은행들이 대량으로 사고파는 런던 은 시장으로 확산되었습니다. 이제 사용 가능한 금속이 바닥났습니다. 트레이더들은 대형 은행들조차 좌절감과 지친 마음에 고객들의 반복적인 전화를 받으면서 가격 견적에서 한 발 물러섰던 시장이 거의 깨졌다고 설명합니다. 은 시장이 어떻게 붕괴되었는지에 대한 이 설명은 20명 이상의 트레이더, 은행가, 정유사, 투자자 및 기타 시장 참여자들과의 대화를 기반으로 하며, 이들 중 상당수는 공개적으로 발언할 권한이 없기 때문에 익명을 조건으로 발언했습니다. 100 대 1 비율 트레이더와 애널리스트가 2025년 은 위기의 즉각적인 원인을 파악하려고 할 때, 필연적으로 인도를 가리킵니다. 디왈리 휴가철에는 수억 명의 신도들이 락쉬미 여신을 기념하기 위해 수십억 루피 상당의 보석을 구입합니다. 아시아의 정유소는 일반적으로 금을 선호하는 이러한 수요를 충족합니다. 하지만 올해 많은 인도인들이 은이라는 다른 귀금속으로 눈을 돌렸습니다. 이 전환은 무작위가 아니었습니다. 몇 달 동안 인도의 소셜 미디어 스타들은 금의 기록적인 랠리 이후 은이 곧 급등할 것이라는 아이디어를 홍보했습니다. 이 과대광고는 지난 4월 투자 은행가이자 콘텐츠 제작자인 사르탁 아후자가 거의 300만 명의 팔로워에게 은과 금의 100대 1 가격 비율이 올해 가장 확실한 매수라고 밝히면서 시작되었습니다. 그의 동영상은 10월 18일 단테라스 축제에 이어 금을 사기 좋은 날인 악샤야 트리티야 기간 동안 입소문을 탔습니다. 인도의 은은 일반적으로 온스당 몇 센트를 넘지 않는 글로벌 가격을 상회하는 가격이 공급 부족으로 인해 0.50달러 이상으로 상승하기 시작했고, 이후 1달러 이상으로 상승했습니다. 그리고 인도 수요가 급증하던 시기에 주요 공급원인 중국은 일주일간의 연휴로 문을 닫았습니다. 그래서 금괴 딜러들은 런던으로 눈을 돌렸습니다. 그들은 곧 런던의 귀금속 금고가 대부분 매진되었다는 사실을 알게 되었습니다. 글로벌 시장을 뒷받침하는 런던 금고는 360억 달러 이상의 은을 보유하고 있지만, 대부분은 상장지수펀드 투자자들이 소유하고 있었습니다. 최근 몇 달 동안 은 ETF에 대한 수요가 급증했는데, 이는 미국 달러의 안정성에 대한 우려로 인해 '디저베이션 트레이드'로 알려진 투자 물결입니다. 블룸버그가 집계한 데이터에 따르면 2025년 초 이후 ETF 투자자들은 1억 온스 이상의 은을 보유하고 있으며, 갑작스러운 인도 수요 급증에 대비할 수 있는 비축량은 줄어들고 있습니다. 보험료는 온스당 5달러 이상으로 치솟아 정상적인 몇 센트의 스프레드를 훨씬 넘어섰습니다. "저는 지난 28년 동안 이 회사에 근무해 왔지만 이런 종류의 보험료는 본 적이 없습니다."라고 M.D. Overseas의 Mittal은 말합니다. 패닉 인 런던 트레이더들은 유동성이 고갈되면서 패닉이 커지고 있다고 설명했습니다. 컨설팅 업체 메탈 포커스에 따르면 하룻밤 사이에 은을 빌리는 비용은 연간 최고 200%까지 치솟았습니다. 런던 시장을 지배하는 대형 은행들이 은 시장에서 한 발 물러나기 시작하면서 매수-매도 스프레드가 너무 광범위해져 거래가 거의 불가능해졌습니다. 시장 혼란의 또 다른 징후로, 한 트레이더는 대형 은행들이 너무 다른 호가를 제시하고 있어 한 은행에서 호가로 매수하고 동시에 다른 은행에 매도하여 즉각적인 이익을 얻을 수 있었다고 말했습니다. 이는 이렇게 크고 경쟁이 치열한 시장에서 드물게 나타나는 기능 장애의 징후입니다. 지난 5년 동안 은 수요는 태양광 전지에 은을 사용하는 태양광 산업의 호황 덕분에 광산과 재활용 금속의 은 공급을 앞질렀습니다. 실버 인스티튜트에 따르면 2021년 이후 수요는 총 6억 7,800만 온스의 공급을 앞질렀으며, 태양광 수요는 이 기간 동안 두 배 이상 증가했습니다. 이는 2021년 초 런던의 총 재고가 약 11억 온스였던 것과 비교하면 크게 증가한 수치입니다. 도널드 트럼프 대통령의 상호 관세로 은이 확보될 것이라는 우려로 트레이더들이 2억 온스 이상의 금속을 뉴욕 창고로 운송하여 가능한 모든 부담금을 선점하려고 시도하면서 은 시장의 스트레스는 연초부터 커지고 있습니다. 관세 인하 외에도 귀금속에 대한 투자 수요가 급증하면서 사상 처음으로 온스당 4,000달러를 돌파하는 데 도움이 된 랠리로 인해 9월까지 1억 온스 이상의 은이 글로벌 ETF로 유입되었습니다. 두 트렌드를 종합하면 런던의 매장량이 고갈되어 매일 런던 시장에서 거래되는 약 2억 5천만 온스의 은을 뒷받침할 수 있는 금속은 위험할 정도로 적었습니다. Metals Focus의 추정에 따르면 10월 초까지 런던 은 시장에서 ETF가 소유하지 않은 금속의 '자유 유동'은 1억 5천만 온스 미만으로 떨어졌습니다. 랠리 후 귀금속이 후퇴하면서 은은 6% 이상 하락했습니다 또한 귀금속이 랠리 후 후퇴하면서 은은 6% 이상 하락했습니다 ●이번 주 격렬한 랠리 이후 광범위한 귀금속 그룹이 후퇴하면서 은은 6개월 만에 가장 큰 폭으로 하락했습니다. ●미국의 신용 품질과 금과 은에 대한 피난처 수요를 잠식하고 있는 중국과 미국 간의 무역 마찰에 대한 우려가 완화되었습니다. ●런던의 은 시장에서 역사적인 압박이 완화될 조짐을 보이고 있으며, 투자자들이 일부 차익실현에 나서고 있습니다. 이 랠리가 끝났다고 믿을 만한 이유는 거의 없습니다. 어디에도 재정 규율은 없습니다. 급증하는 적자와 목표치를 훨씬 상회하는 인플레이션에도 불구하고 연준은 어쨌든 금리를 인하하고 있습니다. <a href="https://eraoflight.com/2025/10/21/indias-largest-metals-refinery-ran-out-of-silver-for-the-first-time-in-history/" target="_top" class="ke-link">https://eraoflight.com/2025/10/21/indias-largest-metals-refinery-ran-out-of-silver-for-the-first-time-in-history/</a>