포스코 ICT(022100) 2017 년 사상최대 영업이익 전망

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포스코 ICT(022100) 2017 년 사상최대 영업이익 전망

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2Q17 Preview: 전년 동기 대비 영업이익 61.4% 증가 전망

포스코ICT 2Q17 실적은 매출액 2,351 억원(8.9% yoy), 영업이익 167억원(61.4% yoy,OPM: 7.1%)으로 예상한다.

매출의 증가는 Smart IT, SOC 등 분야에서 수주가 증가한 영향이며, 비용 효율화를 통해 본사 및 종속기업의 수익성이 개선되어 전년 동기 대비 큰 폭의 영업이익 증가가 기대된다.

1 분기 어닝 서프라이즈에 이어 2분기에도 호실적이 지속될 것이며, 분기별로도 계단식 이익성장이 가능할 것이다.

Smart Factory 등 안정적인 내부 매출 증가

포스코 ICT 의 그룹 내부 매출 비중은 2016 년 기준 75.1%이다.

그 중 포스코의 비중은 53.6%이다.

포스코는 2017 년 CAPEX 를 별도 기준 2.6 조원(+30%), 연결기준 3.5 조원(+40%)으로 발표하였다.

포스코의 CAPEX 증가는 Smart Factory 등 포스코 ICT 매출의 증가로 이어질 전망이다.

Smart Factory 의 경우 구축 이후 유지/보수가 이어지는 선순환 매출 구조를 가지고 있어 장기 실적의 안정성을 강화시켜 주는 요인이다.

투자의견 매수, 목표주가 9,400 원(상향)

안정적인 계열사 매출 확대로 2017 년 분기별 영업이익 성장이 예상되는 포스코ICT 에 대한 투자의견 매수를 유지한다.

목표주가는 9,400 원으로 상향한다.

목표주가 산정은 2017 년 예상 EPS 368 원에 Target PER 25.7 배를 적용하여 산정하였다.

15 년 이후 12M Forawrd PER 19.4 배 대비 30% 할증한 수치인데, 스마트팩토리, 클라우드 등 신규사업 성과가 가시화되고 올해 창사 이래 최대 영업이익이 예상되는 점을 고려하였다.