2010년~2017년 잭슨홀 미팅 전후 세계증시 수익률변화 추이

[쌍포]

 잭슨홀 미팅은 통화정책 시행 전 선제적 대응 위한 소통 창구로 활용돼
- 잭슨홀 미팅은 캔자스시티 연준이 주최하는 연례 경제정책 회의
- 2010년, 2014년 Fed 2차 양적완화, ECB 양적완화 언급하면서 유명
- 올해 미팅(8/24~27)은 미국과 유럽 중앙은행장 동반 참석

 잭슨홀 미팅에서 확인해야 할 내용은 세 가지

- 1) ECB 양적완화 종료 언급: 지난 6월 드라기 총재가 가능성 언급하면서 작은 긴축 발작 나타나. 드라기 ECB 총재는 잭슨홀 미팅에서 양적완화 종료 언급하지 않겠다고 발언. 언급 없을 경우 유로화 약세 압력과 일시적 달러 강세 나타날 수 있어 증시에 불편
- 2) 9월 Fed 자산 축소 관련 발언: 기준금리 인상 가능성은 낮아. 7월FOMC 회의록에서 자산 축소 시사. 추가 발언 없을 개연성 높아
- 3) 자산 시장 버블 관련 언급 유무: 그린스펀 전 Fed 의장이 미국 국채 버블 가능성 경고. 자산 축소 시 가파른 시장 금리 상승을 예상.

Fed 옐런 의장 기조연설 주제가 ‘금융 안정’인 만큼 자산 시장 버블 언급 가능성 배제하기 어려워. 주식과 채권 시장에 불편

 잭슨홀 미팅 이후 9월 FOMC까지 주식 시장 약세 보일 가능성 염두
- 2010~2014년 통화정책 완화 시기 전세계 주식 시장은 잭슨홀 미팅 이후 3% 이상 상승
- 2015~2016년은 Fed가 금리를 인상했던 시기. 잭슨홀 미팅 주제도 중앙은행 통화 정책. 잭슨홀 미팅 이후 전세계 주식 시장 2% 하락
- 2017년은 주요국 통화 정책 정상화가 본격화되는 시기. 2015년, 2016년과 비교했을 때 경계감 선반영됐다고 보기 어려워

(신한투자증권 자료에서)