펭귄 X: 금은 상승해야 하지만 대신 하락하고 있습니다. 그렇다면 언제 상승할까요?

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펭귄 X: 금은 상승해야 하지만 대신 하락하고 있습니다. 그렇다면 언제 상승할까요?

2026년 7월 18일

금은 상승해야 하지만 대신 하락하고 있습니다. 그렇다면 언제 상승할까요?

금은 두려움의 지표입니다.

전쟁, 위기, 불확실성. 금은 그런 시기에 상승합니다.

오늘날 세계는 정확히 그런 모습입니다. 중동에서의 전쟁, 끝없는 제재, 관세, 위협.

다시 말해, 금값이 지금 상승하고 있어야 합니다.

하지만 대신에, 그것은 정반대의 일을 하고 있어요 -- 떨어지고 있어요.

이와 같은 지표가 모두가 깊이 두려워하고 있음에도 불구하고 하락한다는 것은 더 위험한 일이 벌어지고 있다는 것을 의미합니다.

이를 이해하려면 세 가지 개별 이벤트를 추적해야 합니다.

하지만 먼저, 이 질문은 이렇게까지 금을 운반한 사람은 누구일까요?

정답: 중앙은행입니다. 최근 몇 년 동안 달러와 거리를 두려는 국가들이 역사상 전례 없는 속도로 금을 축적하고 있습니다. 이것이 금을 상승시키는 주요 요인이었습니다.

하지만 지금은 금이 판매되고 있습니다. 그리고 한 손에서가 아니라 여러 전선에서 동시에 판매되고 있습니다.

그렇다면 왜 이 손들은 갑자기 한꺼번에 팔리기 시작했을까요? 바로 여기서 세 가지 이벤트가 시작됩니다.

1. 첫 번째 사건: 기름.

최근 몇 달 동안 호르무즈 해협이 폐쇄되었습니다. 유가가 급격히 급등했습니다.

석유의 약 80%는 달러로 사고 팔립니다. 석유 가격이 비싸지면서 각국 정부는 같은 양의 석유를 얻기 위해 훨씬 더 많은 달러를 경쟁해야 했습니다.

달러가 충분하지 않은 정부들은 가장 유동적인 자산인 금을 판매하기 시작했습니다.

그것이 금을 판매한 첫 번째 손이었다.

2. 두 번째 사건: 인공지능.

최근 몇 년간 가장 큰 투자는 AI에 대한 것이었습니다. 하지만 이러한 데이터 센터는 엄청난 양의 에너지를 소비합니다. 에너지 비용이 상승함에 따라 비용이 급증하고 예상 수익이 급감했습니다.

게다가 이 투자의 대부분은 빌린 돈으로 이루어졌습니다. 그리고 세계에서 가장 저렴한 돈인 일본 엔화뿐만 아니라.

수년 동안 투자자들은 제로에 가까운 금리로 일본에서 엔화를 빌려 고수익 자산에 쏟아부었습니다. 즉, 화면에 보이는 많은 자산 아래에는 보이지 않는 엔화 부채가 있습니다.

수익이 줄어들면서 부채로 가득 찬 이 시스템에 첫 번째 균열이 생겼습니다.

3. 세 번째 사건: 전체 체인이 연결되는 지점—일본.

엔화는 수개월 동안 하락하여 달러 대비 40년 만에 최저치를 기록했습니다. 일본은 이러한 하락세를 막기 위해 740억 달러를 지출했지만 멈추지 않고 있습니다.

유일한 선택지는 금리를 인상하는 것입니다.

실제로 일본은 1990년대 중반 이후 전례 없는 수준인 1%의 금리를 인상했습니다.

일본이 금리를 인상하는 순간 값싼 돈의 30년 시대는 끝납니다. 이제 일본에서 공짜로 빌려 전 세계에 투자한 모든 자금은 그 빚을 갚기 위해 자산을 팔아야 합니다.

바로 여기서 금이 하락한 이유가 주목받게 됩니다.

이 펀드는 개별 자산을 살펴보는 것이 아니라 전체 포트폴리오를 살펴봅니다. 한 구석에서 큰 손실이 시작되면 전체 위험을 빠르게 줄여야 합니다.

그래서 그들은 그것을 어떻게 할까요? 패자가 아니라 승자를 팔아서요. 현금이 바로 거기에 있기 때문이죠.

그리고 이 시기에 가장 좋은 성과를 거둔 자산은 무엇일까요? 금. 그래서 그 손에서 가장 먼저 빠져나간 것입니다.

이제 모든 조각을 조립하세요.

호르무즈 해협에서 유가가 상승하고 있습니다. 각국 정부는 달러를 압박했습니다. AI 수익은 조사 중입니다. 엔화 부채가 풀리고 있습니다. 일본은 금리를 인상했습니다. 게다가 펀드에 의한 강제 매각도 있었습니다.

그들 중 어느 것도 전체 시장을 폭락시키지는 않을 것입니다. 하지만 모두 동시에 폭락했습니다.

그렇다면 금값은 언제 상승할까요?

답은 지금 당장 그것을 파는 손에 달려 있습니다. 하지만 순서가 중요합니다.

먼저 솔직해져 봅시다.

단기적으로는 금 앞에 장애물이 있습니다. 이 위기 동안 각국 정부는 전략적 석유 매장량을 활용하여 탱크를 고갈시켰습니다.

전쟁이 끝나고 호르무즈 해협이 재개되더라도 이러한 매장량을 보충해야 합니다. 즉, 정부는 당분간 석유를 계속 구매하여 달러를 사냥할 것입니다. 이러한 수요가 지속되는 한 금에 대한 압력은 즉시 사라지지 않을 것입니다.

하지만 이러한 압력은 일시적입니다. 비축량이 채워지고 유가가 정상화되면 달러에 대한 긴급 수요가 완화될 것입니다. 그때부터 턴어라운드가 시작됩니다.

가장 먼저 돌아서는 것은 자금일 것입니다.

매도는 선택이 아니라 필수였습니다. 시장이 진정되면 분산된 포트폴리오를 재구성하고 금을 가장 가치 있는 곳에 다시 투자할 것입니다.

그리고 중앙은행이 등장합니다.

그들은 한 번도 길을 떠난 적이 없습니다. 달러에서 멀어지는 이유는 사라지지 않았고 성장했을 뿐입니다. 현금 경색이 지나면 금을 끊었던 곳에서 금을 다시 구매하기 시작할 것입니다.

사실, 이 모든 것은 하나의 현실로 요약됩니다: 최고 성과를 내는 자산은 위기가 닥쳤을 때 가장 먼저 판매되는 자산입니다.

하지만 상황이 안정되면 가장 먼저 다시 구입한 것이기도 합니다.

1965년, 세계가 달러에 굴복했을 때, 드골 프랑스 대통령은 그 명령에 홀로 반대했습니다.

그가 말한 것은 오늘날에도 여전히 사실입니다: 금은 국적이 없으며, 오랜 세월 동안 모든 곳에서 받아들여진 변하지 않는 가치입니다.

오늘날 중앙은행들이 조용히 금으로 돌아서는 것은 그가 수년 전에 본 진실의 반복에 지나지 않습니다.

이것은 제 개인적인 분석입니다.

계속 진행 상황을 추적하고 계속 알려드리겠습니다.

https://x.com/ThePenguinBTC/status/2078807417828044960?s=20

X의 Penguin X님(@ThePenguinBTC)

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