우연히 찾은 기업..-신영와코루

[따분한주식]

우연히 인터넷 서핑을 하다가 최근 출시된 비너스 누디브라의 매출이
역대 브라매출중-_-; 최고수준을 기록햇다는 뉴스를 보고
신영와코루라는 기업에 대해 주목하게 되었습니다

신영와코루는 여성내의와 스타킹 전문업체로 (주)비비안과 함께 업종
선도업체입니다..시장점유율은 35%로 두기업모두 비슷합니다..

장점.

1.신영와코루의 "비너스"브랜드는 비비안과 함께 업종 선도업체로써
약간의 독점력을 가지고있다..하지만 업종자체가 외국브랜드와의
경쟁또한 무시할수없기에 그렇게 큰힘은 가지고 있다 할수없다

2.이기업은 비비안이나 태평양과는 달리 여성내의시장에만 집중하고
있으며..주당순이익또한 96년과 98년의 침체기를 제외하면
99년부터 4년평균 25%의 급성장을 하고있다.

3.장기부채는 2001년부터 감소하였으며 지금은
53억원으로 이것은 1000억원의 유동자산이나 1500억의 매출액에
비하면 보잘것없다.

4.현재가격 : 41000원
현재 per:3 성장율에 비하면 저평가
더 놀라운점은 이기업의 당좌자산은 엄청나서
주당 당좌자산이 67000원이고 주당순현금수준도 15000원수준이다

5.현재의 재고자산회전율은 1.6회로 작년4/1분기의 1.8회보다
소폭올라갓지만 염려할수준은 못된다

단점.

이기업의 자기자본 이익률은 7%로 비록 꾸준히 성장하고 있지만
비비안의 11%에 비하면 수익성이 낮다.(하지만 비비안의 roe는 최근
2년만 높은 수준..)
또한 앞으로 경기하락이 예측되는바 이기업이 물가 상승시에도
과연 가격을 올려받을수있을지는 의문이다..
다만 96년과 98년의 침체기처럼 잘해낼것이라는 생각도 든다.

그리고 영업비용또한 많아서 매출액대비 순이익률이 7%이지만
이것은 노동집약적인 업종탓으로 이 이익률은 업종의 평균수준이다

그리고 지난해 12월에 무상증자를 실시한탓으로 기업의 유통주식수가
희석될가능성이 있다.. 원래는 15839원의 주당순이익이 이로인해
12000원으로 줄어들엇다.
하지만 증자수가 10억에 불과하고 희석후의 주당순이익이 12000원으로
이것는 2001년도의 주당순이익과 비슷한 형태다.. 개인적으로 크게 영향을 끼칠것 같지는 않다.
또한 여담이지만 기대하였단 신제품 "누디브라"의 매출은
전체 매출액의 5%정도 밖엔 차지 하지 못할것같다.

결론-
이기업은 주당순이익과 비해서 과도하게 주가가 하락한 상태이며
특히 주당순자산은 170000만원 수준으로 극도로 저평가이다..
과거의 주가 움직임을 봐도 저평가 상태라는것을 알수있고 피터린치가
주목한 주당순현금또한 이것을 뒷받침해준다.
또한 순이익과 매출액이 꾸준히 성장하고 있다.
단지 염려가 되는점은 자기자본순이익율이 너무 낮다는 점인데..
이것은 자본잉여금 보다는 이익잉여금이 1000억원에 달하기
때문인것같다.
이기업은 저평가 우량주라는 관점에서 접근하면 좋을것같다.
단지 5년이상 장기보유한다는것은 낮은 roe때문에 부정적이다.

워렌 버펫식으로 보면
현재 주당순자산 :17만원
평균 roe :6%
사내 유보율: 85%

5년후 미래 순자산: 21만원
5년후 주당순이익: 12600원
5년후 적정주가-
평균 per최저치: 42000원
평균 per 최고치: 78000원
주의: 이같은 예측은 자칫 어리석을수도 있습니다 ㅋ

이상...너무 번잡하지만 제가 한것을 최대한 적을려고 노력했씁니다
ㅡ_ㅡ

ps: 자료출처: 한국신용정보
그외 주당순이익 자료: 현대증권 hts(개인적으로 97년 이전의
주당순이익 자료를 쉽게 볼수있다는 점에서 참 맘에 듭니다 ㅋ)

[에스테반]

그런데 이기업 그만큼 유보 쌓아놓고 뭐하나요?제가 보기엔 그렇게 자본지출이 많은 업종도 아니고.. 배당을 하던지 자사주매입을 하던지(아~~유통물량지 적죠.^^)그럼 배당을 하는게 휠낳을것 같은데.. 그럼 몸통이 가벼워져 주주가치가 올라갈거라 생각되는데..조금더 회사의 수치만이 아니라 주주정책이나 기업풍속,

[에스테반]

내부적인 요소를 관찰한후 매입을 하셨으면 합니다..유보만 해서는 그 유보한 자본이 시장평균이상의 수익을 만들어 내지 않는 이상..그 자본은 주주에게 해가 됩니다.^^그리고 예전에 대학투자저널에서 그 기업을 다루었다가 얼마전에 비비안으로 교체한걸로 알고 있습니다.참고하세요.^^

[따분한주식]

네저도 솔직히 신영와코루의 낮은 roe에는 실망이 컷습니다..그많큼 그위의 수치들이 매력적이었거든요 ㅋ또 비비안또한 솔직히 말해 괜찬터군요..그러나 같이 분석하기엔 귀차니즘이..제가 이주식에 주목한이유는 오직 상대적저평가?(저평가의 의미를 알기힘들지만)때문입니다..그걸 알고 접근한다면 실패를 줄일수있을듯

[에스테반]

그런데 따분한주식님..남자세요?아님 여자세요? 정말 궁금하네요..아바타는 여자로 표시되는데 개인정보는 남자로 표시되니..이런 경우는 처음이네요.^^;

[따분한주식]

ㅋㅋㅋ 다음측에서 아바타를 만들때 남자여자로 마지막으로 바꾸는 챤스를 저에게 주더군요 -_-; 전 아무생각없이 배너를 눌러 들어가서 바꾸고 나니...계속이런 일이 ㅜ.ㅜ참고로 남자;