17.2Q 연결순이익 26% 상향조정, YoY 53% 증가
KB금융의 17.2Q 연결순이익 전망치를 기존 7,051억원에서 8,897억원으로 26% 상향조정함. 상향조정의 주요 원인은 KB손보와 KB캐피탈 완전자회사화에 따른 이익증가와 KB손보 지분취득 시 발생한 염가매수차익. YoY 53%, QoQ 2% 증가하는 실적. 2Q 연결순이익에 대한 시장 컨센서스는 지난 3개월간 12% 상향조정되었으나 현재 6,950억원으로 향후에도 상향조정될 여지가 큼. 2017년 연간 순이익 전망치는 3조 374억원으로 7.7% 상향조정됨. 이익전망 상향 결과, 2008년 KB금융 설립 이후 사상최대 분기 및 연간실적을 갱신할 전망.
기존 이익전망에는 KB손보와 KB캐피탈 완전자회사화에 의한 이익증가를 2017년 3분기 이후로 반영했었음. 2Q 중간에 지분을 취득했지만 2Q 초를 취득일로 회계처리될 것으로 보여 2Q 약 7백억원의 이익증가가 예상됨. 영업외이익으로 인식되는 KB손보 지분취득 관련 염가매수차익은 1,500억원으로 반영하였는데, 가치평가결과에 따라 금액변동 가능함. KB캐피탈은 기존에 연결대상으로 회계처리 되어 염가매수차익은 발생하지 않고, 증가된 지분율에 해당하는 이익만 증가함.
경상순이익 규모 한단계 증가, 은행업종 Top pick 유지
1Q BCC 매각관련 손익 1,600억원, 2Q 염가매수차익 등 대규모 일회성 이익이 발생했는데, 이를 제외해도 분기 경상순이익 규모가 7천억원 중반대로 한단계 증가하고 있다는 점이 중요함. 또한 KB손보와 KB캐피탈 양사가 완전 자회사가 된 후 시너지 등 추가적인 실적개선효과도 기대가능함.
상반기 실적이 매우 좋아 3Q 순이익 감소 우려도 생길 수 있음. 그러나 경상순이익 규모가 커졌기 때문에 주식매각이익 등이 발생한다면 이익규모 유지 또는 증가가 어려운 일이 아님. 일부 주식매각이익만으로도 시장 컨센서스나 당사 전망치를 쉽게 상회할 수 있음. KB금융에 대한 투자의견 매수와 목표주가 72,000원을 유지하고, 은행업종 Top pick으로 유지함.