크리스틴 라가르드: 유럽의회 경제통화위원회 청문회
2022년 11월 28일 브뤼셀에서 열린 유럽의회 경제통화위원회 청문회에서 Ms Christine Lagarde 유럽중앙은행 총재의 소개 성명.
https://www.bis.org/review/r221129f.htm
연설의 첨부 차트
지난 12개월 동안 ECB는 신속하고 포괄적인 통화 정책 정상화 과정에 착수했습니다.
첫째, 몇 달 만에 순자산 매입을 종료했습니다. 다음으로 정책 금리를 사상 최고 속도로 인상하기 시작했습니다.
오늘 짧은 발언에서 저는 지난 한 해를 간단히 돌아보고 사람들의 우려를 해소하기 위해 ECB, 더 넓게는 EU가 취한 주요 조치에 초점을 맞출 것입니다.
나는 또한 오늘 청문회를 위해 이 위원회가 선정한 두 가지 주제, 즉 글로벌 통화 정책 주기와 인플레이션 차이에 대해서도 다룰 것입니다.
유럽인들에게 도전적인 해
러시아의 우크라이나 침공은 광범위한 인간 고통을 초래했습니다. 그것은 또한 안전에 대한 우리의 감각을 깨뜨리고 에너지 안보를 위협하며 공급망을 방해하고 인플레이션을 우리의 목표보다 훨씬 높게 만드는 데 기여했습니다.
우리가 대유행에서 벗어나려는 순간 충격이 닥쳤고 계속해서 경제적 혼란을 야기했습니다. 반향은 유럽뿐만 아니라 전 세계적으로 감지되었습니다. 거의 모든 곳에서 인플레이션이 급증하여 중앙 은행이 금리를 인상하고 금융 조건이 전 세계적으로 빠르게 강화되었습니다. 1
분쟁에 대한 우리의 근접성과 에너지 수입에 대한 의존도를 감안할 때 유럽은 특히 큰 타격을 받았습니다. 더 높은 에너지 비용은 유로존 인플레이션의 핵심 동인이었으며, 10월 통화동맹 출범 이후 처음으로 두 자릿수에 도달했습니다.
에너지 쇼크와 글로벌 병목 현상으로 공급이 제한되는 동안 팬데믹 이후 경제 재개로 인해 억눌린 수요가 빠르게 방출되어 근원 인플레이션에 대한 수요 요인의 상승 압력에 기여했습니다. 그 해. 2
이러한 인플레이션 상승은 모든 사람에게 영향을 미치지만 일부 사람들은 다른 사람들보다 더 많이 느끼고 있습니다. 나는 특히 음식, 전기, 가스 및 난방과 같은 필수품에 소비 예산의 더 많은 부분을 지출하는 반면 상승하는 생활비를 감당할 재정적 완충 장치는 더 낮은 저소득층 사람들을 생각하고 있습니다. 현재 최저 소득 그룹과 최고 소득 그룹이 경험하는 실효 인플레이션율의 차이는 유로 지역에서 기록상 가장 높은 수준입니다. 삼
유로존 회원국 간 인플레이션율의 격차도 사상 최고치를 기록했는데, 이는 주로 에너지 쇼크와 팬데믹에 대한 노출 정도가 다르기 때문입니다. 우리는 이러한 차이를 주의 깊게 모니터링하고 있으며 이러한 충격의 영향이 시간이 지남에 따라 사라지면서 정상화될 것으로 기대합니다.
지난 1년 동안의 다양한 충격은 실물 경제 활동에도 영향을 미쳤습니다.
대유행 이후 경제가 재개되면서 올해 초에는 놀라울 정도로 활발한 활동이 있었지만, 지금은 전쟁의 결과로 성장이 급격히 둔화되고 있습니다.
높은 인플레이션은 사람들의 실질 소득을 줄이고 기업의 비용을 높임으로써 지출과 생산을 위축시키고 있습니다. 높은 불확실성, 긴축된 금융 여건 및 약화되는 글로벌 수요도 경제 성장에 부담을 주고 있으며, 이는 올해 남은 기간과 내년 초까지 계속해서 약화될 것으로 예상됩니다 .
사람들의 우려 사항을 해결하고 임무를 수행합니다.
이러한 전례 없는 도전에 직면한 유럽은 상황에 부응하여 강력한 통합과 연대감을 보여주었습니다. 또한 유럽 의회가 진정한 유럽의 행동을 추진하는 데 중요한 역할을 했기 때문입니다.
우크라이나에 대한 재정적, 인도주의적, 군사적 지원을 제공하는 것 외에도 유럽 연합은 전쟁의 결과로부터 우리를 보호하고 우리의 회복력을 강화하며 에너지 의존도를 줄이기 위해 중요한 조치를 취했습니다. 4
전쟁에 대한 유럽의 반응은 시민들 사이에서 폭넓은 지지를 얻었고 EU의 미래에 대한 낙관론이 높아졌습니다. 5 시민 3명 중 2명은 이제 자국의 EU 가입을 좋은 것으로 간주합니다. 이는 2007년 이후 가장 높은 결과입니다. 6
그러나 동일한 설문 조사에서는 시민의 1/3이 생활비 상승이 EU가 직면한 가장 중요한 문제라고 생각하고 있음을 보여줍니다. 그리고 대다수의 시민들은 공통의 유럽 가치를 지키는 것이 우선 순위가 되어야 한다고 생각하지만 이것이 생활비에 부정적인 영향을 미치더라도 모든 정책 입안자는 이 도전에 대응해야 합니다.
ECB는 권한에 따라 물가 안정을 보장함으로써 제 역할을 다하고 있습니다. 10월 세 번째 주요 정책 금리 인상은 7월 이후 누적 200bp 인상으로 인플레이션 억제에 대한 우리의 약속을 강조합니다. 이러한 인상에는 정책 금리 인상이 은행 대출 조건으로 전달되는 것을 강화하고 유로시스템 대차대조표의 정상화에 기여하기 위해 목표로 삼은 TLTRO(장기 재융자 운영)에 대한 재조정이 수반되었습니다.
12월에는 자산 매입 프로그램 포트폴리오에서 채권 보유량을 줄이기 위한 핵심 원칙도 제시할 예정입니다. 대차대조표는 시간이 지남에 따라 측정되고 예측 가능한 방식으로 정규화되는 것이 적절합니다.
금리는 인플레이션과 싸우는 주요 도구이며 앞으로도 그럴 것입니다. 높은 이자율은 돈을 빌리는 데 더 많은 비용이 들게 하고 사람들과 기업이 얼마나 많은 돈을 쓰고, 저축하고, 빌리고, 투자하는지에 영향을 미침으로써 수요 압력을 줄입니다. 이는 경제에서 조정이 체감되려면 시간이 좀 걸리겠지만 가격에 하향 압력을 가할 것입니다.
높은 이자율은 또한 미래 인플레이션에 대한 사람들과 기업의 기대에 즉각적인 영향을 미치므로 2차 효과의 위험을 방지합니다. 지속적으로 높은 인플레이션은 고정되지 않은 인플레이션 기대로 이어질 수 있으며, 이는 임금 협상 및 가격 설정에 깊이 뿌리내리게 됩니다. 그 결과로 나타나는 임금-가격 상승은 경제 전반의 실질 소득을 지원하는 데 있어 자멸적일 뿐만 아니라 경제 전체의 생산 능력도 저해할 것입니다.
9월 실업률이 6.6%로 여전히 역사적으로 낮은 수준인 강력한 노동 시장은 임금 인상을 뒷받침할 가능성이 높습니다. 들어오는 데이터는 임금이 상승하고 있음을 시사하며 중기 인플레이션 전망에 대한 영향을 계속 평가할 것입니다.
통화 정책은 인플레이션을 중기 목표로 되돌리는 데 맞춰져 있지만 경제 전망은 다른 이해 관계자가 취하는 조치에 따라 달라질 것입니다.
물가상승률이 높은 현 상황에서 재정정책은 인플레이션 압력을 가중시키지 않도록 배려할 필요가 있다. 따라서 재정 지원은 대상이 지정되고, 맞춤화되고, 일시적이어야 합니다. 재정적 자극의 크기가 제한되고 가장 필요한 사람들에게 혜택이 돌아가도록 목표를 설정해야 합니다. 에너지 수요를 줄이기 위한 인센티브를 약화시키지 않도록 맞춤화합니다. 재정 충동이 엄격하게 필요한 것보다 오래 유지되지 않도록 일시적입니다. 동시에 정부는 높은 공공 부채 비율을 점진적으로 낮추겠다는 의지를 보여주는 재정 정책을 추구해야 합니다.
ECB의 권한을 이행하면 모두에게 혜택을 주는 강력하고 지속 가능한 성장을 위한 조건이 만들어질 것입니다. 그러나 물가안정은 필요조건이지 충분조건은 아니다. 다른 정책 분야는 조치를 취해야 합니다.
EU와 국가 차원에서 야심 찬 경제 개혁 의제를 통해 경제 성장에 대한 제약을 제거하는 것은 최근 충격으로 손상된 공급을 재건하는 것만이 아닙니다. 또한 시간이 지남에 따라 예측하기 어려워지는 세상에서 우리 경제의 탄력성을 강화할 것입니다.
이와 관련하여 우리는 또한 EU 경제 거버넌스 프레임워크를 개혁하려는 집행위원회의 제안을 환영합니다. 지속 가능한 재정 정책은 중기 부채 지속 가능성을 보장할 뿐만 아니라 우리의 미래와 성장 모델을 결정할 세 가지 주요 전환인 청정 에너지, 더 큰 경제 안보, 더 디지털화되고 생산적인 경제를 향한 세 가지 주요 전환을 지원하기 위해 필요합니다.
위원회 제안은 토론을 위한 좋은 출발점입니다. 저는 이 의회를 포함한 EU 정책 입안자들이 경제 및 통화 연합의 기반을 강화하는 데 도움이 되도록 실행 가능하고 광범위하게 공유되는 합의에 곧 도달할 것을 권장합니다.
결론
결론을 내리겠습니다.
우리는 인플레이션을 중기 목표 수준으로 낮추기 위해 최선을 다하고 있으며 이를 위해 필요한 조치를 취하기로 결정했습니다. 우리는 적시에 인플레이션이 2%의 중기 목표로 돌아가는 데 필요한 수준으로 금리를 더 올릴 것으로 기대합니다.
불확실성이 높고 경제에 복잡한 충격이 가해지는 이러한 환경에서 이사회 결정은 계속해서 데이터에 의존하고 회의별 접근 방식을 따를 것입니다. 얼마나 더 나아가야 하는지, 얼마나 빨리 도달해야 하는지는 업데이트된 전망, 충격의 지속성, 임금 및 기대 인플레이션의 반응, 정책 기조 전달에 대한 평가에 따라 결정될 것입니다. .
나는 이제 당신의 질문을 받을 준비가 되어 있습니다.