한국경제TV : 동학개미운동 + 골프장 호황 = 2분기 실적 호전

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하나금융 코스닥벤처팀

★ 한국경제TV(039340): 2Q20 Preview #10: 동학개미운동 + 골프장 호황 = 2분기 실적 호전 ★

원문링크: https://bit.ly/2WlhRpk

1. 투자의견 BUY, 목표주가 9,100원으로 커버리지 재개

- ①주식시장 활황으로 인해 실적 기여도가 가장 높은 인터넷 부문(투자정보 제공 플랫폼)의 가파른 성장

- ②영업외 부문에서도 포천힐스 골프클럽을 소유/운영 중인 한경엘앤디 역시 역대 최대 실적을 달성하며 지분법이익 증가에 크게 기여할 것으로 예상

2. 2Q20 Preview: 영업이익 59억원으로 YoY +37.6% 전망

- 매출액과 영업이익은 248억원(YoY, +14.3%)과 59억원(YoY, +37.6%)을 달성할 것으로 전망

- ①인터넷 부문 매출액 147억원(YoY, +31.5%)으로 사상 최대 매출 달성 예상

- ②광고협찬 및 시청료 부문은 큰 변동 없이 75억원으로 전년 동기 수준을 유지

- ③골프장 영업 호조로 지분법이익은 전년 동기 대비 33% 증가한 12억원 달성 예상

- ④스탁론 사업을 영위하는 연결 자회사 와우에스앤에프의 영업적자가 축소되며 전사 영업이익률도 상승할 것으로 전망

3. 2020년 매출액 926억원(YoY +19.0%), 영업이익 209억원(YoY +52.6%)

- ①자체사업 영업가치 20F EBITDA 252억원 x 4배 = 1,008억원

- ②보유지분가치 172억원(한경엘앤디 47억원, 엔에프컨소시엄 121억원 등)

- ③현금 및 현금성자산과 장기대여금 909억원을 반영해 산출한 총 기업가치는 2,089억원