금 관련 경제 소식들(1/26)

[홍두깨]

미 정부 부채 한도의 단기 인상

의회나 정부 모두 지켜야 할 원래 시한은 지키지 못하고 미루겠다는 약속은 잘 지킵니다. 5월 19일까지 미국 정부가 채무를 지불하는데 필요한 돈을 빌리는 금액을 정하지 않고 빌릴 수 있는 권한을 줌으로써 의회는 단기 부채 한도 인상을 했습니다. 예정대로 부채 한도를 인상한 것입니다. 하원 뵈너 의장은 남은 넉 달 동안 5년 연속 1조 달러 이상의 적자를 보고 있는 정부 예산을 향후 10년 이내에 균형 예산으로 만들 지출 삭감을 마련할 것이라고 합니다만 부채에 탐닉한 미국 정부가 이런 계획을 하는 것조차도 꿈같은 이야기들입니다. 단기 부채 한도 인상을 두고 하원 민주당은 금융 시장에 불확실성을 드리우고 변동성과 더 높은 금리를 일으킬 부채 한도의 단기 시한을 설정한 것은 무책임한 것이라고 말했습니다. 미국 경제와 금융 시장은 여전히 불확실성의 연장 선 위에서 바닥이 무너질 때까지 위태로운 발걸음을 계속 옮깁니다.

역사상 최대의 자산 거품인 미국 채권 시장

정치권에선 여전히 부채 해결책으로 단기 대책들만 내놓으며 앞으로 미루는 한편에서 파국적인 미국 경제의 앞날을 경고하는 목소리들은 갈수록 커지고 있습니다. 지난 1990년대 닷컴 거품과 2000년대 주택 거품의 파열을 몇 개월 혹은 1년여 앞서 경고를 했던 곳 중 하나인 Martin Weiss의 Money & Market은 미국 채권 시장의 거품과 파열을 경고해오고 있습니다.  이번 주 ‘붕괴되려는 향후 엄청난 거품’이라는 글에서 Money & Market은 저명 인사들의 경고의 목소리를 서두에서 소개합니다.

- Orrin Hatch상원 의원은 거품이 수백만 미국인들의 퇴직 저축을 파괴할 힘을 가지고 있다고 경고한다.

- 시라쿠스 대학의 저명한 경제학자인 Leonard E. Burman는 미국상원에 우리들과 세계 나머지에 대한 재앙적인 결과들에 경고한다.

- 골드만 삭스, 뱅크 오브 아메리카, 모건 스탠리, 로얄 뱅크 오브 스코틀랜드, 제이피 모건과 오펜하이머 펀드들은 그것이 수백만 투자자들을 파산시킬 수 있다고 경고한다.

- 론 폴 의원은 간단하게 ‘이 나라는 허물어진다,”고 말한다.

- 이들과 다른 많은 권위자들이 인류 역사상 최대 금융 거품에 대하여 말하고 있다:

Money & Market은 1990년대 닷컴 거품과 2000년대 주택 거품의 규모는 각각 5조 달러와 8조 달러였고 이를 합한 크기가 13조 달러였지만 미국의 연방 부채, 지방 정부 부채 그리고 회사 부채들을 모두 합한 것의 규모가 55.3조 달러라고 합니다. 이는 닷컴 거품과 2000년대 주택 거품의 규모를 합한 것의 4배가 되며 미국 총 상장 주식 시가의 2배가 넘는 규모입니다. 또한 이 채권에 근거하여 은행들이 보유하고 있는 파생상품의 규모는 179조 달러에 이르러 부채(채권)와 파생 상품들을 합한 규모는 무려 234.3조 달러가 된다는 것입니다. 이 규모는 미국 상장 주식 시가의 8.4배이고 닷컴 거품과 주택 거품의 규모를 합한 13조 달러의 18배가 됩니다.

인류 역사상 최대의 거품인 채권 시장의 붕괴가 시작되었다고 Money & Market은 주장합니다. 거의 0에 가까운 초저금리의 거품이 막을 내리고 금리가 상승하면 채권 보유자들은 손실을 기피하여 채권 시장을 탈출하면서 채권 시장의 거품은 터지기 시작한다는 것입니다. 실질 인플레이션이 10%를 넘고 있는 상황에서 초저금리의 채권에 자산을 묻어두는 것은 급속한 자산 손실을 보는 것을 의미하기 때문에 이제 채권 시장의 탈출은 올 수밖에 없다는 것이 Money & Market의 예상입니다. 그에 대한 사례를 Money & Market은 다음과 같이 들고 있습니다.

- 지난 몇몇 국채 경매에서 외국 중앙 은행들의 입찰은 몇 년간 최저 수준으로 하락했다.

- 미국 투자자들은 국채에 약세론으로 돌아서기 시작했다. 최근 상위 산업 감시의 보고서는 미국채 투자자들의 20%가 그들 보유량을 줄이기 시작하였다는 것을 보여준다.

- 일반적으로 보수적인 신용 평가사인 피치조차도 채권 시장에 대대적인 거품이 형성되었음을 경고하고 있다.

거품이 끼어 파열 직전의 채권 시장은 마치 시한 폭탄 위에 앉아 있는 것처럼 파열을 기다리고 있으며 이 거품이 터질 때 가장 큰 피해를 입는 사람들은 중산층이 됩니다. Money & Market은 중산층들이 다음과 같이 가장 큰 손실을 볼 것이라고 예상합니다.

- 인류 역사상 최대의 이 거품은 파열하면서 준비하지 못한 수 백만의 투자자들에게 재난이 된다.

- 가장 취약한 사람들은 손실을 조금도 감당할 수 없는 사람들이다. 퇴직에 근접하거나 퇴직한 노인들, 그들 돈의 대단히 많은 금액을 고정 수입 투자처로 옮긴 사람들이 그들이다.

- 여러분들의 비과세 지방채는 추락할 수 있다.

- 여러분의 연금과 다른 보험 정책들은 먼지로 변할 수 있다.

- 은행과 보험 회사 주식에 투자한 여러분 돈은 여러분 눈 앞에서 사라질 수 있다.

일본, “우리도 인플레이션으로”

부동산 거품 붕괴 후 잃어버린 20년을 보내야 했던 일본이 새 정부 들어서 디플레이션과 전면전을 선언하면서 통화 전쟁의 중심으로 들어가기로 한 듯 파격적인 걸음을 재촉합니다. 중앙 은행의 독립성은 교과서에나 나오는 한가한 이야기가 되었으며 보다 윤전기를 잘 돌릴 수 있는 새로운 총재를 공모 중에 있습니다. 아베 수상은 인플레이션 목표를 연간 2%로 하여 일본 은행으로 하여금 돈을 인쇄하여 정부 국채를 사들일 작정입니다. 아베 수상의 이런 과감한 행보를 텔레그라프의 암브로스 에반스 프리차드 기자는 1930년대 미국의 뉴딜 정잭에 앞선 뉴딜 정책의 효시라고 일컬어지는 다카하시 실험의 복사판이라고 했습니다.

아베 수상이 연준에 이은 돈 인쇄를 통하여 경제를 회복시킨다는 포부가 성공을 거두면 좋겠지만 미국도 일본도 돈 인쇄를 해서는 안 될 나라들임에도 불구하고 두 나라 모두 벼랑으로 가는 길을 택하고 있습니다. IMF도 일본에게는 상대적으로 적은 차입 비용의 상승이라도 재난을 일으킬 수 있는 지점까지 일본은 이르렀다는 경고를 하고 있지만 어찌 된 일인지 독일을 제외한 세계 주요국 정책가들은 거의 동시대에 인플레이션으로 부채를 갚겠다는 확고한 생각들을 가지고 있습니다.

일본의 GDP대비 부채 비율은 선진국들 중 최고인 240%에 이르렀습니다. 일본 부채의 95%를 국내에서 소비되어 해외 채권자들의 채권 매도의 위험은 없다고 하지만 2% 인플레이션 목표 그 자체만으로도 일본 채권 시장은 붕괴 위험에 처하게 됩니다. 마이클 펜토가 KWN에서 설명하였듯이 연간 인플레이션이 2%로 오르면 현재 0.75%인 10년 만기 국채 금리는 실질 수익률을 보장 받기 위해 3.3%로 올라야 하며 이런 경우 일본 세수의 50%가 부채 이지로만 나가게 됩니다. 이는 극심한 재정 적자를 일으켜 다시 부채를 발행하여야 하는 악순환의 고리에 빠지게 됩니다. 일본 국내의 기금이라고 해도 부채 디폴트에 다가가는 일본 국채를 그냥 보유할 수는 없을 것이며 일본 국채 시장은 붕괴될 수밖에 없습니다.

부채 규모가 너무 커서 이제는 조금만 금리가 올라도 채권 시장이 무너질 위험이 커진 미국과 일본은 6% 혹은 7%를 넘어서면 위험하다는 유로권의 남부 유럽 나라들과는 다르게 일본은 3% 미국은 5%가 위험한 금리 수준이 됩니다. 두 나라의 채권 금리는 째깍거리며 가는 시한 폭탄이며 세계는 이 시한 폭탄 위에 하루 하루를 보냅니다.

은밀한 인플레이션

 

http://www.jsmineset.com/2013/01/22/jims-mailbox-1156/

미국의 1980년대 소비자 물가 지수를 지금 적용하면 매년 10%씩 물가는 오르고 있지만 정부 발표의 2% 내외의 물가 지수에 동참하느라 노골적으로 제품 가격을 올릴 수 없는 기업들은 용량들을 줄여서 사실상 가격 인상 효과를 노립니다. Clorox는 농도를 올리고 용량을 줄여서 같은 결과를 내는 제품이라고 선전을 합니다. 돈 인쇄의 가장 큰 피해자는 중산층입니다.

(일주일간의 경제 소식과 평론들을 모아서 내용이 길며, 읽는데 보통 40분 이상 소요됩니다. 시간이 빠듯한 분은 관심 있는 부분만 선택해서 보거나 시간을 두고 조금씩 읽으면 됩니다.

일부 글들은 급변하는 경제 상황과 시차가 있어서 그 내용들이 현 상황과 조금씩 다른 경우도 있습니다.)

1. 주간 금 시세

2. 경제 소식

           세계 관심사의 중심이 된 일본-Telegraph

           퍼시픽 그룹 자산의 3분의 1을 금으로 이전-Bloomberg

           인도 금 수입 관세 인상, 매수를 억제하지 못할 듯-Reuters

           스탠다드 은행, “실물 금 수요 이례적으로 높다”-Bloomberg

           일본 재무성 장관, “노인들은 서둘러 죽어야 한다.”-Guardian

           미 하원, 부채 한도 연장 법안 통과-Reuters

           캐나다 조폐국도 은화 제한 공급-goldstockbull

           스페인 실업률 다시 상승-Reuters

           파버는 쉴러에게, “달러를 들고 있어라 나는 금을 들고 간다”-Goldcore

           러시아 중앙 은행, 계속 금 매입 중-Reuters

           유럽 은행들 ECB대출 상환 계획에 미국채 하락-Bloomberg

3. 달러의 몰락과 금

           1) 셀렌트: 2013년 금융 붕괴는 세기적인 것이 될 것이다-KWN

           2) Greyerz, 대대적인 은 부족을 보고 있다-KWN

           3) 째깍거리는 수 조 달러 부채 폭탄-Graham Summers

           4) 붕괴되려는 향후 엄청난 거품(1)-Martin D. Weiss Ph.D.

           5) Michael Pento, 폭발하는 수류탄은 금과 은을 급등시킨다-KWN

           6) 세계 금 협회, 위안화는 금 뒷받침됨을 확인-KWN

1. 주간 금 시세

단기 저항선으로 여겨지는 1700달러를 눈 앞에 두고 다시 후퇴를 하여 주말엔 1658에서 마감을 하였습니다. ECB의 3년 만기 대출에 대한 유럽 은행들의 다음 주 1,372억 유로 상환 보도 등으로 금요일 금융 시장에선 미국채와 함께 금 가격도 하락하였습니다. 종이 금 시장은 중앙 은행들과 기관들의 매입 열풍과는 다른 독자적인 걸음을 걷습니다.

스위스 출신의 Kevin Wides가 KWN에 소개한 금과 은의 향후 전개될 움직임입니다.

http://kingworldnews.com/kingworldnews/KWN_DailyWeb/Entries/

2013/1/23_Final_Pulse_May_Be_A_Stunning_$8,000_For_Gold_%26_$500_Silver.html

그가 소개한 차트에선 금은 8,000달러 이상으로 은은 500달러 이상으로 상승하는 궤적을 보여준다.

“1794년도 은화가 7백만 달러가 나간다는 최근 블룸버그 보도처럼 가치는 상대적이다. 드문 주화, 드문 포도주와 드문 피카소 작품에 이르기까지 희귀성은 가격을 올리는 요인이 된다. 여러 KWN의 논객들이 귀금속의 부족 사태와 중앙 은행들이 그들 대부분 금을 대여했었을 것 같다고 말해왔다.

이것은 실물 금과 은의 기하급수적 상승에 대한 진짜 잠재성이 있다는 것을 뜻한다. 이 가치 개념의 다른 측면은 과도한 공급이 있을 때 가격은 하락한다는 것이고 종이 돈은 분명 과도한 공급에 처해 있다.

금과 은에 대한 기술적이고 기본적 사항들은 광풍적인 거품으로 들어가는 자산의 단계를 거의 완벽히 따르고 있다. 쟝 폴 로드리게가 개발한 이 기술적인 차트는 금과 은 시장에 대한 완벽한 향후 일정표이다.

 

최근 18개월간 조정은 아래 차트에서 보는 것처럼 완벽한 약세 함정으로 보이고 여기선 많은 사람들이 금과 은의 강세장의 끝이라고 주장할 수 있다. 투자자들에게 포지션을 잃고 다시 시장으로 들어오려고 온 힘을 쓰는 것은 필요악이며 그것으로 상승의 다음 단계에 대한 연료를 추가하는 것이다. 매체들 관심은 분명 증가하고 있으며 Pimco, 일본인들, Ray Dalio같은 시장에 새로 진입하는 사람들을 다루고 있다. 그런 부분은 그래프에 언급되어 있다.

 

 비유를 하자면 1794년 은화는 나스닥 거품의 초기 단계에서 높은 가치를 얻은 몇몇 닷컴 회사와 같은 것이며 이를 이어 많은 회사들이 엄청난 가치를 얻게 되었다. 여기서 요점은 기본적인 것과 기술적 증거는 엄청난 상승 움직임이 바로 곧 있을 가능성이 대단하다는 것을 압도적으로 드러내고 있다.”

주간 종이 금 차트입니다.

 

1,666달러를 지나는 40주 이동 평균선 아래까지 다시 내려왔습니다.

주간 종이 은 차트입니다.

 

아메리칸 이글 은화의 일시 품절에 이어 이번 주엔 캐나다 메이플 은화도 판매량 할당을 하는 듯 곳곳에서 전하는 극심한 은 수요에 따른 부족 사태에도 불구하고 종이 은 가격은 금과 함께 뒷걸음쳤습니다.

KWN에서 전하는 거래인 Dan Norcini의 은 시장 관련된 대담 내용입니다.

http://kingworldnews.com/kingworldnews/KWN_DailyWeb/Entries/

2013/1/20_Something_Substantial_Has_Just_Changed_In_The_Silver_Market.html

구할 수 있는 은 제품들이 도매상과 거래인들 재고물량에서 사라지고 있다는 여러 보도들을 접할 때에 거래인 가 종이 은 시장에서 어떤 상당한 것이 변해왔다고 KWN에 말했다.

“대부분 시간들에서 부족 사태는 많은 원자재들이 없다는 것을 말하는 것이 아니라 특정 가격에서 구할 수 있는 물건이 많지 않다는 것을 뜻한다. 다른 말로 하자면 은은 투자자들 보관 금고에 있는 것이다. 1000 온스 은괴를 가지고 있는 사람이 있다면 그는 30달러 이하로 내려가는 가격에선 팔고 싶은 맘이 없다는 것이다.

그래서 주간 차트를 보면 지난 5주 중 4주 동안 은은 30달러 가까이로 혹은 30달러 이하로 내려갔고 이 가격대에선 상당한 매수세를 만났다. 매도 세력들은 30달러 이하로 시장을 무너뜨릴 수 없었다.

그것이 말하는 바는 그 가격대에서 수요가 있다면 시장에선 그 구할 수 있는 공급을 볼 수 없다는 것이고 가격은 더 올라가는 것이다. 이들 큰 물량을 들고 있는 사람들이 기꺼이 상당량의 은을 내놓는 가격대까지 올라가야 하는 것이다.

Eric King:  “가격이 30달러에서 32-33딜러로 움직이는 것은 부족 사태를 없애는 것이 아니다. 그래서 그들은 은 가격을 더 올릴 것이고 당신이 말해왔던 상승 돌파를 만들 것이다.”

Norcini: “그 점이다. 백금과 팔라듐 시장을 보라. 팔라듐은 대단히 강한 가격 차트를 보이고 있다. 팔라듐 가격은 급등했고 지금은 백금이 그렇다. 백금은 최근 1,500달러에서 1,70달러로 올랐다. 여기서 관점은 이들 금속들이 진짜 부족하기 때문에 더 높이 올랐다는 점이다.

은 가격이 30달러 부근에 있다면 강한 수요가 있으며 1, 2달러 상승으로는 그 수요를 충족할만한 동기가 되지 못한다는 것이다. 충분하지 못한 동기로는 은괴를 들고 있는 사람들이 시장에 은괴를 풀 유인이 되지 못한다.

Eric King:  “은 가격에서 큰 상승이 있을 것으로 나는 생각한다. 그렇게 된다고 볼 때 돌파 가격대는 어디인가?”

Norcini:  “이번 주 31.50 달러는 중요한 시험이다. 31.50달러를 돌파하면 종이 은 시장에 어떤 변화가 오는 것이다. 그 가능성이 대단히 높은데 은은 34달러 대로 가려는 시도를 할 것이다.

은이 32.50달러를 돌파하면 2달러 추가 상승은 대단히 쉬운 것이 되어 34.50달러로 될 것이다. 공급 부족이 진짜라면 그것은 가격에 반영될 것이고 가격은 조만간 움직일 것이다. 은이 34.50달러로 치솟으면 공급 부족이 사실이라는 것을 우리는 알게 된다.”

주간 달러 인덱스입니다.

 

금요일 거래는 하락하여 79.77로 마감했습니다.

주간 텍사스 석유 가격입니다.

 

상승폭은 둔화되었지만 7주째 상승을 하여 96달러 부근까지 올라왔습니다.

2. 경제 소식

세계 관심사의 중심이 된 일본

2013년 1월 20일, Telegraph

http://www.telegraph.co.uk/finance/comment/ambroseevans_pritchard/9814218/Revolutionary-Japan-is-suddenly-the-centre-of-world-affairs.html

아베 수상은 재정, 통화와 환율 부양으로 여러 전선에서 싸우러 나가며 디플레이션과 싸우기 위해 총공세를 펼칠 것을 맹세하였다.

이는 버냉키가 대공황에서 나라를 용감하게 구한 사람이라고 묘사한 1930년대 초의 고레키요 다카하시 아래 했었던 주목할만한 실험의 거의 복사판이다.

다카하시는 그 시대에서 규칙서를 완전히 찢어버렸던 첫 인물이었다. 그는 1931년 12월 일본을 금에서 이탈시켰다. 그는 일부러 케인즈 예산 적자를 운영하였고 루스벨트가 취임하기 전에 뉴딜 공세를 펼쳤다.

그는 경제가 제대로 설 때까지 은행으로 하여금 부채를 현금화하게 하였다. 그 채권들은 나중에 유동성을 마르게 하려고 은행들에 팔렸다.

그는 엔을 달러 대비 60% 가치 하락시켰으며 교역 가중치 기준으로 40% 하락시켰다. 일본의 섬유, 기계류와 화학품 수출은 아시아를 덮었고 결국 대영제국과 인도가 영연방 내 특허관세로 보복하게 만들었다.

다카하시는 1936년 군비 축소를 시도하였던 1936년 군 장교들에 의해 암살되었다. 정책은 후퇴하였다. 일본은 나중에 비틀거리며 하이퍼인플레이션으로 갔다.

1932년에서 1936년까지 일본이 침체에서 탈출하였고 세계의 가장 성공적인 정책 혼합을 선도했다는 데에 반박하는 사람은 거의 없다. 그 책략은 압도적인 힘과 같이 행동하고 부양의 모든 형태를 모으는 것이었다.

통화주의자들은 말하기를 일본의 지난 20년간 가장 큰 실수는 포격 지원 없이 보병들을 고지로 보내는 것처럼 통화 뒷받침 없이 지출 방탕을 시행했다는 것이다. 그 결과는 올해 GDP대비 순 공공 부채를 145%로 올려놓은 것이다(전체 부채로는 245%).

일본 은행은 10년간 수수방관만 해왔다. 나중에야 은행 시스템으로부터 소량씩 단기 채권을 사들였다.

아베는 인내심을 잃었다. 이번에 일본 은행은 말해진 대로 할 것이고 독립성을 뺏긴 첫 주요 중앙 은행으로 일본 은행이 아마 마지막은 아닐 것이다. “통화 정책은 중앙 은행가들에게 맡겨두기엔 너무도 중요하다,”고 밀튼 프리드만이 말한 바 있다.

아베는 4월 취임할 총재는 “나라를 디플레이션으로부터 꺼낼 능력과 의지를 갖춘” 동반자가 되어야 한다고 말했다.

흘러나온 소식들은 말하기를 일본 은행은 이번 주 인플레이션 목표를 2%로 하고 이는 무한한 채권 매입으로 달성될 것이다.

세계 최고의 대외 채권자의 이런 유동성 효과는 캐리 트레이드의 일종인, 뉴질랜드 채권들, 브라질 주식들과 첼시 자산들로부터 모든 것으로 유입되도록 하기에 충분히 클 수 있다.

재정 측면에서 아베는 국가와 지방 부양책을 합하여 20조엔 또는 GDP의 4.4%를 출범할 것이다. 이미 GDP의 10%인 예산 적자는 대수롭지 않은 것이다.

IMF는 일본에게 상대적으로 적은 차입 비용의 상승이라도 재난을 일으킬 수 있는 지점까지 일본은 이르렀다는 경고를 하면서 행운을 밀고 나가지 말라고 조언했다.

“유럽의 최근 경험은 조심스러운 이야기를 제공한다. 일단 시장 신뢰가 상실되면 다시 얻기는 대단히 어려워지는 것이다,”라고 IMF는 말했다.

아베는 그런 의견들에 신경 쓰지 않고 커다란 도박을 하고 있다. 일본은 하나씩 안전 완충제를 잃고 있다. 무역 흑자는 증발하고 있으며 핵산업의 후쿠시마 폐쇄 후 조만간 회복은 없을 것이다. 저축은 1990년 15%에서 2%로 하락했다. 노동력은 해마다 줄어들고 있다.

연금 기금은 노령화 효과가 중요한 시점에 도달하면서 정부 채권의 순 매도자가 되고 있다. 일본 은행들은 그들 보유량을 GDP의 85%까지 밀면서 매수자 혹은 최후의 피난처가 되었다. 그 결과는 신용의 소기업들을 고사시키는 것이다.

전 영국 금리와 일본 전문가였던 Adam Posen은 말하기를 재정 부양은 10년 전에 도움이 되는 것을 멈추었고 이제 역효과라고 한다. 그 위험은 일본의 부채 궤도가 통제를 벗어나버린다는 것이 아니다. 그 손상은 느리고 잠행성이다.”

큰 나라가 그 통화와 함께 제정 한계에 도달할 때 성장은 하락하는 활력의 신음소리로 끝나게 된다,”고 그는 말했다. 배를 세우기 위해선 통화 정책에만 일본은 의존하라고 Posen은 조언한다.

돈 인쇄는 그 위험을 안고 있다. 일본은 온건하고 안정적인 디플레이션에서 탈출하여 채권으로부터 광란의 탈출을 보게 될 뿐이다. 마사키 시라가와 총재는 “장기 금리는 상승할 수 있고 그것은 공공 재정에 문제가 될 것이다,”라고 이를 악물고 말했다.

은행들은 그들 Tier 1자본의 900% 가치에 해당하는 일본 국채를 보유하고 있다. 그들 포트폴리오는 만약 장기 금리가 2%를 돌파하면 죽게 되는 것이다. 그러면 일본은 은행 재난을 직면하게 될 것이다. 이것들은 아베가 해야 할 어려운 선택 안들이다.

워싱턴을 불안하게 하고 그가 의존하는 동맹관계를 위태롭지 않게 하지 않고선 그는 엔을 계속 약세로 할 수 없다. 그의 말로 엔은 이미 달러 대비 12% 하락했으며 유로에 대해선 20% 하락했다. 그는 달러 대비 엔을 100엔으로 보고 있는 듯하다.

아베의 답답함은 이해할만하다. 거의 원하지 않을 때인 힘든 시기에 강세를 보이는 안전 자산의 통화로 일본은 힘들어 하고 있으며 채권국가들이 감내해야 할 십자가이다. 일본은 다른 나라들이 하지 않았던 “경쟁적 통화 가치 하락”을 자제하기 위해 2009년 3월 G20 협상을 고수하였다.

그러나 엔을 누르기 위해 일본은 이제 외국 국채를 대량으로 사들여야 하지만 문젯거리가 있다. 도쿄는 통화 전쟁의 발발의 가해자로 비난을 받게 될 것이다.

여기에 엄청난 사안들이 있다. 세계 교역 시스템은 취약하다. 장기 침체 이면의 소모병은 세계 GDP의 24%의 높은 저축률이며 수요가 적어서 돌아다닐 수도 없다. 모두가 더 약한 통화를 원한다. 그들은 모두 그것을 가질 수 없다.

일본의 엄청난 실험은 나머지 우리들에 대한 길도 차단하고 있다. 통화 재팽창은 세계 경제를 무풍지대에서 빠져 나오게 돕겠지만 엔 조작은 시장 몫을 낚아채고 보호주의를 자극하며 머빈 킹이 지난 달 말한 것처럼 “적극적으로 관리되는 환율”의 용감한 신세계로 우리를 데려갈 것이다.

퍼시픽 그룹 자산의 3분의 1을 금으로 이전

2013년 1월 21일, Bloomberg

http://www.bloomberg.com/news/2013-01-21/pacific-group-to-convert-one-third-of-hedge-fund-assets-to-gold.html

이전 PaineWebber Inc.가 창설했던 퍼시픽 그룹은 헤지 펀드 자산의 3분의 1을 실물 금으로 전환하고 있으며 정부들이 부채를 갚으려고 돈 인쇄를 하면서 금 가격이 상승한다는 데에 승부를 걸고 있다.

홍콩에 본사를 둔 자산 운영사는 런던 금 협회와 다른 국제 시장들에서 거래될 수 있는 3천 5백만 달러 금을 인도할 계획을 세우고 있다고 창설자인 윌리엄 케이는 1월 18일 전화 대담에서 말했다. 이 회사는 홍콩 공항에 있는 안전한 금고를 가지고 있다고 그는 말했다.

엄청난 부채를 갚기 위해 정부가 돈을 인쇄하는 것으로 환상이 깨진 투자자들은 불환 화폐의 대안을 찾을 수 있다고 케이는 말했다. 소로스 펀드, Paulson사와 스프랏 자산사를 포함한 자산 운영자들은 지난 90년간 최장 기간인 12년 연속 강세장을 기록했음에도 불구하고 귀금속 상승에 내기를 걸고 있다.

“금은 저평가되고 있는 곳에서 심각하게 저평가되고 있다,”고 케이는 말했다. “우리의 판단에서, 우리는 어떤 시장에서 가장 큰 공매도 압박이 어떻게 될 것인지 초기 단계에 있다.”

불환 화폐들은 오직 정부의 좋은 신뢰 말고는 금과 은 같은 유형 뒷받침을 가지고 있지 않으며 공공 신뢰의 상실이나 하어퍼인플레이션으로 가치가 없어질 수 있다.

죠지 소로스가 창설한 소로스 펀드는 3분기에 최대 금 펀드인 GLD에서 2.15억 달러로 49% 늘렸다. 존 폴슨이 이끄는 폴슨 펀드는 신탁 자산을 통해 36억 달러를 투자하고 있다.

정부가 그들 경제들을 부양하려고 지출을 하며 인플레이션을 가속하는 위험을 일으키는 한편에 투자자들은 안전 자산을 추구할 것이라고 캐나다 펀드 회사의 회장인 에릭 스프랏은 말했다. 스프랏은 주로 금과 은 그리고 귀금속 주식들에만 자금을 운영하고 있다.

정부들이 그들 부채를 낮은 비용으로 갚기 위해 금리를 지금까지 조작할 수 있었다고 케이는 말했다. “금융 재앙”에 의해 촉발될 귀금속의 다음 큰 강세는 18개월에서 2년 더 멀리 있을 수 있다고 그는 덧붙였다.

금융 도구들을 통한 금의 소유권은 Comex선물 계약들과 같은 것에 기초하여 세계적으로 채굴되어 존재하는 실물 금의 100배 이상이라고 케이는 퍼시픽 그룹의 자체 분석을 인용하면서 말했다.

퍼시픽 그룹은 금괴를 현지 정련소를 통해 사들이면서 그런 투자의 첫 번째 집행분을 전환하였다고 케이는 인도한 금의 금액을 밝히지 않고 말했다.

인도 금 수입 관세 인상, 매수를 억제하지 못할 듯

2013년 1월 22일, Reuters

http://in.reuters.com/article/2013/01/21/gold-india-import-duty-idINDEE90K0A220130121

인도 정부는 금에 대한 수입 관세를 2% 올린 6%로 하여 매입을 억제하고 불어나는 교역 적자를 통제하려 하지만 산업 관료들은 수요에서 완만한 하락을 내다볼 뿐이다.

높은 인플레이션에 대한 헷지로 보이는 인도의 금 열풍은 7-9월 분기의 GDP대비 5.4%라는 사상 최고의 교역 적자를 기록하게 했다.

대규모 금 수입에 따른 산더미 같은 무역 적자의 경고로 인해 정부는 금과 백금에 대한 수입 관세를 4%에서 6%로 올렸다.

얼마나 교역 적자에 충격을 주는지 얼마나 내려갈 수 있는지 계산하기는 어렵지만 금 수요가 조금 누그러질 것이다,”라고 경제부 차관인 Arvind Mayaram가 기자들에게 말했다.

수입이 누그러지면 관세는 검토될 것이라고 Mayaram은 말했다.

확대되는 교역 적자는 인도의 외국 자본 유입을 증가시켰고 인도 은행이 국채 디폴트를 피하기 위해 대출에 대한 담보로 47톤의 금을 유럽에 보냈던 1991년 지불 위기의 기억을 일으켰다.

인도는 현재 교역 균형을 압박하고 있는 무역 적자와 싸우고 있다. 수출을 살리기 위해 인도 정부는 지난 달 일부 수출업체에 금리 보조 정책을 연장하였다.

관세 인상과 정부의 소비자들에 대한 구매 자제 호소는 세계 최대 금 수입국인 인도의 대대적인 금 선호로 인해 도움이 되지 않을 수 있다.

인도와 중국은 세계 상위권 금 소비국들이고 금 수요는 거의 수입으로 충당되며 인도의 구매는 세계 금 가격의 주요 인자이다.

국내 금 가격의 13% 상승과 일부 높은 세금에 이어 지금까지 금 수요는 약간 완만해졌을 뿐이다.

“정부 세수는 증가할 것이지만 수입은 줄지 않을 것이다,”라고 봄바이 금 협회 회장인 Mohit Kamboj가 말했다.

금을 사는 근본적인 이유는 인플레이션과 통화 위기들에 에 대한 헷지로 그 어느 때보다 강하다고 세계 금 협회의 Amresh Acharya이사는 말했다.

그러나 관세 인상 반대 로비를 해온 귀금속 협회는 수입이 25% 하락할 수 있다고 말했다.

스탠다드 은행, “실물 금 수요 이례적으로 높다”

2013년 1월 23일, Bloomberg

http://www.bloomberg.com/news/2013-01-23/standard-bank-says-physical-gold-purchases-unusually-high.html

스탠다드 은행에 따르면 실물 금 수요가 동남 아시아에서 괜찮은 매수가 있는 것과 함께 연중 지금 이 시기에 이례적으로 높다.

스탠다드 은행 실물 금 흐름 지수는 11월 이후 최고라고 이 은행은 어제 전자 메일 보고서에서 말했다. 매수는 인도의 결혼 시기와 종교적 축제 속에서 보통 연말에 갈수록 상승한다. 

2011년 세계 최대 금 매입자인 인도는 교역 적자를 줄이고 수요를 완화시키기 위해 이틀 전 금 수입에 대한 세금을 인사하였다. 스탠다드 차티드 은행은 이달 초에 말하기를 인도로 가는 금 발송은 관세가 오를 것이라는 우려로 급증했다고 했다. 금은 지난 12일간 상승하였으며 지난 10월에서 1월 4일까지 9.5% 하락한 가운데 최소 90일 동안 가장 최고의 상승을 보였다.

“11월에는 강하였고 인도의 장마철 이후 결혼 시기에서 우리가 예상하고 있는 보통의 형태이다,”라고 요하네스버그의 스탠다드 은행의 원자재 전략가인 Marc Ground가 전화로 어제 말해주었다. “사실 1월이 11월만큼 수요가 높다는 것은 이례적인 것이다. 이번 관세 인상에 앞서 인도의 매수가 그 원인일 수 있다.”

즉시 인도하는 현물 가격은 지난 해 7.1% 오른 후 올해 1,693달러로 1.1% 올랐다. 가격은 200일 이동 평균선인 1,663달러 위에서 반등했다. 투자자들은 ETP 상품을 통해 2,618.8톤을 보유하고 있으며 1천 425억 달러 가치이고 인도와 중국 두 나라 공식 금 보유량의 2배가 넘는다.

금은 지난해 미국에서 중국에 이르기까지 중앙 은행들이 경제 부양을 약속하면서 상승했다. 일본 은행은 어제 2014년 1월부터 매월 13조 엔의 자산을 사들일 것이라고 말했으며 인플레이션 목표를 2%로 했다.

“금은 일본 은행이 창출한 유동성이 광범위한 세계 경제로 가는 길을 찾으면서 일본은행의 부양책의 지지를 금은 찾을 수밖에 없다,”고 스탠다드 분석가 Walter de Wet가 보고서에서 썼다. “1,700달러가 저항선, 1,600달러는 지지선이 될 것으로 예상하고 있다. 금이 1,700을 돌파하면 목표는 1,720달러가 될 것이다.”

인도는 금과 백금에 대한 관세를 4%에서 6%로 올렸다. 인도 중앙 은행에 따르면 인도의 교역 적자의 80%는 금 수입에 기인한다.

일본 재무성 장관, “노인들은 서둘러 죽어야 한다.”

2013년 1월 22일, Guardian

http://www.guardian.co.uk/world/2013/jan/22/elderly-hurry-up-die-japanese

일본의 새 정부는 이제 한 달 지났지만 고위직 관료가 노인들은 불필요하게 국가 재정을 고갈시킨다고 말하여 수 천만 유권자들의 비난을 받고 있다.

타로 아소 재무 장관은 월요일 말하기를 노인들에겐 그들 의료비 지불을 하는 국가에 대한 압박을 줄이기 위해 “서둘러 죽는 것”이 허용되어야 한다고 했다.

“여러분이 죽고 싶을 때 여러분이 살 수밖에 없다면 하늘은 금할 것이다. 치료비가 모두 정부에 의해 지불된다는 것을 잘 모르고 있는 감정을 나는 일깨울 것이다,”라고 그는 사회 보장 개혁에 대한 국가 위원회 회의에서 말했다. “그들이 서둘러서 죽도록 하지 않는 한 문제는 해결되지 않을 것이다.”

이소의 논평은 1.28억 인구의 4분의 1이 60세 이상인 일본에서 반발을 일으킬 듯하다. 그 비율은 향후 5년에 걸쳐 40%로 오를 것으로 예상된다.

그 논평은 아베 수상에게도 환영받지 못했다.

상승하는 복지 비용은, 특히 노인들에 대한, 작년 향후 3년간 소비세를 2배로 올린 결정의 숨은 내용이다.

72세의 장관은 자신은 인생 최후 의료(end-of-life care)를 거부할 것이라고 했다. “그런 의료를 나는 필요하지 않다,”고 그는 지역 매체에 말했으며 그의 가족들에게 자기에 대한 생명 연장 치료를 거부하라고 지시한 글을 썼다고 덧붙였다.

비난을 악화시키는 것으로 그는 스스로 식사를 할 수 없는 노인 환자들을 “튜브 인간”이라고 언급했다. 건강 복지부 장관은 최종 단계의 어떤 환자 한 명을 치유하는데 월간으로 “수 천 만 엔이 들고 있음을 잘 알고 있다”고 그는 덧붙였다.

비용은 젖혀두고 노인들 간호는 일본의 사회 서비스에 대한 중요한 도전이다. 이번 주 보고서에 따르면 65세를 넘는 가족 구성원을 포함한, 복지비를 수령하는 가구수는 678,000가구이다. 일본은 가족없이 홀로 죽은 사람들 수가 상승하고 있으며 이들 대부분은 노인들이다. 도쿄 사회 복지 및 공공 보건국에 따르면 2010년엔 노인 460만 명이 혼자서 죽음을 맞이했으며 그 중 집에서 죽은 이들은 2003년과 2010년 사이에 61%늘어서 1,364명에서 2,194명으로 증가했다.

정부는 다음 예산에서 복지 지출을 줄일 계획을 세우고 있으며 세부 삭감 내용은 며칠 안에 나올 것이다.

구설수에 잘 오르는 아소는 나중에 자신의 발언을 해명하려고 했다. 그는 자신의 발언이 공개 회의에서 부적절하다는 것을 인정했으며 자신의 선호에 대해서만 말하고 있다고 주장했다.

“내가 개인적으로 믿는 것을 말한 것이지 인생 최후 의료 시스템이 그렇게 되어야 한다는 것은 아니다,”라고 그는 기자들에게 말했다. “여러분 생의 마지막 날들을 평화롭게 지출할 수 있다는 것이 중요하다.”

그는 인생 최후 의료를 거부할 것이라고 말했으며 치료가 정부에 의해 지불되고 있다는 것을 아는 것은 속상할 것이라고 했다.

미 하원, 부채 한도 연장 법안 통과

2013년 1월 23일, Reuters

http://www.reuters.com/article/2013/01/23/us-usa-fiscal-idUSBRE90M11F20130123

수요일 하원은 연방 정부가 5월 중순까지 돈을 계속 빌릴 수 있도록 하는 공화당 계획을 통과시켰다.

공화당이 장악한 하원 표결에서 285-144로 통과되었고 기권은 공화당 33명 민주당 111명이었다.

이 조치는 2011년 부채 한도 교착의 반복을 피하게 했다. 재무부는 16.4조 달러의 부채 한도 하에서 2월 중순부터 3월 초 사이에 남은 역량을 소진할 것으로 예상되고 있다.

하원 표결은 부채 한도 사안을 오바마로부터 지출 삭감을 이끌어내는 길로 이용할 것이라고 맹세한 공화당 맹세의 급격한 출발을 나타냈다.

하원 뵈너 의장은 수요일 표결 후 즉각 경고하기를 공화당은 3월에 시작하는 자동 예산 삭감을 오바마로부터 개혁을 요구하는 다음 기회로 활용한다고 했다.

백악관과 의회 사이의 재정 협상에서 이달 초 일시적으로 젖혀놓은 자동 삭감은 오바마가 양보하지 않는 한 효력을 발휘하게 된다고 뵈너는 말했다.

이 법안은 4월 15일까지 양원이 공식 예산 해결책을 통과시키는 것을 요구함으로써 상원 민주당을 논쟁으로 끌어들이게 하는 데 목적이 있다. 하원이나 상원이 이 시한을 맞추지 못하면 의원들의 급여는 그들이 예산을 통과할 때까지 중단된다.

공화당은 이 법안을 “2013년 예산 없이 급여 없는 법령”이라고 부른다.

상원 다수당 대표인 해리 레이드는 상원이 수정 없이 법안을 통과시킬 것이라고 했다. 그와 다른 상원 민주당 지도자들은 차입 권한을 늘리는데 합당한 지출 삭감을 요구하지 않은 공화당 계획에 대해 칭찬을 하였다.

레이드와 오바마 대통령은 깨끗한 부채 한도 인상을 요구해왔었다. 화요일 백악관은 오바마가 의회를 통고한 법안을 막지 않을 것임을 말했다.

공화당은 미국인들이 재정 절벽을 둘러싼 불확실성에 대해 민주당보다는 자신들을 비난하는 여론에 직면하여 이 법안을 지지하였다.

이 법안에 반대한 하원 민주당원들은 그것은 봄의 새로운 재정 절벽을 일으킨 정치적 동기의 책략이라고 불만을 터뜨렸다.

정부의 돈 빌리는 권한에 대한 제한을 법안은 5월 19일까지 중단하면서 당장의 미국 디폴트를 면하게 하였다. 구체적인 부채 한도 인상을 명시하지 않았지만 그날까지 지불하여야 할 연방 정부 채무를 지불하는데 필요한 만큼 빌릴 수 있게 허용하고 있다.

의회는 그 시점에 보다 장기적인 부채 한도 인상에 대해 승인하여야 하며 보다 포괄적인 적자 축소 계획 없이는 협상이 나올 것 같지 않다.

뵈너는 말하기를 자신과 하원 공화당 동료들은 10년 내에 균형을 이룰 예산을 통과하기로 약속했다고 하였다.

예산 전문가들에 따르면 그런 목표를 달성하려면 특히 추가 세금 인상이 없는 상태에서 공화당이 앞서 계획했던 것이나 양당 개혁 위원회가 계획했던 것 이상의 대대적인 연방 지출의 삭감을 요구하는 것이라고 했다.

정부는 현재 5년 연속 1조 달러 이상의 적자를 기록하고 있으며 이런 궤도는 결국 부채 강등을 초래한다고 널리 간주되고 있다.

“우리는 향후 10년에 걸쳐 균형을 이룰 수 있어야 한다,”고 뵈너는 하원에서 말했다.

하원 민주당은 금융 시장에 불확실성을 드리우고 변동성과 더 높은 금리를 일으킬 부채 한도의 단기 시한을 설정한 것은 무책임한 것이라고 말하며 반대했다.

“법안은 우리가 피하여야 할 미국인들에 대한 또 다른 재정 절벽, 재정 악몽, 또 다른 문제를 설정했다,”고 민주당 Rob Andrews의원이 말했다.

민주당 Sander Levin의원은 말하기를 “의회와 미국 경제 위에 드리워진 이런 디폴트 칼날을 계속 가지고 가서는 안 된다,”라고 했다.

표결은 예산 논쟁을 군비와 국내 프로그램에 대한 자동 삭감의 3월 1일 시작과 연방 기관들 운영을 유지하는데 필요한 차입의 3월 27일 만료로 옮기게 했다.

대안이 오바마 정부나 싱원 민주당에서 진행되지 않고 있기 때문에 자동 삭감은 변경없이 진행될 듯하다고 Ryan은 말했다.

하원은 지난 해에 2013년 회계에 대한 강제 삭감을 대체하는 두 가지 법안을 통과시켰으며 군비 프로그램에 대한 삭감을 아끼고 삭감의 더 많은 부분을 취약계층을 돕는 국내 프로그램에 대한 삭감으로 옮겼다.

재정 절벽 협상이 부자들에 대한 세금 인상을 하고 자동 사감 출발을 미룬 후 4월 14일 끝나는 2013년 회계 잔여분에 대한 850억 달러 삭감에 직면하고 있다.

캐나다 조폐국도 은화 제한 공급

2013년 1월 23일, goldstockbull

http://www.goldstockbull.com/articles/royal-canadian-mint-hits-supply-shortage-moves-dealers-to-allocation-status/

지난 주 미국 조폐국의 아메리카 이글의 일시적인 판매 중단에 이어 실물 은 공급 부족을 확인하는 것으로 오늘 아침 캐나다 왕립 조폐국은 인기높은 메이플 은화의 판매량을 제한하여 할당하기 시작하였다.

이제 은화 부족은 북미 대륙 전역으로 확산되고 있다. 도매상과 거래인들은 메이플 은화가 몇 주 지연되고 있다고 보고를 하고 있다. 현재 (북미 지역에서 가장 오래 된 멕시코의) La Casa de Moneda de México만이 유일하게 2013년 은화를 제대로 공급하고 있다. 많은 거래인들은 아직 공급량을 가지고 있지만 최근의 배급으로 전환은 미국 실버 이글 은화와 같은 당장의 부족을 신호하는 것일 수도 있다.

손에 꼽을 정도의 1차 유통업자들만이 있으며 실물 금 수요가 천정부지로 치솟으면서 그들은 조폐국의 은화 재고량이 적어진 것을 지켜보고 있다. 이는 재정 절벽, 부채 한도, 세계적인 통화 가치 하락, 유례없는 부양책의 수준과 돈 인쇄와 적자 지출을 줄이려 하지 않는 정치 지도자들에 대한 우려로 일어난 일이다.

수요와 공급의 법칙이 목소리를 제대로 낼 때까지만 종이 조작 게임은 지속될 수 있다. 과거에 여러 차례 실물 부족 사태의 신호들을 우리는 보아왔고 보통 대대적인 은 가격 상승을 이끌었다. 종이 돈들과 종이 은 계약들이 여기저기 흙탕물을 튀기는 것과 함께 매수자들 중 소수만이 공급 부족이 드러나고, 가격이 상승하며, 억제 책략이 무너지기 전에 실물 은을 인도하거나 종이 자산을 실물 은으로 바꾸고 있다.

스페인 실업률 다시 상승

2013년 1월 24일, Reuters

http://www.reuters.com/article/2013/01/24/us-spain-unemployment-idUSBRE90N08T20130124

스페인 실업률은 지속되는 침체와 심한 지출 삭감이 작년 연말에 6백만 명을 일자리 상실로 남겨두면서 1970년대 측정이 시작된 후 최고를 기록했다.

스페인의 실업률은 2012년 4분기에 26%로 올랐으며 597만 명이 실업자라고 목요일 통계청이 말했다. 이는 전분기 25%에서 상승한 것이고 유럽 연합 평균의 2배이다.

“바닥이 보이지 않으며 고용은 1분기에도 계속 하락할 것이다,”라고 시티 그룹의 Jose Luis Martinez가 말했다.

스페인은 주택 거품 파열이 낮은 기술의 노동자들을 일자리에서 내몰고 민간과 사업 정서가소비자 지출과 수입을 망치면서 2009년 이후 두 번째 침체로 빠졌다.

수 백억 유로 지출 삭감과 세금 인상을 통해 유로권 최대 적자국 중 하나를 통제하려는 마리아노 라호이 수상의 스페인 정부의 노력들은 더욱 수요를 방해하면서 질환을 악화시켜왔다.

라호이 수상이 집권을 한 2011년 스페인 실업자는 527만 명이었다.

경제 하락은 2012년 내내 매일 1,900명을 일자리에서 내몰았으며 2013년 말까지 침체가 계속될 것으로 보여서 순 일자리 창출은 올해엔 없을 듯하다.

실업은 특히 스페인 청년들에게 고통스러운 것이며 4분기에 25세 이하의 청년들 60%가 실업자이다.

9월 부가세 인상과 공공 임금 삭감 때문에 민간 소비가 급격히 줄어들어서 4분기에 경제는 침체가 시작된 이후 가장 빠르게 위축되었다고 스페인 은행은 수요일 말했다.

파버는 쉴러에게, “달러를 들고 있어라 나는 금을 들고 간다”

2013년 1월 24일, Goldcore

http://www.goldcore.com/goldcore_blog/faber-shiller-%E2%80%9Cyou-keep-your-us-dollars-and-i%E2%80%99ll-keep-my-gold%E2%80%9D

최악의 상황에서도 금은 투자자들에게 가치를 제공할 수 있기 때문에 “모두들 그들 자산 포트폴리오에 금을 가지고 있어야 한다,”고 마크 파버는 자신의 Gloom, Boom & Doom 보고서에서 말했다.

“내가 예상하고 있는 시스템 붕괴라는 최악의 경우에 금은 가치를 가질 것이다,”라고 파버는 헬싱키의 Evli Bank Oyj가 주최한 모임에서 말했다.

파버는 자신의 전망은 너무 암울하여 자신은 “극도의 약세론”을 가지고 있다고 했다. 그는 농담으로 말하기를 “난 가끔 세계에 대해 너무 걱정이 되어서 창문 밖으로 뛰어내리고 싶다,”고 했다.

그는 “모두가 금을 갖기를 권한다,”고 현명하게 말했다.

파버는 말하기를 현금과 고평가된 채권들로부터 주식과 금으로 도피가 있을 것이라 생각한다고 했다.

예일 대학의 로버트 쉴러가 금을 보유하라는 조언에 의혹을 갖는다는 질문에 대해 파버는 말하기를 “난 내기를 할 준비가 되어 있다. 당신은 미국 달러를 계속 들고 있고 나는 내 금을 계속 들고 갈 것이다. 어떤 것이 먼저 0으로 가는지 우리가 볼 것이다.”

S&P/Case-Shiller 지수를 개발한 쉴러는 응답하기를 “이번 위기가 더 낮은 수준으로 돌아간 후에 금 가격을 생각해보고자 한다. 대안 투자물들(즉, 채권)의 낮은 수익률을 감안하면 주식 시장의 가치는 그렇게 나빠 보이지 않는다,”고 했다.

최근 몇 년간 자신의 조언이 수 백만 투자자들을 보호해준 파버는 이제 믿기 어려울 정도로 커진 700조 달러의 세계 파생 상품의 엄청난 규모 때문에 세계 시스템 위기 가능성을 경고하였다.

그는 경고하기를 “시스템이 무너질 때” 플라스틱 신용 카드만 남을 것이고 “그땐 아마도 사람들이 깨닫고 금이 기반이 된 시스템으로 돌아갈 것이다,”라고 했다.

러시아 중앙 은행, 계속 금 매입 중

2013년 1월 24일, Reuters

http://www.reuters.com/article/2013/01/24/russia-cbank-idUSL6N0AT41J20130124

위험하다고 보는 종이 자산들로부터 멀리 외화 준비금을 다변화하려고 추구하면서 러시아 중앙 은행은 금을 계속 사들일 것이라고 Ulyukayev부총재가 목요일 말했다.

러시아 은행은 루블을 경쟁력 있게 만들기 위해 석유 수출 달러를 모아서 5천 3백억 달러의 세계 4위의 외화 보유국이다. 금 매입은 재정 충격으로부터 지켜주는 두 가지 비상시 예산 자금을 포함한다.

중앙 은행은 금괴를 사들여왔으며 외화 중 금 비중은 중반 목표인 10%에 접근하고 있으며 계속 사들일 것인지에 대한 의문을 일으키고 있다.

세계 경제 포럼 중에 Ulyukayev는 말하기를 중앙 은행은 금을 계속 사들일 것이지만 금에 할당할 외화의 비중에서 변화가 올 것인지에 대해선 어떤 신호도 주지 않았다.

“우리는 금을 사고 있으며 이 과정을 계속할 것이다,”라고 Ulyukayev는 다보스에서 기자들에게 말했다.

“이는 증권이나 예금에 투자하는 것이 위험한 때에 자산 다변화의 과정이다.”

그는 최근에 일본을 “보호주의자 통화 정책”에 대해 비난하였으며 중앙 은행의 외화 비중 세부 내용을 말했고 엔에 대해선 언급하지 않았다. 1년 전에 발표된 내용에 따르면 엔은 외화의 1.6%를 차지했었다. 그 비중이 언제 변경될지 아닐지는 당장 분명하지는 않다.

다보스에 온 러시아 은행가들은 러시아 중앙 은행이 금에 대한 할당을 늘리는 것은 의미가 있는 것이라고 말했다.

러시아 중앙 은행의 생각을 잘 아는 또 다른 소식통은 말하기를 10% 비중을 변경할 계획은 없다고 했다. 러시아 중앙 은행은 지난 해에 80톤의 금을 사들였고 2013년에도 비슷한 규모를 사들일 계획이다.

지난 해 말에 중앙 은행은 거의 950톤, 가치로 510억 달러의 금을 보유하였다. 2006년에는 400톤을 보유하였으며 이후 금은 거의 1000달러 이상 올랐다.

러시아 외화 보유고에서 달러가 전체의 46%, 유로가 40.5%를 차지하고 있다. 지난 해 말 영국 파운드는 9%, 캐나다 달러는 3%, 호주 달러는 2%를 차지하였다.

유럽 은행들 ECB대출 상환 계획에 미국채 하락

2013년 1월 25일, Bloomberg

http://www.bloomberg.com/news/2013-01-25/interest-rate-swap-rate-widens-versus-treasury-yield.html

예상보다 많은 유럽 중앙 은행의 3년 만기 대출 상환 계획이 안전 자산 수요를 꺾이게 하면서 미국채는 10월 이후 가장 많이 하락했다.

은행들은 1천 372억 유로의 3년 만기 대출을 다음 주에 되갚아야 한다고 말했다. 블룸버그 예상으로는 840억 유로였다. 2년 만기 채권과 30년 만기 채권 금리 차이는 5월 이후 최대로 벌어졌다. 미국은 다음 주에 2년, 5년과 7년 만기 채권 990억 달러를 팔게 된다.

10년 만기 금리는 9bp 혹은 0.09% 포인트 올라서 1.95%가 되었다. 금리는 10bp가량 올라서 10월 17일 이후 가장 높은 상승률이며 1월 4일 이후 가장 높은 금리이다.

3. 달러의 몰락과 금

1) 셀렌트: 2013년 금융 붕괴는 세기적인 것이 될 것이다

(Celente: The 2013 Financial Collapse Will Be One For The Ages)

2013년 1월 18일, KWN

http://kingworldnews.com/kingworldnews/KWN_DailyWeb/Entries/

2013/1/18_Celente__The_2013_Financial_Collapse_Will_Be_One_For_The_Ages.html

KWN과의 대담에서 추세 연구소의 제랄르 셀렌트는 금융 붕괴에 앞서 실물 금을 계속 사들이고 있다고 말했다.

Eric King:  “다음은 방금 발간된 당신의 추세 잡지 안에 있는 폴 크렉 로버츠 박사(레이건 정부 때 재무부 차관)의 인용 글이다:

“2013년은 부채를 지탱하기 위해 인쇄되고 있는 불환 지폐들과 부채에 기반한 서구 세계가 경제적 종말에 도달하는 해가 될 수 있다. 파생 노출은-특히 금리, 모기지, 환율과 석유와 다른 원자재의 가격 그리고 주식들에 내기를 하고 있는 드러나지 않은 것들-그 위험에 대한 순 노출이 277조 달러에 훨씬 못 미친다. 그럼에도 불구하고 이들 내기들이 잘못 된다면 은행들은 파산할 수 있다.

지금까지 미국과 서구 매체들에 의해 홍보된 유로 위기는 유로 보유자들로 하여금 달러로 도망가게 하여 달러를 보호하였으며 연준의 은행들 악성 자산 매입은 경제적 아마겟돈을 묶어왔다. 하지만 연준은 은행들 악성 자산을 매입하고 그 돈으로 연간 엄청난 미국 정부의 운영 적자를 조달해 온 새로운 달러 창출을 달러의 신뢰 손상 없이 영원히 계속 할 수는 없는 것이다.

조만간 세계는 국제 결제 통화로써 달러를 포기하게 될 것이다. 달러에 대한 수요의 급락으로 달러 환율은 하락할 것이고 수입 물가는 상승할 것이다. 이제 미국은 수입 의존도가 심한 나라이므로 그날부터 월마트에 가는 미국인들은 (최고급 매장인) Neiman Marcus로 들어가고 있다고 생각하게 될 것이다.”

Eric King:  “이는 그가 말한 강력한 내용이었다. 이 글에 대한 당신 생각은?”

Celente:  “그렇다, 대단히 강한 내용이다. 이는 레이건 정부 때 재무 차관을 지냈던 폴 크렉 로버츠가 한 말이다. 폴 크렉 로버츠가 말을 할 땐 나는 경청한다. 새로 나온 무역 자료들을 방금 보았다. 미국은 수출을 늘리려고 통화 가치를 하락하고 있음에도 불구하고 수출보다 훨씬 많은 수입이 계속 이어지고 있다.

시간은 째깍거리며 가고 있다. 이런 것을 전에 본적이 있다. 대공황, 통화전쟁, 무역 전쟁들, 세계 대전 등 1929년의 붕괴가 그것이다. 우리는 똑 같은 것을 다시 보고 있다. 2008년의 공포는 세계 곳곳의 나라들에서 대공황이 벌어지고 있으며 무역 전쟁은 격해지고 통화 전쟁은 일어나고 있으며 세계 대전은 그 다음이다. 이제 사람들은 무언가가 제대로 되지 않고 있다는 것을 철저히 느끼고 있다.

세계 경제가 지금과 같은 위태로운 지경에 이른 것은 모든 중앙 은행들이 돈을 인쇄하고 있기 때문이다. 그들이 하고 있는 일이라고는 통화 가치를 하락시키는 것이다. 그들은 통화들을 가치 하락시키고 있다. 누가 이런 것들(불환 화폐)을 붙들고 있기를 원하겠는가? 그들이 무슨 짓을 하든 간에 금 가격은 계속 올라갈 것으로 나는 믿고 있다. 그리고 나는 계속 사들이고 있다.

(독일 금 송환에 대해)

미국에서 주류 매체들이 다루고 있는 내용을 말해야겠다. ‘어떻게 독일이 미국에서 금을 빼내갈 수 있을까? 음모론이든 아니든 연준 금고에는 진정 금이 없는 것일까?

이것이 진정 기본적인 정보라는 것을 말한다. 자신들이 자기들 돈을 들고 있을 수 있는데 왜 다른 사람이 그 사람 돈을 들고 있기를 원하는가? 그들은 독일에 그들 은행들(과 금고)를 가지고 있다.

그들은 2020년까지 송환에 대하여 큰 협상을 하고 있다. 금이 있다고 나는 믿지 않는다. 실제로 시스템 안에서 실제로 있는 금보다는 훨씬 많은 금이 나갔다는 것을 그들은 말하고 있음은 나는 믿는다. 그래서 내 느낌으로는 서구 중앙 은행들 금고에는 많은 금이 없으며 그들은 그에 대해 설명을 할 수 없다. 돈을 뒷받침할 금이 없는 것이고 그들은 이를 조용히 덮어두기를 원하고 있다.”

2) Greyerz, 대대적인 은 부족을 보고 있다

(Greyerz - We Are Now Seeing Massive Shortages Of Silver)

2013년 1월 19일, KWN

http://kingworldnews.com/kingworldnews/KWN_DailyWeb/Entries/2013/1/18_Greyerz_-_We_Are_Now_Seeing_Massive_Shortages_Of_Silver.html

“Eric, 모든 곳에서 모여들고 있는 먹구름을 나는 보고 있다. 통화 폭풍우, 경제적, 정치적 그리고 지정학적 폭풍우들이 있다. 그러나 단기적으로 세계 주식들이 최종 정점을 만들면서 경제에서 일부 낙관론을 볼 수 있을 것이다.

그러나 세계 주식 시장들의 정점은 중요한 장기 붕괴 전의 최종 정점이다. 그래서 나는 이들 먹구름들이 세계에 대한 심각한 문제로 전개된다고 보는 것이다. 모든 나라들이 적자를 운영하고 있으며 그들은 계속 빌리고 엄청난 양의 돈을 인쇄하고 있다.

중앙 은행들 대차대조표는 최근 몇 년간 대단히 위험한 수준으로 폭발해왔다.

경제가 완전히 붕괴되는 것을 막으려고 그들이 알고 있는 유일한 해법인 돈 인쇄를 정부들은 계속 적용하고 있다. 그러나 돈 인쇄는 이들 필사적인 나라들 중 그 어느 나라도 구하지 못할 것이다.

다음 차트는 5년간의 주요 중앙 은행들의 대차대조표와 비교한 GDP성장을 보여준다. GDP성장은 사실상 0이지만 이들 중앙 은행들의 대차대조표는 엄청난 성장이 있다.

중앙 은행들의 대차대조표 성장은 물론 돈 인쇄이다. 그래서 굴레를 벗어난 돈 인쇄는 어떤 효과도 없음을 보여준다. GDP를 돕는다는 점에선 향후에도 효과가 없을 것이다. 돈을 인쇄하고 빌리면 빌릴수록 선진국 경제는 더욱 뒤뚱거릴 것이다.

정치적 폭풍을 말했다. 세계 곳곳의 정치인들은 돈 인쇄 말고는 어느 것도 동의하는 것이 없는 듯 보인다. 미국과 유럽 정치인들은 그들 나라들의 압력들에 대해서만 걱정을 하고 있다. 유럽에서 다음으로 문제가 될 나라는 프랑스가 될 것이고 이어서 영국과 다른 유럽국가들이 된다.

지정학적 폭풍우를 보면 중동과 북아프리카에서 문제들을 보아왔다. 이들 출동들은 더욱 가속화 되고 있다. 이는 전 세계에 대단히 심각하게 될 수 있다. 그래서 2013년에는 이들 폭풍우들이 충돌하고 태풍을 만들 시점에 도달하고 있다. 이들 요소들의 결합은 세계 경제에 대단히 해로울 것이다.

줄어드는 식량 공급과 세계적인 기아의 증가를 우리는 보고 있다. 사람들이 굶주리는 것은 개발도상국들만이 아니다. 미국에서도 4천 6백만 명이 충분한 식량을 구하지 못하고 있다. 그것은 2011년에서 2012년까지 무려 30%가 늘었다. 같은 일이 남부유럽에서도 일어나고 있다. 영국에서도 많은 가족들이 그들 아이들을 위한 식량을 더 이상 감당하지 못하고 있다. 이는 시작일 뿐이다. 큰 사회적 재난이 일어나고 있다.

내가 설명한 이런 폭풍우 요소들은 귀금속을 향후 2년간 폭등하게 할 것이다. 추락하는 화폐들, 적자들, 정치적이고 지정학적인 문제들은 금값 상승에 모두 기름을 붓는 것이 된다.

지금까지 종이 시장은 금 가격을 하락시키려고 애를 써왔지만 그 시간은 끝나가고 있다. 기본적이고 기술적인 그림은 이제 금 가격 급등의 완벽한 처지에 놓여 있다. 실질적 금 시장은 실물 금 시장이고 이는 장기적으로 믿을 수 있는 유일한 시장이다. 나라들만 실물 금을 소유하려고 하는 것이 아니라 투자자들도 그렇게 할 것이다. 독일은 이런 예에 불과하다.

스위스를 보면 세계 금의 70%가 정련되고 있는 곳인데 믿을 수 없을 만큼의 수요를 우리는 보고 있다. 정련소들은 그것을 보고 있고 스위스 은행들도 그것을 보고 있으며 우리 고객들로부터 우리도 그것을 보고 있다. 실물 금을 사들이고 있는 주요 고객들을 우리는 보고 있으며 그 양은 늘어나고 있다. 금이 은행 시스템 밖으로 빠져나가고 있는 것을 우리는 보고 있으며 그 금들은 은행 시스템 밖의 금고를 가진 우리 같은 회사들로 오고 았다.

흥미롭게도 어떤 독일 은행이 털렸다. 도둑들은 45미터 굴을 뚫어서 대여 금고 안의 모든 것을 털어갔다. 이들 대여 금고 안의 내용물은 보험에 들지 않았으며 은행들은 이들 개인 대여 금고 안의 내용물에 대해 책임이 없다. 이는 왜 금을 은행 시스템 밖의 안전 금고에 보관하여야 하는가에 대한 이유이며 물론 보험에도 들어야 한다.

내가 말하고자 하는 것은 금을 사서 우리에게 보관하려는 사람들의 수요가 크게 늘고 있다는 것을 우리가 보고 있다는 것이다. 이는 금 가격의 큰 상승 전에 일어나고 있다. 투자자들은 위험들을 감지하고 있으며 그들은 우려를 하고 있다. 가격이 상승하기 시작하면서 금으로 대대적인 쇄도들을 우리는 볼 것을 예상한다.

은에서 상당한 부족 사태를 우리는 보고 있다. 금보다 은 구하기가 더욱 어렵다. 사람들이 팔 은 재고를 구하자마자 바로 없어져 버린다.

은이 수 백 달러 갈 것이라는 존 엠브리 말에 나는 동의한다. 은은 가격 폭등이 올 것이다. 은은 금보다 훨씬 잠재력이 크며 이에 대한 의문은 없다. 투자로서 은은 대단한 것이 될 것이다. 

대대적인 부족 사태로 은을 구하는 것이 실질적인 문제이다. 실물 은을 구하는데 대단히 오래 지연되는 것을 보고 있다. 금을 구할 수는 있지만 은은 구하기 어렵고 상황은 더욱 어려워질 것으론 우리는 내다본다. 은 가격에서 대대적인 돌파를 우리가 보게 되는 시점에 우리는 와 있다.”

3) 째깍거리는 수 조 달러 부채 폭탄

(The Ticking Trillion Dollar Debt Bomb)

2013년 1월 18일, Graham Summers

http://www.marketoracle.co.uk/Article38559.html

2010년 EU위기가 속도를 올린 이후 EU 정치인들은 EU 부채와 은행 위기에 대한 실질적인 금융 해법을 실행하기보단 정치적 몸짓에 크게 의존해왔다.

이것을 설명하자면 진짜 해법은 A)시스템에서 악성 부채를 청산하고 B)부채를 관리할 수 있는 수준으로 낮추고 C)문제된 나라들의 경제를 제 궤도로 올려놓는 것으로 우리는 보고 있다.

그 예를 따라 실질적 해법은 완전한 부채 디폴트, 은행들 파산 그리고 한 나라 이상의 유로권 이탈을 포함하게 될 것이다. 하지만 주요 EU 지도자들은 그렇게 하는 것이 다른 정치 계급들이 이후 일어날 일에 대해 그들에게 비난을 하면서 그들은 정치적 자살을 하는 것과 같기 때문에 이런 생각을 진지하게 추진하지 못한 것이다.

그 결과 EU정치인들은 구제 금융을 하는 대신에 긴축 수단과 같은 반쪽의 조치들로 미루기만 계속 하고 있다. 그들 나라들의 경제에는 어떤 도움도 되는 어떤 동기도 주지 못하는 결정으로서, 아무 것도 해결되지 못하는 결과를 보여주고 있다. 아이들이 영양실조로 매주 병원에 가는 것이 허용되고 있는 지경에까지 그 경제가 파열한 그리스를 보라. 그리스의 2022년 GDP대비 부채는 여전히 120%이다!

미국 정치인들은 유럽의 상대방들에게 이런 일이 잘 통하는 것을 보아왔으며(어떤 것도 고쳐진 것은 없고, 가혹한 선택도 없었으며 자리에서 쫓겨난 이들도 없었다), 이제 이 전략을 채택하고 있는 것이다.

재정 절벽 사안을 보면 한 달 동안 우리 정치인들은 끝없이 논의했지만 양 당이 세금 인상을 통과시키고 적자나 부채를 줄이지는 못하고 만 것이다.

다시 아무 것도 해결되지 못했지만 몸짓과 비난만 무성하다.

이런 일이 더욱 많아질 것이다. 한 달 내에 부채 한도에 공식으로 도달함에도 불구하고 오늘 미국의 가장 중요한 이야기는 총기 규제이다. 지난 번 우리는 그렇게 했고 신용 평가회사로부터 AAA등급을 잃었으며 시장은 파열하여 며칠 사이에 1조 달러의 가계들 자산이 사라져버렸다.

이번에는 만약 아무 것도 해결되지 않는다면 일은 더욱 악화될 것이다. 만약 미국이 또 다른 AAA등급을 상실하면 금융 시장들은 시스템 위기에 직면할 수 있다. 그 이유는 미국 ㄱ국채는 600조 달러 이상의 파생 시장을 뒷받침하기 위해 은행들이 사용하는 상위 담보물 중 하나이기 때문이다.

여러분 담보가 의문시 될 때 한계에서 거래하는 어떤 거래인이라도 여러분에게 말할 수 있고, 거래 다른 쪽에선 여러분에게 추가 자본금을 요구할 수 있다. 이것은 (리만 파산 후 일어났던 것과 유사한) 대대적인 자산 매각을 초래할 수 있으며 일들은 대단히 빠르게 악화될 수 있다.

미국 AAA등급 상실의 다른 결과는 금리 상승이 될 것이다. 금리가 100bp오른다면 미국은 부채 이자 비용에 추가 1천 억 달러를 지불하게 된다. 2013년에 미국은 부채 이자 지불에 3천 억 달러 이상을 지불하게 되어 있다. 이 금액은 만약 금리가 오른다면 더 높이 폭발할 수 있다.

우리는 이미 GDP대비 부채 비율이 100%를 넘어섰다. GDP대비 적자는 거의 10%이다. 이것들은 그리스 수준이다. 그리고 그리스가 누리지 못하는 여러 이점들을 미국은 누리는 반면에(기축 통화를 만들어내고 있으며 세계 최대 경제국이다) 채권 시장은 재정 방탕을 용서하지 못할 수 있다.

그러나 미국 정치인들은 개의치 않는다. 그들은 미국 경제가 재앙이며 더욱 악화된다는 것을 알고 있다. 그들의 사안이란 이것을 고치는 것이 아니라 다가오고 있는 것의 탓을 다른 당에 떠넘기는 것이다.

요점: 미국 부채 상황은 통제 상태로 가지 않는다. 부채 한도를 넘든 혹은 그 한도를 올리기 위해 허둥대는 법언을 통과시키게 될 것이다. 어느 것도 신용 등급이나 재정 문제를 도움이 되지 못한다.

안전 띠를 매자, 2013년은 재미있는 해가 될 것이다.

4) 붕괴되려는 향후 엄청난 거품(1)

(The Next Great Bubble about to Collapse)

2013년 1월 19일, Martin D. Weiss Ph.D.

http://www.moneyandmarkets.com/the-next-great-bubble-about-to-collapse-51269/print

Orrin Hatch상원 의원은 거품이 수백만 미국인들의 퇴직 저축을 파괴할 힘을 가지고 있다고 경고한다.

시라쿠스 대학의 저명한 경제학자인 Leonard E. Burman는 미국상원에 우리들과 세계 나머지에 대한 재앙적인 결과들에 경고한다.

골드만 삭스, 뱅크 오브 아메리카, 모건 스탠리, 로얄 뱅크 오브 스코틀랜드, 제이피 모건과 오펜하이머 펀드들은 그것이 수백만 투자자들을 파산시킬 수 있다고 경고한다.

론 폴 의원은 간단하게 ‘이 나라는 허물어진다,”고 말한다.

이들과 다른 많은 권위자들이 인류 역사상 최대 금융 거품에 대하여 말하고 있다:

그것은 이제 미국에서의 모든 주식 거래를 합한 것보다 8배 이상 큰 거품이다.

이 거품은 너무 엄청나서 1990년대 닷컴 거품과 2000년대 주택 거품을 합한 것의 4배 이상이다.

이제 그 거품은 터지기 시작하고 있다.

그것이 파열하면서 금리는 성층권으로 날아갈 것이고 연약한 미국 경제를 무너뜨리고 주요 미국 은행들과 보험회사들을 파산시키며 여러분 생활비용과 재정 안전의 비용이 지붕을 뚫게 하고 미국 정부를 금융 붕괴 벼랑으로 몰고 갈 것이다.

그러나 최선의 방어는 강한 공격이며 이 위기는 올바른 방향으로 가는 선택된 투자자들에겐 우발적 이익을 안겨줄 것이다.

며칠 전에 와이스 리서치 분석가인 Tom Essaye는 어떻게 할 것인지에 대한 온라인 회의를 열었으며 곧 나는 회의록 초록을 여러분에게 제공할 것이다. 

그는 메릴린치에서 뉴욕 주식 거래인으로 일했으며 대형 뮤츄얼과 헤지 펀드로부터의 수 백만 달러 주문을 정기적으로 거래했다.

2005년 그는 귀금속, 농산물 원자재, 에너지와 천연 자원 관련 주식에 그가 투자한 헤지 펀드에 합류하였으며 금은 온스당 500달러 이하에서 은은 온스당 7달러 이하에서 롱 포지션을 취하였다.

온라인 회의에서 그는 Safe Money편집자인 Mike Larson과 Real Wealth편집자인 Larry Edelson가 같이 토의했다. 다음은 그 토의 내용의 초록이다.

붕괴되려는 향후 엄청난 거품

Tom Essaye: 터지는 거품에서 자본화를 아는 이가 있다면 그것은 우리 회사인 Weiss Reserch이다.

1990년대 말에 기술주 거품이 터지려 한다고 투자자들에게 처음 경고한 금융 리서치 회사가 우리였다는 것을 우리는 대단히 자랑스럽게 여긴다.

경고를 들은 투자자들은 나스닥이 78% 무너지고 많은 기술주들이 0으로 하락했을 때 한 푼도 손해보지 않았다. 마찬가지로 주식들이 침몰했을 때 우리의 경고를 활용하여 주식을 살 수도 있었다.

우리는 또한 2005년에 주택 거품이 터지기 전에 경고를 울린 첫 번째 사람들 중 하나가 되었다.

거의 1년 동안 이제 나는 다시 경고를 내왔다. 기술주 거품도 주택 거품도 아닌 미국의 주식들을 모두 합한 것보다 몇 배 더 큰 시장의 거품이다.

그리고 전처럼 이 경고를 듣는다면 여러분은 지금까지 있었던 가장 비싼 경제와 금융 위기를 빗겨날 뿐만 아니라 여러분 돈을 몇 배로 불릴 수 있는 뜻밖의 수익을 낼 기회를 갖는 것이 된다.

사실 와이스 박사가 이미 나에게 맡긴 1백만 달러에다 추가로 내가 2만5천 달러를 투자하게 하라고 요청한 이유가 바로 이것이다. 이런 엄청난 거품이 터지기 시작할 때 진정 엄청난 수익을 낼 수 있다.

경제 붕괴가 예상보다 훨씬 덜 심각해도 이 엄청난 거품의 파열은 250% 수익을 낼 수 있어서 와이스 박사의 2만 5천 달러는 8만 7500달러가 될 것이다.

그리고 만약 나의 최상의 설정이 실현되면 와이스 박사의 2만 5천 달러는 148,500달러가 될 것이다. 내 추측이 빗나가지 않는 한 이는 조만간 일어나기 시작할 것이다.

우리 모두가 시한 폭탄 위에 앉아 있다는 것은 비밀도 아니다.

나는 세계 역사상 가장 큰 부채 더미에 대해 말하고 있다.

그런 엄청난 규모의 거품은 1990년대 기술주 거품과 2000년대 주택 거품을 합한 것조차도 초라하게 만든다.

거품이란 예외 없이 모두 터진다.

거품이 클수록, 격하게 추락할수록 그것들은 경제와 부주의한 투자자들에 대한 더 많은 손상을 주게 된다.

그러나 복잡한 투자자들에겐 거품이 엄청난 기회를 만들어 주고 거품이 클수록 더 큰 돈을 벌 수 있게 한다.

그리고 우리가 곧 보게 될 이 거품은- 미국 부채 시장의 거품-그 모든 거품들의 할아버지 격이다.

부채는 채권 시장에서 만들어진다. 정부는 그곳으로 돈을 빌리러 간다. 주와 지방 정부들도 그곳으로 간다. 회사들도 간다.

빌리는 사람들은 시간이 경과하면 어떤 금리로 혹은 수익률로 투자자들에게 보장하는 채권을- 혹은 어음이나 증권- 판다.

세기가 바뀌고 미국 채권 시장은 규모가 폭발하여서 신규 부채만 20.7조 달러를 더했다.

그러나 이제 연준의 대대적인 새로운 동기부여에도 불구하고 세기가 바뀐 후 부채 시장의 특성이 된 가격의 화려한 상승은 직직 소리를 내며 갇혔고 이제 그 궤도에서 막다른 길에 갇혔다.

세계에서 가장 돈 많은 많은 중앙 은행들을 포함한 세계 전역의 수 백만 투자자들은 채권 시장 출구를 향하여 앞다투어 도망하기 시작했다.

그리고 이제 이 대대적인 거품에서 첫 균열이 나타나는 것을 보기 시작하고 있다. PIMCO의 Total Return Bond Fund 차트는 채권 시장의 완벽한 거품 모습이며 붕괴의 시작이다.

 

(차트: 파열 시작하는 채권 시장)

차트의 왼쪽에 팽창하고 있는 채권 시장의 거품을 여러분은 볼 수 있다. 오른쪽에는 가격들이 지지선 아래로 폭락하는 것을 여러분은 볼 수 있다.

그리고 iShares 지방채 ETF 차트를 보기 바란다. 절벽에서 추락하고 있으며 지난 7월 이후 벌었던 수익을 몽땅 반납하고 있다.

 

(차트: iShares 지방채 ETF)

그러나 이 붕괴는 겨우 시작일 뿐이다. 지난 몇몇 국채 경매에서 외국 중앙 은행들의 입찰은 몇 년간 최저 수준으로 하락했다.

게다가 미국 투자자들은 국채에 약세론으로 돌아서기 시작했다. 최근 상위 산업 감시의 보고서는 미국채 투자자들의 20%가 그들 보유량을 줄이기 시작하였다는 것을 보여준다.

일반적으로 보수적인 신용 평가사인 피치조차도 채권 시장에 대대적인 거품이 형성되었음을 경고하고 있다. 이는 엄청난 것이다. 거품들은 폰지 사기와 같은 것이다. 돈이 유입되는 것이 멈추면 그것들은 붕괴한다. 그것이 일어나고 있을 때엔 끝난 것이다. 그리고 그것이 이제 일어나기 시작하고 있다.

인류가 일찍이 보지 못했던 사상 최대의 이 거품은 파열하면서 그 결과는 기술주 거품과 주택 거품이 그랬던 것처럼 준비하지 못한 수 백만의 투자자들에게 재난이 된다.

가장 취약한 사람들은 손실을 조금도 감당할 수 없는 사람들이다. 퇴직에 근접하거나 퇴직한 노인들, 그들 돈의 대단히 많은 금액을 고정 수입 투자처로 옮긴 사람들이 그들이다.

여러분들의 비과세 지방채는 추락할 수 있다.

여러분의 연금과 다른 보험 정책들은 먼지로 변할 수 있다.

은행과 보험 회사 주식에 투자한 여러분 돈은 여러분 눈 앞에서 사라질 수 있다.

Safe Money Report의 Mike Larson은 역사적인 주택 거품의 파열과 2008-2009년 대침체를 예상했을 뿐만 아니라 큰 타격을 받았던 대기업들의 이름까지 거명해서 국제적 명성을 얻었다. 그에게 채권 시장 붕괴가 왜 중대한 것인지 설명을 듣자.

Mike Larson: 채권 시장은 엄청나기 때문에 이는 큰 일인 것이다.

이것이 얼마나 큰 일인가를 이해하기 위해 미국 상장 회사들의 모든 주식 가치를 합해보자. 연준에 의하면 25.8조 달러가 된다.

빠진 것이 없도록 하기 위해 주식 선물과 옵션 그리고 다른 주식 투자 상품들을 더해보자. 미국 통화 감사원에 따르면 그것은 추가로 2조 달러가 된다.

미국의 총 주식 자산은 27.8조 달러이다.

이제 채권과 다른 채권물들에 대해서 같은 계산을 해보자.

지금 전체 미청산 부채는 55.3조 달러이다. 이는 이미 주식 시장 모두를 합한 것의 두 배가 되는 크기이다.

그러나 이는 빙산의 일각이다. 여기에 미국 은행들이 들고 있는 무려 채권과 채권물 등에 근거한 179조 달러의 파생 상품을 더하여야 한다. 전채 부채와 부채물은 234.3조 달러이다.

이는 미국 전체 주식을 다 합한 것의 8.4배이다. 오늘날 부채 거품은 기술주 거품과 주택 거품을 합한 것을 별 볼일 없게 만든다.

2000년 기술주 거품의 정점 때에 나스닥 지수 전체는 5조 달러였다. 2007년 주택 거품의 정점 때 전체 부동산과 금융 부분은 8조 달러였다.

그러나 오늘날 부채물들의 시장은 55.3조 달러이다. 이는 기술주 거품과 주택 거품을 합한 것의 4배 크기이다.

Tom: 그래서 이 엄청난 부채와 부채 거품의 파열은 채권, 채권 펀드 혹은 파생 상품들을 보유하고 있는 사람들에게 엄청난 손실을 겪게 할 것이다. 그리고 그것은 워싱턴이 빚지고 있는 세계 모든 정부들은 말할 것도 없고 매일 투자자들, 은행들, 보험회사들, 연금 기금을 포함하는 것이다.

게다가 여러분이 어떤 채권을 가지고 있다면 엄청난 손실을 보는 것이다. 여러분이 어떤 회사의 주식이나 부채 파생상품을 가지고 있다면 거기서도 엄청난 손실을 볼 수 있다.

여러분의 연금 기금 혹은 채권에 넣는 은퇴 계획 투자는 엄청난 손실을 볼 수 있다.

이 거품이 세계 거의 모든 투자와 사업에 충격을 줄 또 다른 이유가 있다.

채권 가격이 하락할 때 금리는 오른다.

더 높은 금리는 주택 시장을 파괴할 것이고 회사 이익을 손상하며 여러분 생활비를 천정부지로 올릴 것이고 조금이라도 남아 있는 경제 성장의 온기를 꺼버릴 것이다.

여기서 큰 교훈은 채권 가격이 붕괴될 때 금리는 천정부지로 오른다는 것이다. 그리고 만약 채권이 반 토막 나면 금리는 두 배 오른다.

게다가. 보라, 주식이 하락할 때 채권은 하락한다. 투자자들은 돈을 잃는다. 지금 시작하는 것처럼 채권 가격이 붕괴될 때 투자자들은 돈을 잃는다.

또, 채권이 붕괴될 때 금리는 달나라로 가고 이는 경제에 대한 사형선고이다.

더 나쁜 것은 외국인들이 미국 부채를 엄청나게 들고 있다는 것이다. 그래서 이번에 달러는 호되게 두들겨 맞을 것이다. 여러분의 구매력은 폭락할 것이다. 여러분 생활비는 폭등할 것이다. 채권 시장 붕괴가 가속될 때 수 백만 사람들은 파산의 벼랑으로 몰릴 것이다.

5) Michael Pento, 폭발하는 수류탄은 금과 은을 급등시킨다

(This Exploding Grenade Will Create A Gold & Silver Surge)

2013년 1월 21일, KWN

http://kingworldnews.com/kingworldnews/KWN_DailyWeb/Entries/

2013/1/21_This_Exploding_Grenade_Will_Create_A_Gold_%26_Silver_Surge.html

“자유 시장이 조정의 마술이 작용하도록 놔두는 것을 그들은 거부하였기 때문에 일본은 25년간 이미 경제 질환을 겪어오고 있다. 경제를 구하기 위하여 정부 차입과 지출에 대한 그들의 의존은 비참한 실패임이 증명되었다.

이런 사실로 일본 정치인들은 GDP대비 부채 비율을 237%로 올려놓았고 그것은 이미 일본 국채와 엔의 붕괴를 일으켰다. 하지만 일본 국채는 두 가지 이유로 그 가치를 유지하고 있다. 일본인들이 그들 국채의 92%를 보유하고 있다. 그리고 지금까지 디플레이션이 열도를 지배해왔다.

외국인들은 일본 채권의 많은 부분을 보유하지 않아서 약화되는 엔에 대한 두려움으로 일본 국채로부터 대대적 이탈에 대한 큰 우려는 없다. 만약 외국인들의 국채 소유가 50%를 넘었다면 특히 새 정부의 인플레이션과 하락하는 통화에 대한 사랑에 비추어서 통화 송환으로 이들 채권자들 자산은 증발할 수 있다는 두려움이 있었을 것이다.

더 중요한 것은 지난 15년간 총물가는 10년간 하락했고 인플레이션은 지난 4년간 평균 마이너스 0.6%였으며 일본 국채 보유자들은 거의 0에 가까운 금리에 대해 걱정하지 않았다. 하락하는 물가들은 일본 정부로 하여금 저금리의 채권을 발행할 수 있게 하였다.

이런 두 가지 조건들은 일본 국채가 차분하게 머물고 엔이 그 가치를 유지하는데 필요한 것이었다. 일본에겐 다행스럽게도 외국 채권자들은 국채의 대단히 작은 부분만 보유하고 있다. 하지만 디플레이션은 곧 과거의 일이 될 것이다. 만약 아베가 2% 인플레이션 목표를 달성하면 일본 부채의 가장 중요한 기둥 하나가 제거되는 것이다. 사실상 일본 정부는 대단히 가까운 미래에 폭발할 부채 수류탄의 안전핀을 뽑았다.

지금 일본 10년 만기 국채 금리는 0.75%이다. 그는 대단히 빈약한 금리이지만 엔 보유자들은 현재 디플레이션을 겪고 있기 때문에 그들은 그들 투자에 대한 실질 수익을 얻고 있는 셈이다. 그러나 인플레이션이 2%로 오르면 10년 만기 국채 금리는 오늘날 실질 수익률을 받기 위해 3.3%로 올라야 한다.

하지만 문제는 금리가 사실상 0임에도 불구하고 일본이 이미 국가 세수의 거의 25%를 부채 이자 지불에 쓰고 있다는 것이다. 만약 부채에 대한 평균 금리가 2%를 넘으면 일본은 모든 정부 세수의 거의 50%를 부채 이자에만 써야 된다.

만약 인플레이션이 더 높게 올라간다고 해도 금리는 그렇게 가지 않을 것이라고 보는 사람들도 있다. 그러나 이들 투자자들이 기억하여야 할 것은 일본 10년 만기 국채 금리가 2008년 5월에 1.8%였다는 사실이다. 그렇게 오래 전의 일이 아니고 인플레이션이 연간으로 1%만 올랐을 시기에 일어난 일이다.

만약 일본 정부가 부채 이자에 세수의 50%를 쓰게 되면 일본국채에게 시합은 끝나게 된다. 국내 투자자들은 그들 원금과 이자를 실질적으로 돌려받을 가능성이 0이라는 것을 깨닫고 그들 투자에 대한 실질적 수익을 내려고 국채 시장을 도망갈 것이다.

불행하게도 일본은 통화와 채권 시장의 재앙으로 가는 길을 가기로 선택했다. 일본 은행은 엔이 더 하락하기를 원하고 있으며 동시에 연준 역시 달러가 가치를 잃기를 원한다. 버냉키와 시라가와는 더 심한 인플레이션을 원하고 서로 더 약한 통화를 원한다.

이것은 의문을 일으킨다. 두 중앙 은행들이 전면적인 통화 전쟁을 일으킬 때 누가 이길까? 역사는 그 답을 분명하게 알려준다. 절대 패자는 양국의 중산층들이다. 그리고 승자는 그들이 지원하는 불환화폐와 국채들을 피하려는 지능과 통찰을 가진 사람들이 될 것이다.

세계 전역의 그런 통화 광기와 함께 미국의 조폐국이 2013년 아메리카 이글 은화를 품절낸 것이 놀라운 일은 아닌 것이다. ETP는 이제 은 201억 달러 금액에 이르렀고 중앙 은행들은 지난 반 세기 동안 그들이 사들였던 것보다 더 많은 금을 사들이고 있다. 

중앙 은행가들이 그들 통화들을 파괴하기로 더 굳게 결심을 하면서 그 가치가 인플레이션으로 사라지지 않는 대안 통화에 그들 자산을 저장하는 것이 투자자들에겐 그 어느 때보다 중요하며 그것은 금과 은으로 더 많은 돈들이 흘러 들어오는 것을 뜻한다.”

6) 세계 금 협회, 위안화는 금 뒷받침됨을 확인

(Massive Squeeze Coming As WGC Confirm‎s Gold-Backed Yuan)

2013년 1월 23일, KWN

금 관련 사업에서 전설적인 인물인 Keith Barron이 위안은 금으로 뒷받침될 것이라는 점을 세계 금 협회가 확인해주었다는 사실을 세계 처음으로 KWN독자들에게 알린다.

“은 부족에 대해 내가 직접 들은 내용이다. 미국에서 내가 금과 은을 매입하는 한 거래인과 말했다. 그는 내게 말하기를 대통령 취임 후 즉시 자신의 회사가 엄청난 양의 이글 은화 상자를 팔기 시작했다고 한다.

이 거래인은 내게 알려주기를 지금 이 금은화 사업은 정말 미쳤으며 나오는 대로 날개 달린 듯 팔려나가기 때문에 선반에 제품을 둘 수 없다고 했다. 독자들이 알아야 할 두 가지 내용을 말하겠다.

헤지 펀드 자금의 3분의 1을 실물 금에 넣은 퍼시픽 그룹이 있다. 그들은 이미 3천 5백만 달러 가치의 금괴를 인수했다. 이 펀드의 책임자는 블루버그에 말하기를 “우리 판단으로 세계 최대의 공매도 압박이 될 듯한 초기 단계에 우리가 있다,”고 했다.

독일의 금 송환에 대해 KWN과 내가 대담했을 때인 지난 번 말했던 내용으로 돌아간다. 만약 동시에 모두가 그들 금을 요구한다면 세계는 엄청난 공매도 압박을 목격할 것이라는 것이 이들의 주장이다.

세계는 금에서의 공매도 압박을 볼 것으로 나는 믿는다. 독일은 연준에 있는 것으로 여겨지는 그들 금의 작은 일부를 찾는데 미국에게 7년을 주었다. 그러나 독일로 그것을 돌려받는데 어렵다고 보이기 시작한다면 그 과정을 서두를 것이라고 나는 믿는다. 이는 우리 앞에 놓인 대대적인 공매도 압박에 기름을 붓는 것이 될 것이다. 금 시장이 더 높이 파열하면서 이것은 문자 그대로 광풍을 일으킬 것이다.

두 번째 이야기는 세계 금협회에 의뢰한 내용이다. 중국이 금으로 위안을 뒷받침할 것이라는 내용을 말하는 것이기 때문에 이것은 특히 세계 금 협회에서 나온 믿을 수 없는 문서이다. 이는 달러를 대신할 것이고 중국 위안을 기축통화로 만들 것이다.

중국은 지금 달러 더미 위에 앉아 있고 미국이 추락하는 동안 실상은 모든 불환화폐들이 바닥으로 향하는 경주를 하고 있다. 어제 일본 은행이 QE와 엄청난 돈 인쇄의 개시를 말하였다. 그들은 디플레이션을 인플레이션으로 뒤집으려고 한다. 일본의 이런 행동은 금에 대해 대단한 강세 신호이다.

중국의 위안화의 금 태환과 맞물린 향후 금의 공매도 압박에 대한 설정이 일어나는 것과 우리가 지금 보고 있는 은 시장의 부족 사이에서 금과 은의 향후 전망은 눈부신 것이다. 솔직하게 말하자면, 향후 가까운 장래에 금과 은 강세론은 약세론을 뭉개기 시작할 것이다.”

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매주 토요일 다음 아고라에서 소개하던 1주일간의 “금 관련 경제소식들”은 분별없는 댓글들로 인해, 정보의 교환을 원하는 곳으로 기대를 하던 많은 독자들에게 극심한 불편과 실망을 주어서 부득이 “달러와 금 관련 경제소식들” 카페를 신설하여 2011년 9월 3일부터 카페에서 소개하고 있습니다.

카페 주소는 http://cafe.daum.net/DollarnGold 입니다.

한편, “금 관련 경제 소식들”은 카페의 회원들에게만 필요한 것이 아니라 필요한 정보를 원하는 모든 분들을 위한 것이기도 하므로 아고라 경제방에서도 계속 소개합니다.

http://agora.media.daum.net/my/list?key=Z2N6sB9jFoo0&group_id=1

[늘프룬나무]

1
변함없이 올려주신 귀한 글 감사히 잘 읽겠습니다. 홍선생님^^

[비라 (^(00)^)]

나무님 행복한 주말되세요 ^00^

[비라 (^(00)^)]

선생님 감사드립니다 ^00^
행복한 주말되세요 .
날씨 정말 좋으네요 ^(00)^

[늘프룬나무]

2등 축하드립니다. 비라님 ㅋㅎㅎ

[에셀]

3등

[늘프룬나무]

3등 축하드립니다. 에셀님^^
오늘은 운영진들이 줄을 섰네요. ㅎㅎ

[라벤다]

저도 일찍 왔어요. 홍두깨님 추운 날씨에도...감사드립니다.

[비라 (^(00)^)]

행복한 주말되세요 . 라벤다님^00^

[늘프룬나무]

즐거운 주말되세요. 라벤다님^^

[라벤다]

나무님, 비라님도 즐겁고, 행복한 주말 보내셔요.^^

[골드정]

감사합니다^&^

[비라 (^(00)^)]

편안한 주말되세요 ^00^ 골드정님

[골드정]

비라님도 행복한 주말 되세요^&^

[비라 (^(00)^)]

행복한 주말되세여~~~ ^(00)^
이진우님

[석정]

날씨가 추워졌습니다. 건강하시고 오늘도 감사합니다.

[통계분석]

감사합니다

[달님]

감사히 잘 읽엇습니다

[수석송죽]

고맙고, 감사합니다!!!

[흔들이]

감사합니다.

[오바댜]

감사합니다

[겨나]

감사합니다.

[KBIT]

노고에 감사드립니다.잘봤습니다

[samy]

오늘도 좋은 공부하고 갑니다.

[세림아빠]

지금들어왔습니다

[sharon]

커다란 폭풍우가 다가오고 있네요.....감사드립니다.

[가을의마음]

금이 콘탱고 상태인지 백워데이션 상태인지를 한눈에 알 수 있는 그래프를 어디에서 찾을 수 있을까요? 종이금 시장의 수명을 암시하는 중요한 지표인데 쉽게는 찾을 수 없네요.

[아자깜]

잘 읽었습니다. 날씨가 춥습니다. 늘 건강하세요.

[청사과]

주말 편히 쉬시기 바랍니다. 감사합니다~

[하마]

감사합니다.

[바트한]

감사합니다.

[라반야]

홍두깨님. 고맙습니다.

[sooboree]

감사합니다.

[골드엔젤]

홍선생님의 좋은 정보 언제나 감사한 마음으로 읽고 있습니다^^

[그랑죠~]

감사합니다 선생님~^^

[borim]

늘 감사한 마음 입니다.

[현실과 이상]

홍두깨 선생님
미국 국채금리는 연준이 처음 국채매각을 할 때 당시 금리로 결정 된 후 만기 때까지 쭉 정해진 고정금리로 국채금리를
받게 되나요. 아니면 금리가 변동 될 때마다 만기 때 받게되는 국채금리도 달라지나요
금리가 오를 때 국채를 매도하는 이유가 새로 발행되는 국채금리를 높게 주기 때문에 기존 가지고 있는 국채는 수익율이 떨어져서
더 떨어지기 전에 제값을 받고자 매도하는지요. 이럴경우 국채값를 덜 받고서라도 파는 것입니까?

[홍두깨]

국채 매각을 할 때 힐인율은 나중에 보유자들이 2차 시장에서 사고팔고를 하면서 변합니다. 발행된 상품권이 유통되면서 할인율이 계속 바뀌는 것과 같은 이치입니다. 미재무부 입장에선 만기 연장이나 새로운 부채 발행땐 현재 금리를 적용하여야 매각이 되기 때문에 금리 상승의 영향을 받을 수밖에 없습니다. 지적하신 대로 보유자들은 가격이 더 떨어지기 전에 매도를 하여야 손실을 줄일 수 있습니다.

[하늘수정]

감사합니다~

[키위]

감사합니다..

[ONETHING]

안전 띠를 매자, 2013년은 //// ??? 있는 해가 될 것이다

[빨간망토차차]

늘 감사드립니다~

[고요함]

방장님. 포트녹스나 미정부의 금저장금고가 대부분 비어있다는 추측만 나올뿐 아직 공식적인 발표는 없는거죠? 감사를 받지않는 곳이니 썩을수밖에 없을거 같아요.우리로 치자면 감사원이나 국회 검사는 받아야되는데...한편 이런 사실을 폭로하는 양심고백이 있을법도한데 말이죠.. 그리고 미정부 대차대조표상 자산규모가 별로 안늘어나는것도 참 의문입니다.실제 돈을 안쓰는건지 못쓰는건지 구별도 잘안돼요.못쓰고있을 가능성이 많은데 그렇담 한도가 늘어날땐 큰폭으로 소진다는 가정이기도한데...갈수록 어떤 큰 변화의 변곡점에 와있다는 느낌을 받습니다. 당장 환율전쟁이 그렇고 분쟁지역...잠잠하지만 무서운 자연재해말입니다.

[언제나]

항상 감사드립니다!

[마리미테]

홍두깨님의 지식에 항상 감탄할뿐입니다. 고맙습니다.

[금융의덫과빚]

감사히 보고 갑니다 홍방주님 ^^&