롯데에너지머티리얼즈 (020150) ESS·AI용 회로박 매출 비중 증가 전망 등에 강세

[카이로스s]

특징종목	이슈요약
F&F (383220)	3분기 실적 호조 등에 급등
	▷전일 장 마감 후 25년3분기 실적 발표, 연결기준 매출액 4,742.57억원(전년동기대비 +5.16%), 영업이익 1,280.20억원(전년동기대비 +18.20%), 순이익 1,006.95억원(전년동기대비 +26.18%). ▷이와 관련, 삼성증권은 동사에 대해 3분기 매출액 영업이익은 컨센서스를 각각 1%,11% 상회했다며, 국내 및 중국 내 MLB 매출 성장에 따른 영업 레버리지 효과가 이익 개선의 주요 요인이라고 설명. ▷한편, 동사는 올해 디스커버리 출점 계획을 60개에서 25개로 하향 조정하며(3분기 기준 21개), 빠른 출점 보다는 브랜드 인지도 제고 등 질적 개선에 집중할 계획이라고 밝힘. 다만, 기존 예상했던 ‘25년 중국 법인 매출액 성장률 +11%는 달성 가능할 전망인데, 이는 예상보다 견조한 MLB 성장에 기인한다고설명. ▷한편, 동사 최대주주 F&F홀딩스도 상승세를 기록 중. ▷투자의견 : BUY[유지], 목표주가 : 95,000원[유지]
두산 (000150)	4분기 전자BG 분기 최대 실적 기록 전망 등에 급등
	▷유진투자증권은 동사에 대해 전자BG의 3Q25 실적이 매출액 4,399억(YoY +76.2%, QoQ -7.6%), 영업이익 1,039억원(YoY +250%, QoQ -24%, OPM 23.6%)으로 지난 프리뷰 자료에서 한 차례 하향 조정했던 추정치(OP 1,342억원) 대비해서도 큰 폭으로 하회하는 실적을 기록했다고 밝힘. ▷다만, GB300 랙서버의 순조로운 양산 확대와 GB200 서버의 주간 생산량 확대 등에 힘입어 전자BG의 4분기 실적은 매출액 5,499억원(YoY +64%, QOQ +25%), 영업이익 1,652억원(YoY +269%, QoQ +59%, OPM 30.1%)으로 창사 이래 분기 최대 실적을 기록할 것으로 전망. 이어 2026년 전자BG 실적은 매출액 2조4,317억원(YoY +30%), 영업이익 7,608억원(YoY +46%, OPM 31.3%)을 기록할 것으로 전망. ▷투자의견 : Buy[유지], 목표주가 : 1,000,000원 -> 1,370,000원[상향] ▷한편, 전일 장 마감 후 25년3분기 실적 발표, 연결기준 매출액 4.45조원(전년동기대비 +14.79%), 영업이익 2,313.00억원(전년동기대비 +109.89%), 순이익 1,115.00억원(전년동기대비 흑자전환). 아울러 보통주 330,000주소각 결정(소각예정일:2025-11-17) 공시.
롯데에너지머티리얼즈 (020150)	ESS·AI용 회로박 매출 비중 증가 전망 등에 강세
	▷한국투자증권은 동사에 대해 3분기 매출액은 1,437억원(-32.0% YoY, -29.9% QoQ), 영업적자 343억원(적자지속 YoY, QoQ)으로 컨센서스(영업적자 343억원)에 부합했다고 밝힘. 주요 고객사의 EV향 판매 둔화에 따라 동박 판매량이 감소하며 동박 매출은 1,060억원(-32.4% YoY, -32.6% QoQ)으로 축소됐다고 설명. ▷26년 상반기까지는영업적자가 지속될 전망이나, 이번 분기를 저점으로 실적이 점진적으로 개선될 것이라고 밝힘. EV향 수요는 둔화될 것이나, 주요 고객사의 ESS향 NCA 및 LFP 라인 전환이 본격화되며 ESS 매출비중이 2026년 25%까지 증가할 것으로 전망. ▷또한, AI용 회로박은 현재 공급이 제한적인 상황으로, CAPA 전환 속도에 따라 출하가 확대될 것이라고 밝힘. 매출 비중은 2025년 9.2%에서 2026년 17%, 2027년 27% 까지 상승하며, 매출 성장과 수익성 개선의 핵심 동력으로 작용할 것이라고 언급. ▷투자의견 : 매수[유지], 목표주가 : 31,000원 -> 37,000원[상향]