HL만도 (204320), HL홀딩스(060980)

[카이로스]

특징종목	이슈요약
HL만도 (204320) 46,600원 (+8.12%)	수익성 입증 분석 등에 강세
	▷전일 BNK투자증권은 동사에 대해 최근 3Q25 연결실적은 매출액 2조3,213억원(+7% yoy), 영업이익 941억원(+14% yoy), 영업이익률 4.1%(+0.3%p yoy)를 기록해 영업이익 기준 컨센서스에 부합했다며, 미국 관세영향에도 불구하고 멕시코 IDB2 매출 확대와 미주 지역 물량 증가가 전사 수익성 개선을 견인했다고 분석. 관세 영향을 제외할 경우, 3분기 영업이익률은 4.9%, 약 1,150억원 수준으로 분기 영업이익 기준 역대 최대 규모로 파악된다고 밝힘. ▷4분기에는 고객사 합의를 통해 대략 50% 이상 관세를 보전 받을 수 있을 것으로 기대하고 있다며, 이외에도 운영 효율화 차원에서 유럽 지역에서는 R&D 조직 재편을 완료(두 연구소를 하나로 통합)하여 연간 약 110억원의 R&D 비용 절감 효과가 예상된다고 설명. 멕시코에서는 서스펜션 제품 등의 수직 계열화를 본격 추진하여 원가 효율 개선 및 품질 안정화를 강화했다고 밝힘. ▷투자의견 : 매수[유지], 목표주가 : 46,000원 -> 56,000원[상향]
HL홀딩스 (060980) 47,450원 (+7.72%)	자사주 소각 기대감 및 자회사 HL만도 실적 개선 전망 등에 강세
	▷LS증권은 동사에 대해 영업가치 대부분을 차지하고 있는 자회사 HL만도의 실적 개선은 지주 부문 실적 개선으로 이어질 것이라 판단한다고 밝힘. HL만도는 현대차그룹의 HMGMA 가동률 확대, 북미 전기차 선도업체의 리프레시 모델향 공급 증가로 외형 성장이 기대된다며, 올해 당기순이익 변동성을 키웠던 iMotion 평가손실은 내년에 안정화될 것으로전망. ▷이어 2026~2027년에도 총 200억원의 자사주 매입/소각을 실시할 예정이라며, 주식수는 860만주 수준으로 감소할 것으로 예상된다고 밝힘. 주식수 감소에 따른 DPS 상향 가능성도 존재한다며, 현재 주가 기준으로 배당수익률은 4.5%라고 언급. 아울러 연결 자회사인 HL로보틱스는 실내 주차로봇 PARKIE와 실외 주차로봇 STAN을 보유 중이라며, 장기적으로 주차 로봇 시장 성장에 따른 Value Re-rating이 나타날 것으로 전망. ▷투자의견 : Buy[유지], 목표주가 : 48,000원 -> 52,000원[상향]