기초유분 가격 상승
국제 유가 안정은 정제마진 회복으로 연결
- WTI 유가는 배럴당 90달러까지 상승. 유가 안정은 글로벌 경기 불확실성 감소에 따른 제품 구매 재개에 기인하는 것으로 판단됨. 아시아 복합정제 마진은 전주 8.7달러 대비 추가 상승한 배럴당 9.5달러 기록
- 글로벌 정유업체들의 탄력적 가동률 조정으로 석유제품의 공급 부담은 제한적인 상황. 추가 유가 상승 시 정제마진 상승 기대
Olefin, BTX 마진 강세. 원재료 가격 상승에 대한 고민 시작
- Naphtha 가격은 톤당 865달러로 전주대비 5.5% 상승. 재고 보관이 어려운 olefin, BTX 마진은 빠르게 상승. 반면, 전방 수요 부진, 재고 보관이 용이한 polymer 마진은 부진
- 공급 상황 차이에 기인한 석유화학제품 마진 차별화 지속 전망. Butadiene 마진 강세 지속이 예상되는 반면 합성수지 마진은 약세 지속 전망
- Top picks: 금호석유, LG화학
- 정유/석유화학 업종 trading buy 관점 유지. 수요 부진 상황에서 저가 원재료 투입에 따른 마진 개선은 한계에 이른 것으로 판단됨. 원가 상승분을 판가에 전가할 수 있는 butadiene 등 일부 제품에 대한 선택적 대응이 필요한 시점
- Top picks로 금호석유, LG화학 제시. 금호석유는 1) butadiene 가격 반등이 합성고무 가격을 단기적으로 지지하는 요인이 될 것으로 예상되고, 2) 하반기 SBR 및 SSBR 증설로 2013년 이익 성장 기대감이 높기 때문
- LG화학은 2분기 C3 계열 제품들의 호실적, 3D Retarder film의 고수익성으로 호실적 기록. 다변화된 사업 부문을 바탕으로 안정적 실적이 예상됨