정제설비 가동률 하향 조정에 따른 수혜 예상
아시아 복합정제마진 휘발유 마진 강세로 고공행진 지속
- Dubai 유가는 유럽발 금융위기 확산에도 불구하고 지정학적 리스크 발생으로 배럴당 100달러 진입. 유가 상승 및 휘발유의 계절적 성수기 진입에 따른 수요 증가는 아시아 복합정제마진 10달러대 강세의 원인
- 일본 전체 정제설비의 약 10% 트러블로 가동 중단. 일본의 shutdown 영향 외에도 복합정제마진의 변동성 확대 및 수요 부진에 따른 저조한 수익성으로 아시아 정제설비들이 가동률을 현저히 낮추는 상황. 유가 상승에 대한 수요 증가 및 글로벌 정제설비들의 가동률 하향 조정은 복합정제마진 강세의 원인
석유화학제품 마진 상승 정체. 실수요 회복이 동반되어야
- Naphtha 가격은 톤당 800달러 중반대로 빠르게 상향 안정화. 유가 안정에 따라 석유화학제품 가격 보합세 유지. 유가 상승 시 재고 보관이 어려운 기초유분 가격이 빠르게 상승할 것으로 예상되어 polymer 마진 감소에 대한 우려. 아시아 정기보수 집중에도 수요 약세로 석유화학제품 가격 보합세 지속
주간 Top picks SK이노베이션, LG화학
- 글로벌 경기 불안에 따른 유가 변동성 확대(정유) 및 화학제품 구매 부진(화학)으로 당분간 정유/석유화학업종에 대하여 trading buy 유지. 3분기 실적 개선 기대감이 주가에 빠르게 반영된 상황. 추가적인 earnings indicator 회복 시 이익창출능력이 뛰어난 SK이노베이션, LG화학이 outperform할 것으로 예상
- 글로벌 정제설비의 가동률 하락은 석유제품공급감소(SK이노베이션), RFCC 가동률 하락에 따른 프로필렌 공급감소(LG화학)에 긍정적으로 작용할 전망